｜2025年5月23日 星期五｜ NO.1 获批！卡塔尔控股拿下华夏基金10%股权，成为第三大股东 点评：年内139只基金提前结募，权益类基金占比超50%，反映出市场对权益类资产的青睐。这一现象 或表明投资者风险偏好有所提升，对相关行业板块形成利好。同时，基金公司对未来市场持乐观态度， 提前结募或锁定更多资金，有助于股市整体资金面的稳定。 NO.4 国泰海通：赵慧文担任合规总监获证监会相关派出机构认可 国泰海通（601211/02611）发布公告，2025年5月22日，赵慧文担任公司合规总监的事宜已获中国证监 会相关派出机构认可，正式任职。这一任命是基于公司第七届董事会第一次会议审议通过的《关于提请 聘任公司高级管理人员的议案》，并在2025年4月3日获得通过。根据公告，赵慧文的任职将为公司合规 管理带来新的推动力，具体的任职信息已在2025年4月4日的相关公告中进行详细说明。 点评：国泰海通合规总监赵慧文任职获证监会认可，显示公司治理结构进一步完善。新任合规总监将强 化公司合规管理，提升市场信心。对券商板块而言，合规性提升有助于行业整体健康发展。短期内，市 场对国泰海通的治理能力将有所期待，可能带来积极的市 ...

近年来指数化投资越来越受市场认可，而作为指数化产品中的新兴类别——指数增强ETF也在快速发展。数据显示， 自2021年12月首只指数增强策略ETF正式成立以来，截至2025年5月15日，A股市场共有35只指增ETF，总规模67.20亿 元。（数据来源：Wind，2025/5/15） 这类基金兼顾被动投资和主动管理的优点，在捕捉市场贝塔的同时，还能力争获得阿尔法收益，为场内投资者提供了 一种收益增厚的新工具。继2021年底推出中证500增强策略ETF(159610.SZ)后，近期权益大厂景顺长城基金，发行了旗 下第二只指数增强ETF——沪深300增强策略ETF（159238）。 指数增强ETF：兼具ETF主动增强优势 众所周知，被动投资具有投资透明度高、个股分散等显著优势，同时对于沪深300、中证A500等主流宽基，能较好地 反映A股市场整体表现。而从当前市场参与者的结构来看，A股市场仍存在超额收益挖掘空间，加之结构行情明显， 行业轮动与风格切换频繁，在此背景下，主动管理仍有较大的"用武"空间。 指数增强ETF，就是把指数投资和主动投资相结合，跟踪指数的同时，又具备获取超额收益的可能。这类产品一方面 具备交易灵 ...

深交所"ETF大讲堂"青岛专场：以定投助力长钱长投，走进产业一线共话发展 伴随我国ETF总规模迭创新高突破4万亿元，很多投资者面临选择和配置难题。如何优中选优发挥ETF 威力，日益成为各界关注的焦点话题。为了普及深化指数化投资理念、深入解析ETF投资价值、科普 ETF投资策略，2025年5月15日至16日，由深交所联合嘉实基金共同举办的"ETF大讲堂"及"走进成份股 公司"系列活动，在山东青岛成功落地。此次活动旨在通过投教赋能与产业实地调研相结合的模式，提 升投资体验、共建ETF全新生态之际，为资本市场高质量发展注入新动能。 活动现场，深交所基金部相关负责人指出，ETF具有分散化、流动性好、低成本、透明度高等特点。近 年来在政策红利持续释放与市场生态不断优化等多重驱动下，ETF的认知度和认可度大幅提升。为了满 足不同风险偏好资金的配置需求，深交所指数工具箱持续扩容。该负责人也重点介绍了深市ETF市场的 各类产品线及代表性指数，指出深市基金聚焦"长钱长投"，以ETF产品为抓手，致力于将ETF基金定投 从"小众策略"转化为"大众工具"，以定投之力，聚长钱长投之势，为提高投资者获得感提供"好用、管 用"的策略工具。 ...

