证券研究报告：电力设备 | 公司点评报告 2024 年 7 月 29 日 股票投资评级 宁德时代(300750) 增持|维持 个股表现 宁德时代 电力设备 -41% -37% -33% -29% -25% -21% -17% -13% -9% -5% -1% 3% 2023-07 2023-10 2023-12 2024-03 2024-05 2024-07 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 189.35 总股本/流通股本（亿股）43.99 / 38.95 | --- | --- | |-------------------------|-----------------| | 总市值/流通市值（亿元） | 8,329 / 7,375 | | 52 周内最高/最低价 | 247.14 / 140.75 | | 资产负债率(%) | 69.3% | | 市盈率 | 16.06 | 第一大股东 厦门瑞庭投资有限公司 研究所 分析师:虞洁攀 SAC 登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 半年报符合预期，新产品+海外项目持续发力 ⚫ ...

[Table_Title] 24 年 H1 利润稳健增长，市占率保持领先 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 宁德时代(300750.SZ) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_A 武浩 电新行业首席分析师 uthor] 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱： wuhao@cindasc.com 曾一赟 电新行业分析师 执业编号：S1500524070001 邮 箱： zengyiyun@cindasc.com [Table_OtherReport] 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD | --- | |------------------------------------------| | 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B | | | | 100031 | [Table_ReportDate] 2024 年 7 月 29 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 24 年 H1 业绩，实现营业收入 1667.6 ...

证券研究报告 | 2024年07月29日 宁德时代（300750.SZ）-2024 年中报点评 优于大市 储能电池业务高速增长，盈利能力表现稳健 公司 2024H1 实现归母净利润 228.65 亿元，同比+10%。公司 2024H1 实现营 收 1667.67 亿元，同比-12%；实现归母净利润 228.65 亿元，同比+10%；毛 利率为 26.53%，同比+4.90pct；净利率为 14.92%，同比+3.57pct。公司 2024Q2 实现营收 869.96 亿元，同比-13%、环比+9%；实现归母净利润 123.55 亿元， 同比+13%、环比+18%；毛利率为 26.64%，同比+4.68pct，环比+0.22pct；净 利率为 15.73%，同比+4.36pct，环比+1.70pct。 公司动力电池出货持续增长，盈利能力表现稳健。2024H1 公司动力电池营收 1126.49 亿元，同比-19%。我们估计 2024H1 公司动力电池出货量近 160GWh， 同比+15%左右；其中 Q2 动力电池出货量约 84GWh，环比+10%以上。2024 年 1-5 月公司在全球动力电池市场装机量排名第一， ...

上 市 公 司 电力设备 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |------------------------------------|---------------------| | 市场数据： | 2024 年 07 月 26 日 | | 收盘价（元） | 189.35 | | 一年内最高/最低（元） | 251.33/140.40 | | 市净率 | 4.0 | | 息率（分红/股价） | 2.66 | | 流通 A 股市值（百万元） | 737,491 | | 上证指数/深证成指 | 2,890.90/8,597.17 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |--------------------------|---------------------| | 基础数据: | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 44.61 | | 资产负债率% | 69.26 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 4,399/3,895 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势 ...

宁德时代（300750.SZ） 麒麟神行双轮驱动，盈利稳健份额提升 投资要点： Q2 归母净利同比增长 13%，毛利率净利率提升 2024H1 实现收入 1668 亿元，同比-12%，实现归母净利润 228.7 亿元，同比+10%。毛利率达到 26.53%（同比+4.90pct），净利率达到 14.92%（同比+3.57pct）。 2024Q2 实现收入 870 亿元，同比-13%，实现归母净利润 123.6 亿 元，同比+13%，环比+18%。毛利率达到 26.64%（同比+4.68pct，环比 +0.23pct），净利率达到 15.73%（同比+4.36pct，环比+1.69pct）。 电池产量同比高增，单位盈利维持稳定 2024H1 电池产量达到 211GWh，同比+37%，产能利用率 65.33%。 动力电池毛利率达 26.9%，同比+6.54pct，储能电池毛利率达 28.87%， 同比+7.55pct。电池材料及回收业务毛利率达 8.21%，同比-8.75pct；电 池矿产资源毛利率达 7.81%，同比-4.12pct；其他业务毛利率达 50.95%， 同比-14.12pct。 我们预计 2024 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 7 月 29 日 300750.SZ 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 189.35 板块评级:强于大市 股价表现 (39%) (30%) (20%) (11%) (2%) 7% Jul-23Aug-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24 宁德时代 深圳成指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 20.7 2.1 (4.6) (16.5) 相对深圳成指 29.3 6.4 4.6 5.2 | --- | --- | --- | |--------------------------|------------|------------| | 发行股数 (百万) | | 4,398.81 | | 流通股 (百万) | | 3,894.85 | | 总市值 (人民币 百万) | | 832,914.15 | | 3 个月日均交易额 (人民币 | 百万) | 3,625.68 | | 主要股东 | | | | 厦门瑞庭投资有限公司 | | 23.3 | ...

