美国就业咨询公司挑战者数据显示，美国企业上月宣布的裁员人数在10月激增后有所下降，但仍创下三 年来任何11月份的最高水平。报告还指出，除了不断增加的裁员公告外，今年的招聘意向较2024年同期 下降35%。年初至今的招聘计划为2010年以来最低水平，其中包括季节性招聘。该公司称上月没有宣布 新的假期招聘计划。这是美联储在下周举行年度收官会议前将看到的最后一份劳动力市场报告之一，投 资者普遍押注政策制定者将再次降息。然而，官员们在政策路径上分歧罕见，许多人仍倾向于维持高利 率以控制通胀。 来源：滚动播报 ...

久期财经讯，12月3日，据悉，在关键经济数据因政府停摆而延迟发布之际，市场正紧盯将于周三公布的ADP 11月私营部门就业报告，这份本不算核心的月 度数据如今在美联储下周议息会议前承担了异常重要的角色。经济学家对11月新增就业的预测分歧明显：FactSet调查预计私营部门新增4万人，但媒体共识 仅预期增加5,000人，反映出劳动力市场信号持续混杂。 由于政府停摆导致美国劳工统计局(BLS)10月与11月的官方就业报告延至12月16日才公布，迟于美联储12月9-10日会议，本周的ADP数据将被迫成为政策前 的重要参考。然而摩根士丹利也提醒，过去一年ADP的预测能力偏弱，其每周数据往往无法准确预估月度就业结果。 如果11月就业增长表现接近市场较乐观的预期，显示劳动力市场韧性仍在，这可能使美联储内部对是否在12月降息的意见进一步分化。最近已有多位官员表 态支持降息，包括纽约联储主席威廉姆斯，他在11月21日表示"短期内"存在降息空间;美联储理事沃勒及旧金山联储主席戴利更是明确倾向于在12月会议上 降息，理由是劳动力市场显露脆弱迹象。但若ADP数据未显示显著降温，政策制定者中担忧通胀仍高于2%目标的鹰派阵营将获得更多坚 ...

3 December 2025 | 3:15PM EST Economics Research Pierfrancesco Mei +1(212)902-8809 | pierfrancesco.mei@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. For Reg AC certification and other important disclosures, see the Disclosure Appendix, or go to www.gs.com/research/hedge.html. c45a43530f604d12bcb9a82b5aa6b9f6 On November 21st n , New York Fed President Williams argued for "a further adjustment [to the funds rate] in the near t ...

Core Insights - The U.S. labor market is experiencing a significant cooling, with private sector jobs decreasing by 32,000 in November, marking the largest decline since March 2023, and falling short of the expected increase of 40,000 jobs [1][4]. Employment Trends - Small businesses, defined as those with fewer than 50 employees, are particularly affected, losing a total of 120,000 jobs in November, with firms employing 20 to 49 people accounting for 74,000 of these job losses [5][9]. - In contrast, large enterprises with 50 or more employees added 90,000 jobs, indicating a stark difference in resilience between small and large businesses in the current economic climate [12]. Wage Growth - Wage growth for retained employees has slowed, with a year-over-year increase of 4.4%, down by 0.1 percentage points from October [2]. Industry Performance - The employment data reveals a broad decline across various sectors, with professional and business services losing 26,000 jobs, the information sector shedding 20,000 jobs, and manufacturing reducing its workforce by 18,000 [12]. - Only a few sectors saw job growth, notably education and healthcare services, which added 33,000 jobs, and leisure and hospitality, which increased by 13,000 jobs; however, these gains were insufficient to offset the widespread declines in other industries [12]. Federal Reserve Implications - This employment report is critical ahead of the Federal Reserve's policy meeting on December 9-10, with futures traders estimating a nearly 90% probability of a 25 basis point rate cut, despite some officials expressing concerns about further easing [4][16]. - Divergent views among Federal Reserve policymakers have emerged, with some advocating for rate cuts to prevent further deterioration in the labor market, while others worry that additional cuts could exacerbate inflation, which remains above the Fed's 2% target [16].

以供应管理协会（ISM）11月发布的工厂状况调查为例，受访者普遍表达了深切忧虑。一位来自运输设 备制造行业的高管在报告中指出："受关税环境影响，我们正着手实施更为持久的变革，包括削减员工 规模、向股东更新业绩指引，以及拓展海外制造业务。" 今日周三（12月3日）亚盘时段，黄金期货目前交投于950附近，截至发稿，黄金期货暂960.76元/克， 涨幅0.13%，最高触及962.18元/克，最低下探948.18元/克。目前来看，黄金期货短线偏向震荡走势。 打开APP，查看更多高清行情>> 【要闻速递】 根据企业高管与经济预测专家的最新表态，特朗普政府推行的关税政策，旨在促使海外制造业岗位回流 美国，然而这一举措最终或适得其反，导致国内就业岗位减少。 当前，美国劳动力市场已显露疲态，呈现出"不裁员、不增聘"的僵持状态。社会各界日益担忧，针对进 口商品征收的关税将推高企业经营成本，进而迫使企业采取裁员措施以应对压力。 此外，多项迹象表明，至2026年，美国劳动力市场的前景或将更加严峻。经济合作与发展组织 （OECD），拥有38个成员国，于周二发布报告称，尽管关税尚未对全球经济造成剧烈冲击，但全面影 响或许尚未完全显现。 ...

