所长 早读 国泰君安期货 2025-10-10 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货研究 1 期货研究 2025-10-10 所长 早读 今 日 发 现 商务部连发四则公告对稀土、锂电池、超硬材料等出口管制 观点分享： 10 月 9 日，商务部发布了两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，分别对境外相关 稀土物项、稀土相关技术实施出口管制；并联合海关总署明确对超硬材料、稀土设备和原辅 料、钬等 5 种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制。上述出口管制 将于 11 月 8 日正式实施。稀土相关物项是本轮出口管制的重点。商务部新闻发言人指出， 稀土相关物项具有军民两用属性，对其实施出口管制是国际通行做法。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 白银 | ★★★★ | 白银：昨日白银价格大涨，伦敦银最高冲破 50 美元，达到 51.221 美元，创出历史新高，且 相较 COMEX 出现大幅升水。主要原因在于海外现货紧俏，自 8 月以来，白银被纳入关键矿 产清单后，将面临潜在的 232 条款关税调查，最高可达 50%的进口关税。cmx-lbma 价差骤 然 ...

2025年10月10日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：继续创新高 | 2 | | --- | --- | | 白银：冲击50新高 | 2 | | 铜：美元回升，限制价格上涨 | 4 | | 锌：小幅反弹 | 6 | | 铅：库存增加，限制价格回升 | 8 | | 锡：加速上行 | 9 | | 铝：区间震荡 | 11 | | 氧化铝：偏弱运行 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 镍：冶炼累库与矿端预期博弈，警惕消息扰动 | 13 | | 不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 10 月 10 日 黄金：继续创新高 白银：冲击 50 新高 | 王蓉 | 投资咨询从业资格号：Z0002529 | wangrong013179@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 刘雨萱 | 投资咨询从业资格号：Z0020476 | liuyuxuan023982@gtjas.com | 【基本面跟踪 ...

从我自身的理解而言，这种管制带来的结果，就是国内相关企业的利益得到了保障，使得我们的产品附加值增加，涨价则是必然的，还有一点，看看最近的 金价飙升，以及国际金属价格的水涨船高，这个时候选择管制的举措，多少有点保护价格的意思。 美元指数 最新:99.5380 99.5630 99.4010 99.2390 99.0770 98.9150 98.7530 98.5910 98.4290 98.2670 7499 5000 2500 0 08:00 10:00 12:00 14:00 16: 昨天，相关部门发布了四个公告，想必内容大家都已经看到了，就是对超硬材料、部分稀土设备和原辅料、部分重稀土、锂电池和人造石墨负极材料等相关 物项实施出口关注。 这个措施从11月8日开始实施，为什么要如此呢？规定上也明确说了，为维护国家安全利益、履行防扩散等国际义务。 我用白话文解释一下，这次实施的是出口管制，而不是对外禁止出口，这个问题要搞清楚，也就是说对外出口要报批，从我自身的理解看，主要还是为了维 护产业链的平衡，为了使得我们的重要产品不要太过于低价出口，这必然会损害我们自身的利益，这种情形下实施出口管制，也会维护企业应该有 ...

Market Overview - US stock indices collectively declined, with Oracle rising over 3% and the Chinese concept index falling by 2.03% [1] - New York gold futures dropped over 1.9%, while WTI crude oil for November fell by 1.66% [1] - Silver prices surged over 3%, reaching a historical high with a year-to-date increase of 75% [1] - Japanese stocks closed at a historical high, with a year-to-date increase of 21.77% [1] - Taiwan stocks also reached a historical high, with a year-to-date increase of 18.52% [1] Company Developments - Intel announced key details of its first 18A process PC chip, set to launch in January next year [1] - Ganfeng Lithium reported a complete integrated layout for solid-state batteries and commercial capabilities [1] - Changan Automobile confirmed that Avita Technology has fully paid for the purchase of a 10% stake in Huawei, totaling 11.5 billion yuan [1] Regulatory Changes - The Ministry of Commerce and the General Administration of Customs announced export controls on certain rare earth equipment and raw materials [1] - The Ministry of Commerce has listed foreign entities, including anti-drone technology companies, as unreliable entities [1] - A pilot program for fee payment by disease type in traditional Chinese medicine will be conducted in about 15 provinces or cities [1] Financial Performance - Guangdong Mingzhu expects a net profit increase of 858.45% to 1071.44% year-on-year for the first three quarters [2] - Limin Co. anticipates a net profit growth of 649.71% to 669.25% year-on-year for the first three quarters [2]

公司方面，据上市公司互动平台表示， 10月9日，商务部、海关总署发布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定、对部分稀土设备和原 辅料相关物项实施出口管制的决定、对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制的决定、对超 硬材料相关物项实施出口管制的决定。 与2023年的石墨物项临时出口管制措施的公告相比，本次新规明确将人造石墨负极材料及其专用生产设 备纳入管制范围。 据国盛证券研报显示，产量方面，2025年上半年中国石墨负极材料产量达110.7万吨，同比增长36%。 2024年全球石墨负极产量216.7万吨，同比增长23%，其中中国占比进一步提升至98.5%。销量方面，全 球石墨负极销量208.7万吨，其中中国占比达98.4%。 另外，2025年上半年，中国人造石墨负极产量同比增长37%，中国人造石墨负极产量达101万吨，同比 增长37%，占石墨负极总产量的91.2%。 民生证券表示，2024年，随着负极专用焦、连续石墨化等先进技术的应用，人造石墨生产成本得到进一 步控制，价格也随之有所下行，同时受限于天然石墨出口管制，部分海外客户也逐步将原料使用向人造 石墨转移，人造石墨市场占比继续提升。 中科电气：公司 ...

