[Table_Stock] 乖宝宠物（301498） 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 直销表现亮眼，盈利质量向上 ——2024 年中报点评 [行业: 日期: Table_Industry] 农林牧渔 shzqdatemark 2024年08月27日 | --- | --- | |-------------------------|----------------------| | | | | [Table_Author] 分析师 : | 王慧林 | | Tel: | 15951919467 | | E-mail: | wanghuilin@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870524040001 | | 联系人 : | 袁家岗 | | Tel: | 02153686249 | | E-mail: | yuanjiagang@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870122070024 | [Table_BaseInfo] 基本数据 最新收盘价（元） 46.35 12mth A 股价格区间（元） 36.30-60.30 总股本（百万股） 400.04 无限售 A 股/ ...

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 乖宝宠物（301498.SZ） 优于大市 2024 中报点评：主粮维持量利双增，Q2 归母净利润同比+33% 主粮维持量利双增，Q2 归母净利润同比+33%。公司 2024H1 实现营业收入 24.27 亿元，同比+17.48%，其中 Q2 实现营业收入 13.29 亿元，环比+21.11%， 同比+14.48%；实现归母净利润 1.60 亿元，同比+49.92%，其中 Q2 实现归母 净利润 13.29 亿元，环比+8.02%，同比+32.64%。在自有品牌拓展、海外代 工业务景气共同推动下，公司宠物食品销量维持增长，Q2 单季毛利率进一步 提升至 42.80%，进而带动收入利润持续扩张。 分产品：主粮、零食业务量利其增。零食受益海外代工业务景气，2024H1 营业收入同比+17.32%至 11.94 亿元，毛利率为 39.19%，同比+3.19pct；主 粮业务受益自有品牌增长及直销渠道拓展，2024H1 营业收入同比+18.45%至 11.99 亿元，毛利率为 44.70%，同比+12.78pct。 分模式：自有品牌的线上直销模式快速拓展。报告期内，公司继续 ...

证券研究报告 宠物食品 乖宝宠物（301498.SZ） 增持-A(维持) 线上销售保持高增速，主粮产品盈利水平继续提升 | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 公司近一年市场表现 | | 事件描述 | | | | 公司发布 2024 年半年报， 2024 年 H1 公司实现营收 24.27 亿元，同比 + | | | | 17.48% ；实现归母净利润 3.08 ...

[Table_Main] 证券研究报告|公司点评 乖宝宠物(301498.SZ) 2024 年 08 月 27 日 投资要点 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|------------------|----------------|-------| | 乖宝宠物： 买入（维持） | Q2 | 业绩实现高增， | | | | | | | | 所属行业：农林牧渔 / 饲料 | 盈利水平显著改善 | | | | 当前价格 ( 元 ) ： 46.35 | | | | | | | | | 证券分析师 毕先磊 资格编号：S0120524030001 邮箱：bixl3＠tebon.com.cn 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 研究助理 李陌凡 邮箱：limf3＠tebon.com.cn 市场表现 -11% 0% 11% 23% 34% 46% 乖宝宠物 沪深300 -23% | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------- ...

农产品加工Ⅱ 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 业绩快速增长，直销渠道表现亮眼 ——乖宝宠物(301498)2024 年中报点评 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------|----------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 26 日 乖宝宠物(301498.SZ) Q2 业绩持续高增，自主品牌表现优异 公司发布 2024 年半年度报告： （1）2024 年上半年，公司实现营业收入 24.27 亿元/+17.48%，实现 归母净利润 3.08 亿元/+49.92%，实现扣非归母净利润 2.91 亿元 /+42.28%。 （2）2024 第二季度，公司实现营业收入 13.29 亿元/+14.48%，实现 归母净利润 1.60 亿元/+32.64%，实现扣非归母净利润 1.53 亿元 /+26.83%。 毛利率大幅提升，盈利能力显著增强： （1）2024 年上半年，公司毛利率 42.05%/+7.84pcts，主要系品类结 构优化所致，自有品牌以及主粮品类占比稳定提升；销售费用率 19.03%/+3.47pcts，主要系直销占比提升，公司需要加大品牌宣传推 广费用；管理费用率 5.83%/+1.53pcts，主要系工资薪酬和咨询服务 费用增加；研发费用率 1.58%/-0.18pct，基本保持稳定，持续投入基 础研发。综上，公司净利率 12.71%/+2.7 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 乖宝宠物 (301498.SZ) 业绩简评 8 月 26 日公司披露 24H1 半年报，24H1 收入 24.27 亿元（同比 +17.5%），归母净利 3.08 亿元（同比+49.9%），其中 24Q2 收入 13.29 亿元（同比+14.5%），归母净利 1.60 亿元（同比+32.6%）。 经营分析 大单品策略下，自主品牌直营渠道高速增长。24Q1/Q2 收入 +21.3%/+14.5%，Q2 增速略放缓预计主因受 23 年同期 OEM/品牌代 理业务基数因素影响。1）分渠道：直营快速增长，敏锐捕捉直播 电商风口，强势入驻抖音等平台，电商直销收入8.7亿元（+61.2%）， 订单数/单笔订单收入 1098 万笔/78.9 元，其中阿里系/抖音平台 直销收入 6.07 亿元（+50.7%），占线上直销比例 70%，订单数/单 笔订单收入 673 万笔/90.2 元。2）分品类：24H1 主粮/零食营收 12.0/11.9 亿元，同比+18.5%/+17.3%。公司以主品牌麦富迪为基 础，推出 BARF 系列、焙可鲜等新品类升级系列，弗列加特定位高 端猫品牌快速成长。 产品升 ...

证券研究报告·公司点评报告·饲料 乖宝宠物（301498） 2024 年半年报点评：业绩超预期，自有品牌 持续高增 2024 年 08 月 27 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3398 | 4327 | 5321 | 6528 | 7988 | | 同比（ % ） | 31.93 | 27.36 | 22.97 | 22.68 | 22.37 | | 归母净利润（百万元） | 266.88 | 428.84 | 574.22 | 731.85 | 932.42 | | 同比（ % ） | 90.26 | 60.68 | 33.90 | 27.45 | 27.40 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.67 | 1.07 | 1 ...

乖宝宠物食品集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 乖宝宠物食品集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 乖宝宠物食品集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人秦华、主管会计工作负责人袁雪及会计机构负责人(会计主管 人员)庞振声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司 对任何投资者及相关人士的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够 的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告中第三节"管理层讨论与分析"中"公司面临的风险和应 对措施"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注相 关内容。 | --- | |----------------------------------------------------------- ...

[Table_Stock] 乖宝宠物（301498） 证 券 研 究 报 告 [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 联系人: 袁家岗 Tel: 02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC 编号: S0870122070024 [Table_BaseInfo] 基本数据 最新收盘价（元） 43.90 12mth A 股价格区间（元） 36.30-60.30 总股本（百万股） 400.04 无限售 A 股/总股本 44.75% 流通市值（亿元） 78.59 公 司 深 度 [Table_I行业: 日期: ndustry] 农林牧渔 shzqdatemark 2024年08月16日 [Table_QuotePic] 最近一年股票与沪深 300 比较 -38% -33% -28% -22% -17% -12% -7% -2% 3% 08/23 10/23 01/24 03/24 06/24 08/24 乖宝宠物 沪深300 [T ...