Group 1 - Australia's GDP growth unexpectedly slowed to 0.4% for the quarter ending in September, below the expected 0.7% and the revised previous quarter's growth of 0.7% [1][3] - The annual growth rate was recorded at 2.1%, also lower than the anticipated 2.2% [1][3] Group 2 - Following the GDP data release, the Australian dollar depreciated, and the yield on three-year Australian government bonds declined [2][4] - The market now sees over a 50% probability that the Reserve Bank of Australia (RBA) will keep interest rates unchanged until the end of 2026, contrasting with previous expectations of a rate hike by the end of next year [2][4] - The RBA anticipates that economic growth will approach a "potential" rate of nearly 2% by 2026, supported by lower borrowing costs, stable household incomes, and strong population growth, despite ongoing high inflation and a tight labor market [2][4]

智通财经APP获悉，在关键经济数据因政府停摆而延迟发布之际，市场正紧盯将于周三公布的ADP 11 月私营部门就业报告，这份本不算核心的月度数据如今在美联储下周议息会议前承担了异常重要的角 色。经济学家对11月新增就业的预测分歧明显：FactSet调查预计私营部门新增4万人，但媒体共识仅预 期增加5,000人，反映出劳动力市场信号持续混杂。 除ADP与褐皮书外，其他就业相关指标也未出现急剧恶化。美国首次申请失业救济人数最新一周下降 6,000人至216,000，仍处于较低区间，显示裁员未明显扩大。消费者信心中的"劳动力差值"在11月保持 稳定，认为"工作难找"的比例从10月的18.3%微降至17.9%。小型企业就业同样略有改善，Paychex就业 指数升至99.38，较10月小幅回升0.11点，显示这一群体的用工状况有所企稳。 尽管就业信号不一，金融市场仍大举押注12月降息，根据CME FedWatch数据，市场定价的降息概率高 达87%，远高于10月会议后仅37%的水平。然而，如今市场高度依赖的ADP就业报告本身就存在不确定 性，其结果仍可能再次引发预期波动。随着美联储进入静默期、官方就业数据推迟发布，周三的 ...

2025年票委中，倾向于降息的官员有5人。素有美联储"三把手"之称的纽约联储主席威廉姆斯表示，适度降息不会危及通胀目 标，反而可以进一步改善劳动力市场。美联储理事沃勒也表示，12月降息是合适的，但对2026年1月是否再次降息则不确定。新 任命的美联储官员米兰表示，若他的一票具有决定性作用，将支持12月继续降息。他在前两次会议中，都主张降息50个基点， 属于激进的降息派。 支持12月降息的美联储官员鲍曼和库克认为，降息会给经济注入新的活力，也不会提升当前的通胀。近期数据显示通胀水平已 经受到抑制，反对派关于"通胀可能再次走高"的担忧缺乏数据支撑。非2025年票委、旧金山联储主席戴利（2027年票委）同样 支持12月降息，理由是当前劳动力市场的恶化尚未得到有效缓解。 不降息官员的依据 2025年票委中，倾向于不降息的官员有6人。美联储副主席杰斐逊强调，随着利率逐步接近中性水平，12月的利率政策需要谨慎 行事。圣路易斯联储主席穆萨莱姆支持不降息的理由与杰斐逊一致。堪萨斯城联储主席施密德表示，进一步降息可能对通胀产 生持久影响，在关税问题未彻底解决之前降息需谨慎。他在10月会议上已明确反对降息，是不降息阵营中较为强硬 ...

哈喽，大家好，今天小睿这篇评论，主要来分析美联储12月降息概率飙升背后的内部分裂和特朗普政治 影响。 美联储12月会不会降息，现在成了全球金融市场最关注的事。CME美联储观察的最新数据显示，12月 降息25个基点的概率已经升到84.9%，维持利率不变的概率只有15.1%。 这个概率在一个月内的变化相当夸张，从不到30%一路涨到现在这个水平。这背后反映出的是美联储内 部前所未有的分歧和博弈，而且这次的情况和以往很不一样。 市场预期的过山车 回到11月中旬，市场对12月降息的预期其实挺低迷的。当时美国政府关门导致经济数据发布延迟，9月 就业报告新增岗位又超出预期，市场情绪就冷下来了。 11月13日那天，12月降息25个基点的概率一度跌到49.4%，基本就是五五开的状态。 但是到了11月下旬情况突然变了。美联储核心官员开始密集释放鸽派信号，预期很快就转向了。截至11 月25日，12月降息25个基点的概率已经飙升到80.7%，比前一天的69.4%大幅提升。大概率降息已经成 了当前市场的主流判断。 这种预期逆转主要是因为美联储官员最近频繁发声。纽约联储主席威廉姆斯11月21日发表鸽派言论，说 短期内仍有进一步调整利率空 ...

Group 1 - The market is increasingly betting on a rate cut by the Federal Reserve in December, with the probability of a 25 basis point cut now at approximately 80%, up from 30% just days prior [1] - The recent employment data released for September showed mixed results, leading to a shift in interest rate expectations [3] - New York Fed President John Williams indicated that there is still room for further rate cuts due to a softening labor market, which intensified the rate cut expectations [3] Group 2 - There is a significant divide within the Federal Reserve, but the dovish sentiment appears to outweigh the hawkish views, as indicated by various officials supporting a rate cut [4] - The net long positions in the bond market have reached their highest level in nearly 15 years, reflecting the dovish sentiment in the futures market [4] - The yield on the 10-year U.S. Treasury bond fell below 4% for the first time in a month, signaling a response to the dovish outlook [4]