[Table_Page] 投资策略周报|证券Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 非银金融行业 AI 助力金融公司降本增效，板块波动后迎配置机遇 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-01 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 陈福 SAC 执证号：S0260517050001 SFC CE No. BOB667 0755-82535901 chenfu@gf.com.cn 分析师： 严漪澜 SAC 执证号：S0260524070005 0755-82544248 yanyilan@gf.com.cn 分析师： 唐关勇 SAC 执证号：S0260525070004 021-38003812 tangguanyong@gf.com.cn -10% -3% 4% 10% 17% 24% 02/25 05/25 07/25 10/25 12/25 02/26 非银金融 沪深300 请注意，严漪澜,唐关勇并非香港证券及期货事务监察委员 会的注册持牌人，不可在香港从事受 ...

制图：李芷琪（豆包AI生成） 继近期人民币汇率持续强势上升后，央行2月27日宣布：自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风 险准备金率从20%下调为0。这是时隔近三年半央行再次动用这一工具，意味着企业远期购汇的成本将 降低，利于增加购汇需求，这给人民币升值踩下了一脚"点刹"。就在2月26日，离岸人民币对美元汇率 最高触及6.8267，一举创下近三年新高。 过去一年，如果你手里的美元只是静静地躺在银行账户里，那么相对人民币来说，它已经悄然缩水了约 6%；另一方面，在此过程中A股却持续走强，外资"扫货"国内资产预期升温。对股民、基民而言，央行 此时"出手"释放的是何种信号？投资者又该如何把握这轮人民币升值周期中的结构性机会、规避潜在风 险？ 外汇市场存在一定顺周期行为 中国民生银行首席经济学家温彬表示，这一调整表明在当前人民币过快升值、外汇市场存在一定顺周期 行为的情况下，央行已开始采取措施平衡外汇市场供需，同时支持实体企业管理汇率风险。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，监管层出手稳汇市，预计将缓和节后人民币偏快升值势头。"若后 期人民币延续较快升值走势，包括上调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、下调企业 ...

本周（2月24日至2月27日）为A股春节假期后首个交易周，截至2月27日收盘，三大股指全周集体上 涨，市场成交仍延续相对活跃状态，日成交额持续维持在2.2万亿元以上。从行业板块表现看，本周资 源板块与科技成长板块联袂上涨，成为市场高度关注的两大主线，钢铁、有色金属、通信、电子等细分 板块表现较好。 在业内人士看来，涨价作为当前企业盈利回升和市场风格扩散的重要逻辑，可能会被作为一个核心线索 进行交易，A股大盘整体稳定的趋势仍将维持一段时间，3月市场机遇仍然大于风险，表现值得期待。 就配置而言，建议投资者关注成长与顺周期两条主线，看好的细分领域包括油气、有色金属、电网设 备、储能、石油化工等。 ● 本报记者 胡雨 资源股与科技股共舞 回顾本周市场行情，A股三大股指在2月24日集体上涨，之后走势有所分化，全周深证成指表现最佳， 创业板指的表现逊色于上证指数。Wind数据显示，截至2月27日收盘，上证指数报4162.88点，全周上涨 1.98%；深证成指报14495.09点，全周上涨2.80%，其在2月26日盘中还创出阶段新高；创业板指报 3310.30点，全周上涨1.05%。 从市场成交情况看，本周A股日成交额整体 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 文|新浪财经上海站 十里 马年首家A股上市公司落子常州。 2月26日，通宝光电在北交所挂牌，发行价16.17元/股，开盘报29.5元，盘中涨幅一度超过80%，市值突 破20亿元。站在敲钟现场的，是常州地方政府代表、保荐机构高管，以及公司董事长刘国学。对于这家 成立于1991年的企业而言，这是一次标准意义上的资本跃迁；但在资本叙事之外，更引人关注的，是其 鲜明的家族色彩。 招股书披露，截至签署日，刘国学、陶建芳夫妇及其子刘威合计持股比例超过七成，为公司控股股东及 实际控制人。发行后，三人合计仍持有59.06%的股份，控制权高度集中。刘国学任董事长，刘威任副 董事长兼总经理，陶建芳任董事，一家三口构成公司治理的核心结构。 | 姓名 | 亲属关系 | 任职部门 | 岗位 | | --- | --- | --- | --- | | 刘剑学 | 刘国学弟弟 | 行政部 | 厂区清洁管理 | | 姓名 | 亲属关系 | 任职部门 | 岗位 | | --- | --- | --- | --- | | 沈亚风 | 刘国学弟媳 | 生产制造部 | 包装工 ...