聚焦到业绩表现，尽管近年市场波动加剧，鹏华香港银行指数(LOF)展现出较强的抗风险能力。Wind数 据显示，鹏华香港银行指数(LOF)A自2021年以来至2024年，分别以3.28%、5.52%、1.02%和33.62%的 净值增长率实现"四连阳"，同期恒生指数与沪深300指数仅在2024年获得正回报。 展望未来，银行板块依旧值得期待。如银河证券指出，2025Q1银行业绩短期受非息收入扰动，但核心 收入增速改善延续，净息差降幅收窄，增量信贷投放空间打开。一揽子金融政策出台，降准降息落地， 结构性工具加力引导银行信贷结构优化。银行基本面积极因素持续积累，有望迎来业绩拐点。中长期资 金入市有望加速银行红利价值兑现。 作为市场稀缺性指数，HK银行(CNY)拥有不少显著优势。一方面，指数涵盖香港上市的大型银行，当 前十大权重股包括汇丰控股、建设银行、工商银行和中国银行等，这些银行通常具有稳健的资本充足 率、成熟的经营模式和稳定的分红传统，盈利稳定性较强。另一方面，该指数以人民币计价，适合内地 投资者直接参与，可有效避免单独持有港币资产的汇率波动风险。 (责任编辑：叶景) 在指数化投资浪潮中，鹏华基金旗下指数品牌"鹏华 ...

【今日关注】 周五市场小幅下挫，成交 1.12 万亿，较上一交易日再度减少约 700 亿。 汽车、机械、医药等行业涨幅居前，美容护理、金融、食品饮料、石油 等行业跌幅居前。 每日市场观察 2025 年 5 月 19 日 周五指数全天波动幅度不大，但板块日内切换较为快速。虽然上涨个股 超过半数，但是以小微盘股为主，短线资金炒作的痕迹较为明显。 自上周末中美就经贸磋商发表联合声明，本周初市场短暂上涨，之后以 震荡调整为主，板块轮动较快，量能逐渐萎缩。板块上面，军工、交运、 新能源、金融、化工、汽车等行业依次轮动，节奏变化较快。多数板块 的上涨受短线消息影响较大，比如印巴冲突之于军工，经贸磋商之于交 运，以及关于 AEBS 强制性国家标准完成起草之于汽车。具有一定持续 性的板块和个股，比如化工和交运，多数市值体量较小，短线资金炒作 的特征较为明显。而在整体量能逐渐缩减情况下，多数行业难以取得持 续性上涨，对于强势板块的追涨操作容易面临较大风险。市场再度进入 主线清晰度较低的状态。 周五汽车板块的上涨，主要受 AEBS 强制性国家标准起草完成的消息影 响，上涨个股主要集中于板块当中相关的局部领域，小微市值公司居多， ...

一、市场概况 上周沪深300、中证A500、创业板指、科创板50涨跌幅分别为1.12%、0.81%、1.38%、-1.10%。行业上看，上周美容护理、非银金融、汽车涨跌幅居前，分 别为3.08%、2.49%、2.40%。计算机、国防军工、传媒涨跌幅居后，分别为-1.26%、-1.18%、-0.77%。 二、资金流向 上周ETF市场净流出350.3亿元，其中股票ETF净流出387.4亿元，商品型基金净流出49.85亿元，货币基金小幅净流出5.25亿元，债券型基金净流入92.2亿元。 从指数角度来看，多只利率债、信用债相关指数上周获得资金净申购，中证短融、中债-30年期国债财富(总值)指数、深做市信用债、沪做市公司债、中 债-1-5年国开行债券全价(总值)指数、中债-0-3年国开行债券财富(总值)指数、沪30年国债、中债-中高等级公司债利差因子净价(总值)指数上周分别净流入 33.87亿元、17.59亿元、12.83亿元、8.98亿元、8.61亿元、8.31亿元、3.71亿元、3.38亿元。 | 序号 | 指数名称 | 区间净流入额(亿元) | 序号 | 指数名和 | | --- | --- | --- | -- ...

