中国前首富钟睒睒旗下养生堂以34亿元重金，锁定北交所市值龙头锦波生物10.58%股权，缔造北交所 史上最大规模现金定增。这笔震动资本市场的交易，不仅将重组胶原蛋白赛道推向聚光灯下，更揭示了 医美产业格局剧变的前奏。 钟睒睒的"大健康棋局"：为何选中锦波生物？ 对坐拥农夫山泉与万泰生物的钟睒睒而言，此次落子绝非简单的财务投资，而是其大健康帝国转型的关 键拼图： 寻找新增长极： 农夫山泉增速放缓，万泰生物陷疫苗价格战，重组胶原蛋白市场高达45%的年复合增 长率（预计2030年达2193.8亿元），成为不可错失的"第二曲线"。 技术+消费的完美互补： 锦波生物手握核心技术与稀缺资质，却苦于消费端拓展；养生堂坐拥农夫山泉 200万零售终端、8000家美妆门店及万泰生物成熟的医疗推广体系，正是锦波急需的"商业化引擎"。 战略协同升级： 20亿定增资金中，11.5亿将投入"人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台"，借助 AI与高通量技术加速研发。养生堂的产业资本与渠道能力，将助力其从"技术独角兽"向"消费医疗巨 头"跃迁。 千亿市场暗战：红利盛宴下的生死竞速 北交所"明星股"：手握三张"王牌"的胶原蛋白技术巨头 重组 ...

近日，一年一度的新财富"500 创富榜"发布。连续四年蝉联首富的钟睒睒，身家蒸发近千亿后以3600亿元退居第二，而字节跳动张一鸣以4815亿元首度登 顶。 过去这一年，钟睒睒旗下商业版图迎来巨大震动：农夫山泉包装水收入下跌21.3%，创上市最差业绩；万泰生物净利润则下降91.5%，HPV疫苗霸主地位遭 遇挑战。 但这位70岁的浙商并没有选择被动等待，先是投了 if椰子水，最近又斥资 34 亿入股"山西女首富"杨霞的医美"新贵"锦波生物。 钟睒睒重金押注的锦波生物是一家怎样的公司？押注千亿医美新赛道背后，这位前首富有着怎样的野心？ 前有华熙生物创始人赵燕靠卖玻尿酸登上"山东女首富"，后有巨子生物创始人范代娣、严建亚夫妇以超450亿元身家登顶"陕西首富"，同样靠重组胶原蛋白 发家的锦波生物创始人杨霞以115亿元身家成为"山西女首富"。 医美是一个盛产"女首富"的赛道。 如今医美领域炙手可热的重组胶原蛋白赛道频频上演造富神话，其中范代娣和杨霞又有颇多相近之处。年龄上，范代娣59岁，杨霞51岁；都是教师创业，由 学术成果转为商业成果。范代娣是中国生物化工专业第一位女博士，1994年毕业后在西北大学任教，如今任西北大学 ...

Core Viewpoint - The beauty industry is facing scrutiny due to ingredient controversies, particularly regarding HEXKIN's "Rejuvenating Collagen Mask," which has been questioned for allegedly lacking collagen [1] Group 1: Product Controversy - A beauty blogger sent HEXKIN's mask for testing, revealing that "collagen was not detected" in the sample [3] - HEXKIN responded by commissioning a retest, which found "hydrolyzed collagen" at a level of 0.532%, raising confusion over the difference between collagen and its hydrolyzed form [3][6] - The company's marketing has been criticized for using vague terminology, leading consumers to assume the presence of effective collagen rather than its hydrolyzed form, which has different absorption and efficacy characteristics [7] Group 2: Regulatory and Testing Standards - HEXKIN claims compliance with national regulations and has completed the necessary registration with the National Medical Products Administration [5] - The lack of standardized testing methods for collagen in cosmetics has led to discrepancies in results from different testing institutions, highlighting a significant issue within the industry [7] - The controversy reflects broader challenges in the beauty industry regarding the clarity and reliability of ingredient testing standards [7] Group 3: Marketing and Consumer Trust - HEXKIN heavily relies on influencer marketing, with over 80% of its GMV dependent on key opinion leaders, which can lead to misinformation about product efficacy [8] - The company's promotional claims, such as comparing the mask to "collagen infusion," may mislead consumers and exacerbate trust issues [8] - Consumers are encouraged to consider product registration and testing reports when purchasing cosmetics, emphasizing the need for transparency and genuine product efficacy [8]