Core Viewpoint - Dongwu Securities report indicates that Haiguang Information's performance continues to show high growth, with further strengthening of the company's growth momentum [1] Group 1: Company Performance - The company possesses two leading domestic products: CPU and DCU [1] - CPU revenue is expected to grow steadily as the industry progresses with the "Xinchuang" initiative [1] - The demand for AI computing power, combined with the acceleration of domestic production trends, presents a historic opportunity for domestic AI chip manufacturers [1] Group 2: Product Development - The performance of the company's DCU products ranks in the first tier, with continuous iteration of new products [1] Group 3: Financial Projections - Based on the company's 2025 performance forecast and the latest industry dynamics, the adjusted net profit attributable to the parent company for 2025-2027 is projected to be 2.542 billion, 4.122 billion, and 6.506 billion yuan respectively (previous values: 3.116 billion, 4.617 billion, and 6.529 billion yuan) [1] - The company maintains a "Buy" rating [1]

Core Insights - The evaluation system for cloud-based large models is shifting from purely capability metrics to the actual completion of tasks, with a focus on code capabilities and multi-agent systems by leading overseas companies since 2026 [1] - The dual capability stack of "fast interaction + long reasoning" is expected to become a significant evolution direction for general-purpose agents in the near future [2] - The collaboration between edge models and cloud models is emphasized, with edge models handling high-frequency, lightweight tasks locally, while heavier reasoning tasks are processed in the cloud [3] Cloud Models - The expansion of capability boundaries and cost restructuring are occurring simultaneously in cloud models, with a focus on task completion [1] - Leading companies are intensively laying out code capabilities and multi-agent systems to enhance performance [2] Code Models - The reasoning demands in the era of intelligent agents are evolving along two optimization directions: long-chain complex reasoning and real-time interaction [2] - Low-latency agents like OpenAI's Codex-Spark prioritize interactive AI experiences, while agents like Claude4.6 focus on improving success rates in complex tasks through increased context length [2] Edge Models - The evolution of edge models is characterized by efficiency optimization and capability compression under a collaborative framework with cloud models [3] - Multi-modal capabilities are becoming a key competitive point for edge models, with a focus on achieving zero-latency interactions [3] Hardware Reconstruction - The industry is expected to focus on high-frequency demand scenarios in 2024, with a shift towards multi-modal creative capabilities by 2025 [4] - Key components for edge models are undergoing upgrades in memory and power consumption to enhance user experience [4] Future Outlook - Next-generation flagship SoC platforms like Qualcomm's Snapdragon 8 Elite Gen 6 are anticipated to provide enhanced hardware support for the complexity and multi-modality of edge AI functions [5]

东吴证券研报指出，德力佳是全球风电齿轮箱领军企业，产业资本深度加持，盈利能力领跑行业。公司 深耕风电主齿轮箱赛道，全球及国内市占率分别为10.4%、16.2%，稳居全球第一梯队。不同于传统制 造企业，公司拥有极具稀缺性的股东背景：三一重能（创始股东）、远景能源、金风科技三大整机巨头 齐聚股东名册，合计持股比例高，构建了稳固的订单基本盘与技术研发的前置优势。2025年11月公司 IPO募资约18.8亿元，重点投向高端大兆瓦及海风产能，正式开启资本化新征程。财务表现上，公司凭 借卓越的费用管控（期间费用率显著低于行业）及高毛利产品结构，2025H1销售净利率达15.8%，远超 杭齿前进（约4%）及南高齿（约2%），展现出行业领先的盈利韧性。首次覆盖，给予"买入"评级。 ...

