在《财富》编辑部启动2025年《财富》中国最佳设计榜的申报之际，AI革命正在以前所未见的力量重 塑设计领域。 运动品牌可以运用AI，结合生物力学与时尚趋势，生成兼具功能性与街头美学的鞋底纹路；智能家居 企业可以运用AI生成数百种厨房场景，提前识别出残障用户的操作痛点；公益组织可以借助AI模拟贫 困地区的用户行为，设计物美价廉的净水装置。 往期榜单 ● 2024年《财富》中国最 佳设计榜揭晓 点击阅读 我们将重点关注那些体现人机协同——借助AI的强大生产力，但由人类为其搭建价值护栏——的设计 项目。我们也欢迎那些坚守"低科技"，彰显巧思与情感关怀，在AI时代维护人类尊严与福祉的设计创 意。 具体而言，《财富》编辑部在进行评选时，将主要从四个维度加以考量：一、这一设计是否推动了商业 模式的进化并具有商业前景；二、它是否在保护环境、促进社会公平、扶助弱势群体等社会议题上做出 了有益的尝试；三、它是否能够帮助人们更好地应对急速发展的数字技术及其社会影响；四、它是否在 一家企业或机构内部，倡导了以用户为中心、解决复杂问题的设计思维。 在财富Plus，网友们对这篇文章发表了许多有深度和思想的观点。一起来看看吧。也欢迎你加 ...

这场科技与政治的碰撞或许终将改写规则。正如罗斯福新政重塑民主党，里根革命改造共和党，马斯克 带来的不仅是新政党，更是"算法治理""科学决策"等政治范式的颠覆。在气候危机与AI革命的双重夹击 下，美国政治已到不得不变的临界点。无论"美国党"最终成败，马斯克掀起的这场政治实验，都将成为 观测美国制度弹性的重要标本。当星链卫星掠过华盛顿纪念碑上空时，某种新的权力形态正在电离层悄 然酝酿。 然而商业帝国的成功从不是政治游戏的通行证。回顾历史，佩罗特1992年以独立候选人身份拿下19%普 选票却未获一州，布隆伯格2020年豪掷10亿美元竞选仅获3%支持，都印证了第三势力在美国选举人团 制度下的结构性困境。马斯克虽坐拥2.2亿网络粉丝，但要将虚拟世界的声量转化为实体选票，需要构 建覆盖50州的基层组织网络——这远比发射猎鹰火箭更需要持久战的耐心。 两党制百年堡垒的裂缝正在扩大。2024大选后，民主党内部进步派与温和派在医保改革上的公开互撕， 共和党茶党系与传统保守派在移民政策上的水火不容，都为"美国党"提供了战略机遇。马斯克若能联合 硅谷新贵、华尔街改革派和军工复合体中的技术官僚，或可复制19世纪共和党取代辉格党的历史剧 ...

A 11 1/1 3 FA 8 %3 k t was a 祝宝良进一步分析，当前经济运行中的物价持续下行反映出内需疲弱、信心不足、企业流动性紧张、资产负债表受损等问题，需要通过更强财政手段进行干 预。 住房和城乡建设部原副部长仇保兴认为，中国房地产调控政策仍具备显著实施空间，其制度优势集中体现于央地协同的综合调控体系，当前亟待系统性提升 政策工具运用能力，破解部分地方政府存在的路径依赖问题。 仇保兴强调，在存量房去化领域，保障房供给模式已具备转向收储机制的一定条件，其实施路径需突破三重障碍：第一，市场化定价工具缺失导致的资产保 值与去库存目标冲突；第二，地方住建系统"重开发轻盘活"的职能惯性；第三，商业地产转型的制度空白。 仇保兴指出，从长效动能释放视角，需着力激活三大要素流动引擎：第一，建立社保跨区流转机制，释放亿级流动人口住房消费潜力；第二，创新老旧社区 自主重建模式，以产权年限延长与容积率补偿政策撬动社会资本；第三，发展农房长期租赁市场，通过"20+10"租约制与租金管控机制保障居住权益，预计 年均带动投资规模达四万亿元。 中国人民大学国际关系学院教授金灿荣指出，虽然国际形势复杂多变，但发生对中国构成重 ...

两位 AI 创业者，独响创始人王登科、Fellou 创始人谢扬，和罗永浩同台。 「还记得 TNT 吗？」老罗问他们。 当时王登科带着团队在鸟巢现场，谢扬在线上看了直播。 「TNT 虽然是一个臭名昭著的失败例子，」罗永浩说，「但是锤子最后卖掉的时候，四个潜在的买家里三家都是因为 TNT 才来谈的。如果没有 TNT 的话，那公司就只能原地解散了。」 可惜 TNT 不合时宜，来得早了点。「最终所有的产品经理都会消失的，」老罗说，「但那之前还有一段时间，产品经理反而很重要。」 久未在科技行业露面的罗永浩，今天以科技创业者的身份，在 AGI Playground 2025 上，和独响创始人王登科、Fellou 创始人谢扬以及极客公园 创始人张鹏，进行了一场 AI 创业者之间的对话。 他们聊到「AI 陪伴」、「AI 效率工具」，新时代的 AI 产品该怎么做，人与 AI 的关系会变得怎样，以及，老罗接下来想做些什么。 「梁文锋问我，你为什么非要做科技呢？」梁文锋认为老罗「靠嘴吃饭」的天赋是全国顶尖的，不做些什么会有些浪费。「我回来后认真想了想， 我也不排除会去做靠嘴吃饭这件事。」 以后会有老罗聊创业者的播客，会有新的「科技 ...

