证券研究报告 | 2026年01月07日 2026年01月08日 1. 货币-信用"风火轮"：宽货币下信用持续宽松 信用方面，11 月我国新增社融 24888 亿元，高于万得一致调查值（20191 亿 元）。其中新增人民币贷款 3900 亿元,低于万得一致调查值（5043 亿元）。 信用脉冲环比基本持平，前期小幅回落态势得到缓和，信用扩张动能保持稳 定。当前格局延续"宽货币+宽信用"的组合，资金面趋紧风险较低，整体 金融条件仍对宏观与资产表现形成托底。 2. 下一阶段大类资产价格展望 沪指连阳点燃春季行情，慢牛假设持续验证。12 月主要股指全线上扬，进一 步夯实"上证慢牛"的共识，整体成长优于价值，小盘优于大盘。中证 500 在 ETF 增量资金推动下领涨，市场风格从微盘+红利价值的哑铃型转向中盘 占优的橄榄型。宏观层面，12 月 PMI 及内外需指标的超季节性反弹，经济 下行风险有限。资金层面，保险开门红叠加人民币升值驱动外资回流，提供 充裕的增量动能。2 月春节前反弹是 A 股胜率最高的日历特征，3 月两会或 审议十五五正式稿，政策催化有望增强。板块轮动、主题活跃或延续。2025 年以科技为核心的"牛市 ...

每经记者｜吴永久 每经编辑｜闫峰峰 2025年的A股于今日收官，上证指数年涨幅达18.41%，AI硬件、有色金属、商业航天、人形机器人等多个板块表现靓丽。展望2026年，多数机构认为，国 内外增量资金入市、企业盈利修复、政策端加码等多重因素有望支撑A股表现，2026年A股迈向"慢牛"。 在每日经济新闻App举办的掘金大赛中，第80期比赛于今日结束，多位选手表现出色。其中冠军收益率58.39%，亚军收益率54.94%，季军收益率 54.50%。本期比赛共908名选手取得正收益，他们都将获得现金奖励。 从12月的月度积分王来看，第一名选手积分达12分，他在12月的收益率超过80%。第二名选手积分达10分，第三名选手积分达9分。根据比赛规则，当月 度总积分相同时，以当月最后一期比赛的收益率进行排名，前100名选手都将获得现金奖励。 | 排名 | 昵称 | 积分▼ | 趋势 | 功能 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 终极- 一战 | 12 | | 看持仓 | | 2 | 郭浩南 | 10 | | 看持仓 | | 3 | 康师傅方 ... | 9 | | 看持仓 | | ...

2025年，存款利率不断走低，最火的理财方式是什么？近日，蚂蚁财富与小红书联合发起年度理财关键词投票，由2万多名网友票选出了五大关键词：黄金 血脉觉醒、新三金、存款搬家、A股慢牛和AI叙事理财。 "存款搬家到黄金、基金、股市、保险等，是资金在用脚投票，"在线下理财开放麦现场，经济学家、香帅数字经济研究中心创始人香帅表示，当前经济背景 下，资金避险需求凸显，以黄金基金、货币基金、债券基金为代表的"新三金"成为普通人的核心选择，本质是防御型资产组合配置思路的普及。 香帅进一步提到，在稳住基本盘之外，也需要在AI叙事的浪潮中，寻找增长方向。"AI赛道即便存在泡沫，仍是通往未来的'高速列车'，参与逻辑并非追 高，而是要把握优质AI科技股30%以上回调后的'打折窗口'。"香帅说道。 黄金热度贯穿全年 2025年，黄金市场热度贯穿全年，跑步入局的不仅有"妈妈辈"，中青年投资者更是将其视为理财的心头好。 香帅指出，当前经济背景下，资金避险需求凸显，"新三金"的选择，本质是防御型资产组合配置思路的普及，主要为实现流动性、稳健性与收益性的平衡。 其中，货币基金如同"应急钱包"，随取随存，收益远超活期存款，适配年轻人日常开支与突 ...