南财金融终端数据显示，昨日(2月26日，下同)上证综指日内下跌0.01%，收于4146.63点，最高4152.19点；深证成指日内上涨0.19%，收于14503.79点，最高 14536.08点；创业板指日内下跌0.29%，收于3344.98点，最高3351.57点。 二、ETF市场表现 一、证券市场回顾 1、股票型ETF整体市场表现 昨日股票型ETF收益率中位数为0.0%。其中按照不同分类，规模指数ETF中博时国证2000ETF收益率最高，为5.04%；行业指数ETF中嘉实国证通信ETF收益 率最高，为2.78%；策略指数ETF中前海开源中证500等权ETF收益率最高，为0.48%；风格指数ETF中万家上证科创板成长ETF收益率最高，为2.55%；主题 指数ETF中博时5G50ETF收益率最高，为3.41%。 | 类别 | 代码 | | | --- | --- | --- | | 股票型ETF | 512100.SH | | | 股票型ETF | 510300.SH | | | 股票型ETF | 159845.SZ | | | 股票型ETF | 512050.SH | | | 股票型ETF | 588000 ...

机构观点：震荡中酝酿机会 科技周期双线轮动 针对当前的市场格局，多家券商在早间发布观点，普遍认为市场在震荡中仍有较多结构性机会。 财信证券认为，昨日市场虽然震荡，但承接动能尚可，全市场成交额维持在2.5万亿元之上，短期内大 盘整体或维持稳中向好态势，建议关注业绩向好或具备涨价逻辑的板块。 长沙晚报掌上长沙2月27日讯（全媒体记者 周丛笑）受隔夜外围市场分化及短期获利盘回吐压力影响， 27日，A股市场开盘呈现弱势调整态势。然而，在消息面暖风频吹的背景下，以AI硬件为代表的结构性 热点依旧突出，市场整体呈现出"指数冷、个股热"的分化格局。 开盘直击：指数全线低开 市场情绪偏谨慎 今日开盘，沪深两市主要股指普遍低开。上证指数开盘报4128.90点，下跌17.86点，跌幅0.43%；深证 成指开盘报14375.25点，跌幅0.89%；创业板指表现相对较弱，开盘跌幅达到1.23%。此外，沪深300指 数开盘下跌0.60%，科创赛道也出现分化，中小板综开盘跌幅为0.57%。 盘初数据显示，市场情绪趋于谨慎，下跌个股数量在开盘阶段占据优势，显示出在经历了前期的连续震 荡后，资金在当前点位存在一定的分歧。 消息面：汇率与政策 ...

文/梧桐数据中心 2026年1-2月A股合计新上市公司17家，其中沪市主板4家、科创板4家、深市主板1家、北交所8家，相较去年同期的13家，同比上升31%。这17家新上市公 司募资净额为139.46亿元，相较去年同期的63.90亿元，同比上升118.25%。 一、保荐机构业绩排名 2026年1-2月，共有11家保荐机构承担了这17家新上市公司的IPO上市业务。 中金公司排名第一，业务单数为4单； 国投证券、东吴证券、中信证券3家券商各2单。 | 排名 | 保荐机构 | 业务单数 | | | --- | --- | --- | --- | | 中金公司 | 4 | 1 | | | 国投证券 | 2 | 2 | | | 东吴证券 | 2 | 2 | | | 中信证券 | 2 | 2 | 1 | | 5 | "申万宏源 | B. ROLL B | | | 5 | 东兴证券 | 1 | | | HILLEHI | 1 | L | | | D | 甲信足仅 | J | | --- | --- | --- | | 5 | 国金证券 | 1 | | 5 | 国泰海通 | 1 | | 5 | 德邦证券 | 1 | | 5 | ...