【导读】机构热议"黑天鹅"事件对黄金、原油后市影响 中国基金报记者 曹雯璟 2026年，首个地缘政治"黑天鹅"事件袭来，原油、黄金市场风云再起。 1月5日晚间，截至记者发稿，现货黄金、现货白银价格大幅拉升，国际油价则波动加剧。 | 人力量 门 | | | | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX黄金 | | 4431.534 | 75.889 | 4438.4 | | +99.959 +2.31% | +3.070 +4.22% | +108.8 +2.51% | | COMEX白银 | SHFE黄金 | SHFE自银 | | 75.540 | 995.00 | 18247 | | +4.525 +6.37% +13.78 +1.40% +210 +1.16% | | | | 能源化工 | | | | NYMEX WTI原油 | ICE布油 | ICE轻质低硫原油 | | 56.61 | 60.05 | 56.36 | | -0.71 -1.24% -0.70 -0.70 -1.15% -0.65 -1.14% | | | | INE原油 | INE低硫燃料油 | N ...

Commodity Market Insights - Gold prices experienced a significant decline of 4.4% after reaching a historical high, influenced by profit-taking and a stronger dollar[3] - Silver prices saw increased volatility, with fluctuations exceeding 5% in the first three trading days of the week, leading to an 8.4% drop due to margin increases by the CME[3] - WTI crude oil prices fell by 0.7% amid expectations of oversupply in the global market[3] Geopolitical Events - Notable geopolitical "black swan" events occurred, including an attack on Putin's residence, escalating protests in Iran due to high inflation, and a U.S. airstrike in Venezuela resulting in the arrest of President Maduro[3] - The impact of these geopolitical uncertainties on commodity prices remains to be observed, with ongoing monitoring of global geopolitical developments[3] U.S. Economic Indicators - The December FOMC meeting minutes revealed significant internal disagreements on future monetary policy, with some officials advocating for rate cuts if inflation decreases as expected[4] - U.S. existing home sales in November fell by 0.3% year-on-year, indicating continued weakness in the real estate market[4] - The Dallas Fed's business activity index dropped to -10.9, reflecting a further decline of 0.5 percentage points from the previous month[4] Eurozone Economic Performance - Eurozone manufacturing PMI for December was revised down to 48.8, indicating accelerated contraction and falling below market expectations[5] - The euro depreciated by 0.4% against the dollar, influenced by weak manufacturing data[5] - Major stock indices in Europe saw modest gains, with the Stoxx 50, DAX, and CAC indices rising by 1.8%, 0.8%, and 1.1% respectively[5]

Core Viewpoint - The Indian government has announced a new tax on cigarettes, leading to a significant drop in tobacco stocks, with major companies like ITC and Godfrey Phillips India experiencing sharp declines in their stock prices [2][3]. Group 1: Tax Impact on Tobacco Industry - The new excise duty on cigarettes will be implemented from February 1, with tax rates ranging from 2050 to 8500 rupees (approximately $22.82 to $94.60) per 1000 cigarettes based on length [6]. - Analysts predict that this tax increase could lead to a 22% to 28% rise in overall costs for cigarettes measuring 75 to 85 millimeters, potentially resulting in a price increase of 2 to 3 rupees per cigarette [6][7]. - The new tax will be added on top of the existing 40% Goods and Services Tax (GST), further increasing the financial burden on consumers [7]. Group 2: Market Reactions and Company Performance - ITC, a leading player in the tobacco sector, saw its stock drop by 9.7%, while Godfrey Phillips India experienced a 17% decline, contributing to a 3.2% drop in the fast-moving consumer goods index [3][6]. - The uncertainty surrounding the tax's impact has led to increased pressure on stock prices, with analysts noting that ITC may need to raise prices by at least 15% to offset the tax burden [7]. - The first major shareholder of ITC, British American Tobacco, is reportedly reducing its stake, adding to the company's challenges in navigating the new tax landscape [7]. Group 3: Government's Rationale and Broader Context - The Indian government aims to keep cigarettes "sufficiently expensive" as a means to curb usage and alleviate pressure on public health systems, with tobacco-related diseases costing the economy over 2.4 trillion rupees (approximately $267 billion) annually [8]. - The government has previously implemented measures to prevent tobacco products from becoming cheaper and more accessible, including new health and national security taxes on machinery used for tobacco production [8].

