消息面上，12月18日，杭州市人大常委会召开新闻发布会通报，《杭州市全民健康促进条例》已经浙江 省人大常委会批准，将于明年1月1日起正式施行。据悉，KEEP通过AI技术，为用户提供个性化的训练 计划、实时的动作指导以及与线上社区互动的沉浸式体验，构建了一个"内容+智能硬件+电商+数据"的 闭环生态。 Keep(03650)午后涨超5%，截至发稿，涨4.8%，报3.93港元，成交额269.59万港元。 华安证券（600909）此前指出，Keep正通过AI战略实现商业模式升级。公司核心竞争力由传统运动内 容服务转向以AI驱动的智能化、个性化、专业化健身服务。AI技术的引入显著提升内容生产效率，使 平台能够快速覆盖更多运动品类，扩大用户规模并延伸用户生命周期。在此基础上，AI教练通过实时 互动、情绪价值传递、训练与饮食计划制定等全流程服务，推动商业模式由内容销售向服务交付转变， 显著提升单用户价值。 ...

智通财经APP获悉，Keep(03650)午后涨超5%，截至发稿，涨4.8%，报3.93港元，成交额269.59万港 元。 消息面上，12月18日，杭州市人大常委会召开新闻发布会通报，《杭州市全民健康促进条例》已经浙江 省人大常委会批准，将于明年1月1日起正式施行。据悉，KEEP通过AI技术，为用户提供个性化的训练 计划、实时的动作指导以及与线上社区互动的沉浸式体验，构建了一个"内容+智能硬件+电商+数据"的 闭环生态。 华安证券此前指出，Keep正通过AI战略实现商业模式升级。公司核心竞争力由传统运动内容服务转向 以AI驱动的智能化、个性化、专业化健身服务。AI技术的引入显著提升内容生产效率，使平台能够快 速覆盖更多运动品类，扩大用户规模并延伸用户生命周期。在此基础上，AI教练通过实时互动、情绪 价值传递、训练与饮食计划制定等全流程服务，推动商业模式由内容销售向服务交付转变，显著提升单 用户价值。 ...

文丨牛刀商业评论 前哨 一边是高盛、开源证券点赞的亮眼业绩，盛赞其供应链韧性与议价能力；一边是Tech World 大会上杨元 庆高调官宣与英伟达的 3-4 年深度合作，誓言押注 AI 转型。 去年11月，联想集团交出了一份让资本市场欣喜万分的财报。 但事实上，联想将业绩大涨主要归功于AI业务布局其实并不客观。 看似双喜临门的联想，实则陷入 "业绩稳健但转型滞后" 的尴尬：喊了许久的 AI战略，至今未能让 AI PC 成为真正的核心支柱，想要借 AI 重返巅峰的杨元庆，肩上的担子远比成绩单看起来更沉重。 财报数据显示，2025年第三季度，联想营收高达1428亿元（按实时汇率换算），同比增长15%，创下财 季历史新高；经调整净利润更是达到36.6亿元，同比激增25%，净利增速远超营收增速。 外界不禁要问：杨元庆的联想集团还有未来吗？ 值得关注的是，联想集团在相关报告中首次对外公布了其AI相关业务的收入状况。 业绩狂欢背后，藏在AI增长的担忧 数据显示，AI相关业务收入在集团总营收中的占比已提升至30%，这一数据直观地反映出AI业务在联想 整体业务布局中的重要性日益凸显。 对于杨元庆而言，AI 是联想重返巅峰的最 ...

