Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Yancoal Australia (3668 HK) with an updated target price of HKD 39.00, reflecting a potential upside of 10.2% based on the current price of HKD 35.40 [4][6][17]. Core Views - The company's FY25 net profit attributable to shareholders decreased by 63.8% to AUD 44 million, primarily due to increased operating expenses and depreciation/amortization [1]. - Despite the profit decline, the average cash operating cost per ton of coal fell by 1.1% to AUD 92, nearing the lower end of the company's guidance [1]. - The average selling price of coal dropped by 17.0% to AUD 146 per ton, with thermal coal prices down 15.0% and metallurgical coal prices down 26.4% [1]. - The report anticipates a recovery in coal prices and sales volume in the long term, driven by increased energy demand from the AI industry [2]. Financial Summary - For FY25, total revenue decreased by 13.3% to AUD 594.9 million, slightly above the forecast of AUD 584 million [1]. - The company expects FY26 coal production to be between 36.5 million and 40.5 million tons, with cash operating costs projected at AUD 90-98 per ton [3]. - The forecast for FY26 and FY27 net profit attributable to shareholders is expected to rise by 28.1% and 9.4%, respectively [4]. - The report outlines a financial outlook with total revenue projected to increase to AUD 619.8 million in FY26 and AUD 636.0 million in FY27 [5]. Market and Operational Insights - The report highlights that Yancoal's coal sales volume increased by 1.1% to 38.1 million tons in FY25, with thermal coal sales slightly declining and metallurgical coal sales rising by 17.3% [1]. - The company’s capital expenditure for FY26 is projected to be between AUD 750 million and AUD 900 million, consistent with previous spending levels [3]. - The report indicates that the development of the AI industry is expected to bolster long-term coal prices and sales volumes, with conservative estimates suggesting a 2.4% and 1.8% increase in average coal prices for FY26 and FY27, respectively [2].

兖煤澳大利亚（3668 HK） | 2026 年 3 月 4 日 香港股市 | 能源 | 煤炭 兖煤澳大利亚（3668 HK） 盈利触底，估值提升 FY25 股东净利润同比下跌 63.8% 公司 FY25 股东净利润同比下跌 63.8%至 4.4 亿元(澳元，下同)，较我们预测 5.9 亿元低 25.0%，主因其他经营开支及折旧/摊销分别上升 28.8%及 3.7%至 3.9 亿元及 7.8 亿元(见图 表 1)。虽然如此，按每吨商品煤计算，FY25 现金经营成本(不含特许权使用费)同比下跌 1.1%至 92 元，接近公司指引 89-97 元的下限，也低于我们预测 94 元(见图表 5)。 煤炭平均售价同比下跌 17.0%至 146 元/吨，其中动力煤平均售价同比下跌 15.0%至 136 元 /吨，冶金煤平均售价则下跌 26.4%至 203 元/吨。权益煤炭销量则同比上升 1.1%至 3,810 万吨，其中动力煤销量同比下降 1.5%至 3,200 万吨，冶金煤销量则上升 17.3%至 610 万吨 (见图表 4)。最终总收入同比仅下跌 13.3%至 59.5 亿元，较我们预测 58.4 亿元高 1.9%。 ...

由于政府对供应和价格控制方面，很大程度上抵消需求疲软的影响，故该行在2026年初对中国煤炭的看 法转为中性。然而，过去数周內局势变得更加紧张，导致供应风险加剧。即使该行早前已下调对中国煤 炭进口的预期，但由于政策执行仍不明朗，供应中断的潜在危机仍为市场带来额外挑战，这可能会提振 市场情绪，推进囤货速度，最终推高煤炭价格。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将兖矿能源(01171)今明年盈利预测分别上调29%及34%，其 目标价由11.5港元上调至17港元，其评级由"中性"升至"买入"；将中国神华(01088)2026年至2027年盈利 预测上调10%至12%，其目标价由43港元上调至50港元，其评级由"中性"升至"买入"。 ...