对于勇闯天涯的中国外贸人来说，危险一直都在，机遇也是一样。只要不离场、主动求变，转机就会出 现。 站在2025年的尾巴，笔者好像都快忘了中国外贸人所经受的煎熬了。 因为最近整体的外贸表现又是"超预期"的。（详见《11月出口超预期反弹，同比增幅较上月回升7个百 分点》）究其动因，面对传统劳动密集型出口的下滑，芯片、汽车等高科技产品在全球AI投资热潮和 中国制造业转型升级的带动下增长强劲。今年中国机电产品在出口总值的占比超过六成并保持上升态 势。在出口目的地上，"东边不亮西边亮"的转移趋势也相当明显——非美市场迅速弥补了对美市场缺 口，加码欧洲及"一带一路"市场的布局不仅仅是企业的战略部署，而是已经成为了关键引擎。 关注外贸这么多年，笔者几乎每一年都有"年年难过年年过"的感受。今年的"黑天鹅"更是前所未有的， 不只是美国挥舞关税大棒掀起一波"抢出口"（详见《"疯狂的美线"运价大涨3倍：美国关税折腾航运 界，谁在赚钱？》），还有中东战争引发了一系列绕行、周期拉长等航运挑战，全球的不确定性只增不 减。尽管美国关税从100%以上下调并稳定在一定的区间，但对华关税仍处于31.4%左右的偏高水平，叠 加不确定性加剧引发的外 ...

12月26日，由金融界主办的"启航·2025金融年会"在北京举行。本次年会以"新开局、新动能、新征程"为主题，来自政、商、学、研等领域的100多位嘉宾、 500余家金融机构和上市公司齐聚一堂，共赴这场思想盛宴。 第二，虚拟货币，特别是数字货币加速膨胀。美国把数字货币列为战略性储备资源，这对全球的货币体系、金融体系都将是重大的挑战。 第三，中国股市已经形成了一个慢牛趋势，但美国的股市泡沫正在加速堆积，去年已经突破经济学家所讲的38000点魔咒。 第四，金融衍生品存在的潜在风险可能在某一时点或在其他金融因素叠加下产生破裂。当下，全球159个国家已经进入去美元化浪潮，美国推出稳定币与美 元进行挂钩，以对抗去美元化浪潮。国际货币体系将会发生重大调整和变化。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 在本次大会上，中国国际经济交流中心学术委员会副主任、原总经济师陈文玲谈及了2026年乃至"十五五"期间，我们将会面临哪些国际上的"灰犀牛""黑天 鹅"等不确定事件，以及分析这类事件将会对我国经济乃至全球经济产生的冲击及影响。 陈文玲重点提及七大国际方面的风险，包括一些国家经济泡沫破裂的风险；全球货币体系 ...

过去的黄金你爱搭不理，现在的黄金你高攀不起！这到底是怎么回事？就在12月22日，黄金走出"疯狂 星期一"！现货黄金单日涨幅接近1.5%，成功站上4400美元/盎司，创下历史新高。12月23日，现货黄金 成功触及4500美元/盎司。今年以来，黄金价格已经飙升超过67%。与此同时，现货白银、铂金等贵金 属也持续走强，部分品种的累计涨幅甚至突破了100%！ 从去年到现在，黄金的表现可谓势不可挡。即便前期涨幅已经很高，它依然能再创新高，这也再次印证 了投资市场的一句老话——涨不言顶。那么，黄金为何如此强势？我们来拆解一下背后的四大动因。 出品：财经早察工作室 总统筹：陈晨星 执行统筹：祝乃娟 主播：胡光旗 审校：强燕 第一，美元走弱是直接推手。黄金和美元有着天然的反向关系。眼下美元正处于降息周期，贬值压力加 大，黄金上涨几乎成了必然。第二，美联储降息预期持续存在。市场普遍预计，明年美元仍有降息空 间。第三，抗通胀与保值功能被重新重视。无论是美国还是欧洲，财政收支失衡的问题都很突出。市场 担心这种失衡会引发长期通胀，也就是所谓的"财政货币化"。在这种情况下，黄金的保值属性就成了投 资者的首选。第四，国际地缘政治局势紧张 ...

