2026年3月2日星期一 ➢ 美以空袭伊朗；中国两会前瞻。A股午后 上涨。上证指数收涨0.39%报4162.88点， 深证成指跌0.06%，创业板指跌1.04%。算 力硬件股集体调整，资源股走强。港股单 边 走 强 。 香 港 恒 生 指 数 收 涨 0.95% 报 26630.54点；恒生科技指数涨0.56%；恒生 中国企业指数涨0.51%。科技金融股多数回 暖，生物医药股活跃。大市成交额2884.21 亿港元。外盘方面，欧洲三大股指收盘涨 跌不一，美国三大股指全线收跌，道指跌 1.05%报48977.92点，标普500指数跌0.43% 报6878.88点，纳指跌0.92%。美国和以色 列联手打击伊朗，伊朗最高领袖哈梅内伊 身亡，国际油价应声飙涨。中国两会本周 拉开帷幕，政策重心料聚焦科技本土化、 扩大内需和建设金融强国。 资料来源：彭博 | 26630.54 | 0.95 | 3.90 | 8859.49 | 0.51 | -0.61 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 5137.84 | 0.56 | -6.86 | 118.17 | -0.54 | -4 ...

智通财经APP讯，九毛九(09922)公布，于2026年2月27日(香港时间)，公司(i)与目标公司订立股份认购 协议，以2800万美元认购及购买目标公司约4820.44万股A类优先股;及(ii)与8名销售股东各自订立一份买 卖协议，据此，公司同意购买销售股东合共约2582.38万股目标公司同类优先股(该等股份随后将转换为 目标公司A类优先股)，总购买价为1500万美元。 于该交易完成后，目标公司拥有A类股份及B类股份。每股A类股份附带一票投票权及一项参与权，而 每股B类股份则附带加权投票权但无参与权。Xinzhong Yao将通过其个人持股、其全资拥有的公司 1576825 B.C. Ltd.及其家族信托LY Trust，控制目标公司约86.7%的投票权及约39.4%的参与权。公司将 通过持有目标公司约49.0%的A类股份，控制目标公司约10.8%的投票权及约49.0%的参与权。目标公司 将不会成为公司的附属公司，其财务业绩将不会并入集团的财务报表。 据悉，目标公司是一家以"Big Way Hot Pot"品牌运营的北美连锁餐饮企业，提供自选式火锅用餐体验， 其特色在于顾客可从丰富的优质肉类、海鲜、新鲜蔬菜 ...

九毛九(09922)公布，于2026年2月27日(香港时间)，公司(i)与目标公司订立股份认购协议，以2800万美 元认购及购买目标公司约4820.44万股A类优先股;及(ii)与8名销售股东各自订立一份买卖协议，据此，公 司同意购买销售股东合共约2582.38万股目标公司同类优先股(该等股份随后将转换为目标公司A类优先 股)，总购买价为1500万美元。 据悉，目标公司是一家以"Big Way Hot Pot"品牌运营的北美连锁餐饮企业，提供自选式火锅用餐体验， 其特色在于顾客可从丰富的优质肉类、海鲜、新鲜蔬菜及各式调料中自主搭配食材，并以单独奉上的美 味汤底烹煮。作为交易文件中拟进行重组方案的一部分，于该交易完成后，公司将通过目标公司及╱或 与目标公司股权结构相同的其他实体持有"Big Way Hot Pot"业务约49.0%的参与权益。截至本公告日 期，"Big Way Hot Pot"品牌已在大温哥华地区、多伦多及加利福尼亚州开设共计21家餐厅。 于该交易完成后，目标公司拥有A类股份及B类股份。每股A类股份附带一票投票权及一项参与权，而 每股B类股份则附带加权投票权但无参与权。Xinzhong Yao将 ...

Jiumaojiu International Holdings Limited 九毛九國際控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：9922） 須予披露交易 收購BIG WAY GROUP INC.之股權 股份認購協議及買賣協議 董事謹此宣佈，於2026年2月26日（溫哥華時間）（香港時間2026年2月27日）， 根據條款書（主要條款詳情已於該公告（定義見後文）披露），本公司(i)與目標 公司訂立股份認購協議（「股份認購協議」），以28,000,000美元認購及購買目 標公司48,204,438股A類優先股；及(ii)與1488306 B.C. Ltd.、Xinzhong Yao、 Xiaofang Luo、Patrick Miow Yiong Yip（「Patrick Yip」）、Li Cheng、YC Trust （定義見下文）、Weibiao Lin及LL Trust（定義見下文）（統稱「銷售股東」）各自訂 立一份買賣協議（「買賣協議」，統稱「買賣協議」），據此，銷售股東同意出售， 而本公司同意購買銷售股東合共25,823,805股目標公司同類優先股（該等股份隨 後將轉換為目標公司A ...