以下文章来源于识局Insight ，作者识局智库研究组 识局Insight . 洞察时代之变，探寻致胜之道 作者 | 识局智库研究组 来源 | 识局Insight 导语： 高盛等外资机构历史上存在"唱多做空"争议。尽管报告高调唱多，但资金流向数据却呈 现矛盾信号。 高盛首席中国股票策略师刘劲津近日发布《中国民营企业的回归：潮流已经逆转》研究报告，将腾 讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏列为中国"民营十巨 头"。 高盛此次推出"民营十巨头"概念，本质上是在中国资本市场构建一套对标美股的叙事体系。报告开 篇即明确表示，这是"仿效美股的'七巨头'（Magnificent 7）"而提出的"中国版Prominent 10"。 这些企业占据MSCI中国指数42%的权重，日均交易额达110亿美元，展现出极强的市场影响力。高 盛预计它们未来两年盈利将实现13%的年复合增长率，平均市盈率仅16倍，显著低于美国科技七巨 头28.5倍的估值水平。 AI革命：民企主导新赛道 高盛选择了一个绝佳的时间窗口。2025年2月高层民营企业座谈会和4月《民营经济促进法》的出 台，标志着政策环境发生实质性转变。高 ...

那个你几乎每天都在对话的AI工具，其实是个"反社会人格"，它会为了让你继续跟它互动而不惜说任何话。每当你提问，它都会尽力猜一个答案，然后以 极高的自信给你一个看似合理但可能完全错误的答复。 "很明显，Ramirez先生未对法律进行合理查询。如果他哪怕做了最基本的调查，就会发现这些AI生成的案例根本不存在。AI输出的看似真实片段，并不能 减轻他认真调查的义务。" 如果你必须自己核实AI给出的每一个案例和引用，那AI助手的意义何在？而且它可能还漏掉了真正重要的判例。 律师在官方法庭文件中引用虚构案件的例子还有很多。 《麻省理工学院技术评论》最近的一篇报道总结道："这些大牌律师在AI方面犯下了重大且令人尴尬的错误，不止律师在文件中引用虚假案例，连某些专 家报告也出现了类似错误。"去年12月，斯坦福一位教授在法庭作证时承认引用了AI编造的内容。 它们的最大兴趣，不是告诉你真实的答案，而是说你想听的话。 有些AI开发者把这叫做"幻觉"，但说白了，这就是赤裸裸的谎言，而这，正是所谓"AI革命"最致命的软肋。 这些谎言，正在各个领域暴露出来。 01.法律系统 美国法官已经开始对律师使用ChatGPT替代真实法律研究感到不满 ...

证券研究报告 2025.06.11 大类资产 2025 下半年展望：秉韧谋新 李昭 分析员 缪延亮 分析员 杨晓卿 分析员 SAC 执证编号：S0080523050001 SFC CE Ref：BTR923 zhao3.li@cicc.com.cn SAC 执证编号：S0080525060005 SFC CE Ref：BTS724 yanliang.miao@cicc.com.cn SAC 执证编号：S0080523040004 SFC CE Ref：BRY559 xiaoqing.yang@cicc.com.cn 2025H1 我们建议维持超配黄金，增配中国股票，美股由攻转守，低配全球商品，标配中外债券，取得良好收益（图表 1）。4 月份以来美国关税冲击超预期，宏观环境再次发生明显变化。我们建议资产配置增加韧性，稳中求进，增配黄金、 高股息、中债等安全资产。 关税前景主导市场走势，资产运行体现新规律。美国关税政策是 2025H1 全球大类资产运行的主要矛盾：4 月初关税冲 击超预期，全球资产进入"避险模式"；4 月下旬关税预期好转，市场情绪明显改善。尽管关税在 5 月大幅调降，但美国 实际平均有效税率仍接近 ...