由于政府对供应和价格控制方面，很大程度上抵消需求疲软的影响，故该行在2026年初对中国煤炭的看 法转为中性。然而，过去数周內局势变得更加紧张，导致供应风险加剧。即使该行早前已下调对中国煤 炭进口的预期，但由于政策执行仍不明朗，供应中断的潜在危机仍为市场带来额外挑战，这可能会提振 市场情绪，推进囤货速度，最终推高煤炭价格。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将兖矿能源(01171)今明年盈利预测分别上调29%及34%，其 目标价由11.5港元上调至17港元，其评级由"中性"升至"买入"；将中国神华(01088)2026年至2027年盈利 预测上调10%至12%，其目标价由43港元上调至50港元，其评级由"中性"升至"买入"。 ...

// 热点头条 // 1.英伟达：宣布将于3月16-19日在美国加州举办2026年GTC大会，此次大会预计将聚焦AI芯片最新进展 及行业应用趋势，吸引全球科技行业关注。 2.中国石油、中国石化、中国海油：齐发股价异动公告。三家公司均表示，受地缘政治等因素影响，国 际原油价格走势存在诸多不确定性，公司目前生产经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大事项， 提醒投资者注意风险。 3.谷歌：推出Gemini3.1Flash-Lite模型，这是Gemini3系列中速度最快、性价比最高的模型，定价为每百 万输入令牌0.25美元，每百万输出令牌1.50美元，今日起通过Google AI Studio中的Gemini API向开发者 推出预览版，并面向企业通过Vertex AI推出。 4.SK海力士：正探索HBM4新封装技术，通过缩小DRAM间隙提升性能以瞄准英伟达顶级需求。此前消 息显示其德克萨斯州晶圆厂全面投产或推迟至2027年初。 5.佰维存储：预计2026年1-2月实现归属于母公司所有者的净利润15亿元至18亿元，同比增长921.77%至 1086.13%；营业收入40亿元至45亿元，同比增长340%至395%。公 ...

重要的消息有哪些 1．外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者就霍尔木兹海峡的航道受阻提问。毛宁表示，能源安全对世界经济非常重要，各方都有责任确保能源供应 稳定畅通。中方敦促各方立即停止军事行动，避免紧张事态升级，维护霍尔木兹海峡的航道安全，防止对全球经济造成更大影响。 2．3月3日，上交所披露2月新开户数据，A股新开户数252.3万户，同比下降11%，环比今年1月的491.58万户下降49%。与此同时，中证数据披露的两融最 新月度数据显示，今年2月两融新开户数达到11.7万户，同比增长20%，环比下降38.6%。 3．3月3日，深交所通过上市公司业务专区向深市公司发布关于深入开展"质量回报双提升"专项行动的倡议。此前，已有超470家深市公司积极响应"质量 回报双提升"专项行动，在提高上市公司质量、增强投资回报、维护资本市场稳定健康发展方面发挥了积极作用。为进一步推动上市公司高质量发展和投 资价值提升，促进资本市场长期健康发展，深交所倡议全体深市公司开展"质量回报双提升"专项行动。 4．上期所发布通知，经研究决定，自2026年3月4日（即3月3日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在燃料油期 ...

