投资要点 下周三（2 月 11 日）有一家创业板上市公司"固德电材"询价。 | 交易数据 | | | --- | --- | | 总市值（百万元） | | | 流通市值（百万元） | | | 总股本（百万股） | 62.10 | | 流通股本（百万股） | | | 12 个月价格区间 | / | | 分析师 | 李蕙 | | SAC | 执业证书编号：S0910519100001 | | | lihui1@huajinsc.cn | | 报告联系人 | 戴筝筝 | | | daizhengzheng@huajinsc.cn | 相关报告 华金证券-新股-新股专题覆盖报告（海圣医 疗）-2025 年 14 期-总第 651 期 2026.2.4 华金证券-新股-新股专题覆盖报告（爱得科 技）-2025 年 13 期-总第 650 期 2026.2.1 华金证券-新股-新股专题覆盖报告（易思维） -2026 年 12 期-总第 649 期 2026.1.29 华金证券-新股-新股专题覆盖报告（林平发 展）-2026 年 11 期-总第 648 期 2026.1.27 华金证券-新股-新股专题覆盖报告（电科蓝 天） ...

2026 年 02 月 08 日 公司研究●证券研究报告 通宝光电（920168.BJ） 新股覆盖研究 投资要点 | 交易数据 | | | --- | --- | | 总市值（百万元） | | | 流通市值（百万元） | | | 总股本（百万股） | 56.38 | | 流通股本（百万股） | | | 12 个月价格区间 | / | | 分析师 | 李蕙 | | SAC | 执业证书编号：S0910519100001 | | 报告联系人 | lihui1@huajinsc.cn 戴筝筝 | | | daizhengzheng@huajinsc.cn | 相关报告 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（海圣医 疗）-2025 年 14 期-总第 651 期 2026.2.4 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（爱得科 技）-2025 年 13 期-总第 650 期 2026.2.1 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（易思 维）-2026 年 12 期-总第 649 期 2026.1.29 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（林平发 展）-2026 年 11 期-总第 648 期 2026.1.27 华金证券-新 ...

2026 年 02 月 08 日 公司研究●证券研究报告 通宝光电（920168.BJ） 新股覆盖研究 投资要点 | 交易数据 | | | --- | --- | | 总市值（百万元） | | | 流通市值（百万元） | | | 总股本（百万股） | 56.38 | | 流通股本（百万股） | | | 个月价格区间 12 | / | | 分析师 | 李蕙 | | SAC | 执业证书编号：S0910519100001 | | | lihui1@huajinsc.cn | | 报告联系人 | 戴筝筝 | | daizhengzheng@huajinsc.cn | | 相关报告 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（海圣医 疗）-2025 年 14 期-总第 651 期 2026.2.4 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（爱得科 技）-2025 年 13 期-总第 650 期 2026.2.1 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（易思 维）-2026 年 12 期-总第 649 期 2026.1.29 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（林平发 展）-2026 年 11 期-总第 648 期 2026.1.27 ...

2026 年 02 月 08 日 策略类●证券研究报告 震荡波动呈现收敛，新股板块向上活跃周期或依然在途 新股专题 投资要点 新股周观点：上周新股次新震荡波动明显收敛，虽然整体修复动能尚不强势，但结 构性亮点颇为凸显，我们倾向于认为做多动能或正重新蓄势。短期来看，本轮活跃 周期顶部特征尚不明显，而在周期初始阶段的短线过热也得到明显消化，新股板块 向上活跃周期或依然在途；而本周为春节小长假前最后一个交易周，可能资金交投 意愿或略微清淡，但预计不改结构性轮动预期；建议灵活适度，或可跟随热点事件 预期把握轮动节奏。 （3）具体方向上，一方面，资金长期聚焦的科技方向或依然是重点，对于算力 AI、 机器人、商业航天等具备事件持续迭代催化且长期发展空间巨大的新质生产力主题 产业链，持续保持关注并积极寻找具备业绩支撑的标的，适度配合高低切；另一方 面，对于人气阶段性关注但近期表现较为平抑的主题行业，或可把握节奏适度轮动 布局，包括创新药、新消费、新型能源等。 （4）本周可能即将上市的新股：爱得科技、电科蓝天、林平发展等。 上周新股表现： （1）新股发行表现：上周，共有 3 只新股网上申购；其中，1 只为科创板、2 只为 北 ...