回顾2025年，如果让你选一个理财热词，会是什么？2万多名网友的答案是：黄金。 根据蚂蚁财富对2万多名网友投票的投票征集，"黄金血脉觉醒""新三金""存款搬家""A股慢牛""AI叙事理财"五大关键词上榜2025年度理财关键词，其中"黄 金"独占两席，成为贯穿全年的最热话题。 回顾全年，金价不断刷新历史高位，先后经历了关税驱动、降息预期，以及技术回调等几个主要阶段。其中伦敦黄金现货价格在年末再度冲刺，最高冲上 4550美元/盎司，年内累计涨幅一度达到70%，成为年度表现最亮眼的资产之一。 国家金融与发展实验室财富管理研究中心主任王增武分析称，以黄金为主的年度理财关键词在一定程度上反映了居民现金储蓄向金融资产流动的趋势。即将 到来的2026年，存款"搬家"趋势延续，大众理财也将进一步从"单一储蓄"迈向"多元配置"。 此外，全球央行购金依旧是"淘金"队伍的主导力量。 截至11月末，央行连续第13个月增持黄金，中国黄金储备环比增加3万盎司。此外，央行10月的金融统计数据报告显示，当月住户存款减少1.34万亿元，而 非银行业金融机构存款则增加1.85万亿元。 同时全球央行购金量稳居高位，据世界黄金协会最新统计，今年前1 ...

今年以来，蚂蚁财富平台也多次发出提醒，金价高位波动，存在短期回调风险，投资者应根据自身投资 目标和风险承受能力进行决策。同时，应注意分散配置，避免单一重仓黄金，可通过"定投"等方式换取 黄金的长期回报价值。 近日，蚂蚁财富与小红书联合发起年度理财关键词投票，由2万多名网友票选出了五大关键词：黄金血 脉觉醒、新三金、存款搬家、A股慢牛和AI叙事理财。在年度理财关键词中，黄金关键词占据了两席。 2025年金价持续上行，年内累计涨幅接近60%。在年度理财关键词中，"黄金血脉觉醒"成为获得投票数 最多的词。现在年轻人纷纷加入"囤金大军"，不管是黄金基金、积存金还是实物金条，都成为年轻人的 理财新选择。在小红书等社交媒体上，关于黄金的讨论热度居高不下。蚂蚁财富平台数据显示，截至10 月初，累计已有超890万用户在蚂蚁财富平台上开启黄金ETF基金定投，更理性参与黄金投资，其中95 后最爱定投，占比超过四成。 另一个年度理财关键词"新三金"，也是从黄金衍生而来的配置方法。不同于传统的金镯子、金项链、金 戒指"三金"，如今货币基金、债券基金和黄金基金等组成"新三金"，成为年轻人管理钱袋子的流行方 式，能兼顾流动性、稳健性和一 ...

封面新闻记者 张越熙 还在觉得黄金是"妈妈辈的理财选择"吗？现在年轻人纷纷加入"囤金大军"，不管是黄金基金、积存金还是实物金条，都成为年轻人的理财新选择。 在小红书等社交媒体上，关于黄金的讨论热度居高不下。蚂蚁财富平台数据显示，截至10月初，累计已有超890万用户在蚂蚁财富平台上开启黄金ETF基 金定投，更理性参与黄金投资，其中95后最爱定投，占比超过4成。 今年以来，蚂蚁财富平台也多次发出提醒，金价高位波动，存在短期回调风险，投资者应根据自身投资目标和风险承受能力进行决策。同时，应注意分散 配置，避免单一重仓黄金。 从"存款搬家"到"新三金" 2025年，存款利率步入"0字头"，金价屡创新高，大众理财意识正经历深刻转变。近日，蚂蚁财富与小红书联合发起年度理财关键词投票，由2万多名网友 票选出了五大关键词：黄金血脉觉醒、新三金、存款搬家、A股慢牛和AI叙事理财。其中，黄金关键词占据了两席。 "淘金热"贯穿了全年。截至11月末，央行连续第13个月增持黄金，中国黄金储备环比增加3万盎司。此外，央行10月的金融统计数据报告显示，当月住户 存款减少1.34万亿元，而非银行业金融机构存款则增加1.85万亿元。 "存款搬 ...