Investment Rating - Buy (maintained) [2] Core Views - Q2 performance met expectations, with energy storage driving growth and stable profitability [2] - Revenue for 24H1 was RMB 1667.67 billion, down 11.88% YoY, while net profit attributable to shareholders increased by 10.37% YoY to RMB 228.65 billion [2] - Q2 revenue was RMB 869.96 billion, down 13.18% YoY but up 9.06% QoQ, with net profit attributable to shareholders increasing by 13.40% YoY and 17.56% QoQ to RMB 123.55 billion [2] - Energy storage battery sales accounted for over 20% of total battery sales in Q2, with the company maintaining its global leadership in energy storage battery shipments [2] - Gross margin in Q2 was 26.64%, up 0.23 ppts QoQ and 4.68 ppts YoY, while net margin was 15.73%, up 1.69 ppts QoQ and 4.36 ppts YoY [2] - Strong cash flow with Q2 operating cash flow of RMB 163.51 billion, up 1.53% YoY, and cash reserves of RMB 2550 billion at the end of Q2 [2] - Global market share in power batteries reached 37.5% in the first five months of 2024, up 2.3 ppts YoY [2] Financial Performance - Revenue for 2024E is projected at RMB 4054.89 billion, with a growth rate of 1.14% YoY [4] - Net profit for 2024E is forecasted at RMB 503.60 billion, with a growth rate of 14.14% YoY [4] - EPS for 2024E is expected to be RMB 11.45, with a P/E ratio of 17X [4] - ROE (diluted) for 2024E is projected at 21.90% [4] Market Data - Total market capitalization is RMB 8329 billion, with a total share capital of 4.399 billion shares [6] - The stock price range over the past year was between RMB 140.40 and RMB 251.33 [6] Profitability - Gross margin for 2024E is expected to be 24.0%, with an EBITDA margin of 23.4% [12] - ROE (diluted) for 2024E is projected at 21.9%, with an ROA of 7.5% [12] Valuation - The current P/E ratio for 2024E is 17X, with a P/B ratio of 3.6X [4] - EV/EBITDA for 2024E is projected at 10.0X [12] Industry and Company Outlook - The company's LRS asset-light model is helping to expand overseas markets, with the "CATL inside" brand enhancing its market presence [3] - Overseas factories in Germany and Hungary are expected to improve profitability, with the German factory aiming for breakeven in 2024 [3] - The company's strong technological, customer, and scale advantages are expected to further increase its market share [3]

证券研究报告 非金融公司|公司点评|宁德时代（300750） 2024 年半年报点评： 业绩表现亮眼，动储持续发力提升市占率 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年07月28日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 实现营收 1667.67 亿元，同比-11.88%；归母净利润 228.65 亿元，同比+10.37%。第二季度实现营收 869.96 亿元，同比-13.18%，环比 9.06%；归 母净利润 123.55 亿元，同比+13.40%，环比+17.55%。由于原材料大幅降价，公司营收小幅下 滑。受益于公司强大研发实力及高市占率，公司净利润稳步增长，动力储能新产品不断推出， 公司核心竞争力持续提升。 |分析师及联系人 贺朝晖 SAC：S0590521100002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年07月28日 宁德时代(300750) 2024 年半年报点评： 业绩表现亮眼，动储持续发力提升市占率 | --- | --- | |------------|-------- ...

证券研究报告 | 半年报点评 2024 年 07 月 28 日 宁德时代（300750.SZ） 业绩略超预期，盈利持续稳健 宁德时代发布 2024 年半年报，单位盈利持续稳健。2024H1 公司实现营收 1667.6 亿元，同比-11.9%；归母净利 228.6 亿元，同比+10.4%；扣非归母净利 200.5 亿 元，同比+14.3%。其中 Q2 实现营收 870.0 亿元，环比+9.1%；归母净利 123.6 亿 元，环比+17.6%；扣非归母净利 108.1 亿元，环比+16.9%。Q2 公司销售毛利率/ 净利率为 26.6%/15.7%，环比+0.22/1.7pct。分产品来看，上半年动力电池、储能 电池、电池材料及回收、电池矿产资源收入同比增长-19.2%、3.0%、13.0%、-7.8%。 其中动力电池收入同比下降主要系碳酸锂等原材料价格下滑拉动公司售价下调，从 而导致收入端有所下降，但经过测算，公司单位盈利水平仍维持稳定。 1）量：动力电池领域，根据 SNE Research 数据，今年 1-5 月全球动力电池装机量 285.4GWh，公司市占率达 37.5%，同比+2.3pcts。储能领域，公 ...

迁泰将投告 宁德时代 (300750 CH) 2402 盈利能力表现器劲 부휴坏充 2024 年 7 月 27 日 | 中 日 内地 中视点评 作能源及助力系統 全球助力与偷危屯池改走头，重利危力未现获助 公司 24H1 实现容收 1667.67 亿元，同比-11.88%：归寺冷利润 228.65 亿 え，同比 +10.37%。 关 中 ， 24Q2 实 现 容 找 869.96 亿 元 ， 同 / 环 比 -13.18%/+9.06%；归득净利润 123.55 亿元，网/环比+13.40%/+17.56%。 考虑科條能屯池、高用丰幼力屯池市场窝丰商茶气，以及公司降本能力强, 表们上调公司结能、助力屯池出贷量预测，以及对应无利率水子，上调 24-26 辛 EPS 分別至 12.19、14.18、16.43 元（前值为 11.51、13.73、15.56 元）。 多考可比公司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 22 倍，给予公司 24 年 22 徐 PE，目标价 267.54 え（前佳为 230.78 え），徐村 "买入" 详谈。 七池业务毛利卓装升喷压，现金诚与分业象现技好 公司 24H1 份力屯池 ...