Group 1 - The report suggests maintaining a balanced allocation in technology growth, certain cyclical, and consumer sectors before the holiday, with potential outperformers including automotive, military, beauty care, machinery, and communication industries for the 2025 annual report performance [1][3] - The consumer sector's short-term rebound may be a valuation correction, with its sustainability under observation due to weak consumer confidence, lack of profit inflection points, and significant valuation recovery already observed [1][3][36] - Current valuations in growing sectors such as pharmaceuticals, automotive, computers, and machinery are relatively low, indicating potential for future growth [1][3] Group 2 - Historical analysis indicates that after adjustments in the spring market, leading sectors supported by policy and industry trends may regain their advantage, particularly technology growth and cyclical sectors [1][3][24] - The report highlights that sectors with strong annual report performance growth forecasts, such as automotive (471.5%), military (398.4%), beauty care (378.3%), machinery (275.6%), and communication (242.1%), are likely to perform well in the short term [1][3][32] - The consumer sector has shown a long-term downtrend since 2021, with six rebound instances averaging 21.56% in magnitude, driven by consumer confidence, low valuations, and profit growth [1][3][36]

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the industry [1] Core Insights - Sustainable Aviation Fuel (SAF) is a crucial method for reducing carbon emissions in aviation, capable of reducing carbon emissions by up to 85% compared to traditional aviation fuels [2][20] - Policies in regions such as the EU, the US, and China are driving the development of SAF, creating significant market opportunities [2][39] - The SAF production landscape is diverse, with various technologies being developed, although there are differences in maturity and feasibility [2][11] - Used Cooking Oil (UCO) is a key raw material for SAF production, and China is the largest exporter of UCO, with an estimated annual collection capacity of about 8.1 million tons [2][5] - Investment recommendations include companies such as Jiaao Environmental Protection, Haineng Technology, and others involved in the SAF sector [2][6] Summary by Sections SAF as a Key Method for Carbon Reduction - SAF is a direct substitute for traditional aviation fuel, with high energy density and compatibility with existing aviation systems, requiring minimal infrastructure changes [20][22] - The SAF supply chain includes various raw materials, primarily waste cooking oils and agricultural residues, with significant potential for carbon reduction [22][23] Policy Driving SAF Development - The EU has set ambitious SAF blending targets of 6% by 2030, 34% by 2040, and 70% by 2050, while the US primarily uses subsidies to promote SAF production [2][39][44] - The global demand for SAF is expected to grow significantly, with projections indicating a need for 35 million tons by 2050 [38][39] Diverse SAF Production Routes - The report highlights multiple production technologies for SAF, with HEFA being the most commercially viable, but AtJ and GFT technologies showing long-term potential [2][29] - The cost of SAF remains high due to technological maturity, limited raw material supply, and an underdeveloped supply chain [23][24] UCO Resource Attributes - UCO is a critical feedstock for SAF production, and China's large population and developed catering industry contribute to a significant UCO supply [2][5] Related Companies - The report suggests monitoring companies such as Jiaao Environmental Protection, Haineng Technology, and others for investment opportunities in the SAF sector [2][6]

