◎记者 严晓菲 这种看似矛盾的现象，源于各方对国产GPU市场广阔前景的共识。据国际数据公司（IDC）预测，到 2029年，中国加速服务器市场规模将超过千亿美元。交银国际研报认为，国产算力芯片行业未来将呈现 百花齐放态势，技术上取得长足进步，包括晶圆代工、存储器、半导体设备等在内的国产算力产业链有 望持续受益。 12月以来，国产GPU领域的两位主要玩家——摩尔线程和沐曦股份，先后叩开了资本市场的大门。这两 家成立均仅5年的公司，正以超预期的市场表现，点燃投资者的巨大热情。 沐曦股份上市首日便坐上A股史上"最赚钱新股"的宝座，股价一度飙涨到逼近900元/股，总市值也已突 破3300亿元。在此之前，摩尔线程在上市后短短几个交易日内，股价最高涨到941.08元/股。 在这两家公司的背后，是两份密密麻麻的出资方名单：沐曦股份股东超过120家，摩尔线程股东超过80 家。在这场从"非共识"到"共识"的转变中，这些"耐心资本"为何能如此守得住寂寞？ 高光时刻： 亏损与高估值反差折射广阔前景 在国产GPU的高光时刻，难以无视的是这两家公司依旧严峻的财务现实。根据招股书，它们都仍处于持 续亏损的状态。 沐曦股份2022至2024 ...

Core Insights - The true value of investment begins to create after the capital is deployed, shifting focus from fundraising and investment to post-investment management [2][40] - The era of simply betting on the right sectors is over, leading to a new cycle of meticulous management where post-investment management is a core strategy rather than an optional step [2][40] - Successful exits are crucial for realizing financial returns, making exit path planning essential for maximizing returns [2][40] Group 1: Post-Investment Management - Post-investment management is no longer a simple monitoring task but a collaborative effort to create value alongside the invested companies [2][40] - The importance of establishing a preventive system for post-investment management has been highlighted, which can help identify potential issues early [49] - The management process requires significant effort, akin to a medical intervention, where proactive measures can prevent larger issues later on [48] Group 2: Case Studies and Challenges - A case study illustrated the challenges faced when a startup's founding team lacked operational readiness, leading to a near-crisis situation that required extensive restructuring and support [8][9] - Another example showed how a technology company successfully navigated a leadership vacuum, maintaining stability and growth during a critical period [50][51] - The challenges of changing the mindset of actual controllers in companies were emphasized, as it is crucial for effective collaboration and acceptance of external advice [56][57] Group 3: Value Creation and Exit Strategies - The discussion included how post-investment management can directly enhance enterprise value through strategic interventions and resource allocation [56] - The importance of clear capital paths for companies, such as preparing for IPOs or mergers, was noted as a key factor in planning exits [30][32] - Metrics for evaluating the effectiveness of post-investment management include financial performance, industry ranking, and clarity of capital paths [31][32][36]

（来源：广州金融） 12月16日，在2025高校科技成果交易会全体会议上，广州金控集团等多家机构发起的"百亿基金助力高校成果转化"投融资平台正式启动，将通过跨区域、 多机构协同，助力高校科技成果高效转化。 高校科技成果转化，需要畅通金融血脉。记者调查发现，作为全国创投生态最活跃的区域之一，粤港澳大湾区金融界已凝聚"投早投小""耐心资本""生态 协同"三大共识。仅在广州，近三年就共计支持了近2000个高校科研团队的转化成果，孵化、培育了130余家科技型企业登陆资本市场。 ◆破局行动◆ "耐心资本"化解早期融资痛点 科交会现场，全国627所高校带来的会奏乐机器人乐队、高产大豆品种、神经免疫制剂等3000多项"硬核"科研成果引人注目。而背后，高校成果转化普遍 面临"不能转、不好转、不会转、不愿转、不敢转"的困境，正日益引起各方的高度关注，金融机构正以多元方式注入"耐心资本"。 ◆进阶探索◆ 搭生态圈破解"单靠资金解不了的难题" 科交会同期举办的"金谷杯"科创大赛颁奖仪式，其创新采用的"以投代奖"机制引发关注，有16个高校科研成果项目，成功获得广州金控集团及相关合作机 构提供的股权投资，累计金额约2亿元。这种"以投代 ...

