公 司 研 究 ＃分析师： emailAuthor＃ | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------|---------|-------------------------|--------|--------| | ＄ 会计年度 zycwzb\| 主要财务指标＄ | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万元 ) | | 3499 4097 4716 5315 | | | | 同比增长 | 20.22% | 17.09% | 15.10% | 12.72% | | 归母净利润 ( 百万元 ) | | 73 287 366 433 | | | | 同比增长 | -49.21% | 292.92% | 27.68% | 18.06% | | 毛利率 | 31.39% | 32.62% | 32.90% | 33.09% | | ROE | 2.95% | 10.76% | 12.07% | 12.48% | | 每股收益 ( 元 ) | | 0.43 1.69 2.16 2 ...

上 市 公 司 食品饮料 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 2024 年 04 月 29 日 立高食品 (300973) ——23 年业绩承压 24 年盈利有望改善 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 04 月 29 日 | | 收盘价（元） | 36.45 | | 一年内最高 / 最低（元） | 95.33/27.14 | | 市净率 | 2.5 | | 息率（分红/ 股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 3858 | | 上证指数/深证成指 | 3113.04/9673.76 | | --- | --- | |----------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 03 月 31 日 | | | | | 每股净资产（元） | 14.78 | | 资产负债率 % | 35.50 | | ...

稳健增长，盈利改善 [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 2,911 3,499 4,282 5,225 6,330 增长率 yoy% 3% 20% 22% 22% 21% 净利润（百万元） 144 73 351 454 562 增长率 yoy% -49% -49% 380% 30% 24% 每股收益（元） 0.85 0.43 2.07 2.68 3.32 每股现金流量 2.02 1.80 2.79 3.21 4.13 净资产收益率 7% 3% 13% 14% 15% P/E 42.9 84.5 17.6 13.6 11.0 P/B 2.9 2.5 2.2 1.9 1.7 备注：股价选取 2024 年 4 月 29 日收盘价 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 169 流通股本(百万股) 106 市价(元) 36.45 市值(百万元) 6,172 流通市值(百万元) 3,858 分析师：范劲松 Email：fanjs@ zts.com.cn [Table_QuotePic] 股价与行业-市 ...

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 4 [Table_PageText] 立高食品|年报点评 广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系，因此，投资者应当考虑广发证券股份有限公司 及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响。投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策。投资者应自主 作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效。 本报告署名研究人员、联系人（以下均简称"研究人员"）针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容，在此声明：（1）本报告的全部 分析结论、研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点，并不代表广发证券的立场；（2）研究 人员的部分或全部的报酬无论在过去、现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论、研究观点具有直接或间接的联系。 研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量、客户评价、工作量等多种因素确定，其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入，该等经 营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务。 本报告仅面向经广发证券授权使用的客户 ...

司 23 年商超渠道恢复、餐饮进度提速驱动主业快增，同时新品稀奶油放量 打开增长新曲线。产品端，23 年冷冻烘焙食品/奶油/水果制品/酱料/其他烘焙 原材料营收分别同比+23.93%/+27.65%/-8.45%/+18.12%/-8.75%；其中，公司河 南 UHT 稀奶油生产线投产，半年实现销售收入过 1.5 亿元，新品稀奶油 360PRO 于 23 年 5 月上市后全年累计销售收入过亿元，同时餐饮客户合作进度提速带 动酱料产能利用率同比提升超 10%；分渠道看，23 年流通饼店渠道收入占比 近 55%，同比基本持平，而商超渠道收入占比近 30%，同增约 50%，主要系核 心商超客户稳健增长，核心单品与新品销售较快；餐茶饮及新零售等渠道收入 占比近 15%，合计同比接近翻倍。截止 23 年末，公司合作的经销商超过 2200 家，直销客户超过 600 家。 证 券 研 究 报 告 盈利预测与投资建议:考虑到 23 年业绩低于预告区间，我们略下调盈利预 测，预计 24-25 年归母净利润为 3.17/3.83 亿元（原 24-25 年为 3.32/4.48 亿元）， 26 年归母净利润为 4.63 亿元，24 ...

