注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 国泰海通指出，非银金融行业受益于资本市场改革进度加快，在无风险利率延续下行趋势、长期资 金入市制度不断完善、股市成交额延续活跃水平的背景下，券商和保险中报业绩延续高增。从业绩预告 来看，非银金融行业预喜率达83%，增速与预喜率均居前。证券Ⅱ行业作为非银金融的重要子板块，同 样受益于资本市场改善，叠加低基数效应，业绩增长显著。当前市场环境下，非银金融板块的景气度保 持强势，未来随着货币政策进一步宽松及长期资金入市政 ...

以下文章来源于华安基金 ，作者智诚相伴实力挺你 华安基金 . 华安基金官方订阅号。老十家基金公司，25年资产管理经验，为超1亿投资人提供服务。 历经三年多的蓄力，上证指数终于重回3500点。 3500点算是高位吗？ 未来继续上涨，还是震荡波动？ 当下如何应对？ 今天就来聊一聊。 一、3500点算是高位吗？ 先说答案： 整体来看相对偏高，但不必过于忧虑。 而无论上涨还是调整，行情往往不是一蹴而就的。过去20年间，仅3段主要行情中，上证指数却有多达 45次反复穿过3500点，恰恰说明突破后的往复徘徊才是常态。 二、机构眼中的后市路径 对于突破后的市场走向，机构观点呈现 "乐观中带谨慎" 的共识： 东吴证券：3500点是A股重要关口 3500点作为A股重要关口，上证指数在此附近经历多次多空博弈。而权重股的突破能够吸引增量资金入 场，为后续行情打开空间。 中泰证券：资金驱动科技进攻 回顾过去20年，上证指数曾 23次向上穿过3500点 （并伴随22次向下穿过），约有12.18%的时间，上证 指数是高于3500点的。 过往向上穿过3500点后的3次代表性行情，2次后续迎来了连续大涨，行情均持续超过150个交易日后， 进 ...

为落实中央金融办等6部门印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》有关要求，持续引 导国有商业保险公司长期稳健经营，更好发挥保险资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，进一 步加强对国有商业保险公司长周期考核，根据《财政部关于印发<商业保险公司绩效评价办法>的 通知》（财金〔2022〕72号）、《财政部关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司 长周期考核的通知》（财金〔2023〕89号）（以下统称《办法》）相关规定，财政部就有关事项 发布通知。 对接需求请扫码 每日｜荐读 榜单： 「2025投资机构软实力排行榜」评选启动 峰会： 「2025母基金年度论坛」报名启动：汇聚中国力量！ 热文： 一纸新规，炸出一级市场的管理费焦虑 热文： 今年，上市公司热衷做并购基金 来源 ：中国财政 《通知》指出，《办法》中经营效益类指标的"净资产收益率"由"3年周期指标+当年度指标"相结 合的考核方式调整为"当年度指标+3年周期指标+5年周期指标"相结合的考核方式。其中，当年度 指标为"当年净资产收益率"，权重为30%；3年周期指标为"3年周期净资产收益率"，权重为50%； 5年周期指标为"5年周期净资产收益率"，权 ...

Group 1: Economic Indicators - The domestic CPI has remained around 0 since April 2023, with June CPI showing a year-on-year increase of 0.1% after four consecutive months of decline [1] - The June PPI decreased by 3.6% year-on-year, marking the 33rd consecutive month in negative territory, with production materials and living materials both showing significant declines [2][3] - The decline in prices is attributed to factors such as the deep adjustment in the real estate market, pessimistic income expectations, and overcapacity in emerging industries like new energy and photovoltaics [3] Group 2: Policy Recommendations - To address the low price environment, it is essential to implement more proactive macroeconomic policies, including effective fiscal and monetary measures [3] - The report suggests expanding government-led investment demand, focusing on new infrastructure and urban renewal, and utilizing special government bonds to stimulate the economy [3][5] - There is a need to enhance consumer demand by increasing residents' income, particularly for low- and middle-income groups, and stabilizing property and stock market incomes [5] Group 3: Market Outlook - The report indicates that the upcoming policy window in July is expected to bring more favorable policies, which may boost market risk appetite [6][7] - The market is currently lacking a clear mainline, but sectors such as technology growth (semiconductors, AI, consumer electronics) and new consumption industries are highlighted as having upward potential [8] - The focus on long-term investments from insurance funds is expected to increase, as new policies are set to encourage stable and value-oriented investments [7]