（来源：青岛金融） 12月9日至10日，由新华社品牌工作办公室、新华社广东分社、中国经济信息社联合主办的2025明珠湾气候投融资大 会在广州南沙成功举行。期间，第四届"新华信用金兰杯"可持续发展实践成果在"向海图强——激活蓝碳动能 助力海 洋经济高质量发展"分会议上发布。青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司（以下简称"海控集团"）《以"耐心资本"引 领可持续的产业投资 推动构建资本和产业良性循环的发展格局》的实践成果，成功入围第四届"新华信用金兰杯"绿色 金融实践成果。 海控集团还通过设立绿色基金，引导社会资本投入绿色产业，助力产业绿色低碳发展。该集团及其子公司累计发起设 立并以有限合伙人（LP）身份参与投资的基金达18只，其中青岛海控产业投资基金、青岛海控贰号产业投资基金、青 岛海控联合产业投资基金等，重点布局环保产业领域。 海控集团的实践表明，以"耐心资本"引领可持续产业投资，能够有效推动资本与产业形成长期共生、良性互动的发展 格局。该模式不仅为企业与区域经济打下持续发展的动力基础，也为在"双碳"目标下推动高质量发展提供具有战略意 义和实践价值的参考路径。 来源：大众日报 （来源：青岛金融） 在蓝色经济与" ...

记者丨庞成 郭晓洁 这已经是12月以来在大湾区开业的第二家股份制AIC。本月初，招银金融资产投资有限公司 （招银投资）在深圳开业。 股份制银行系AIC正加速布局大湾区。 随着信银金投落户广州，招银金投落户深圳，粤港澳大湾区已初步形成协同发力的AIC双核格 局。在全球创新指数排名第一的"深圳—香港—广州"科技集群加持下，这一布局背后全国性股 份制银行对大湾区产业基础与金融生态的认可。 自2016年启动市场化债转股试点以来，AIC历经近十年制度演进，已从风险化解工具转型为支 持科技创新与产业升级的"耐心资本"主力军。尤其在2024年监管层扩大AIC股权投资试点范围 后，其功能边界持续拓宽，战略价值日益凸显，成为全国性银行的必选项。 值得注意的是，中信银行打破"总部同城"惯例，将AIC设在广州，这也被市场视为金融机构 从"跟随总部"转向"贴近产业"的信号。 大行战略布局的必选项 过去一年，设立AIC已成为大型银行提升综合服务能力、服务新质生产力的核心战略选择。 编辑丨蒋韵 在金融资产投资公司（AIC）试点政策持续放宽、业务边界不断拓展的关键窗口期，银行系资 本正加速抢滩布局AIC赛道。 12月17日上午， 国内第二 ...

Core Viewpoint - The development of pension funds and long-term life insurance is crucial for addressing aging population issues and creating a substantial supply of patient capital, which is essential for modern industrial system construction and technological innovation [2][3]. Group 1: Importance of Patient Capital - Patient capital refers to long-term investments that do not seek short-term returns, focusing instead on supporting the sustained development of the real economy [3]. - The Chinese government has emphasized the cultivation and development of patient capital in several key documents, including the Central Economic Work Conference and the "14th Five-Year Plan" [3]. - Industries such as high-end manufacturing, new energy, and biomedicine require long-term funding due to their extended research and development cycles, which short-term capital cannot adequately support [3]. Group 2: Current Challenges - There is a notable shortage of patient capital supply in China, as institutional funds like wealth management products and public funds typically have short holding periods for equity investments [3]. - The previous reliance on short-term funds as long-term investments has proven unsustainable, particularly highlighted by the impact of the "Asset Management New Regulations" introduced in 2018 [3]. Group 3: Role of Pension Funds and Long-term Life Insurance - Pension funds and long-term life insurance are identified as the primary sources of true patient capital due to their long liability durations, which align with the long-cycle demands of modern industrial systems [5]. - These funds can effectively support strategic industries such as semiconductors and new energy, which require years of continuous investment [5]. Group 4: Risk Management for Pension Funds - A comprehensive risk management framework is necessary for pension funds to ensure they meet long-term investment goals, focusing on long-term trend risks such as demographic changes and climate change [6]. - The risk management system should extend beyond traditional market and credit risks to include operational, ESG, geopolitical, reputational, and long-term liability matching risks [6]. - Continuous enhancement of asset-liability management and stress testing is essential to assess potential risks and ensure the financial health of pension funds [6].

深圳迎来一支重磅国资基金。 1 2月1 5日，注册规模1 8 9 . 0 1亿元的"深圳市国创引科创投资合伙企业（有限合伙）"（以下简 称"国创引科创基金" ） 正式注册成立，注册地为深圳市前海深港合作区南山街道。 | 企业名称 | 深圳市国创引科创投资合伙企业(有限合伙) | | | | --- | --- | --- | --- | | 执行事务合伙人 | 面 深圳市国创引投资有限公司 | 登记状态 2 | 存续 | | | | 成立日期 | 2025-12-15 | | 统一社会信用代码 2 | 91440300MAK3JH2F13 | 出资额 | 1890100万人民币 | | 工商注册号 | 440300227824859 | 纳税人识别号 2 | 91440300MAK3JH2F13 | | 营业期限 | 2025-12-15 至 无固定期限 | 纳税人资质 | | | 企业类型 | 有限合伙 | 行业 | 资本市场服务 | | 參侯人数 | | 英文名称 | Shenzhen Guochuang Yinke Innov | | | | | (自动翻译) | | 登记机关 | | 主要经营场所 2 ...