Group 1: Economic Indicators - The Federal Reserve's officials support further interest rate cuts, indicating a potential slowdown in the labor market [9] - The U.S. Consumer Price Index (CPI) report is expected to be released during the government shutdown [12] - The U.S. dollar index rose for the fourth consecutive trading day, closing at 99.39, a 0.56% increase [2][6] Group 2: Commodity Market - Spot gold prices fell by 1.62%, closing at $3976.19 per ounce, dropping over $100 from historical highs [2][6] - WTI crude oil prices decreased by 1.29%, closing at $61.17 per barrel, while Brent crude oil fell by 1.2%, closing at $65.01 per barrel [2][6] Group 3: Stock Market Performance - U.S. stock indices collectively declined, with the Dow Jones down 0.52%, S&P 500 down 0.28%, and Nasdaq down 0.08% [3] - The Hong Kong Hang Seng Index closed down 0.29%, while the A-share market saw significant gains, with the Shanghai Composite Index up 1.32% [4][5]

2025年10月10日 ■ 10月9日，外交部发言人宣布：全球妇女峰会将于10月13日至14日在北京举行。国家主席习近平将出 席峰会开幕式并发表主旨讲话。 ■ 10月9日，国家开发银行在上海清算所发行135亿元3年期绿色金融债券，发行利率1.72%，获得了中国 农业银行、中国工商银行、南京银行等各类投资者的踊跃认购。 ■ 应朝鲜劳动党中央委员会和朝鲜民主主义人民共和国政府邀请，中共中央政治局常委、国务院总理李 强10月9日上午率中国党政代表团乘包机离开北京，赴平壤出席朝鲜劳动党建党80周年庆祝活动并对朝 鲜进行正式友好访问。 ■ 据中国政府网10月9日消息，国务院办公厅印发《电子印章管理办法》，对电子印章管理和应用活动 进行规范。 ■ 10月9日，外交部发言人郭嘉昆在例行记者会上回答提问时表示，中国和印度将于今年10月底前恢复 直航航班。 ■ 10月9日，商务部会同海关总署发布关于对超硬材料、稀土设备和原辅料、钬等5种中重稀土、锂电池 和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制措施的公告，将于11月8日正式实施。 ■ 财政部将于10月15日在香港特别行政区发行2025年第五期人民币国债，发行规模为110亿元。 ■ ...

据新华社电商务部新闻发言人9日表示，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，10月9 日，商务部会同海关总署发布关于对超硬材料、稀土设备和原辅料、钬等5种中重稀土、锂电池和人造 石墨负极材料相关物项实施出口管制措施的公告，将于11月8日正式实施。此前，已经向有关国家和地 区作了通报。 发言人说，此次列管的相关物项具有明显的军民两用属性，中国依法依规实施出口管制措施，符合国际 通行做法，更好地维护了国家安全和利益，更好地履行了防扩散等国际义务。中国政府愿与各国一道维 护全球产供链稳定畅通，相关措施不针对任何国家和地区，对于合法合规的出口申请，中方将在审查后 予以许可。同时，中方愿通过双边出口管制对话交流机制，与相关方就出口管制政策和实践开展沟通对 话，共同促进、便利合规贸易。 ...

同日，商务部、海关总署还发布了关于对超硬材料、稀土设备和原辅料、钬等5种中重稀土、锂电池和 人造石墨负极材料相关物项实施出口管制措施的公告，相关规定将于11月8日正式实施。 "需要说明的是，此次（61号公告中）纳入管制的物项范围有限，同时将采取多种许可便利措施。对于 符合相关规定的，中国政府将予以许可；对于最终用途为紧急医疗、应对公共卫生突发事件、自然灾害 救助等人道主义救援的出口，将豁免申请许可。"该发言人称。 对于稀土技术的出口管制，该发言人进一步解释，有关部门发现部分境外组织和个人从中国非法获取稀 土技术，生产稀土相关物项并提供给军事等敏感领域用户或者用于军事等敏感领域用途，对中国国家安 全和利益造成重大损害或潜在威胁，对国际和平稳定造成不利影响。为防范相关风险，中国政府经审慎 评估后，决定对稀土相关技术实施出口管制，同时对中国组织和个人从事相关活动作出明确规定，以更 好维护国家安全和利益，更好履行防扩散等国际义务，保障全球稀土产业链供应链安全稳定。 10月9日，商务部发布了两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，分别对境外相关稀土物项、稀土 相关技术实施出口管制；同日下午，商务部还联合海关总署明确对超 ...

10月9日，商务部、海关总署联合公布对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制的决定。提 出对重量能量密度大于等于300Wh/kg的可充放电锂离子电池（包含电芯和电池组）、用于制造可充放 电锂离子电池的设备等锂电池相关物项与正极材料相关物项、石墨负极材料相关物项进行出口管制。本 公告自2025年11月8日起正式实施。《中华人民共和国两用物项出口管制清单》同步予以更新。 免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。 经观能源 ...