The Schwab Emerging Markets Equity ETF (NYSEMKT:SCHE) and the iShares Core MSCI Total International Stock ETF (NASDAQ:IXUS) differ most in geographic reach, recent performance, and sector makeup, while matching each other on cost. Both SCHE and IXUS aim to provide international equity exposure, but their scopes are distinct. SCHE focuses exclusively on emerging markets, while IXUS spans both developed and emerging markets outside the United States. This comparison examines their cost, recent returns, ri ...

以 40K 上下文，让 Agent 搜索 2048 轮，性能还能一路涨？这几乎是不可想象的。 当前主流的 Search Agent 都面临同一个尴尬：Agent 需要反复搜索网页、比对线索、验证假设、回溯修正，交互轮次动辄数十上百轮。但以 ReAct 为代表的传统范 式，把每一轮的思考和工具返回结果不断追加到同一个上下文窗口中 —— 做得越多，上下文越臃肿，留给推理的空间越少，早期的噪声和错误路径还被永久「焊 死」在记忆里。 结果就是： Agent 搜得越深入，反而「想」得越糊涂。 能不能让 Agent 在探索过程中不断「清理工作台」，始终在一个干净的空间里思考？ 来自 中国人民大学与阿里巴巴通义实验室的研究团队提出了 IterResearch，一种全新的迭代式深度研究范式。 通过马尔可夫式的工作空间重构，IterResearch 让 Agent 在仅 40K 上下文长度下完成了 2048 次工具交互且性能不衰减，在 BrowseComp 上从 3.5% 一路攀升至 42.5%。 目前，该论文已被 ICLR 2026 接收。 「堆上下文」为什么难以实现 Interaction Scaling？ 在 Searc ...

数据显示，今年以来，恒生指数累计上涨1.67%，而恒生科技指数累计下跌9.55%。 近段时间以来，恒生科技指数遭遇"逆风"，表现与港股市场整体相比显得十分疲弱。 多位专家在接受证券时报记者采访时认为，近段时间港股科技股表现不佳，是流动性、行业结构、市场情绪、汇率等多项因素综合影响所致。 不过，尽管遭遇阶段性"逆风"，港股科技股的未来前景仍被不少主流机构和受访专家看好。 港股科技股遭遇阶段性"逆风" 据证券时报记者统计，2026年以来，港股市场主要指数表现分化明显，恒生指数累计上涨1.67%，相较之下，恒生中国企业指数与恒生科技指数 则不同程度下跌，其中恒生中国企业指数小幅下跌2.38%，恒生科技指数跌幅则达到9.55%。 从相关指数最新点位较2025年以来最高点位的调整幅度来看，恒生指数调整幅度相对较小，为7.12%，恒生中国企业指数与恒生科技指数的调整幅度则分 别为10.93%和25.70%，其中恒生科技指数从调整幅度上看已步入"技术性熊市"。 从具体个股来看，恒生科技指数成份股中，超过九成个股最新价较2025年以来高位的回撤幅度超过20%，其中美团-W、理想汽车-W、金蝶国 际、金山软件、比亚迪电子、腾讯 ...

资讯日报：美以联手空袭伊朗，国际油价应声飙涨 股票市场概览 港股市场表现 日本主要指数一年表现 JING YI, CFA, CPA SFC CE No.: BRQ314 +852 2899 6747 jessiejing@guosen.com.cn 注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。 富时新加坡海峡指数一年表现 数据日期：2026 年 2 月 27 日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研 究部整理 美股市场表现 2026 年 3 月 2 日 资讯日报 海外市场主要股市上日表现 | 指数 | 收盘价 | 日常跌 | 周常失 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | (%) | 湖铁 | | | | | | (%) | | 恒生指数 | 26.631 | 0.95 | 0.82 | 3.90 | | 恒生科技 | 5.138 | 0.56 | (1.41) | (6.86) | | 恒生国企 | 8.859 | 0.51 | (1.12) | (0.61) | | 上证指 ...

