BaTeLab (2149 HK) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | Revenue (RMBmn) | 353 | 464 | 650 | 896 | 1,220 | | YoY growth (%) | 65.7 | 31.6 | 40.2 | 37.8 | 36.1 | | Gross margin (%) | 56.5 | 55.4 | 53.8 | 54.3 | 54.3 | | Operating profit (RMBmn) | 98.5 | 113.4 | 154.4 | 220.0 | 314.2 | | YoY growth (%) | 61.8 | 15.2 | 36.1 | 42.5 | 42.8 | | Net profit (RMBmn) | 95.3 | 109.2 | 146.3 | 210.5 | 305.2 | | YoY ...

31 Jul 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update WuXi AppTec (603259 CH) Impressive order growth despite geopolitical uncertainties WuXi AppTec reported 1H24 revenue of RMB17.24bn, down 8.6% YoY, attributable recurring net profit of RMB4.41bn, down 8.3% YoY, and attributable adjusted non-IFRS net profit of RMB4.37bn, down 14.2% YoY. 1H24 revenue / attributable adjusted non-IFRS net income accounted for 45.3%/ 46.0% of our 2024 full-year estimates and 43.8%/ 44.7% of Bloomberg ...

2024 年 7 月 31 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 药明康德 （ 603259 CH ） 尽管地缘政治 ， 但令人印象深刻的订单增长 不确定性 (上一个 TP RMB54.27 RMB53.23) 33.4% 药明康德公布 1H24 营收 172.4 亿元人民币 ， 同比下降 8.6% ， 归属经常性净利润 441 亿元 ， 同比下降 8.3% ， 归属 调整后的非国际财务报告准则净利润 43.7 亿元人民币 ， 同比下降 14.2% 。 1H24 收入 / 可归属调整后的非国际财务报告准则净收入占我们的 45.3% / 46.0% 2024 年全年预估和彭博社共识的 43.8% / 44.7% ， 均为 这在很大程度上符合其历史范围。非 COVID D & M 收入 (在化学部分) 经历了 2.7% 的同比小幅下降 1H24 ， 继 1H23 年基数相对较高之后。值得注意的是 ， 药明康德的积压、 不包括 COVID - 19 商业项目 ， 上半年同比增长 33.2% ， 表明在地缘政治不确定性中客户需求强劲。管理层有 重申其 2024 年 38.3 - 405 亿元人民币的收 ...

2024 年 7 月 31 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 越秀运输 （ 1052 香港 ） 1H24E 预览 ： 预计净利润同比增长 - 14% 由于交通分流 (上一个 TP HK $5.90 HK $7.20) 53.6% 越秀运输将在下周二 （ 8 月 6 日 ） 报告其 1H24 业绩。鉴于下降 在 5M24 年交通分流的交通量和收入方面 ， 我们 预测其上半年净利润将同比下降 14% ， 至 3.66 亿元人民币。我们下调 我们的 2024E - 26E 盈利预测为 17 - 19% ， 因为我们预计交通分流 一些主要的高速公路将继续。展望未来 ， 我们看到 公司持股比例 (至 12%)招商高速公路 (001965 CH, NR)暗示河南潜在资产注入的进展 平林高速公路 (河南平临高速) 和其他形式的潜在合作。 上 / 下 当前价格 港币 3.84 元 目标价格 中国收费公路 Wayne FUNG, CFA (852) 3900 0826 waynefung @ cmbi. com. hk 维护购买新的基于 DCF 的 TP 为 5.9 港元 (以前为 7.2 港元) ， 暗示 ...

31 Jul 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Yuexiu Transport (1052 HK) 1H24E preview: Expect net profit to -14% YoY due to traffic diversion Yuexiu Transport will report its 1H24 results next Tue (6 Aug). Given the decline in both traffic volume and revenue as a result of traffic diversion in 5M24, we forecast its net profit in 1H24E to drop 14% YoY to RMB366mn. We revise down our 2024E-26E earnings forecast by 17-19%, as we expect traffic diversion on some key expressway ...

每日投资策略 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------|----------------------------|----------------| | | | | | | | | | 公司点评 | 招银国际研究部 邮件： | research@cmbi.com.hk | | | | | 派拓网络（ PANW US ，首次覆盖 - 买入，目标价： 391.7 美元） - 网络安全巨 | | | | | | | 头迎接新一轮增长机会 | 环球主要股市上日表现 | | 升跌（ | % ） | | | 派拓网络（ PANW US ）是一家全球领先的网络安全提供商，帮 ...

29 Jul 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Initiation Palo Alto Networks (PANW US) Cybersecurity giant poised for new round of growth Palo Alto Networks (PANW) is a global cybersecurity provider which helps secure enterprise users, networks, clouds and endpoints. It operates business in three key areas, including network security, cloud security, and Security Operation Center (SOC), and its leadership has been recognized in 23 product categories by Gartner, Frost & Sullivan, and GigaOm ...

2024 年 7 月 29 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 周大福 （ 1929 年香港 ） ST 压力下的销售 ， 固定价格产品贡献更多 周大福 （ CTF ） 公布了 1QFY25 （ 日历年 2Q24 ） 运营数据，零售总额 （ RSV ） 同比下 降 20% 。中国内地 / 香港和澳门的 RSV 同比下降 18 / 28.8%，同店销售增长 （ SSSG ） 同 比下降 26.4 / 30.8% 。业绩低迷是由于消费者支出疲软和金价波动加剧了消费者的观望态度 。公司维持其对 FY25E 收入增长持平的指导。我们预测 FY25 / 26 / 27E 的收入增长为 - 2 / 5 / 4%，NP 增长 12 / 9 / 8% 。我们喜欢公司，因为 1 ） 其品牌优势和领先地位有望受益于行 业整合的增加，2 ） 固定价格产品比例提高和渠道策略优化推动的 GP 利润率提高。我们以买 入评级转让保险，TP 为 14.54 港元。我们的 TP 为 FY25E 的 20 倍市盈率，与可比同行的长 期平均水平一致。 1QFY25 零售销售承压。CTF 报告称 ， 受中国内地下降 18.6% 和香 ...

29 Jul 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Chow Tai Fook (1929 HK) Sales under ST pressure, fixed-price products to contribute more Chow Tai Fook (CTF) reported 1QFY25 (calendar year 2Q24) operational data with a 20% YoY decline in total retail sales value (RSV). RSV in Mainland China/ HK & Macau fell 18/28.8% YoY, with same-store sales growth (SSSG) down 26.4/30.8% YoY. The sluggish results were due to weak consumer spending and gold price volatility that intensified co ...

29 Jul 2024 Earnings Summary CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update iQIYI (IQ US) Weather short-term headwinds in 2Q24; eyes on 2H24E recovery iQiyi will report 2Q24 results on 22 August. We forecast 2Q24 total revenue to decline by 5% YoY to RMB7.4bn, due to underperformance of certain drama series and a YoY decline in the number of variety shows. We expect non-GAAP operating profit to drop by 36% YoY to RMB503mn on operating deleverage, despite largely flattish content costs a ...