国泰君安期货·黑色与建材 原木周度报告 国泰君安期货研究所·张广硕 期货从业资格号：Z0020198 日期：2025年7月6日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 供应 02 需求及库存 03 行情走势 04 其他 05 市场回顾 新西兰船期数据 国内主港库存 国内主港日均出货量 行情走势 现货价格行情 主流材种区域价差 树种、规格间价差 海运费 汇率 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 综述 现货价格走势： 对于主流交割品3.9米30+辐射松，山东市场报价 755 元/方，较上周 持平，江苏市场报价 765 元/方，较上周 持平，目前两地区价差为 -10。山东地区3.9米40+辐射松报价 850 元/方，较上 周 增加 40 元/方；山东地区5.9米30+辐射松报价 775 元/方，较上周 持平。欧洲材云杉、冷杉 在江苏市场上的交易量较少，仍处于缺货状态。 截止到6月29日，6月从新西兰出发的船只总共有38条，其中有30条去往中国大 ...

国泰君安期货·黑色与建材 原木周度报告 国泰君安期货研究所·张广硕 期货从业资格号：Z0020198 日期：2025年6月29日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 供应 02 需求及库存 03 行情走势 04 其他 05 市场回顾 新西兰船期数据 国内主港库存 国内主港日均出货量 行情走势 现货价格行情 主流材种区域价差 树种、规格间价差 海运费 汇率 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 综述 现货价格走势： 对于主流交割品3.9米30+辐射松，山东市场报价 755 元/方，较上周 增加 5 元/方，江苏市场报 价 765 元/方，较上周 持平，目前两地区价差为 -10。山东地区3.9米40+辐射松报价 810 元/ 方，较上周 持平；山东地区5.9米30+辐射松报价 775 元/方，较上周 增加 10 元/方。欧洲材云 杉、冷杉在江苏市场上的交易量较少，仍处于缺货状态。 截止到6月22日，6月从新西兰出发的船只总共有30条，其中有 ...

指定质量检验机构对提交检验的原木为针叶原木或者阔叶原木进行现场检验。经检验为阔叶原木的，判 定该根原木不符合交割质量标准。经检验为针叶原木的，由指定质量检验机构对该根原木进行取样，以 该样品检验结果作为判定该根针叶原木树种是否符合质量说明的依据。 在一个检验批次内，若买方就三根原木提交树种检验，按照以下规定处理： 在原木交割过程中，对于原木树种的检验，根据货主或车板交割买方（以下统称为买方）提出的申请进 行。对于买方的主张，厂库或车板交割卖方（以下统称为卖方）认可的，按照买方主张处理（实践中卖 方可以按照买方主张调换货物或者给予价款优惠）；不认可的，由交易所委托的指定质量检验机构进行 检验。 如果经现场检验，三根均为阔叶原木，该批次原木交割终止。 树种方面，在一个检验批次内，买方经目测认为某根原木的树种与卖方质量说明不相符的，应当在该批 次原木开始向买方运输工具装载之前（实践中一般为该批次原木仍处于堆垛状态、未被抱机移动时）， 提出检验申请。未在规定时间内提出检验申请的，视为买方对原木的树种无异议。 如果经现场检验，三根中至少一根为针叶原木，该批次原木的其他项目检验和材积、平均检尺径计算正 常进行。卖方应当将 ...