早 报 精 选 1、全国政协十四届四次会议今日下午开幕，会期7天。 2、王毅同以色列外长萨尔通电话。 3、欧美股市、黄金、白银普跌，国际油价大幅收涨。 4、佰维存储：1-2月预盈15亿元-18亿元 存储行业供不应求。 5、中国石油、中国石化、中国海油齐发股价异动公告。 宏 观 新 闻 1、全国政协十四届四次会议新闻发布会3月3日下午举行，大会新闻发言人刘结一介绍，全国政协十四届四次会议将于3月4日下午3 时在人民大会堂开幕，3月11日上午闭幕，会期7天。 2、中共中央政治局委员、外交部长王毅3日应约同以色列外长萨尔通电话。在听取萨尔介绍以方对当前局势的立场后，王毅表示， 中方一贯主张通过对话协商解决国际和地区热点问题，各方都应遵守联合国宪章宗旨和原则，不在国际关系中使用或威胁使用武力， 这也符合包括以色列在内各方的根本利益。王毅要求以方采取切实措施确保中国人员和机构安全，萨尔表示以方高度重视并将保护好 中国人员和机构安全。 3、外交部发言人毛宁昨日主持例行记者会。记者提问称，有分析表示，美国在委内瑞拉和伊朗的行动可能会阻碍中国石油供应。对 此，毛宁指出，中方坚决反对在国际关系中使用武力侵犯别国的主权安全。能源 ...

油气类公司密集公告。 3月3日，A股油气概念股再度大涨。截至收盘，广汇能源、中国石油、中国海油、中国石化、石化油服、重庆燃气等数十只个股涨停。 当日晚间，多家公司发布股价异动公告。 中国石化（600028）、中国石油（601857）、中国海油（600938） 公告称，公司生产经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大事项。 同时，"三桶油"均在公告中提示，近期国际原油市场受地缘局势、供需格局等多重因素影响，价格呈现宽幅震荡走势，短期油价波动存在较大不 确定性，敬请广大投资者注意风险。 行情数据显示，近两个交易日，"三桶油"均连续收盘涨停，属历史首次。 2连板仁智股份（002629 ）公告称，近期中东地区地缘政治冲突加剧，对国际原油市场产生了重大影响，导致国际油价在短期内出现上涨，该事 项属于突发性外部宏观环境变化，请广大投资者注意投资风险。 2连板中曼石油（603619） 公告称，近期国际原油市场受地缘冲突等多重因素影响，国际原油价格短期涨幅较大，未来油价波动存在较大不确定 性。 2连板准油股份（002207） 公告称，目前，公司业务收入绝大部分来源于国内的油田技术服务， 公司及子公司均没有油气生产业务、也无海 ...

兖矿能源集团股份有限公司股票交易异常波动公告 股票代码：600188 股票简称：兖矿能源 编号：临 2026-016 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 兖矿能源集团股份有限公司（"兖矿能源""公司"）A股股 票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。 ● 经公司自查并向控股股东山东能源集团有限公司（"山东能源"） 核实，截至本公告披露日，不存在应披露而未披露的重大事项。 ● 目前生产经营情况正常，前期披露的信息不存在需要更正、补 充之处。 ● 敬请广大投资者理性判断市场信息，注意二级市场交易风险， 审慎决策、理性投资。 一、股票交易异常波动的具体情况 公司A股股票于2026年2月27日、3月2日及3月3日连续三个交易日 内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所股票交 易规则》有关规定，属于股票交易异常波动。 二、公司关注并核实的相关情况 针对公司股票交易异常波动情况，公司开展全面自查，并向控股 股东进行了书面函证核实，相关核查情况如下： （一）生产经营情况 公司目前 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容 而引致之任何損失承擔任何責任 。 兗礦能源集團股份有限公司 YANKUANG ENERGY GROUP COMPANY LIMITED* （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：01171） 海外監管公告 於其他市場披露的資料 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條的披露義務而作出。 茲 載 列 兗 礦 能 源 集 團 股 份 有 限 公 司 日 期 為 2026 年 3 月 3 日 ， 在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 （www.sse.com.cn）和公司網站（www.ykenergy.com）刊登的《兗礦能源集團股份有限公司股票 交易異常波動公告》，僅供參閱。 承董事會命 兗礦能源集團股份有限公司 董事長 李 偉 中國山東省鄒城市 2026年3月3日 於本公告日期，本公司董事為李偉先生、王九红先生、劉健先生、劉強先生、張海軍先生、蘇力先生及 黃霄龍先生,而本公司的獨立非執行董事為朱 ...