证券研究报告 汽车 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 03 月 02 日 投资评级： 看好（维持） 李泽 SAC：S1350525030001 lize@huayuanstock.com 陈佳敏 SAC：S1350525110001 chenjiamin@huayuanstock.com ——汽车行业周报（20260224-20260301） 证券分析师 投资要点： 投资分析意见：我们认为随着全球 AI 资本开支扩张，柴发环节有望直接受益 AIDC 建设需求提升，国产供应链在柴发供不应求的背景下有望实现量价齐升，建议关注： 1）OEM：潍柴重机、苏美达、科泰电源、泰豪科技等；2）发动机：潍柴动力、玉 柴国际、动力新科等；3）核心零部件：银轮股份、天润工业、长源东谷、中原内配、 威孚高科、渤海汽车、三联锻造、艾可蓝等。 风险提示：1）AI 行业进展低于预期；2）技术迭代风险；3）行业竞争加剧；4）市 场需求测算偏差风险等。 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 柴油发电机组是数据中心关键电源之一。数据中心供电系统通常由"电网+UPS+ 柴油发电机组"组成，柴发用作后备电源，一旦市电失电 ...

过去 二十年来，百度是一家"入口 级 公司" 。 在PC时代，它控制着中国互联网最重要的闸口：搜索框。 用户输入关键词，百度分发网页链接，广告主在出口竞价排名。这是一种高度稳定的商业结构：注意力流入，流量变现，现金回收。 图片来源：视觉中国 2026年的百度财报，提供了一个不同的故事。 日前，百度发布2025年第四季度及全年财报：2025年总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元，2025年第四季度总营收为327亿，AI业 务收入占一般性业务收入的43%。 这家公司正在从"流量税"向"算力税"迁移，它从收取过路费，转向出售生产力。 在中国互联网的早期，百度是一家互联网秩序的具体化公司。人们进入网络世界之前，必须经过它的搜索框，广告主购买关键词，像在 高速公路出口缴纳过路费一样，为流量定价，那是一个入口决定价值的时代，而百度恰好站在入口。 但入口的权力，从来不是永久的。 移动互联网成熟之后，用户的搜索行为开始分化。 事实查询仍然存在，但消费决策与兴趣探索逐渐转移到内容平台。小红书的搜索并不 是为了"查资料"，而是为了"做选择"。用户在那里的每一次搜索，都更接近一次真实交易 ， 广告主自然愿意为更高的转化概 ...