原木期货合约的交割单位为90立方米。拟交割的原木应当先以90±3立方米为一个批次组批，剩余不足 一个批次的按一批检验。厂库或车板交割卖方应向货主或车板交割买方指明拟交付的原木，并为每一检 验批次的原木出具质量说明。质量说明中应当载明该批次原木的树种、形态、材长、外观缺陷等情况。 质量说明中载明的树种为辐射松、云杉、冷杉、铁杉、柳杉、杉木、樟子松、花旗松或马尾松的，同一 检验批次的原木应为同一树种；载明的树种为火炬松及其他针叶原木的，同一检验批次的原木可为不同 针叶树种。 同一检验批次的原木应当在同一材长范围内。在同一检验批次内，原木的检尺长根据材长范围确定。具 体来看，若3.85米≤材长＜5.8米，检尺长记为3.9米；若5.8米≤材长＜11.7米，检尺长记为5.9米；若材长 ≥11.7米，检尺长记为11.8米。 单根原木的检尺径以指定质量检验机构测定为准。 单根原木的材积，由指定质量检验机构根据该批次原木的质量说明中载明的材长范围对应的检尺长和指 定质量检验机构测定的检尺径，按照GB/T 4814-2013《原木材积表》第3.2条和第3.3条规定的原木材积 计算公式确定。 一个检验批次的原木的总材积，为该批次 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No investment rating information is provided in the report. 2. Core View of the Report As of June 13, the main contract LG2507 closed at 767.5 yuan/cubic meter, down 0.1% from last week. The market was in a low - level oscillation, and the fundamentals maintained a weak supply - demand pattern. The monthly spread widened slightly this week [17]. 3. Summary by Directory 3.1 Supply - As of June 15, there were 8 ships departing from New Zealand in June, all going to the Chinese mainland. It is expected that about 8 ships will arrive in June and 0 in July, with an expected arrival volume of 310,000 cubic meters in June [5][8][9]. 3.2 Demand and Inventory - As of the week of May 30, the daily average shipment volume at Lanshan Port was 22,800 cubic meters (a week - on - week decrease of 2,000 cubic meters), and at Taicang Port was 10,500 cubic meters (a week - on - week decrease of 100 cubic meters). - In terms of port inventory, Lanshan Port had about 125,180 cubic meters (a week - on - week increase of 2,000 cubic meters), Taicang Port had about 535,600 cubic meters (a week - on - week decrease of 34,100 cubic meters), Xinminzhou had about 373,500 cubic meters (a week - on - week decrease of 19,700 cubic meters), and Jiangdu Port had about 246,800 cubic meters (a week - on - week increase of 41,900 cubic meters). The total inventory of the four major ports was 2.4077 million cubic meters, a slight increase of 58,300 cubic meters from the previous week [6][14]. 3.3 Market Trend - As of June 13, the main contract LG2507 closed at 767.5 yuan/cubic meter, down 0.1% from last week. The market was in a low - level oscillation, and the fundamentals maintained a weak supply - demand pattern. The monthly spreads were as follows: the 07 - 09 spread was - 17 yuan/cubic meter, the 07 - 11 spread was - 20.5 yuan/cubic meter, and the 09 - 11 spread was - 3.5 yuan/cubic meter [17]. 3.4 Price and Spread - **Spot Price**: For the mainstream deliverable 3.9 - meter 30 + radiata pine, the Shandong market quoted 750 yuan/cubic meter, and the Jiangsu market quoted 775 yuan/cubic meter, both unchanged from last week. The price of 3.9 - meter 40 + radiata pine in Shandong was 810 yuan/cubic meter, unchanged from last week. The European spruce and fir in the Jiangsu market had low trading volume and were still in short supply [4]. - **Regional Spread**: The report presents the price differences of different tree species and specifications between Shandong and Jiangsu, such as the 3.9 - meter 30 + radiata pine, 3.9 - meter 40 + radiata pine, etc. [21][24][31] - **Species and Specification Spread**: It shows the price differences between different species and specifications, like the difference between 3.9 - meter radiata pine 30 + and 5.9 - meter radiata pine 40 +, etc. [45][46][50] 3.5 Other - **Freight and Exchange Rate**: As of the week of June 15, the Baltic Dry Index (BDI) was 1968 points, up 335 points (20.5%) from last week. The related Handysize Shipping Index (BHSI) was 604 points, up 0.7% from last week. The Shanghai Containerized Freight Index (SCFI) was 2088.24 points, down 6.8% from last week. In terms of exchange rates, the US dollar index hit a new low this week. The US dollar - to - RMB exchange rate decreased by 0.1% from last week, and the US dollar - to - New Zealand dollar exchange rate increased by 0.1% from last week [58][59].

曹剑兰 Z0019556 | | | | 期货和现货价格 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 6月10日 | 666B | 张跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 原木2507 | 771.0 | 772.0 | -1.0 | -0.13% | | | 原木2509 | 785.5 | 786.5 | -1.0 | -0.13% | | | 原木2511 | 790.5 | 790.5 | 0.0 | 0.00% | | | 7-9价差 | -14.5 | -14.5 | 0.0 | | | | 9-11价差 | -5.0 | -4.0 | -1.0 | | | | 7-11价差 | -19.5 | -18.5 | -1.0 | | | | 07合约基差 | -21.0 | -22.0 | 1.0 | | | | 09合约基差 | -35.5 | -36.5 | 1.0 | | | | 11合约基差 | -40.5 | -40.5 | 0.0 | | 元/立方米 | | 日照港3.9A小辐射松 | 720.0 | 720.0 | 0 | ...

