立高食品（300973.SZ） 休闲食品 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 30 日 需求承压，盈利改善 ——立高食品三季报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|----------------------------------|-------------|------------------------------------------|------------|------------|------------| | 评级： 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：晏诗雨 | 营业收入（百万元） | 2,911 | 3,499 | 3,812 | 4,273 | 4,777 | | 执业证书编号： S0740523070003 | 增长率 yoy% 归母净利润（百万元） | 3% 144 | 20% 73 | 9% 263 | 12% 300 | 12% 3 ...

烘焙食品 2024 年 10 月 30 日 司 मे 华福证券 立高食品（300973.SZ） 严控费用成效显著，盈利能力持续改善 事件：公司披露 2024 年三季报，报告期内公司实现营收 27.17 亿元，同比 +5.22%；归母净利润 2.03 亿元，同比+28.21%；实现扣非归母净利润 1.91 亿元，同比+31.32%。24Q3 实现营收 9.36 亿元，同比-1.11%；归母净利润 0.68 亿元，同比+35.07%；扣非归母净利润 0.67 亿元，同比+57.43%。 稀奶油高增延续，冷冻烘焙需求仍有压力。分产品看，24Q1-3 冷冻烘 焙食品收入占比约 58%，同比下降约 7%，主要系商超渠道影响所致；烘 焙食品原料（奶油、酱料及其他烘焙原材料）收入占比约 42%，同比增长 约 30%，主要系稀奶油新品的快速放量，其中奶油类产品在多款 UHT 奶 油产品带动下营收同比增长超 70%。分渠道看，24Q1-3 流通渠道收入占比 约 55%，同比增长约 11%，主要系 1）稀奶油产品高增驱动、2）公司头 部经销商给予政策支持；商超渠道收入占比约 27%，同比下降约 10%，主 要系公司在核心商超渠道 ...

证券代码：300973 证券简称：立高食品 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-009 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------------------------|--------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | | | | 特定对象调研 媒体采访 | 分析师会议 业绩说明会 | | | 投资者关系活动 | 新闻发布会 | 路演活动 | | | 类别 | 现场参观 | | | | | | 其他（请文字说明其他活动内容） | 现场交流会 | | 参与单位名称及 人员姓名 | | 具体详见附件《参与单位名称及人员明细清单》 | | | 时间 | 2024 年 10 月 30 日 | 15:00-16:00 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 业绩简评 公司披露三季报，前三季度实现营业收入27.17亿元，同比+5.22%； 归母净利润 2.03 亿元，同比+28.21%；扣非归母净利润 1.91 亿元， 同比+31.32%。23Q3 实现营业收入 9.36 亿元，同比-1.11%；归母 净利润 0.68 亿元，同比+35.07%；扣非归母净利润 0.67 亿元，同 比+57.43%。 经营分析 冷冻烘焙依旧有所承压，奶油产品高速增长。分产品来看：前三季 度冷冻烘焙食品收入端同比下降约 7%，主要系商超渠道影响有所 下滑；烘焙食品原料在奶油新品的带动下实现较好增长，前三季度 同比增长约 30%，其中奶油类产品受益于多款 UHT 奶油产品带动营 收同比增长超 70%。分渠道来看：24Q3 经销/直销分别实现收入 9.67/7.95 亿元，同比+10.45%/+7.19%。分渠道来看，流通渠道受 到稀奶油产品驱动及公司对头部经销商的政策支持，前三季度收 入同比增长约 11%；商超渠道受核心客户部分产品上架时间的安排 调整，收入同比下降约 10%；此外，餐饮、茶饮及新零售等渠道收 入表现稳健，前三季度合计同 ...