"随着国家持续推动中长期资金入市，公司领导要求我们下半年增加混合类/权益类理财产品的发行规 模，引导更多理财资金入市。"7月15日，一位城商行理财子公司权益投资部负责人朱海向记者表示。 他承认，要完成这项任务，并非易事。 普益标准发布最新数据显示，截至今年6月底，全市场存续理财产品规模达到30.97万亿元，但混合类/ 权益类理财产品分别占比仅有2.08%与0.09%，两者存续规模合计约0.67万亿元，仅占存续理财产品规模 的一个"零头"。 朱海告诉记者，混合类/权益类理财产品规模之所以偏低，主要受制于两大因素，一是它们净值波动率 较大，与理财产品投资者普遍追求稳健安全回报的投资偏好未必匹配；二是这两类理财产品风险等级基 本在R4(进取型)—R5（激进型），投资者首次购买需临柜面签，导致不少投资者觉得操作麻烦，干脆转 而线上认购股票型或混合型基金产品。 招银理财总裁钟文岳此前表示，针对理财资金入市的难点，相关部门可以考虑采取三个"放开"：一是放 开客户首次购买R4—R5理财产品需面签的限制；二是放开券商、互联网代销渠道；三是引进机构客户 作为投资者，并放宽被动投资类理财产品发行。 面对混合类/权益类产品销售挑战 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight," indicating that the industry index is expected to outperform the CSI 300 index by 10% or more over the next six months [8]. Core Insights - The report highlights the acceleration in the approval of virtual asset trading licenses for brokerages, suggesting a positive impact on sales momentum driven by adjustments in preset interest rates [5]. - The implementation of long-term performance evaluations for state-owned insurance companies is expected to guide long-term capital into the market, enhancing the stability and growth of insurance funds [5]. - The report emphasizes the need for insurance companies to shift from a trading-oriented approach to a more allocation-focused strategy, driven by new accounting standards and regulatory changes [5]. Summary by Sections Investment Highlights - The Ministry of Finance issued a notice on July 11, 2025, to guide insurance funds towards long-term stable investments, emphasizing the importance of long-term performance evaluations [5]. - The new evaluation framework includes a 70% weight on long-term performance metrics, reducing the impact of short-term market fluctuations [5]. - As of Q1 2025, the balance of funds utilized in the insurance industry was 37.84 trillion yuan, with equity asset allocation at only 20.1%, indicating room for growth in this area [5][7]. Regulatory Policies - A series of regulatory documents have been issued to promote long-term capital market participation, including guidelines for three-year performance evaluations for various funds [6]. - The adjustments in performance evaluation criteria aim to enhance the focus on long-term capital preservation and growth for state-owned insurance companies [6]. Investment Recommendations - The report suggests continued attention to the life insurance sector's capacity improvement and the release of demand following increased awareness of insurance needs [5]. - It is recommended to focus on large listed insurance companies with strong competitive advantages, as the sector is currently undervalued [5].

近日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通 知》（下称《通知》），将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标中的"国有资本保值增值 率"和"净资产收益率"，调整为"当年度指标+3年周期指标+5年周期指标"相结合的考核方式，权重分别 为30%、50%、20%。这样一来，保险资金成为名副其实的"长线资金"，"长钱长投"有了更良好的制度 环境。 其次是提升上市公司质量，这是投资回报的核心。中长期投资对质量要求更高，若质量无保障，中 长期投资无从谈起。尤其要严把IPO入口关，杜绝劣质公司上市。 其三是解决股东减持问题。既要遏制违规减持，也要减少合规减持对市场的冲击。需从股权结构入 手，如将控股股东持股控制在30%以内，原始股东合计持股不超过50%，避免股市沦为提款机。否则资 金持续外流将冲击股价，动摇投资者信心。 此外，需全面清理制度障碍。例如，当前一边引导保险资金中长期投资，一边允许量化做空，后者 显然不利，应予取消。（作者系财经评论员） 在上述考核中，3年周期指标权重最高，达50%；5年周期指标权重为20%；当年度指标考核权重仅 占30%。这意味着中长期投资收益占比达70 ...