作者：李昭，缪延亮，杨晓卿 ，屈博韬 点击小程序查看报告原文 2025H1我们建议维持超配黄金，增配中国股票，美股由攻转守，低配全球商品，标配中外债券（ 《大类资产2025年展望：时变之应》 ，发布于 2024/11/12），取得良好收益。4月份以来美国关税冲击超预期，宏观环境再次发生明显变化。2025H2我们建议 资产配置增加韧性，稳中求进，增配黄 金、高股息、中债等安全资产；等待时机增配代表新科技浪潮的成长风格股票。 图表1：2025YTD全球大类资产表现：黄金港股领涨，美股商品偏弱，债券表现居中 关税前景主导市场走势，资产运行体现新规律 美国关税政策是2025H1全球大类资产运行的主要矛盾：4月初关税冲击超预期，全球资产进入"避险模式"；4月下旬关税预期好转，市场情绪明显改善。 尽管关税在5月大幅调降，但美国实际平均有效税率仍接近16%，远高于2024年底2.4%的水平，可能对全球贸易与经济产生负面影响。 美国关税政策主观性、随意性偏强，未来演绎仍有很大变数，可能在2025H2继续主导全球市场走向。 图表2：美国有效关税税率仍然接近"斯姆特霍利"关税水平 注：截至2025/6/3 资料来源：Wind，Y ...

Core Viewpoint - The article suggests maintaining an overweight position in gold, increasing allocation to Chinese stocks, shifting from aggressive to defensive in US equities, underweighting global commodities, and maintaining a standard allocation in domestic and foreign bonds for the second half of 2025, aiming for resilient asset allocation amidst changing macroeconomic conditions [1][4]. Group 1: Tariff Policy Impact - The US tariff policy is identified as the main factor influencing global asset performance in the first half of 2025, with unexpected tariff shocks leading to a risk-off market environment [4][5]. - Despite a significant reduction in tariffs in May, the effective average tariff rate remains around 16%, significantly higher than the 2.4% at the end of 2024, which may negatively impact global trade and economic growth [4][6]. - The article notes that the subjective and arbitrary nature of US tariff policies introduces considerable uncertainty for future market directions [5]. Group 2: Asset Performance Trends - The article highlights a shift in asset performance patterns in 2025 compared to 2018-2020, influenced by three super cycles: the dollar cycle, technology cycle, and real estate cycle [9][10][11]. - During tariff escalations, the dollar depreciated, US Treasury yields rose, and gold prices surged, indicating a complex interplay between tariffs and asset classes [9][18]. - Chinese stocks showed resilience during tariff escalations, with growth-style stocks outperforming, suggesting a potential revaluation of Chinese assets [10][41]. Group 3: Economic Outlook - The US economic outlook is expected to deteriorate, with fiscal deficits projected to shrink in 2025, potentially leading to a recession or stagflation, which could suppress financial asset performance [21][26]. - The article anticipates a decline in the US fiscal deficit rate to around 5%-6% in 2025, with a shift to expansionary fiscal policies expected in 2026 [21][67]. - The potential for a "second inflation" risk remains, driven by tariff pressures despite currently low inflation levels [21][26]. Group 4: Gold and Commodity Outlook - Gold is projected to remain a key beneficiary in the current economic environment, with prices potentially reaching between $3,000 and $5,000 per ounce in the next few years, despite current prices being above equilibrium levels [36][39]. - The article suggests that commodities may be entering a new super cycle driven by AI and green transitions, although short-term demand may remain weak due to global economic slowdowns [51][53]. Group 5: Investment Strategy Recommendations - The article recommends an asset allocation strategy that emphasizes gold, high-dividend stocks, and domestic bonds, while suggesting a lower allocation to US equities and commodities [64]. - It advises maintaining a standard allocation in US Treasuries due to uncertainties, while being cautious about the potential for rising interest rates and inflation [64][67]. - The article encourages investors to look for opportunities in technology growth stocks, particularly in the Chinese market, as the AI revolution unfolds [41][49].

如今，全球正站在AI革命的临界点，以DeepSeek为代表的国产大模型，凭借低成本、高性能的领先优 势，推动全球AI竞争进入"多极化"格局。这一突破同时也催化了中国科技资产的价值重估，迎来技术突 破、政策红利与资本流动的三重共振。 恒生科技指数，不仅汇聚中国科技龙头企业，成为中国资产的"风向标"，更以低估值、高成长的双重禀 赋，持续吸引全球目光。随着多只成份股先后发布高于市场预期的2025Q1财报，恒生科技指数的成长 性或更加明确。 配置价值凸显：增长动能强劲，修复空间明确 自"924"行情以来，科技投资浪潮席卷而来，恒生科技指数也迎来显著的估值修复行情，仅用两个季度 时间，指数就从3000点急速跃升至6000点。虽近期有所回调，但仍表现强劲。 Wind数据显示，截至5月31日，恒生科技指数近一年涨幅达40.09%，跑赢港股、A股主要宽基指数（恒 生指数、沪深300同期涨幅分别为28.82%、7.27%），在此轮科技行情中展现出更高的弹性。（注：恒 生科技指数2020-2024历年涨幅分别为78.71%、-32.70%、-27.19%、-8.83%、18.70%。指数过往业绩不 代表其未来表现，不等于产品实际 ...