研究报告 Research Report 27 Feb 2026 中国必需消费 China (Overseas) Staples 中国必选消费品 2 月成本报告：环比平稳，同比仍处低位 February CGCI: Month-on-month flat, year-on-year still low [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | [Table_Info] | | | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 市盈率 P/E | | 股票名称 | 评级 目标价 | PE(2025E) | PE(2026E) | | 百威亚太 | Neutral 7.90 | 27 | 24 | | 海底捞 | Outperform 18.22 | 18 | 17 | | 华润啤酒 | Outperform 36.00 | n.a. | n.a. | | 康师傅 | Outperform 17.74 | 18 | 16 | | 中国飞鹤 | Outperform 7.00 | 8 | 7 | | 优然牧业 | Outperform 5.50 | n. ...

国信证券主要观点如下： 行情回顾：服务消费政策预期+春节消费旺季，餐酒龙头持续表现 2026年1月，A/H/美股连锁酒店餐饮、外卖平台涨幅前5名个股为九毛九、锅圈、阿里巴巴-W、君亭酒 店、古茗。其中九毛九领涨，公司最新公告显示核心品牌太二25Q4同店降幅继续收窄至-3%，怂火锅& 九毛九品牌同店降幅则相对稳健；锅圈发布业绩预告业绩维持强劲增长，预计2025年核心经营利润约 4.5-4.7亿元，同增44.8-51.2%；阿里巴巴-W预计受益于千问模型生态融合及芯片业务进展；其次君亭酒 店、古茗也涨幅良好。2026年2月至今，春节旺季催化，同店收入/RevPAR存强修复动能龙头如百胜中 国、华住集团-S、亚朵、海底捞、古茗等表现强势。 智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，2026年1月以来，在服务消费政策预期与春节旺季双重催化 下，餐酒龙头表现强势。茶饮、快餐等细分赛道龙头维持韧性增长，行业景气度持续回暖。维持酒店餐 饮行业"优于大市"评级。建议重视2026年服务消费元年，看好政策预期与基本面共振下的服务消费龙 头。 板块动态：2025年12月单月餐饮收入同增2.2%，限额以上餐饮单位收入1463.2亿元， ...

Core Insights - The report emphasizes the synergy between policy support and seasonal demand, recommending investment in high-quality leading companies in the hotel and restaurant sectors [2][3] - The performance of leading restaurant and hotel stocks has been strong, driven by service consumption policy expectations and the Spring Festival consumption peak [11][12] Market Review - In January 2026, leading stocks in the A/H/U.S. markets for chain hotels and restaurants saw significant gains, with notable performers including Jiumaojiu, Guoquan, Alibaba-W, Junting Hotel, and Guming [11][12] - Jiumaojiu led the gains, with its core brand Taier showing a continued narrowing of same-store sales decline to -3% in Q4 2025, while Guoquan forecasted a robust growth in core operating profit for 2025, expected to be around 450-470 million yuan, representing a year-on-year increase of 44.8-51.2% [2][11] Restaurant and Hotel Tracking - In December 2025, the overall restaurant revenue increased by 2.2% year-on-year, while revenue from above-limit restaurants decreased by 1.1% [14] - The CPI in December 2025 rose by 0.8% year-on-year, with service CPI increasing by 0.6%, indicating resilient growth [14] - For January 2026, the hotel industry saw a RevPAR increase of 30.7% year-on-year during the Spring Festival week, with occupancy rates (OCC) up by 8.1% and average daily rates (ADR) up by 13.5% [21] Restaurant Sector Insights - The tea beverage sector is expected to maintain single-digit year-on-year growth in January, supported by platform subsidies and product innovations [20] - The hot pot sector, particularly Haidilao, experienced a slight decline in same-store sales in January but is projected to see a recovery during the Spring Festival with an expected increase of over 5% [20] - Fast food chains like KFC and Pizza Hut are anticipated to maintain resilient growth, with expected single-digit increases in same-store sales [20] Hotel Sector Insights - The hotel sector's RevPAR showed resilient growth in January 2026, driven primarily by improvements in ADR, while occupancy rates remained stable [21][22] - Economic and mid-range hotels are performing similarly to the overall market, while high-end hotels are outperforming, although luxury hotels are showing weaker data [21][22] Investment Recommendations - The report maintains an "outperform" rating, suggesting a focus on leading service consumption companies in 2026, with key recommendations including Haidilao, Huazhu Group-S, Guming, Guoquan, Yum China, Atour, and others [3][12]

