Core Viewpoint - The internationalization of the Renminbi (RMB) is gaining depth and resilience as it transitions from a wholesale currency for large-scale trade to a retail currency for everyday transactions [1] Group 1: RMB Cross-Border Payment System (CIPS) - The CIPS has evolved over ten years, transitioning from a technical launch to a mature institutional framework, facilitating cross-border RMB payments [2][6] - As of August 2025, CIPS has 176 direct participants and 1,552 indirect participants, marking an increase of nearly eight times since its initial launch in 2015 [4][11] - The CIPS system processed RMB cross-border payment transactions amounting to 175 trillion yuan in 2024, a 43% year-on-year increase, highlighting the growing use of RMB in cross-border transactions [12] Group 2: Global Expansion and Institutional Upgrades - The establishment of a RMB clearing bank in Turkey represents a significant breakthrough in the RMB clearing system, enhancing its presence in the Eurasian region [3][8] - The release of the draft rules for the RMB cross-border payment system signifies a major institutional upgrade, providing a standardized and compliant framework for CIPS operations [6][7] - CIPS is now aligned with international standards, aiming to enhance its global network and facilitate the use of RMB in international trade and finance [12][13] Group 3: Strategic Importance and Future Prospects - CIPS is positioned as a key financial infrastructure supporting China's "going out" strategy, facilitating the internationalization of the RMB [11][13] - The system's modular and internationalized design allows for greater flexibility and adaptability in the global financial landscape [7][10] - The ongoing development of CIPS is expected to further enhance its influence and market share in the international payment system [10]

1. 美联储降息与通胀预期的双重驱动：尽管美联储9月降息25个基点，但鲍威尔"风险管理式降息"的表 态未能平息市场焦虑。美国核心CPI仍高于3%，叠加特朗普政府拟推行的"Section 899"报复性关税，市 场对滞胀的担忧加剧。 2. 地缘政治风险的货币化定价：美国对进口药品、卡车加征关税引发全球供应链二次冲击，黄金成为对 冲贸易摩擦升级的核心工具。世界黄金协会数据显示，2025年二季度全球央行净购金量达166吨，中国 连续10个月增持黄金储备。 黄金飙涨、美元走弱、人民币走强：全球资本迁徙下的中国"避风港"逻辑 2025年三季度以来，全球金融市场呈现罕见的"三重奏"：国际金价突破历史极值，美元指数持续疲软， 人民币汇率逆势走强。这一现象不仅折射出全球经济格局的深刻变革，更标志着国际资本流动方向正在 发生历史性转折。中国，这个曾被视为"新兴市场风险高地"的经济体，正以惊人的韧性成为全球资本 的"新避风港"。 一、黄金狂飙：避险需求与货币信用危机的共振 国际金价在2025年9月23日创下3795美元/盎司的历史新高，年内涨幅超40%，国内首饰金价突破1100元/ 克大关。这一轮上涨远超传统避险逻辑，呈现出三大 ...

近期，彭博澳门银行业研讨会在澳门成功举办。来自 澳门中央证券托管结算一人有限公司 （MCSD）、债券通有限公司、工银澳门、海通银行澳门分行 的特邀嘉宾，与彭博市场专家围绕 全球外汇市场、跨境债券投资、数据流动以及风险管理 等热门话题展开深度讨论，聚焦市场新机 遇。让我们一起回顾现场精彩发言！ 近年来，离岸人民币债券在澳门的发行规模不断增长，吸引了更多国际投资者的关注，推动了澳门与 全球金融市场的进一步融合。 汪大海 彭博大中华区总裁 全球外汇市场动态与交易策略 开场致辞 近期美联储降息25个基点，美元正如市场预期逐步走向宽松货币政策，"去美元化"成为市场讨论焦 点。 彭博大中华区总裁汪大海先生欢迎现场嘉宾的到来并发表开场辞。他表示， 澳门在国家发展与粤港 澳大湾区建设中有着独特且重要的战略地位，既有与国际标准接轨的制度环境，又有着与内地市场 紧密相连的区位优势，这让澳门在人民币国际化进程中发挥了重要作用。 特朗普的贸易政策正在不断加剧'去美元化'的趋势，通过对全球施加高关税来减少美国贸易逆差，就 会减少美元在全球输出中的流动性，改变原有美元体系循环。 正如IMF公布的数据来看，过去十年替 代美元的最核心资产就 ...