匿名用户提问： 巴菲特前四次每次大规模减持美股增持现金 美股都回调30%以上 这次是第五次 XX老师也说2026美股有冲顶的迹象 很可能要崩 美国失业率数据也一直上 升 对于一个靠消费来进行经济循环的国家来说，失业率上升是很致命的 叠加7姐妹的估值泡沫 如果美国2026经济衰退带来美股崩盘 势必带崩全球市场。 迅哥怎么看这个事情的概率。另外如果真的发生这种情况如何处理应对？ 回答： emmmm，怎么说呢？其实我觉得你可能是受到一些宏观派的影响太多了一些，尤其是你刚刚提到了某位老师。而且你的文字里面充满了宏大叙事和精妙 逻辑，基本上都是长长的逻辑链交织为主。 但是坦白说哈，这些逻辑我认为对投资实战来说是无用的。 首先，这些逻辑的出发点不是基于实战派的，而是基于理论派的。 大部分的理论派，比如卖方或者宏观经济学家，他们本质上是参谋这样的岗位，但他们的实际决策能力、对复杂局势的决断经验、对投资策略的具体把 握，实战方面是完全不足的。其实我挺喜欢看这些逻辑理论的，它增加了我的思考和发散的能力。但是一般到涉及到真正决策的时候，我一般都看实战派 的为主。真正的决策中，实战派的参考意见对我影响更大一些，其他人的意见我只会看 ...

以下文章来源于格隆 ，作者城北徐公 格隆 . 一个游走于资本市场与佛祖之间的浪子。我可以生，可以死，我大笑，由天决定！ 本文来自微信公众号： 格隆 ，作者：城北徐公，题图来自：视觉中国 日本央行货币正常化，是大家早有预期的黑天鹅事件。 而此时此刻，距离日本央行货币政策会议已不足48小时。 隔夜指数掉期 （OIS） 市场给出加息25个基点的概率，已经从12月初的20%飙升到如今的94%。 算是板上钉钉了。 "区区"25个基点，从0.5%到0.75%，对于美联储来说可能只是鲍威尔打个喷嚏的幅度…… 但对于日元而言，这是自1995年以来，整整30年未曾触及的"极寒高地"。 全球廉价资金的锚点，将因此松动。 来源：日经中文网 一、欲望重燃 日本早就不是那个深陷通缩的国家了。 截至2025年10月，日本核心CPI （除生鲜食品） 已连续28个月维持在央行2%的目标上方。 更关键的是服务业PPI。 2025年11月的PPI月率公布值为0.4，前值为0.3，预测值为0.3，表明PPI在短期内依然呈现上升趋势。 这意味着通胀已经从"油价贵导致运费贵"转变为"理发师和护工要求涨工资"。 这是好事还是坏事？ 去年的数据就能说明问 ...

Group 1 - The Ministry of Foreign Affairs of China has launched the "Overseas Citizen Registration" feature on the "Chinese Consul" APP to enhance consular protection and services for Chinese citizens abroad [1] - The Chinese Embassy in the United States encourages Chinese citizens in the U.S. to actively download the "Chinese Consul" APP and participate in the registration [1] Group 2 - The article mentions significant developments in the Hong Kong and A-share markets, indicating potential investment opportunities and adjustments [5]

德意志银行的那份清单，本来就是个双刃剑，既能给你撑伞也能让你被刀割，谁都爱听惊悚故事，但谁又真想当主角呢，这就是问题所在。 市场不怕平静，市场怕假平静，而那份"十大黑天鹅"像个老朋友，既熟悉又危险，它把可能性都摆出来，让人不得不看清——繁荣与崩塌，只差一步之遥。 先说上行的戏码，AI把美国经济从2.6%推回4%以上，不是天方夜谭，是资本支出和生产率一起唱主角的可能，英伟达们今天赚钱，明天砸钱，数据中心像 蘑菇一样冒出来，投资就像潮水，能把GDP往上抬，这是台面上的逻辑，也是很多人愿意相信的故事。 标普500冲到8000点，这话听着厚重，但别忘了历史会重复，90年代重复过，互联网泡沫时代也有过表演，关键问题是泡沫能撑多久，信心能撑多久，流动 性能撑多久，这是时间和耐心的较量，而不是唯一的命运。 再说美联储，降息会不会把经济软着陆安稳放下，这是个技术活，也是政治活——降息速度快，不等于安全着陆，市场喜欢故事，央行喜欢规则，两者又总 在互相试探，谁先露怯谁就可能被敲骨吸髓。 贸易方面的"休战"并非童话，关税豁免可能扩大，政治动机清楚得很——选举到来，谁不爱个好消息，但政策从口头到执行，中间有多少障碍，别把希望当 成 ...