本次电话会议仅服务于华创证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点 本次会议内容不得涉及国家保密信息内幕信息未公开重大信息商业秘密个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论未经华创证券事先书面许可 任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎好的各位投资的朋友大家晚上好我是华创食品饮料的欧阳宇 今天跟我一起主持今天会议的还有我的同事彭俊林今天我们也是非常荣幸能在第一时间邀请到立高食品的副总董秘释迦总来跟我们做线上的交流我想在我们Q&A之前还是将时间交给释迦总给我们做一个整体对联报以及一级报的介绍我们先把时间交给王总这一边 好的 谢谢欧阳 谢谢俊明尊敬的各位投资者和更新师朋友大家晚上好感谢大家参加立高食品2023年报和2024年一季报的业绩说明会接下来我会对公司年报和季报的相关情况进行说明并同时穿插回答一些可能大家比较关心 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 24Q1 表现亮眼，盈利能力持续改善 立高食品发布 2023 年年报及 2024 年一季报，2023 年实现营收/归母 净利/扣非归母净利 34.99/0.73/1.22 亿元，同比+20.22%/-49.21%/- 14.95%，23Q4 实现营收/归母净利/扣非归母净利 9.17/-0.85/-0.24 亿元，同比+6.67%/-297.22%/-148.83%。2023 年计提股权激励股份 支付款 1.13 亿元，其中计入经常性损益 5456.57 万元，因加速提取 计入非经 5817.99 万元，剔除后归母净利润 1.86 亿元，同比-15.41%； 扣非归母净利润 1.76 亿元，同比-19.49%。24Q1 实现营收/归母净利 /扣非归母净利 9.16/0.77/0.68 亿元，同比+15.31%/53.96%/40.29%， 24Q1 计提股权激励股份支付款 391 万元，剔除后归母净利润 8068.17 万元，同比+22.28%，扣非归母净利润 7167.55 万元，同比+11.26%。 分产品看，2023 年冷冻烘焙/奶油/水果制品/酱料 ...

证 券 研 究 报 告 当前价：32.89 元 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 休闲食品 2024 年 4 月 29 日 主要财务指标 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|--------|-----------------------------------------------|--------|--------|--------|---------|--------|--------|--------| | | 2022Q3 | 2022Q4 | 2023Q1 | 2023Q2 | 2023Q3 | 2023Q4 | 2024Q1 | 22A | 23A | | 营业总收入 | | 728 859 794 842 946 917 916 2,911 3,499 | | | | | | | | | 营业总成本 | | 690 816 7 ...

立高食品 (300973.SZ) 奶油产品增长亮眼，商超渠道稳健增长。1）分品类来看：2023 年冷冻烘焙/奶油/水果制品/酱料/其他烘焙原料产品分别实现营 业收入 22.11/6.54/1.87/2.33/1.87 亿元，同比 +23.93%/+27.65%/-8.45%/+18.12%/-8.75%，冷冻烘焙业务恢复性 增长，公司 UHT 奶油新产线投产半年收入超过 1.5 亿元，带动奶 油业务下半年增长强劲。24Q1 冷冻烘焙食品同比基本持平，UHT 奶油保持较好增长态势，推动公司奶油板块一季度翻倍增长。2） 分渠道：23 年经销/直销/零售分别实现 19.71/14.88/0.12 亿元， 同比+4.32%/+49.23%/-21.82%。公司核心商超渠道收入表现稳健， 新品投放下实现同比增长约 50%；餐饮及新零售渠道在积极拓展新 客户的背景下保持较快增长势头，合计增长接近翻倍。24Q1 流通 饼店渠道实现同比增长 25%，商超渠道下滑高个位数，餐饮及新零 售渠道实现同比增长超过 50%。 毛利率保持稳定，24Q1 费用端向好。23/24Q1 毛利率分别为 31.39%/32.59%，同比-0.38 ...

立高食品股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 立高食品股份有限公司 2024 年第一季度报告 | 证券代码：300973 | 证券简称：立高食品 | 公告编号：2024-031 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123179 | 债券简称：立高转债 | | 立高食品股份有限公司 2024 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | | 营 ...