摘要 点击小程序查看报告原文 Abstract 2015年811汇改以来，人民币国际化稳步推进，但人民币的国际化程度与中国在全球经济与贸易中的体量仍不匹配。当前国际货币体系出现四大新形势： 一是美元信誉裂痕；二是中国制造崛起；三是全球经贸与货币体系重构；四是数字与代币化金融生态的兴起。窗口期下，人民币可围绕四条主线加速国际 化：扩大安全资产供给并完善利率与回购/衍生品体系；提高在大宗商品与关键中间品贸易中的结算与计价占比；统筹在岸—离岸人民币市场，夯实"功能 锚"；以央行数字人民币与代币化人民币资产打通高效、可编程、精准监管的跨境应用场景。我们认为，通过分阶段实施与配套风险管理，有望到中长期 明显提升人民币在储备、结算、投融资与数字金融生态中的地位。 国际货币体系的四个新形势 近年来，国际货币体系出现了四个新的形势，包括美元信誉出现裂痕、中国制造崛起、经贸关系重构以及数字金融生态的形成。 美元信誉裂痕：目前美元霸权的"双锚"呈现弱化的态势，一来美国"双赤字"和高通胀问题顽固。二来，美国滥用储备货币地位，或将关税、金融制裁等工 具"武器化"。美元的主权信用、储藏价值等法理之锚和交易、清算、定价等功能之锚都受到了 ...

从阿里巴巴于去年11月首次发行170亿元离岸人民币债券（即"点心债"），到百度今年内两度发行、腾 讯首次试水90亿元规模点心债，再到市场传闻更多互联网巨头正酝酿跟进，一系列动向表明，离岸人民 币债券市场正成为中国科技企业巨头长期融资的重要渠道。这一举措不仅缓解了企业的资金需求，也在 客观上拓宽了点心债市场的深度与广度，吸引更多发行人与投资者入场。 AI竞赛的背后也是资本的赛场，科技企业青睐债权融资，实为一场精密的成本运算。无论是甲骨文发 行的40年期美元债券，还是腾讯发行的20年期人民币债券，都受到投资者热捧。可以看出，相较股权融 资，债券融资不仅避免股权稀释，更能在低利率窗口期锁定长期资金，性价比更高。从币种选择来看， 人民币融资优势凸显：一方面，中美利差短期内难以逆转，人民币低融资成本仍将延续；另一方面，人 民币汇率韧性增强，预期趋稳，企业不仅可规避货币错配风险，即便融资后兑换为外币使用，汇率风险 也相对可控。 （原标题：【时代风口】 从AI项目融资棋局 看人民币国际化新机遇） 孙璐璐 在人工智能浪潮席卷全球的背景下，科技巨头纷纷步入资本开支的高强度周期。自9月中下旬以来，甲 骨文、腾讯、阿里巴巴、百度等 ...

在中华民族伟大复兴的征程上，中国已经具备坚实的经济基础和科技硬实力。作为世界第二大经济体， 中国在制造业、基础设施、科技创新等方面不断取得突破，硬实力让东方巨轮屹立于世界舞台。 然而，要实现共同富裕的宏伟目标，单有硬实力并不足够。金融领域的软实力建设，尤其是国际货币体 系中的话语权，已成为实现民族复兴的重要一环。长期以来，美元不仅凭借传统金融体系确立霸权，更 在数字时代通过稳定币延伸影响力，几乎垄断数字市场。由此带来的依赖与风险，已成为全球金融秩序 中的不稳定因素。 面对这一现实，中国选择主动出击。以数字化为契机，开启人民币国际化的新路径，用国家战略工程回 应时代呼声——铸元工程由此启航。 国家顶层设计，万亿级战略资金护航 铸元工程是在国家顶层战略部署下，由国家发展和改革委员会、财政部、中国人民银行联合推动的前所 未有的国家级金融战略工程。工程由铸元科技集团有限公司作为实施主体，形成了从政策到执行、从监 管到技术的全链条合力。 国家为此提供了空前力度的财政保障：首批 2万亿元专项资金，以外汇储备为根基，由中央财政专项账 户统一管理，并在国家审计体系的全程监督下运作，确保资金使用安全、透明、规范、高效。 这不仅 ...