2025年，存款利率步入"0字头"，金价屡创新高，大众理财意识正经历深刻转变。近日，蚂蚁财富与小 红书联合发起年度理财关键词投票，由2万多名网友票选出了五大关键词：黄金血脉觉醒、新三金、存 款搬家、A股慢牛和AI叙事理财。其中，黄金关键词占据了两席。 "淘金热"贯穿了全年。截至11月末，央行连续第13个月增持黄金，中国黄金储备环比增加3万盎司。此 外，央行10月的金融统计数据报告显示，当月住户存款减少1.34万亿元，而非银行业金融机构存款则增 加1.85万亿元。 "存款搬家到黄金、基金、股市、保险等，是资金在用脚投票，"在线下理财开放麦现场，经济学家、香 帅数字经济研究中心创始人香帅表示，微利时代，人人都要重视配置。在她看来，这些理财关键词 中，"新三金"等配置法是投资者在岛链化的世界里构建自己的安全锚点，而在稳住基本盘之外，也需要 在AI叙事的浪潮中寻找真正的增长方向。 国家金融与发展实验室财富管理研究中心主任王增武指出，"这些关键词在一定程度上反映了居民现金 储蓄向金融资产流动的趋势。居民投资金融资产的积极性正在提高，资产配置的理念也在逐渐形成。" 年轻人黄金血脉觉醒 2025年金价持续上行，年内累计涨幅 ...

市场在期待与震荡中前行 我们见证了结构性行情的深化 回望2025年 也亲历了投资理念的悄然革新 你的投资画卷由哪些色彩勾勒？ 基金君提炼了2025年度投资关键词 AI理财搭子 养老主理人 新消费热 本金基础，波动不基础 重返4000点 它们既是市场的注脚 也是我们每个人理财行为的缩影 请选出你认为 最能定义2025年的3个投资关键词 让我们共同刻画这一年的集体记忆 你的选择，就是时代的回响 A股慢牛 科技狂飙 黄金牛 ETF 崛起 "登"股投资 评论区留下你PICK的 投资关键词和投资故事 我们将"选取2个读者" 送出投资书籍《柏基投资之道》 助你2026年理财一臂之力 截止时间：2025年12月31日12:00 风险提示：本图文内容仅供投资者教育及社群交流之用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。请根据自身风险承 受能力，独立做出投资决策。 ...

回望2025年 市场在期待与震荡中前行 我们见证了结构性行情的深化 也亲历了投资理念的悄然革新 你的投资画卷由哪些色彩勾勒？ 基金君提炼了 2025年度投资关键词 AI理财搭子 养老主理人 本金基础，波动不基础 重返 4000点 A股慢牛 新消费热 科技狂飙 黄金牛 ETF 崛起 "登"股投资 它们既是市场的注脚 也是我们每个人理财行为的缩影 行为篇 ·我们的理财新姿态 AI理财搭子 稳健投资者达成"保本为核心、接受合理波 动换收益"的共识，带动"固收+"、中短债 基金走俏，追求确定性与弹性的平衡。 市场篇·我们身处的浪潮 重返4000点 多重利好推动上证指数站上 4000 点，这不 仅是整数关口，更是市场信心的象征，标志 A 股进入新的震荡平衡区间。 上证指数 A 股慢牛 AI 深度嵌入投资流程,凭借大模型做市场 分析、基金诊断，还能自动提醒定投止盈, 助力理性决策，让投资省心又有数。 乔老主理人 年轻人主动规划个人养老金，借助养老目标 基金（FOF）、商业养老保险等工具构建长 期资产组合,自主为30年后的生活负责。 新消费热 消费投资转向"情绪价值"与"质价比"，聚 焦国产科技潮玩、黄金珠宝、本土新品牌, ...

【导读】重磅嘉宾聚集2025资本市场香港论坛，热议科技与资管赋能高质量发展 12月19日，由中国基金报主办，摩根资产管理、慧博科技、安永支持的2025资本市场香港论坛（以下简 称论坛）举行。论坛主题为"科技与资管赋能高质量发展"，汇集约150位来自香港特区政府、境内知名 高校、科技企业、金融服务机构以及境内外资产管理机构的相关负责人、专业人士。与会嘉宾认为，A 股"慢牛"格局正在形成。2026年，全球范围内，科技依然是值得关注的主题。人工智能对医药行业的颠 覆正在发生。 本场论坛活动为紫荆文化集团主办的首届"香港国际AI艺术节"系列活动之一。本届艺术节于12月19日— 21日举行，以"预见未来：现实与无界"为主题，致力于打造亚洲首个聚焦技术与艺术深度融合的国际盛 事，助力香港建设国际创新科技中心与中外文化艺术交流中心，吸引了众多海内外顶尖科学家、艺术 家、企业代表及学界领袖参与。 香港财库局陈浩濂：2026年进一步落实举措 创建更高效、包容的市场环境 陈浩濂认为，资本市场的健康发展，离不开制度的不断完善。他表示，香港财库局正与香港证监会及香 港交易所紧密合作，检视及优化相关制度，包括缩短股票现货市场结算周期至 ...