来源：新知财商早观 昆仑芯的上市只是百度AI战略的"中场调剂"，而非"终局答案"。 2026年伊始，百度扔出了一枚震动科技与资本圈的"深水炸弹"——旗下AI芯片子公司昆仑芯以保密形式 向港交所递交主板上市申请。 消息一出，百度港股单日飙涨近10%，市值重回3955亿港元，市场仿佛瞬间看到了百度AI战略价值兑现 的曙光。 毕竟，在国产AI芯片集体冲刺资本市场的浪潮中，昆仑芯手握2025年超20亿元营收、外部客户占比超 40%的成绩单，还有中国移动十亿级集采订单的背书，看似是百度AI战略最拿得出手的"硬资产"。 但热闹的表象下，藏着难以掩盖的裂痕。 这枚被百度寄予厚望的"AI王牌"，最新投后估值仅210亿元，不及摩尔线程、沐曦股份等同行千亿市值 的零头；看似亮眼的营收背后，是持续亏损的现实和对百度内部订单的深度依赖；技术参数上的局部突 破，更难掩盖与英伟达CUDA生态的代际差距。 更关键的是，昆仑芯的上市本质上是百度在AI投入十余年却迟迟未能找到清晰盈利路径后的一次资本 腾挪，而非AI战略成熟的标志。 当市场沉浸在"国产AI芯片第一股"的想象中时，一个更残酷的真相是：即便昆仑芯顺利登陆港股，也解 决不了百度AI战 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：新知财商早观 2025年的携程，就像一艘在风浪中调整航向的巨轮，既没有偏离航线，也尚未找到平稳前行的节奏。 文丨新知君 编辑丨新知君 2025年的时间轴行至终点时，携程集团站在了一个充满矛盾的十字路口。 资本市场的聚光灯下，它交出了一份堪称亮眼的年度成绩单：全年营收628.5亿元，同比增长15.8%；归 母净利润386.7亿元，同比激增189.3%，其中三季度经调整净利润同比暴涨221.2%的表现，直接拉动全 年盈利水平大幅提升。中信建投、中金等机构纷纷给出"买入"评级，中信建投更是将目标价上调至 715.52港币，理由是"国际业务突破、AI战略落地见效，核心竞争力持续巩固"。 但与财务数据的红火形成鲜明对比的，是贯穿全年的负面舆情风暴。 从上半年的"大数据杀熟"投诉量同比增长40%，到下半年云南民宿协会联合200余家商家公开指控其"垄 断定价、强制二选一"，再到四季度因柬埔寨旅游合作项目未充分提示安全风险引发用户集体维权，"卸 载携程"的话题多次冲上微博热搜，相关话题阅读量累计超50亿次。 更严峻的是监管层面的压力，2025年下 ...

1月4日晚，星网锐捷（002396）发布公告，拟通过公开挂牌方式转让其持有的德明通讯(上海)股份有限 公司(以下简称"德明通讯")65%股权，交易完成后公司将不再持有德明通讯股权，后者也将退出合并报 表范围。 回溯股权渊源，星网锐捷与德明通讯的合作始于2015年。当年公司通过发行股份及支付现金的方式，以 3.22亿元的总价收购德明通讯65%股权，完成过户后德明通讯成为其控股子公司。彼时收购的核心目 的，是借助德明通讯在4G LTE市场的技术优势与客户资源，快速切入移动互联网产业链，补强公司在 无线通信领域的布局。 公告披露的财务数据显示，德明通讯近年经营保持稳定态势。2024年全年实现营业收入13.81亿元，净 利润6332万元；2025年前7个月，其营收与净利润分别达到8.84亿元和4739万元。作为一家专注于无线 通信与物联网解决方案的企业，德明通讯自成立起便确立国际化战略，业务主要面向美国等海外市场， 客户群体集中于海外地区。企查查信息显示，德明通讯成立于2003年，曾用名德明通讯(上海)有限责任 公司，注册资本1亿元，经营范围涵盖通讯及电子产品开发设计、计算机软件销售等，同时涉及货物与 技术进出口业务 ...

据报道，快手科技副总裁、基础大模型及推荐模型负责人周国睿即将离职，内部系统显示其处于休假状态。对此，网经社向快手求证，对方暂无回应。 周国睿的学术与产业双重积淀极为扎实。他硕士毕业于北京邮电大学模式识别实验室，研究触角遍及大规模机器学习、自然语言处理、计算广告及推荐系统 等前沿领域。 硕士毕业后，周国睿入职阿里巴巴，在阿里妈妈事业部担任高级算法专家，核心负责精准定向广告的排序业务，深耕深度学习在广告排序中的应用与研发。 2021年，周国睿正式加入快手，凭借亮眼的技术能力一路晋升，先后出任推荐算法副总裁、基础大模型及推荐模型负责人，成为程一笑力推AI战略的核心 执行者。 内部系统状态切换为"休假中"，个人签名更新为"Log Out"，快手副总裁周国睿的离职迹象，成为这家短视频巨头技术高管持续流失的最新例证。 出品 | 网经社 配图 | 网经社图库 撰写 | 弄影 一审 | 可乐 二审 | 云马 在快手期间，周国睿不仅推动了OneRec的研发与落地，还带领团队推进LLM、VLM等基础模型攻坚，参与研发多模态大模型Keye-VL，推动其开源，为快 手搭建AI原生推荐生态筑牢了根基。 周国睿的离职之所以引发行业震动， ...

作者 | 王小娟 编辑 | 周智宇 快手又现核心高管变动。 12月30日，有消息称，快手科技副总裁、基础大模型及推荐模型负责人周国睿即将离职。据了解，周国 睿的内部系统状态已显示为"休假"，个人签名改为"Log Out"。截至发稿前，快手官方还未对该事件做 出回应。 在AI技术高管频繁离职的同时，快手平台的技术防线也面临严峻考验。 在快手2025年Q1财报电话会上，公司创始人兼首席执行官程一笑将AI明确为公司的 "第二增长曲线"。 而当前，周国睿的离职触动了市场对快手AI战略连续性的敏感神经。 周国睿在快手的四年任职期，正是快手AI战略从萌芽到全面推进的关键阶段。作为北京邮电大学模式 识别实验室的硕士毕业生，他曾在阿里妈妈事业部担任高级算法专家，专注于深度学习在广告排序中的 应用。 2021年加入快手后，周国睿迅速成为公司AI技术革新，尤其是推荐系统优化的核心人物。 他最具标志性的贡献是主导研发了生成式端到端推荐架构OneRec。这一系统颠覆了传统推荐系统采用 多阶段拼接的"级联"架构，通过统一建模与链路压缩，实现了"更大模型、更低成本"的突破。 据公开信息，该系统将服务成本降至原系统的1/10，并已在短视频 ...