重要的消息有哪些 科创板改革"1+6"政策配套业务规则出炉 7月13日，上交所正式发布科创板改革"1+6"政策配套业务规则，包括《科创成长层指引》《预先审阅指引》《资深专业机构投资者指引》三项业务指引，以及修订 的《会员管理业务指南第2号——风险揭示书必备条款》和《证券交易业务指南第6号——证券特殊标识》两项业务指南，旨在落实中国证监会《关于在科创板设置 科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》（下称《科创板意见》），进一步深化科创板改革。 科创成长层精准支持技术实现较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大、上市时处于未盈利阶段的科技型企业。《科创成长层指引》从业务规则的角度对有关要 求加以细化，规定科创成长层范围，包括存量的上市至今尚未盈利的科创板公司及新注册的上市时未盈利的科创板公司。上交所相关负责人表示，这次改革没有针 对未盈利企业纳入科创成长层设置额外的上市门槛，存量32家未盈利企业将自指引发布实施之日起进入科创成长层，新注册的未盈利企业将自上市之日起进入。 事关长期资金入市！财政部最新发布 财政部7月11日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》 ...

证券研究报告 | 2025年07月13日 下半年市场增量资金哪里来？ 优于大市 存款搬家驱动哑铃型资金结构再调整 保险资金持续入市，国家队托底，而场内资金依靠小市值个股交易套利，导 致上半年资本市场呈现极致哑铃型资金结构。以市值因子观测，今年微盘股 收益最佳、小盘股次之、大盘股再次之。微盘股、小盘股年初以来持续领涨。 关税冲击后，大盘股表现出追赶效应。以"市值+风格"因子观测，大盘价 值、小盘成长、小盘价值取得明显超额，大盘成长及中盘股则表现较差。2025 年以来，市场增量资金包括：（1）中央汇金为代表的类平准基金，主要为 市场起托底作用；（2）保险公司为代表的金融机构，对股息稳定、大盘价 值风格较偏好，对红利因子持续加大投资；（3）中性策略的量化私募、部 分个人投资者两融资金，对波动率较高的小微盘股偏好度较高。 存款利率持续下行，下一步居民存款搬家将驱动增量资金入市，资金结构更 多元。（1）中央汇金和保险等资金，代表市场稳定器，持股风格整体稳定； 下一步保险负债成本下行，分红产品占比增加，为实现行业均衡，关注险资 红利资产"扩圈"带来的配置机会；（2）存款和纯固收产品持续低回报， 这成为催化居民加大权益资产 ...

证券研究报告 | 2025年07月13日 下半年市场增量资金哪里来？ 优于大市 存款搬家驱动哑铃型资金结构再调整 保险资金持续入市，国家队托底，而场内资金依靠小市值个股交易套利，导 致上半年资本市场呈现极致哑铃型资金结构。以市值因子观测，今年微盘股 收益最佳、小盘股次之、大盘股再次之。微盘股、小盘股年初以来持续领涨。 关税冲击后，大盘股表现出追赶效应。以"市值+风格"因子观测，大盘价 值、小盘成长、小盘价值取得明显超额，大盘成长及中盘股则表现较差。2025 年以来，市场增量资金包括：（1）中央汇金为代表的类平准基金，主要为 市场起托底作用；（2）保险公司为代表的金融机构，对股息稳定、大盘价 值风格较偏好，对红利因子持续加大投资；（3）中性策略的量化私募、部 分个人投资者两融资金，对波动率较高的小微盘股偏好度较高。 存款利率持续下行，下一步居民存款搬家将驱动增量资金入市，资金结构更 多元。（1）中央汇金和保险等资金，代表市场稳定器，持股风格整体稳定； 下一步保险负债成本下行，分红产品占比增加，为实现行业均衡，关注险资 红利资产"扩圈"带来的配置机会；（2）存款和纯固收产品持续低回报， 这成为催化居民加大权益资产 ...