由《证券日报》社有限责任公司主办，中证中小投资者服务中心有限责任公司、中国上市公司协会为支 持单位，北京基金小镇投资者教育基地、东方财富（300059）、第一创业（002797）证券联合举办的第 七届"5 15－5 19 中小投资者保护宣传周"公益活动，于5月15日至19日在北京、上海、深圳三地盛大开 启。 此次公益活动以"践行三投资，筑牢两防范"为主题，邀请了券商首席分析师、公益律师、上市公司代表 等通过主题分享、圆桌讨论的形式，为投资者们普及投资知识，倡导理性投资、价值投资和长期投资理 念，提升投资者的风险意识和自我保护能力。 在5月17日的深圳活动现场，海富通基金管理有限公司指数产品专家成钧博士就ETF交易策略相关问题 与投资者进行了深入讲解和交流。 而在众多交易策略中，定投策略是一种较为简单易行且被广泛使用的投资方法，其核心理念是通过分散 买入时间点，引导投资人进行长期投资，平均投资成本，降低市场波动对投资成本的影响，对绝大部分 指数都适用。 在具体操作层面，定投策略需要投资者以固定时间点为单位（每月、每周等）固定投入一定金额，例如 每月初、月中、月末对基金投入1000元，相对于买持都有显著的超额收益 ...

2025 年 05 月 18 日 策略研究团队 八问公募新规对行业影响几何 ——投资策略周报 韦冀星（分析师） weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 3、中小基金公司如何在改革中实现差异化突围？中小机构需锚定"精品策略+细分 赛道"，以高效投研与机制激励构筑差异化竞争护城河。 4、指数产品是否将成为新的发展方向？ETF 提速注册叠加政策倾斜，指数化投资有 望迎来 Smart Beta 与增强策略双轮驱动的新一轮扩容潮。 5、分类评价机制将如何改变代销机构的业务模型？考核维度由"卖得快"转向"持 得久"，驱动代销机构重塑投顾体系，券商系凭研究与陪伴优势加速突围。 6、主动权益基金面临哪些风险调整压力？监管施压下，绩效偏离与风格漂移遭双重 约束，低效权益产品加速出清，资金与风格正向"基准收敛+长期绩效"集中。 7、新规是否影响行业配置结构？哪些板块可能受益？基准约束机制强化下，银行、 公用事业等低配行业有望迎来被动增配，边际资金或成结构性行情催化剂。 周内影响市场最大两个要素—中美贸易谈判以及公募新规 对于中美贸易谈判，我们于 5 月 12 日发布的策略点评《谈判在时点上超 ...

在"5.15全国投资者保护宣传日"之际，为推动中长期资金入市，构建指数化投资高质量发展生态，提升 服务投资者的能力，上海证券交易所召开专题座谈会，与多家基金销售机构代表深入交流。各与会机构 均表示，去年以来，投资者加速通过ETF进行布局，指数基金用户显著增长。上交所表示，将与市场各 方加强合作，凝聚共识，共同推动指数化投资生态高质量发展。一方面，强化理念宣导，加强推广投教 合作，加快培育形成长期投资、价值投资、理性投资理念；另一方面，营造良好生态，建立良性有序、 健康发展的行业文化，优化投资研究、市场推广等资源配置，从"重规模"向"重回报"转变，深入践行以 投资者为本的理念，多措并举提升投资者保护与服务质效，增强投资者获得感，夯实金融强国建设投资 者基础。(智通财经) ...

降准今起实施 将向市场提供长期流动性约1万亿元 今日起，我国降准0.5个百分点，将向市场提供长期流动性约1万亿元。自5月7日一揽子金融政策宣布推 出以来，市场已经见证：降准降息实施；债券市场"科技板"横空出世，科技创新债券发行；5000亿元服 务消费与养老再贷款创设……增量金融政策火线落地，为进一步稳市场稳预期、支持经济回升向好、应 对内外部不确定性，营造了良好的金融环境。（上证报） 小微盘风格强势修复 相关基金拉响限购警报 近期，知名小微盘风格基金中信保诚多策略宣布暂停200万元以上的大额申购业务，鹏扬北证50成份指 数证券投资基金的限制申购金额也由此前的50万元降至5万元。业内人士提示，如果小微盘风格后期持 续上涨，或将面临部分投资者止盈风险，可能会出现阶段性回调。目前小微盘风格或进入情绪博弈阶 段，需警惕流动性收紧、部分个股业绩不及预期引发回调等风险。（中证报） 借势指数化投资浪潮 债券ETF规模突破2500亿 今年以来，债券ETF（交易型开放式指数基金）产品规模增量达825亿元，增幅为47.5%。数据显示，截 至5月14日，全市场29只债券ETF的总规模已达2565.46亿元。晨星（中国）基金研究中心 ...