请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 乖宝宠物（301498.SZ） 优于大市 2024 中报点评：主粮维持量利双增，Q2 归母净利润同比+33% 主粮维持量利双增，Q2 归母净利润同比+33%。公司 2024H1 实现营业收入 24.27 亿元，同比+17.48%，其中 Q2 实现营业收入 13.29 亿元，环比+21.11%， 同比+14.48%；实现归母净利润 1.60 亿元，同比+49.92%，其中 Q2 实现归母 净利润 13.29 亿元，环比+8.02%，同比+32.64%。在自有品牌拓展、海外代 工业务景气共同推动下，公司宠物食品销量维持增长，Q2 单季毛利率进一步 提升至 42.80%，进而带动收入利润持续扩张。 分产品：主粮、零食业务量利其增。零食受益海外代工业务景气，2024H1 营业收入同比+17.32%至 11.94 亿元，毛利率为 39.19%，同比+3.19pct；主 粮业务受益自有品牌增长及直销渠道拓展，2024H1 营业收入同比+18.45%至 11.99 亿元，毛利率为 44.70%，同比+12.78pct。 分模式：自有品牌的线上直销模式快速拓展。报告期内，公司继续 ...

证券研究报告 宠物食品 乖宝宠物（301498.SZ） 增持-A(维持) 线上销售保持高增速，主粮产品盈利水平继续提升 | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 公司近一年市场表现 | | 事件描述 | | | | 公司发布 2024 年半年报， 2024 年 H1 公司实现营收 24.27 亿元，同比 + | | | | 17.48% ；实现归母净利润 3.08 ...

[Table_Main] 证券研究报告|公司点评 乖宝宠物(301498.SZ) 2024 年 08 月 27 日 投资要点 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|------------------|----------------|-------| | 乖宝宠物： 买入（维持） | Q2 | 业绩实现高增， | | | | | | | | 所属行业：农林牧渔 / 饲料 | 盈利水平显著改善 | | | | 当前价格 ( 元 ) ： 46.35 | | | | | | | | | 证券分析师 毕先磊 资格编号：S0120524030001 邮箱：bixl3＠tebon.com.cn 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 研究助理 李陌凡 邮箱：limf3＠tebon.com.cn 市场表现 -11% 0% 11% 23% 34% 46% 乖宝宠物 沪深300 -23% | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------- ...

农产品加工Ⅱ 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 业绩快速增长，直销渠道表现亮眼 ——乖宝宠物(301498)2024 年中报点评 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------|----------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 26 日 乖宝宠物(301498.SZ) Q2 业绩持续高增，自主品牌表现优异 公司发布 2024 年半年度报告： （1）2024 年上半年，公司实现营业收入 24.27 亿元/+17.48%，实现 归母净利润 3.08 亿元/+49.92%，实现扣非归母净利润 2.91 亿元 /+42.28%。 （2）2024 第二季度，公司实现营业收入 13.29 亿元/+14.48%，实现 归母净利润 1.60 亿元/+32.64%，实现扣非归母净利润 1.53 亿元 /+26.83%。 毛利率大幅提升，盈利能力显著增强： （1）2024 年上半年，公司毛利率 42.05%/+7.84pcts，主要系品类结 构优化所致，自有品牌以及主粮品类占比稳定提升；销售费用率 19.03%/+3.47pcts，主要系直销占比提升，公司需要加大品牌宣传推 广费用；管理费用率 5.83%/+1.53pcts，主要系工资薪酬和咨询服务 费用增加；研发费用率 1.58%/-0.18pct，基本保持稳定，持续投入基 础研发。综上，公司净利率 12.71%/+2.7 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected price increase of over 15% in the next 6-12 months [10]. Core Insights - The company reported a revenue of 2.427 billion RMB for the first half of 2024, representing a year-on-year growth of 17.5%, and a net profit of 308 million RMB, up 49.9% year-on-year [1]. - The growth strategy focuses on a single product approach and rapid expansion of direct sales channels, particularly through e-commerce platforms like Douyin [1][2]. - The company has successfully launched new product lines, enhancing its market position in the high-end pet food segment [2]. Revenue and Profit Analysis - In Q2 2024, the company achieved a revenue of 1.329 billion RMB, with a year-on-year growth of 14.5%, and a net profit of 160 million RMB, up 32.6% year-on-year [1]. - The gross margin improved to 42.1% in H1 2024, an increase of 7.8 percentage points year-on-year, driven by supply chain optimization and product upgrades [2]. - The company’s main products, including staple food and snacks, generated revenues of 1.2 billion RMB and 1.19 billion RMB respectively, with growth rates of 18.5% and 17.3% year-on-year [1]. Cost and Expense Management - The report highlights an increase in the gross margin due to a higher proportion of direct sales, which typically have better margins [2]. - Selling and administrative expenses increased, with the sales expense ratio rising to 19.0% and the management expense ratio to 7.4% in H1 2024 [2]. - The net profit margin for H1 2024 was reported at 12.7%, reflecting a year-on-year increase of 2.7 percentage points [2]. Future Growth Projections - The company is projected to achieve net profits of 560 million RMB, 710 million RMB, and 920 million RMB for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, with growth rates of 31.5%, 26.2%, and 29.7% [3]. - The current price-to-earnings (P/E) ratios for the years 2024, 2025, and 2026 are estimated at 34, 27, and 21 times respectively [3].

证券研究报告·公司点评报告·饲料 乖宝宠物（301498） 2024 年半年报点评：业绩超预期，自有品牌 持续高增 2024 年 08 月 27 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3398 | 4327 | 5321 | 6528 | 7988 | | 同比（ % ） | 31.93 | 27.36 | 22.97 | 22.68 | 22.37 | | 归母净利润（百万元） | 266.88 | 428.84 | 574.22 | 731.85 | 932.42 | | 同比（ % ） | 90.26 | 60.68 | 33.90 | 27.45 | 27.40 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.67 | 1.07 | 1 ...

乖宝宠物食品集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 乖宝宠物食品集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 乖宝宠物食品集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人秦华、主管会计工作负责人袁雪及会计机构负责人(会计主管 人员)庞振声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司 对任何投资者及相关人士的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够 的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告中第三节"管理层讨论与分析"中"公司面临的风险和应 对措施"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注相 关内容。 | --- | |----------------------------------------------------------- ...

乖宝宠物食品集团股份有限公司 第二届监事会第六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2024-040 一、监事会会议召开情况 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第六次会议于 2024 年 08 月 26 日以现场会议方式召开。本次会议通知于 2024 年 08 月 21 日通过电子 邮件的方式发出，本次会议应参会监事 3 名，实际参会监事 3 名。会议由监事会主席 陈金发主持召开。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，所做 决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于公司<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 《2024 年半年度报告》及《2024 年半年度报告摘要》的编制程序符合法律、法规 和中国证监会的有关规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的实际情况，不 存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（http://www. ...

《2024 年半年度报告》及《2024 年半年度报告摘要》的编制程序符合法律、法规 和中国证监会的有关规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的实际情况，不 存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本议案已经董事会审计委员会审议通过。 证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2024-039 乖宝宠物食品集团股份有限公司 关于第二届董事会第七次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第七次会议于 2024 年 08 月 26 日以现场结合通讯会议方式召开。本次会议通知于 2024 年 08 月 21 日通过电子邮件的方式发出，本次会议应参会董事 12 名，实际参会董事 12 名（其中： 孙铮、王宸、陈瑞、李俊、王凤荣、王锐、翟月玲为通讯出席）。会议由董事长秦华主 持召开。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，所做决议合法 有效。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于公司<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 ...