尔· DONGHAI SECURI 蓄 外 待 女 ・东海证券2025年中期投资策略 变革 【好】 美容护理行业2025年中期投资策略 证券分析师: 任晓帆 执业证书编号: S0630522070001 联系方式：rxf@longone.com.cn 2025年7月8日 四、个护 五、投资建议 六、风险提示 一、行情复盘 二、化妆品 CONTENTS 三、医美 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 ● 新消费概念兴起，板块整体表现亮眼。截至2025年6月末，美容护理板块累计上涨6.90%，跑赢大盘6.87pcts。 资料来源：Wind， 东海证券研究所 截至2025/6/30 2025年初至今板块涨跌幅 美容护理板块跑赢大盘 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2025-01 2025-02 2025-03 2025-04 2025-05 2025-06 美容护理 沪深300 ● 行业进入稳定发展期，业绩有所分化。①头部公司如珀莱雅、丸美生物实现稳健增长。 ...

| 按教育程度分类 | 期初人数 | 期末人数 | | --- | --- | --- | | 博士 | 5 | 5 | | 硕士 | 51 | 83 | | 本科 | 180 | 201 | | 专科 | 113 | 139 | | 专科以下 | 76 | 75 | | 员工总计 | 425 | 503 | 员工人数方面，2024年公司在职员工503人，较上年末的425人增加142人，同比增员18.35%。 报告期间，创健医疗公司实现营业收入2.88亿元，同比增长1.82%，净利润3381.54万元，同比下降50.84%，扣非净 利润2677万元，同比下降58.04%；基本每股收益为0.81元；净资产收益率为6.31%，每股经营现金流量为-0.4040 元；期间毛利率为73.94%，上年同期为78.17%。 钱松，男，1978年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2000年7月至2013年9月，担任普罗斯电器 （中国）有限公司销售副总裁；2013年10月至今参与设立福隆控股集团有限公司、常州鑫成创业投资合伙企业 （有限合伙）、创隆企业管理（常州）有限公司等企业；2015年6月至今，在创健医疗公司 ...

"锦波生物并非医美企业" 胶原蛋白赛道，造富神话还在持续。 技术受制于人的困境，促使她与丈夫任先炜注资50万元创立锦波生物，进军当时全球科研界尚未攻克的 重组人源化胶原蛋白领域。 这笔累计高达34亿元、涉及两大富豪家族的巨额交易迅速引发市场关注。技术垄断与资本巨头的深度捆 绑，能否重构产业权力格局。 在胶原蛋白三类医疗器械领域保持100%市场占有率的锦波生物，此次引入的不仅是34亿元资金，更是 钟睒睒系庞大的渠道资源与医疗产业布局。 6月底，锦波生物(832982.BJ)官宣将与钟睒睒旗下养生堂达成两项深度合作。 其一养生堂将全额认购锦波生物不超20亿元定增募资事项；其二旗下杭州久视以14.03亿元受让锦波生 物实际控制人杨霞持有的5%股份。 钟睒睒，中国前首富、农夫山泉创始人；杨霞，山西女首富，北交所股王——锦波生物创立者兼掌舵 人。 资本市场的应激反应已现端倪。公告发布次日，锦波生物股价单日涨幅达8.67%。 这笔涉及"北交所股王"关键股东位让渡的交易，若顺利实施，钟睒睒将间接控制锦波生物10.58%的股 份，跃居锦波生物第二大股东职位，而杨霞也将成为北交所史上实控人减持规模之最。攻克胶原蛋白重 组无人区 ...

此次引入钟睒睒，锦波生物希望借助养生堂在品牌、渠道、资金等方面的优势，突破瓶颈，实现更大发 展。 近日，锦波生物发布公告，公司拟向养生堂有限公司（以下简称 "养生堂"）定向发行股票募资20亿 元，同时实控人杨霞向养生堂关联方杭州久视转让价值14.03亿元的股份。 两项交易完成后，农夫山泉创始人钟睒睒将间接控制锦波生物10.58% 股份，成为第二大股东。 钟睒睒通过旗下养生堂及关联公司，以"协议转让+定向增发"双轨模式投资34亿元入股锦波生物，让重 组胶原蛋白这一赛道再次引发市场关注。 业绩爆发，主要得益于其核心产品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维（商品名：薇旖美）。这是国内首 个重组胶原蛋白植入剂，也是目前国内唯一获批的含Ⅲ型人源化胶原蛋白的三类医疗器械，主要用于面 部真皮组织填充以纠正额部动力性皱纹。2021年获批上市后，迅速成为爆款，2024年销售收入突破10亿 元，撑起了公司的业绩。 养生堂旗下的农夫山泉是饮用水巨头，万泰生物是疫苗龙头，在消费品和生物医药领域都有成功经验。 锦波生物的重组胶原蛋白技术，正好与养生堂现有业务形成互补，有望在化妆品、食品、药品等领域开 发出新产品，拓展新的增长点。 但首富的跨 ...