智通财经获悉，餐饮股涨幅居前，截至发稿，海底捞(06862)涨5.82%，报17.45港元；特海国际(09658) 涨2.7%，报13.71港元；九毛九(09922)涨1.38%，报2.21港元；达势股份(01405)涨1.67%，报66.9港元。 本文源自：智通财经网 高盛发布研报称，预期2026年内地餐饮销售增长加快至按年升4.2%，增速快于去年的3.2%。虽然整体 消费仍未见显着好转，但该行观察到过去数月餐饮需求已趋于稳定。同时，行业出现加价情况，该行认 为是为了应对营运和原材料成本上升，以及外卖订单占比增加，亦受需求回稳所支持。根据花旗渠道检 查，海底捞在2026年春节假的翻台率按年增长超过5%。该行预期海底捞在1-2月的翻台率将实现正增 长。海底捞仍为该行中国餐饮板块的首选股。 国金证券指出，春节假期延长+政策持续发力，刺激餐饮出行等数据向好，带动大众品需求增长。节前 经销商备货仍较为谨慎，库存处于合理水平，2月末-3月有望在高动销背景下开启补库存行情，叠加去 年Q1基数偏低。此前板块需求受各项外部因素扰动承压，26年有望逐步触底改善。该行认为，考虑到 春节期间餐饮、零食需求表现较好，有望拉动节后补 ...

国金证券指出，春节假期延长+政策持续发力，刺激餐饮出行等数据向好，带动大众品需求增长。节前 经销商备货仍较为谨慎，库存处于合理水平，2月末-3月有望在高动销背景下开启补库存行情，叠加去 年Q1基数偏低。此前板块需求受各项外部因素扰动承压，26年有望逐步触底改善。该行认为，考虑到 春节期间餐饮、零食需求表现较好，有望拉动节后补库存动作，多数个股一季报有望实现触底改善。 餐饮股涨幅居前，截至发稿，海底捞(06862)涨5.82%，报17.45港元；特海国际(09658)涨2.7%，报13.71 港元；九毛九(09922)涨1.38%，报2.21港元；达势股份(01405)涨1.67%，报66.9港元。 高盛发布研报称，预期2026年内地餐饮销售增长加快至按年升4.2%，增速快于去年的3.2%。虽然整体 消费仍未见显着好转，但该行观察到过去数月餐饮需求已趋于稳定。同时，行业出现加价情况，该行认 为是为了应对营运和原材料成本上升，以及外卖订单占比增加，亦受需求回稳所支持。根据花旗渠道检 查，海底捞在2026年春节假的翻台率按年增长超过5%。该行预期海底捞在1-2月的翻台率将实现正增 长。海底捞仍为该行中国餐饮板块的首 ...

高盛发布研报称，预期2026年内地餐饮销售增长加快至按年升4.2%，增速快于去年的3.2%。虽然整体 消费仍未见显着好转，但该行观察到过去数月餐饮需求已趋于稳定。同时，行业出现加价情况，该行认 为是为了应对营运和原材料成本上升，以及外卖订单占比增加，亦受需求回稳所支持。根据花旗渠道检 查，海底捞在2026年春节假的翻台率按年增长超过5%。该行预期海底捞在1-2月的翻台率将实现正增 长。海底捞仍为该行中国餐饮板块的首选股。 国金证券指出，春节假期延长+政策持续发力，刺激餐饮出行等数据向好，带动大众品需求增长。节前 经销商备货仍较为谨慎，库存处于合理水平，2月末-3月有望在高动销背景下开启补库存行情，叠加去 年Q1基数偏低。此前板块需求受各项外部因素扰动承压，26年有望逐步触底改善。该行认为，考虑到 春节期间餐饮、零食需求表现较好，有望拉动节后补库存动作，多数个股一季报有望实现触底改善。 智通财经APP获悉，餐饮股涨幅居前，截至发稿，海底捞(06862)涨5.82%，报17.45港元；特海国际 (09658)涨2.7%，报13.71港元；九毛九(09922)涨1.38%，报2.21港元；达势股份(01405)涨1 ...