除了供给端发行主体日益多元，点心债的需求侧同样支撑有力。随着QDII（合格境内机构投资者）额 度提升与债券"南向通"机制扩容，境内资金配置离岸资产的需求持续释放。高质量发行主体入场与境内 投资需求升温形成"双向奔赴"，共同构筑起市场良性发展的基石。 在人工智能浪潮席卷全球的背景下，科技巨头纷纷步入资本开支的高强度周期。自9月中下旬以来，甲 骨文、腾讯、阿里巴巴、百度等国内外科技企业不约而同启动大规模债券发行，募资用途高度一致—— 全力投入AI与云计算等前沿科技领域。值得关注的是，中国科技企业的境外融资路径正悄然转向，形 成以长期限、人民币计价的债权融资为主的新偏好。 从阿里巴巴于去年11月首次发行170亿元离岸人民币债券（即"点心债"），到百度今年内两度发行、腾 讯首次试水90亿元规模点心债，再到市场传闻更多互联网巨头正酝酿跟进，一系列动向表明，离岸人民 币债券市场正成为中国科技企业巨头长期融资的重要渠道。这一举措不仅缓解了企业的资金需求，也在 客观上拓宽了点心债市场的深度与广度，吸引更多发行人与投资者入场。 AI竞赛的背后也是资本的赛场，科技企业青睐债权融资，实为一场精密的成本运算。无论是甲骨文发 行的40 ...

2025年以来，中国经济保持稳中有进、稳中向好的发展态势，资本市场在全球经济复杂波动中展现出强 劲韧性与活力，主要指数创出年内新高，市场活跃度持续提升。在新"国九条"框架下，资本市场基础制 度持续完善，市场生态不断优化，内在稳定性显著增强。 本轮资本市场改革所呈现出的系统性深化特征，为证券行业中长期高质量发展、业务扩容及模式升级筑 牢根基。中金公司作为国有金融机构的中坚力量，始终牢记服务国家战略的使命，充分发挥链接资本市 场资金供给端和实体经济资金需求端的桥梁作用，持续在服务科技创新、绿色转型、高水平对外开放等 领域积极作为，交出了一份亮眼的"十四五"答卷。 赋能实体经济 攻坚核心战略领域 当前，中国式现代化建设进入关键阶段，证券行业作为直接融资的核心载体，正从"规模扩张"向"质量 提升"转型，积极服务科技自立自强、绿色低碳发展等国家战略。 绿色金融是中金公司服务高质量发展的另一重要抓手。"十四五"期间，我国绿色金融与市场机制不断完 善，形成了绿色信贷、绿色债券、绿色保险、绿色基金、绿色信托等多层次绿色金融产品和市场体系， 碳排放权交易制度也在科学合理控制总量的前提下得以建立。 立足经济绿色转型和可持续发展的 ...

（文章来源：人民日报） 中国人民银行副行长陆磊介绍，为推动外籍来华人员支付服务便利化工作，今年，中国人民银行指导支 付清算协会和中国银联建设了跨境二维码统一网关，有效解决了"外包内用"多头连接等问题。统一网关 作为跨境支付基础设施，坚持公共性、包容性、普惠性原则，支持符合条件的市场机构接入开展跨境二 维码支付业务。截至9月11日，统一网关办理业务198.1万笔，金额4.27亿元。同时，中国银联、网联清 算公司积极推进与泰国、越南、印尼等多国二维码网络互联，通过双向开放二维码受理网络，推动跨境 支付合作成果更多惠及中外民众。 记者从中国人民银行获悉：人民币跨境支付系统业务已覆盖189个国家和地区，今年上半年，共处理业 务笔数402.95万笔、业务金额90.19万亿元，成为人民币国际化的重要支撑。 ...

在人工智能浪潮席卷全球的背景下，科技巨头纷纷步入资本开支的高强度周期。自9月中下旬以来，甲 骨文、腾讯、阿里巴巴、百度等国内外科技企业不约而同启动大规模债券发行，募资用途高度一致—— 全力投入AI与云计算等前沿科技领域。值得关注的是，中国科技企业的境外融资路径正悄然转向，形 成以长期限、人民币计价的债权融资为主的新偏好。 从阿里巴巴于去年11月首次发行170亿元离岸人民币债券（即"点心债"），到百度今年内两度发行、腾 讯首次试水90亿元规模点心债，再到市场传闻更多互联网巨头正酝酿跟进，一系列动向表明，离岸人民 币债券市场正成为中国科技企业巨头长期融资的重要渠道。这一举措不仅缓解了企业的资金需求，也在 客观上拓宽了点心债市场的深度与广度，吸引更多发行人与投资者入场。 孙璐璐 除了供给端发行主体日益多元，点心债的需求侧同样支撑有力。随着QDII（合格境内机构投资者）额 度提升与债券"南向通"机制扩容，境内资金配置离岸资产的需求持续释放。高质量发行主体入场与境内 投资需求升温形成"双向奔赴"，共同构筑起市场良性发展的基石。 当全球科技企业共同投身于"All in AI"（全力投入人工智能）的浪潮，科技与资本正迎来新 ...