6月6日盘中，原木期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至776.5元。截止收盘，原木主力合约报 768.5元，涨幅2.40%。 原木期货主力涨超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 新湖期货 原木盘面或有所博弈 新世纪期货：预计原木价格震荡为主 上周原木港口日均出货量6.28万方，环比增加0.07万方，下游进入淡季，出口缓和或弥补部分淡季缺 口，预计日均出库量维持在6万方左右水平。3月新西兰发运至中国的原木量165.9万方，较上月增加 32%。新西兰开始减产，原木发运下降，预计国内到港或开始减少。本周预计到港量33.9万方，环比减 少21%。截至上周，原木港口库存341万方，环比去库2万方。现货市场价格偏稳运行，山东现货市场价 格稳定在750元/立方米，江苏市场价格稳定在770元/立方米，CFR6月最新报价110美元/立方米，较上月 持平，成本端利空或减弱。短期来看，现货市价格偏稳运行，需求环比改善，到港量环增但低于平均水 平，供给压力相对缓和，原木基本面好转，预计原木价格震荡为主。 新湖期货：原木盘面或有所博弈 机构 核心观点 总的来讲，原木基本面无突出矛盾，且内外盘倒挂导致国内贸易商普遍亏损，近 ...

新湖期货分析称，原木基本面无突出矛盾，且内外盘倒挂导致国内贸易商普遍亏损，近期现货价格整体 稳中偏弱，建议持续关注海内外现货报价动向，留意后续船期到港节奏及港口压力情况。进入需求相对 淡季，预计整体盘面偏震荡运行，但后续随着07逐渐进入交割逻辑兑现期，盘面或有所博弈。此外由于 盘面持仓量较小，受资金影响显著，关注资金动向。 6月5日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，原木期货主力合约开盘报758.0元/立方米，今日盘中低位 震荡运行；截至发稿，原木主力最高触及759.5元，下方探低746.0元，跌幅达1.19%附近。 目前来看，原木行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于原木后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 瑞达期货（002961）表示，目前港口库存处于年内中性水平，外盘价格回落、进口换算超过国内价格构 成成本支撑，原木下游整体需求边际恢复，供需双增格局下基本面矛盾不大，后续注意原木进口情况， 现货有支撑，期货区间震荡。LG2507合约建议下方关注750附近支撑，上方790附近压力，区间操作。 国投安信期货指出，近期辐射松外盘价格持续下跌，预计6月份国内到港量偏低。需求方面，进入淡季 后港口日均出库 ...

曹剑兰 Z0019556 原木期货日报 证监许可 【2011】1292号 2025年5月14日 库存:主要港口库存(周度) cHaB 4月25日 涨跌幅 单位 涨跌 地区 中国 343.00 -2.28% 351.00 -8.0 194.0 -7.2 万/立方米 山东 186.80 -3.71% 江苏 114.35 -1.74% 116.38 -2.0 需求: (周慶) 日均出阵量 4月25日 cHaB 涨跌幅 单位 地区 旅跌 -0.71 中国 6.15 6.86 -10% 万/立方米 3.30 3.86 -0.56 -15% 山东 江苏 2.22 2.36 -0.14 -6% 原木日均出库量(万方) 原木主要港口库存(万方) 750 650 550 450 350 250 150 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/11/1 2022 -- 2023 · =2024 2025 =2022 =2024 -2023 · ·2025 辐射松3.8中A现货价(元 ...

原木期货日报 4月18日 涨跌幅 单位 4月25日 涨跌 地区 中国 351.00 351.00 0.0 0.00% -2.41% 194.00 万/立方米 山东 198.8 -4.8 江苏 3.6 116.38 112.76 3.21% 需求: 日均出库量 (周慶) 4月25日 4月18日 地区 涨跌 涨跌幅 单位 中国 6.86 6.51 0.35 5% 0.56 万/立方米 3.86 17% 3.30 山东 江苏 2.36 2.57 -0.21 -8% 原木日均出库量(万方) 原木主要港口库存(万方) 750 650 550 450 350 250 150 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1 1/1 2022 - 2023 ·2024 =2022 =2023 = 2024 辐射松3.8中A现货价(元/立方米) 辐射松4米中A: CFR价(美元/JAS立方米 220 870 200 2022 2050 850 2025 2023 830 Teo 81 ...