"陕西女首富"巨子生物范代娣与"山东女首富"华熙生物赵燕的激战正酣之际，中国医美圈又发生了一件 大事，连续四年蝉联"中国首富"的钟睒睒，盯上了"山西女首富"锦波生物杨霞的"胶原蛋白"。 锦波生物公告称，钟睒睒通过旗下两家企业养生堂、杭州久视，以最高34亿元的投资，成为了锦波生物 第二大股东。 两位首富的联姻，旋即引发轩然大波。尤其是卖水的钟睒睒，为何会主动出击、盯上重组胶原蛋白赛 道？锦波生物，到底有何吸引人之处？ 钟睒睒主动出击背后 近日，锦波生物发布了拟引入战投的公告，称向养生堂发行不超过717.57万股，拟募资20亿元。同时， 锦波生物实控人杨霞将其持有的575.33万股股份作价14.03亿元，协议转让给杭州久视。养生堂、杭州久 视背后的实控人均为钟睒睒。 从2021年以来，钟睒睒已连续四年蝉联中国内地首富王座，而支撑其首富王座的，则是农夫山泉、万泰 生物两家堪比"印钞机"的上市公司。 2020年4月，万泰生物以8.75元/股的发行价登陆上交所。很快，万泰生物股价涨至296.8元/股，涨幅超 30倍。2021年，万泰生物股价进一步攀升，市值更是突破千亿元。 同年9月，农夫山泉以21.50港元/股的价格登 ...

业绩层面，凭借以上述产品为代表的主力产品销售收入的增长，锦波生物业绩实现了跃升，营收规模从 2021年的2.33亿元一路上涨至2024年的14.43亿元，相对应的净利润也从5738.72万元增长至7.32亿元，期 间净利润同比增速超过79%。 近日的战略投资动作，让锦波生物吸引了不少关注。锦波生物近日披露，将向养生堂有限公司（以下简 称养生堂）特定对象发行股票并签署股份认购协议，公司控股股东和实控人杨霞还将向久视管理咨询 （杭州）合伙企业（有限合伙）（以下简称杭州久视）转让股份，两项交易（融资额+转让款）合计为 34.03亿元。 值得注意的是，养生堂与杭州久视均为钟睒睒旗下公司。能吸引这位中国首富豪掷34亿元入局，锦波生 物也有"利器"，在重组人源化胶原蛋白领域，锦波生物是目前唯一一个实现植入级三类医疗器械技术突 破并完成产业化的企业。一个急需大规模工业化生产及推广体系，另一个手握商业化、市场渠道建设等 优势，双方的合作就不难理解了。 钟睒睒携旗下两家公司入局 双方此次合作共涉及两部分，锦波生物与养生堂签署协议，以引入战略投资者的方式向特定对象养生堂 发行相当于本次发行前锦波生物已发行的股份总数6.24%的人 ...

风波后，李吉感觉到货物渐渐卖不动了，接到的订单销量相比 今年4月下滑了60%至70%，胶原棒2.0在风波前平均一天能 卖200盒，到现在平均一周只能走几盒。 作者：罗文利 封图：图虫创意 7月1日，一款原本在市面上热卖的护肤产品，同行在群里喊出了一盒只卖150元，这个价格低于李 吉的拿货价格，他坚决不能接受。 李吉是做护肤品生意的个体户，这款产品为可复美重组胶原蛋白御肌修护次抛精华液（下称"可复 美胶原棒2.0"），每盒包含30支1.5ml的胶原棒，在京东官方旗舰店的价格为379元/盒。胶原棒2.0 此前卖得好，李吉囤了不少货。 可复美是巨子生物控股有限公司（02367.HK，下称"巨子生物"）旗下核心品牌，以重组胶原蛋白 为主要成分，主要产品涵盖次抛精华、敷料面膜等。2024年，可复美的销售收入为45.4亿元，占 巨子生物营收的82%。 然而在过去约40天内，可复美胶原棒2.0遭遇外界对其重组胶原蛋白成分含量的质疑，引发了市场 对巨子生物产品质量及宣传真实性的怀疑，风波至今未平。 也是从5月24日开始，李吉作为可复美的下游个体经销商，生意遭受重创： 可复美胶原棒2.0的销 量相较今年 4月份下滑了60%至7 ...