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 证券研究报告 基础化工/行业深度报告 领先大市（维持） SAF助力航空减排，国内具备UCO特色优势 分析师：骆红永 S0910523100001 2026年02月06日 本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 核心观点 u SAF为航空降碳重要手段。SAF是一种可直接使用的液体燃料替代品，与传统航空燃料相比，其最高可减 少85%的碳排放量，并可使用多种动植物油脂以及废弃油脂生产，不必依赖传统化石能源；与电能、氢能 等其他绿色航空新能源相比，SAF具有能量密度高、制备方式灵活、与现有航空动力系统兼容度高等优势， 应用上不需要对现有的发动机和其他基础设施做太多改造。 u 政策推动SAF发展，打开市场空间。欧盟、美国、中国等国家或地区颁布一系列促进SAF发展的政策。根 据ReFuelEU航空法规要求，2030年、2040年和2050年，欧盟的SAF占比为6%、34%和70%。与欧盟通过强制 掺混和碳市场等政策来推动SAF不同，美国主要通过补贴的形式激励SAF的生产、研发和市场推广。 u SAF路线多样，国内加速布局。SAF领域的技术发 ...

2026 年 02 月 04 日 公司研究●证券研究报告 航宇科技（688239.SH） 公司快报 航发环形锻件供应商，打造空天"一站式"制造 平台 投资要点 | | 国防军工 | 航空军工Ⅲ | | --- | --- | --- | | 投资评级 | | 买入(首次) | | 股价(2026-02-03) | | 元 68.10 | | 交易数据 | | | | 总市值（百万元） | | 12,981.91 | | 流通市值（百万元） | | 12,981.91 | | 总股本（百万股） | | 190.63 | | 流通股本（百万股） | | 190.63 | | 12 个月价格区间 | | 70.08/31.13 | 一年股价表现 资料来源：聚源 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -0.02 33.91 90.61 绝对收益 0.64 34.06 112.7 分析师 贺朝晖 SAC 执业证书编号：S0910525030003 hezhaohui@huajinsc.cn 分析师 周涛 SAC 执业证书编号：S0910523050001 zhoutao@huajinsc.cn 相关报告 | 会计年度 ...

2026 年 02 月 04 日 公司研究●证券研究报告 航宇科技（688239.SH） 公司快报 航发环形锻件供应商，打造空天"一站式"制造 平台 投资要点 | | 国防军工 航空军工Ⅲ | | --- | --- | | 投资评级 | 买入(首次) | | 股价(2026-02-03) | 68.10 元 | | 交易数据 | | | 总市值（百万元） | 12,981.91 | | 流通市值（百万元） | 12,981.91 | | 总股本（百万股） | 190.63 | | 流通股本（百万股） | 190.63 | | 个月价格区间 12 | 70.08/31.13 | 一年股价表现 资料来源：聚源 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -0.02 33.91 90.61 绝对收益 0.64 34.06 112.7 分析师 贺朝晖 SAC 执业证书编号：S0910525030003 hezhaohui@huajinsc.cn 分析师 周涛 SAC 执业证书编号：S0910523050001 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 航发环形锻件供应商 ...

2026 年 02 月 04 日 公司研究●证券研究报告 海圣医疗（920166.BJ） 新股覆盖研究 投资要点 | 交易数据 | | | --- | --- | | 总市值（百万元） | | | 流通市值（百万元） | | | 总股本（百万股） | 64.00 | | 流通股本（百万股） | | | 12 个月价格区间 | / | | 分析师 | 李蕙 | | SAC | 执业证书编号：S0910519100001 | | | lihui1@huajinsc.cn | | 报告联系人 | 戴筝筝 | | | daizhengzheng@huajinsc.cn | 相关报告 华金证券-新股-新股专题覆盖报告（爱得科 技）-2025 年 13 期-总第 650 期 2026.2.1 华金证券-新股-新股专题覆盖报告（易思维） -2026 年 12 期-总第 649 期 2026.1.29 华金证券-新股-新股专题覆盖报告（林平发 展）-2026 年 11 期-总第 648 期 2026.1.27 华金证券-新股-新股专题覆盖报告（电科蓝 天）-2026 年 10 期-总第 647 期 2026.1.27 华金证 ...