今天出现了A股历史上的罕见现象："三桶油"中国石油、中国海油、中国石化集体涨停，并带动油气开采及加工板块暴涨12.23%！ 贵金属不甘人后，黄金、白银以及锌、铅等有色同样大涨，其中贵金属板块上涨10.69%。 市场上虽然只有1142家股票上涨，超过4000家股票下跌，但沪指却强势收涨0.47%，成为全球股市中最靓的仔。深创两指也只小幅下跌，其中深 成指仅下跌0.2%，创指略多一些，下跌了0.49%，这超出许多人的预期。 张力制图 今天市场的表现，受到美以对伊朗空袭，导致中东再次战争爆发影响，避险情绪推高了贵金属和油气板块，但总体上，个股杀跌幅度比较大，传 统行业板块中的文化传媒板块下跌4.12%，游戏下跌4.07%，影视院线下跌4.02%；概念板块中的无人零售下跌4.41%，华为盘古下跌4.11%，Sora 下跌4.31%，超过10个概念板块下跌幅度在4%以上。 值得关注的是，今日市场成交量达到30456亿元，大幅放量5403亿元，不过场内资金净流出1192.54亿元。这说明出逃资金较多，抄底资金也不 少，多空交锋可谓激烈。 在连板方面，高度不足，超过4连板的股票数为0，三连板股票两只，分别是泰嘉股份和长源东 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Hold" [1] Core Insights - The report emphasizes the ongoing transformation in the AI sector, highlighting that major companies are continuously increasing their investments in AI applications, which are expected to accelerate commercialization [1][2] - The report notes that the computer industry index has underperformed compared to major indices, indicating a relative weakness in the sector [2] Summary by Relevant Sections Recent Market Performance - During the week of February 23 to February 27, the Shanghai Composite Index rose by 1.98%, while the computer industry index increased by only 0.62%, underperforming the Shanghai Composite by 1.36 percentage points [2] AI Model Developments - Google launched its upgraded core model Gemini 3.1 Pro, achieving a significant improvement in reasoning capabilities, scoring 77.1% in the ARC-AGI-2 benchmark, more than double the performance of its predecessor [4] - Alibaba expanded its open-source model offerings, with Qwen3.5-397B-A17B showing impressive performance in complex tasks [4] - Domestic AI model company DeepSeek is set to release its flagship model DeepSeek V4, which supports multi-modal interactions and has enhanced long-text processing capabilities [4] - MiniMax introduced its programming model MiniMax M2.5, which has quickly gained popularity, contributing significantly to token usage on OpenRouter [4] Company Financial Performance - Nvidia reported a 73% year-over-year revenue increase to $68.127 billion for Q4 of fiscal year 2026, with data center revenue growing by 75% [5] - Domestic AI computing leader Moore Threads reported a 243.37% revenue increase to 1.505 billion yuan for 2025, although it still posted a net loss [5] - Haiguang Information anticipates a revenue increase of 62.91% to 75.82% year-over-year for Q1 2026 [5] Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies in the computing power sector such as Cambrian, Haiguang Information, and others, as well as AI application companies like Kingsoft Office and iFlytek [6]

*内容仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本公众号对文中观点结论认可。 "当大模型开始装进终端，AI 不再只是云端算力的战争，而是下一代硬件入口的争夺。" 这句话正在成为 2026 年全球科技产业最共识的判断。 站在 2026 年的春天回望过去三年，资本市场围绕 GPU、光模块、数据中心展开的狂热定价 仿佛还在昨日。云端算力曾是那个阶段唯一的赢家，英伟达的市值神话奠定了 AI 时代的基础 设施底座。然而，当时钟拨向 2026 年，一个深刻的结构性变化正在发生：AI 正在从数据中 心走向终端设备。真正决定科技周期长度的，从来不是基础设施的建设速度，而是终端渗透率 的爆发临界点。 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 2007 年，Apple 发布 iPhone，移动互联网时代正式启动。硬件成为操作系统与应用生态的 载体，创造了万亿美元市值神话。今天，AI 正在寻找类似的"硬件载体"。2026 年 Mobile World Congress（MWC）以"智能新纪元"为主题召开，关键词不再只是 5G-Advanced 或 6G 预研 ，而是"AI 与通信深度融合"。这背后释放的是一个产业拐点信号：AI 硬件元年 ...

彭雅哲 CGS-NDI 周度报告 中国 AI 模型应用量首超美国，竞争进入新阶段 —— 数字经济双周报（2026 年第 4 期） 2026 证 03 证 02 证 核心观点 分析师 证010 -80927607 证pengyazhe_yj@chinastock.com.cn 证证证证证证证证S0130525020001 风险提示 1.证证证证证证证证证证证 2.证证证证证证证证证证证 3.证证证证证证证证证证 www.chinastock.com.cn 证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫ 本期焦点：中国 AI 模型调用量首次超越美国，全球大模型竞争进入"规 模渗透"新阶段。 2 证证证证 AI 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证 证证证证证证证证证证证 16 日至 22 日，中国模型周调用量进一 步冲高至 5.16 万亿 Token ，三周大涨 127% ，而同期美国模型调用量跌至 2.7 万亿 Token 。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证 证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证 ...