交割逻辑支撑盘面，关注仓单注册情况 研究员：朱四祥 期货从业证号：F03127108 投资咨询证号：Z0020124 目录 第一部分 综合分析与交易策略 第二部分 核心逻辑分析 第三部分 周度数据跟踪 GALAXY FUTURES 1 综合分析与交易策略 【综合分析】 价格：现货价格：日照港3.9米中A辐射松原木750元/方，较上周上涨10元/方，周环比上涨1.35%，太仓港4米中A辐射松原木760元 /方，周环比持平。供应：原木周到港：本周新西兰原木预计到港总量约41.6万方，较上周增加5.7976万方；本期针叶原木总库存，345 万方，较上周增加6万方，周环比增加1.77%；需求：2022年1-5月，全国房屋新开工面积5.2亿平方米，同比下降30.6%。本期13港原木 日均出库量5.98万方，周环比下跌5.23%，月环比下跌2.61%。进口成本：本月辐射松CFR最低价108.5美金/JAS立方米，月环比+0.46%。 目前下游加工厂库存刚需买货，随着近期原木现货连续掉价，下游出库有好转，但终端市场依旧低迷，目前挺价的和持续性和成交量 都有待考量。中长期，在房地产需求减弱和港口库存增加的双重压力下，原木现货 ...

7月5日，经过目测、检尺、装车等环节，多辆满载原木的运输车辆分别从位于山东日照、江苏太仓的大 商所原木期货指定交割库驶出，标志着原木期货首批交割顺利完成。 据悉，当日已完成交割的原木期货共14手，合计1260立方米，其中有5手在日照完成，有9手在太仓完 成，交割结算价为815.5元/立方米，均来自7月1日成功配对的交割申请。多家原木贸易和加工企业参与 了当日的交割。 7月正值夏季高温，为确保原木期货首批交割安全顺利完成，各交割库进行了充分准备。日照临港国际 物流有限公司总经理刘鑫告诉期货日报记者，公司提前仔细进行了货物清点、检查和码放，并且备足了 防暑降温物资，做好消防安全自检等工作，并且在交割时全程跟踪协调，为交割安全增添了一份保障。 作为在日照参与车板交割的买方，山东腾诺木业有限公司（下称腾诺木业）提前参加了大商所组织的座 谈培训、模拟交割等活动。腾诺木业总经理陈伟告诉记者，目前原木现货价格处于相对低位，公司为了 锁定原料成本，此前根据自身加工需要从盘面买入套保，并通过交割顺利完成两手共180立方米的5.9米 中A级辐射松原木的接货。由于卖方提前进行了筛选和分拣，交割品的质量良好、标准化程度高，整个 过程 ...

国泰君安期货·黑色与建材 原木周度报告 国泰君安期货研究所·张广硕 期货从业资格号：Z0020198 日期：2025年6月29日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 供应 02 需求及库存 03 行情走势 04 其他 05 市场回顾 新西兰船期数据 国内主港库存 国内主港日均出货量 行情走势 现货价格行情 主流材种区域价差 树种、规格间价差 海运费 汇率 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 综述 现货价格走势： 对于主流交割品3.9米30+辐射松，山东市场报价 755 元/方，较上周 增加 5 元/方，江苏市场报 价 765 元/方，较上周 持平，目前两地区价差为 -10。山东地区3.9米40+辐射松报价 810 元/ 方，较上周 持平；山东地区5.9米30+辐射松报价 775 元/方，较上周 增加 10 元/方。欧洲材云 杉、冷杉在江苏市场上的交易量较少，仍处于缺货状态。 截止到6月22日，6月从新西兰出发的船只总共有30条，其中有 ...

南华原木产业风险管理日报 2025年6月27日 ——07合约大幅减仓，保持强势 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 原木价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 原木 | 740-820 | 16.28% | 67.4% | source： 南华研究 原木套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工 | 买卖方 | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | 具 | 向 | （%） | 区间 | | 库存管 理 | 原木进口量偏高库存高位，担心价格 下跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空原木期货来锁定利润， 弥补企业的生产成本 | lg2509 卖出 | | 25% | 800-820 | | 采购管 | 采购常备库存偏低，希望根据订单情 | 空 | 为了防止 ...

【原木市场动态：现货持稳，期货震荡】山东日照 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格为 750 元/方，较昨 日持平，较上周下跌 10 元/方。 江苏太仓4 米中 A 辐射松原木现货价格为 770 元/方，较昨日跌 10 元/ 方，较上周下跌 10 元/方。 2025 年 4 月，中国针叶原木进口总量约 218.46 万立方米，月环比减少 5.69%，同比减少 14.09%。2025 年 1 - 4 月，中国针叶原木进口总量约 796.88 万立方米，同比减少 8.81%。 2025 年 5 月 19 日 - 5 月 25 日，18 港针叶原木预到船 19 条，较上周增加 5 条，周环比增加 36%；到港总量约 42.1 万方，较上周增加 14.47 万方，周环比增加 52%。分港口看，山东预到 6 条船， 到港量约 23 万方，占比 55%，到港量周环比增加 135%；江苏预到 13 条船，到港量约 19.1 万方，占比 45%，到港量周环比增加 36%。分材种看，新西兰材预到 11 条船，到港量约 38.9 万方，占比 92%，到 港量周环比增加 72%；日本材预到 8 条船，到港量约 3.2 万方，占比 ...