谈及"耐心资本"与AI产业的关联，朱勇从风险投资规律角度分析指出，AI时代的投资遵循幂律分布，即少数项目将占据绝大部分回报。在这一逻 辑下，持有即意味着拥抱未来，过早退出反而可能错失机遇。因此，保持耐心不仅是长期主义的体现，更是在信息产业规律下的理性选择。 面对AI技术浪潮，朱勇坦言，作为传统金融机构，华鑫信托在AI领域的投资布局目前仍较小，但态度明确："AI是未来，我们一定要拥抱AI时 代。"他呼吁，即便稳健型投资者，也应拿出少量增量资金，配置AI相关资产。 "不耐心是人的天性，耐心是我们的追求，而在AI时代，耐心还是理性。"12月16日，在2025南通投资大会暨上证多层次资本市场高质量发展大会 圆桌环节，华鑫信托董事长朱勇如是说。他围绕资产管理、风险控制与投资理念，分享了其对"耐心资本"与"AI新纪元"的深刻思考。 上证报中国证券网讯（记者 聂林浩）"不耐心是人的天性，耐心是我们的追求，而在AI时代，耐心还是理性。"12月16日，在2025南通投资大会暨 上证多层次资本市场高质量发展大会圆桌环节，华鑫信托董事长朱勇如是说。他围绕资产管理、风险控制与投资理念，分享了其对"耐心资 本"与"AI新纪元"的深刻思 ...

2015年，中保投资通过股权投资方式支持招商局轮船境外项目，包括斯里兰卡科伦坡港、汉班托塔港、吉布提国际自由港等港口建设。从初期计划的400 亿元到如今累计合作规模的480亿元，充分彰显其作为保险行业的投资平台汇聚具有长期资本属性的保险资金的作用。 这些案例是中保投资服务实体经济、服务国家发展战略的一个缩影。贾飙表示，过去十年，中保投资在支持国家重大基础设施建设、服务城市更新、扶持 硬核科技企业发展、国企混改、辅助监管等方面积极探索，形成了具有自身特色的以"资产管理+投资"为两大核心业务的经营模式。站在新起点上，中保 投资将持续巩固提升四大核心竞争力。 一是卓越的品牌影响力。作为保险行业的投资平台，中保投资不仅拥有深厚的发展积淀，更在资产管理行业确立了广泛的市场号召力。 新华财经上海12月17日电（记者陈云富、王淑娟）2015年12月18日，中保投资有限责任公司（下称"中保投资"）在上海成立。作为"中字头"保险行业基金 ——中国保险投资基金的管理人和普通合伙人，十年砥砺前行，中保投资累计管理规模已超4500亿元，拥有丰富的"股+债+夹层"鲜明特点的丰富产品工 具箱，成为国内长期投资、耐心资本领域不容忽视的重要 ...

会议指出，中央经济工作会议是党的二十届四中全会后党中央召开的一次十分重要的会议，全面总结 2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2026年经济工作，具有很强的思想性、战略性、指 导性，为扎实做好明年经济工作，确保"十五五"开好局、起好步指明了前进方向、提供了根本遵循。 （原标题：社保基金会：充分发挥长期资金耐心资本作用） 会议强调，一是要持续深入学习习近平总书记重要讲话和会议精神，与学习贯彻党的二十届四中全会精 神结合起来，准确把握精神实质和实践要求，进一步坚定信心、积极作为，推动党中央决策部署落地落 实。二是要稳妥审慎抓好基金投资运营。紧密跟踪国内外宏观经济和资本市场形势，科学有效开展资产 配置，稳健做好各大类资产投资。充分发挥长期资金、耐心资本作用，在守住安全底线的基础上，积极 服务国家发展需要，更好支持科技创新和产业创新深度融合。三是要着眼长远谋划推动基金事业发展。 围绕"十五五"规划建议提出的重要要求和中央经济工作会议部署的重点任务，系统谋划社保基金事 业"十五五"规划，统筹抓好各项重点工作落实，推动社保基金事业高质量发展。 证券时报记者 郭博昊 日前，社保基金会党组书记、理事长刘昆主持召 ...