Core Insights - Xiaomi Group held the 2025 "Human-Vehicle-Home Ecosystem" Partner Conference, focusing on breakthroughs in large model technology, deepening ecosystem collaboration, and expanding an open ecosystem [1] Group 1: Large Model Technology - Xiaomi released the new generation base large model Mimo-V2-Flash, featuring a lightweight design with "309 billion total parameters + 15 billion activation parameters," ranking Top 2 in global open-source model evaluations [2] - The Mimo-V2-Flash model employs a Hybrid SWA architecture, achieving 2.0 to 2.6 times inference speedup, with single-machine throughput of 5000-15000 tokens per second [2] - The model's inference speed is three times that of DeepSeek V3.2, while its inference cost is 1/20 of Gemini 2.5 Pro, addressing efficiency and cost challenges for large model deployment [2] Group 2: Hardware Ecosystem - Xiaomi has built the world's largest consumer hardware platform, with 1.8 billion connected devices globally, including 740 million monthly active mobile users and over 1 billion IoT devices [2] - The company has delivered over 500,000 vehicles and opened more than 30 types of aftermarket ecological components, creating comprehensive hardware coverage across personal, transportation, and home devices [2] Group 3: Software Ecosystem - The upcoming Pengpai OS 3, set to launch in August 2025, will enhance ecosystem collaboration with features like support for over 60 applications and 70 scenarios, achieving 128 million application installations [3] - Xiaomi's interconnected ecosystem boasts 410 million daily active users, with over 270 million daily interconnect operations, enabling seamless integration across Apple and Windows ecosystems [3] - The Vela lightweight system has empowered 160 million smart devices, while the MINT platform integrates 3.9 terabytes of data and over 20 mature algorithms for efficient AI deployment [3] Group 4: Financial Outlook - Xiaomi plans to invest over 200 billion yuan in R&D over the next five years, with 40 billion yuan expected in 2026, indicating a long-term commitment to AI strategy [4] - The company maintains its Non-IFRS net profit forecasts of 42.6 billion yuan, 43.8 billion yuan, and 51 billion yuan for 2025-2027, respectively, and continues to hold a "buy" rating [4]

Core Viewpoint - The "Wei Xiaoli" trio (NIO, Li Auto, and Xpeng) is approaching a growth bottleneck by the end of 2025, with each facing unique challenges in the rapidly changing electric vehicle market [3][6][34]. Sales Performance - In November 2025, the retail sales of new energy vehicles in China reached 1.354 million units, a year-on-year increase of 7% and a month-on-month increase of 6% [4]. - The delivery numbers for November 2025 were as follows: Li Auto delivered 33,181 units, Xpeng delivered 31,671 units, and NIO delivered 35,646 units [5][8]. - Xpeng's market share dropped from a peak of 2% to 1.4%, indicating a significant decline in sales performance despite the launch of new models [7][8]. - Li Auto's sales have stagnated around 30,000 units, moving away from previous highs of over 50,000 units per month [10][19]. - NIO's sales structure is under pressure, with five models selling less than 1,000 units in November, raising concerns about future performance [19]. Individual Company Challenges - Xpeng is heavily reliant on its M03 model, which accounted for over 40% of its total sales, indicating a structural issue in its product lineup [12]. - Li Auto is experiencing a "growth trap," with its market share consistently falling below 1.5% despite new product launches [10][21]. - NIO has a diverse product lineup but struggles with maintaining sales momentum, particularly as new models like the ES8 face declining sales after initial success [19][27]. Strategic Directions - The companies are exploring "second growth curves" to diversify their offerings. Li Auto has introduced pure electric models, while Xpeng has focused on lower-priced models to capture market share [22][23]. - NIO is also working on expanding its product range but needs to streamline its offerings to focus on key models for better sales efficiency [27][34]. - The competitive landscape is intensifying with traditional automakers accelerating their electric vehicle transitions and new entrants like Huawei and Xiaomi entering the market [34]. Future Outlook - The companies are expected to face significant challenges in 2026, including potential policy changes regarding subsidies and increased competition [34]. - Each company is focusing on product innovation and operational efficiency to navigate the evolving market dynamics and ensure profitability [30][31][34].