供需双弱，原木反弹乏力 研究员：朱四祥 期货从业证号：F03127108 投资咨询证号：Z0020124 目录 目前下游加工厂库存刚需买货，随着近期原木现货连续掉价，下游出库短期已有好转，未来预计现货整体趋稳，但终端市场依旧低迷， 目前挺价的和持续性和成交量都有待考量。中长期，在房地产需求减弱和港口库存增加的双重压力下，原木现货市场仍面临挑战。 交易所未来会组织多次原木模拟交割，关注国标尺和市场尺的尺差，这会很大程度影响原木估值。 【策略】 第一部分 综合分析与交易策略 第二部分 核心逻辑分析 第三部分 周度数据跟踪 GALAXY FUTURES 1 综合分析与交易策略 【综合分析】 价格：现货价格：本周日照3.9米中A辐射松价格760元/方，周环比持平，太仓4米中A原木价格780元/方，环比持平；供应：原木预 计到港量18.92万方，周环比-70%；本期针叶原木总库存343万方，周环比-2.28%。需求：2022年1-5月，全国房屋新开工面积5.2亿平 方米，同比下降30.6%。其中，住宅新开工面积3.8亿平方米，同比下降31.9%。本期13港原木日均出库量6.15万方，周环比-10.35%。 进口成本：外 ...

供需双弱，库存偏高，原木反弹乏力 研究员：朱四祥 期货从业证号：F03127108 投资咨询证号：Z0020124 第三部分 周度数据跟踪 GALAXY FUTURES 1 综合分析与交易策略 【综合分析】 价格：现货价格：本周日照3.9米中A辐射松价格760元/方，周环比-1.30%，太仓4米中A原木价格780元/方，环比-1.27%；供应： 2025年4月，中国进口原木及锯材534.0万立方米；1-4月，进口原木及锯材1924.5万立方米，同比下降12.0%。需求：2022年1-5月，全 国房屋新开工面积5.2亿平方米，同比下降30.6%。其中，住宅新开工面积3.8亿平方米，同比下降31.9%。上周13港原木日均出库量7.16 万方，周环比持平。进口成本：外盘价：本月辐射松CFR主力价108美金/JAS立方米，月环比-5.3%。 目录 第一部分 综合分析与交易策略 第二部分 核心逻辑分析 目前下游加工厂库存刚需买货，随着近期原木现货连续掉价，下游出库短期已有好转，未来预计现货整体趋稳，但终端市场依旧低迷， 目前挺价的和持续性和成交量都有待考量。中长期，在房地产需求减弱和港口库存增加的双重压力下，原木现货市 ...

期货研究报告 | 商品研究 地产端需求下降，震荡下行 -原木周报 2025年4月27日 ➢ 操作策略：观望 ➢ 风险提示：需求、宏观、交割 3 4 5 1 ➢ 价格方面：原木07合约收796元/方，周跌幅3.34%。截至4月25日，山东3.9米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较上周持平，基 差-16元/方。江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较上周持平，基差-16元/方。山东11.8米云杉原木现货价格1,060元/方， 较上周持平。江苏11.8米云杉原木现货价格1,150元/方，较上周持平。 2 2025年4月27日 • 招商农业-李依穗 • liyisui1@cmschina.com.cn • 联系电话：0755-82959861 • 执业资格号：Z0020997 周观点：弱需求 ➢ 供给方面：截至4月18日，中国针叶原木的港口库存为351方，较上周减少8方。材种方面，中国北美材原木库存为43万方，较上周 减少8万方；中国辐射松原木库存为269万方，较上周减少5万方；中国云杉原木库存为23万方，较上周增加5万方。 ➢ 需求方面：截至4月18日，中国原木港口日均出库量为7万方，较上周减少1万方 ...

国泰君安期货·黑色与建材 原木周度报告 国泰君安期货研究所·张广硕 期货从业资格号：Z0020198 日期：2025年4月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 供应 02 需求及库存 03 行情走势 04 其他 05 市场回顾 新西兰船期数据 国内主港库存 国内主港日均出货量 行情走势 现货价格行情 主流材种区域价差 树种、规格间价差 海运费 汇率 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 综述 ◆ 现货价格走势：对于主流交割品3.9米30+辐射松，山东市场报价780元/方，较上周小幅下降，江苏市场报价785 元/方，较上周持平，目前两地区价差为-5。山东地区3.9米40+辐射松报价870元/方，较上周持平；山东地区5.9 米30+辐射松报价795元/方，较上周-10元/方。欧洲材云杉、冷杉在江苏市场上的交易量较少，仍处于缺货状态。 （千里目数据） ◆ 供应：截止到4月20日，4月从新西兰出发的船只总共有29条，其中有25条去往中国， ...

证监许可 【2011】1292号 2025年4月10日 曹剑兰 原木期货日报 库存:主要港口库存(周度) 3月28日 单位 4月4日 涨跌 张跌幅 地区 中国 359.00 360.00 -1.0 -0.28% 万/立方米 山东 198.80 189.8 9.0 4.74% 江苏 120.66 128.45 -7.8 -6.06% 日均出库量 需求: (周慶) 4月4日 3月28日 涨跌 涨跌幅 地区 单位 中国 7.16 6.70 0.46 7% 0.93 万/立方米 28% 4.23 3.30 山东 江苏 2.76 -15% 2.34 -0.42 原木日均出库量(万方) 原木王要港 库存 (万方) 750 650 550 450 350 250 150 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1 1/1 2022 -- 2023 · =2024 2025 =2023 =2022 = 2024 辐射松3.8中A现货价(元/立方米) 辐射松4米中A: CFR价( ...