立高食品（300973.SZ）2024 年三季报点评 短期经营承压，盈利能力修复 2024 年 10 月 30 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 27.17 亿元，同比 +5.22%；实现归母净利润 2.03 亿元，同比+28.21%；实现扣非净利润 1.91 亿 元，同比+31.32%。单季度看，24Q3 实现营业收入 9.36 亿元，同比-1.11%； 实现归母净利润 0.68 亿元，同比+35.07%；实现扣非净利润 0.67 亿元，同比 +57.43%。 ➢ 冷冻烘焙仍有承压，奶油新品持续增长。分产品看，1）24Q1-3 冷冻烘焙食 品收入占比约 58%，同比下降约 7%，下降主要原因为商超渠道影响所致；2） 烘焙食品原料（奶油、酱料及其他烘焙原材料）收入占比约 42%，同比增长约 30%，主要贡献因素为稀奶油新品的稳健增长，其中奶油类产品在多款 UHT 奶 油产品带动下营收同比增长超 70%。 ➢ 产品上架调整阶段性影响商超表现，流通、餐饮增长稳健。分渠道看，1） 24Q1-3 流通渠道收入占比约 55%，同比增长约 ...

证 券 研 究 报 告 立高食品（300973）2024 年三季报点评 强推（维持） 控费成效显著，盈利持续改善 目标价：49.5 元 当前价：35.40 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报，前三季度公司实现营收 27.17 亿，同比+5.22%；实 现归母净利润 2.03 亿，同比+28.21%。单 Q3 公司实现营收 9.36 亿，同比1.11%；实现归母净利润 0.68 亿，同比+35.07%。 评论： ❖ 终端需求压力延续，商超下滑幅度环比扩大，拖累 Q3 营收同比略降。分业务 看，前三季度冷冻烘焙/烘焙原料业务分别同比-7%/+30%，Q3 环比二季度来 看受商超和饼房拖累，半成品业务下滑明显，而原料业务环比略有提速，其中 前三季度奶油类产品在 UHT 奶油带动下同比增长超 70%。分渠道看，前三季 度流通渠道/商超渠道分别同比增长约 11%/下降约 10%，其中流通渠道增速环 比放缓推测与饼店半成品下滑扩大有关，商超渠道下滑更为明显，主要系核心 商超渠道部分产品上架安排调整所致，而餐饮和新零售渠道在新拓大客户带 动下，延续 20%左右平稳增长，最终公司 Q3 实现营收同比-1.11%。 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 食品饮料 2024 年 10 月 29 日 立高食品 (300973) ——收入短期承压 盈利能力修复 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 29 日 | | 收盘价（元） | 35.40 | | 一年内最高 / 最低（元） | 57.00/22.28 | | 市净率 | 2.7 | | 息率（分红/股价） | 1.41 | | 流通 A 股市值（百万元） | 4,125 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.41/10,543.33 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 13.56 | | | | | 资产负债 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 ——立高食品（300973）2024 年三季报业绩点评 | --- | --- | |-----------------------------------|-------| | | | | [table_Authors] 訾猛 ( 分析师 ) | | | | | | 021-38676442 | | | zimeng@gtjas.com | | | 登记编号 S0880513120002 | | | --- | --- | |------------------------|-------| | | | | | | | | | | 021-38032032 | | | xuyang022481@gtjas.com | | | S0880520120008 | | 本报告导读： 2024Q3 公司利润增速超市场预期。中长期看，在管理效率提升背景下，依靠多品类 多渠道为抓手同步发力，我们看好公司在烘焙产业链上的超额收益。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级。维持公司 2024-2026 年 EPS 至 1.71/1.99/ ...

证券代码：300973 证券简称：立高食品 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-008 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------|--------------------------------------------------------------|-------|--------------------------------| | | | | | | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | | | 媒体采访 | 业绩说明会 | | | | 投资者关系活动 | 新闻发布会 | 路演活动 | | | | 类别 | 现场参观 | | | | | | | 其他（请文字说明其他活动内容） 2024 | | 年三季报业绩交流会 | | 参与单位名称及 人员姓名 | | 具体详见附件《参与单位名称及人员明细清单》 | | | | 时间 | 2024 年 10 月 29 日 | 19:00-20:00 ...

立高食品股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：300973 证券简称：立高食品 公告编号：2024-080 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 立高食品股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------- ...