周度报告-外汇期货 d[Table_Title] 美国经济数据走弱，美元转向下行 市场风险偏好维持高位，股市多数上涨，债券收益率多数上 行，美债收益率升至 4.14%。美元指数跌 0.47%至 99，非美货币 多数升值，离岸人民币微涨 0.02%，欧元涨 0.38%，英镑涨 0.7%，日元涨 0.54%，瑞郎跌 0.1%，加元、澳元、兰特涨超 1%，新西兰元、比索、泰铢、林吉特收涨，雷亚尔跌超 2%。 金价跌 1%至 4198 美元/盎司，VIX 指数降至 15.4，现货商品指 数收涨，布油涨 0.4%至 64.6 美元/桶。 外 ★市场交易逻辑 汇 期 货 美联储进入利率会议前的静默期，市场对 12 月降息 25bp 已经有 充分定价。美国经济数据喜忧参半，但经济下行趋势未改，11 月美国 ISM 制造业 PMI 录得 48.2，不及市场预期的 49，连续 9 个月处于收缩区间，非制造业 PMI 从 52.4 微升至 52.6，预期 52.1，制造业和非制造业 PMI 的就业分项较上月回升，但仍然 处于 50 荣枯线下方，制造业新订单有所回升，物价分项处于高 位，关税对价格和需求的影响已经开始体现，美联储褐 ...

Market Overview - The US dollar index weakened throughout the week, with a notable drop in anticipation of a Federal Reserve rate cut next week, closing at 98.95 [1] - Gold prices reached a six-week high due to a weak dollar and rate cut expectations, while silver approached a record high of $59, driven by supply shortages and industrial demand [1] - Non-US currencies, including the euro, pound, and Australian dollar, showed varying degrees of strength against the dollar, with the Australian dollar and pound performing particularly well [1] - Oil prices experienced volatility driven by geopolitical factors, with a significant rise due to pipeline damage and the situation in Venezuela, followed by a brief pullback before rebounding again [1] US Stock Market - The US stock market showed a generally strong performance, with the three major indices continuing a typical year-end upward trend, driven by investor confidence and expectations of a Federal Reserve rate cut [2] Investment Bank Insights - Bank of America adjusted its Federal Reserve rate cut forecast, predicting a 25 basis point cut in December and two additional cuts by 2026 [5] - Morgan Stanley maintains a bullish long-term outlook on gold, forecasting prices to reach $5,000 per ounce by 2026 due to strong demand from central banks and investors [5] - Deutsche Bank warns that if the next Federal Reserve chair fails to effectively address inflation risks, the dollar may face downward pressure [5] Major Events - The potential nomination of Hassett as the next Federal Reserve chair raises concerns about aggressive rate cuts to appease Trump, with a high probability of a 25 basis point cut next week [6][7] - The Bank of Japan signaled a strong likelihood of raising interest rates for the first time since January, with expectations of an increase from 0.5% to 0.75% [8] - Global copper prices surged to historical highs, driven by supply constraints and strong demand, with LME inventories dropping significantly [9][10] Corporate Developments - The successful IPO of Moore Threads, China's first domestic GPU company, saw its stock price soar over 500% on its first day, reflecting strong market interest [16] - OpenAI is facing intense competition from Google and Anthropic, prompting a shift in focus to improve ChatGPT amid concerns over its market position [17] - Amazon launched its new AI chip, Trainium 3, to compete with Nvidia and Google, enhancing its capabilities in AI processing [19] - Tesla is under scrutiny from investors regarding its valuation and compensation plans, with concerns about shareholder dilution and strategic shifts in its business focus [20] Banking Sector Changes - Several banks have removed 5-year large-denomination certificates of deposit (CDs) from their mobile banking apps, reflecting a strategic response to the current economic environment and competitive pressures [21]

日本政府5日公布的数据显示，日本10月消费者支出以近两年来最快速度下滑，给日本经济前景蒙上阴 影。日本总务省数据显示，该国10月消费者支出同比下降3.0%，为6个月来首次下降，也是2024年1月 以来最大降幅。这一表现远逊于此前增长1.0%的市场预期中值。数据同样显示，经季节性调整后，日 本10月支出环比下降3.5%，而市场预估为增长0.7%。按路透社说法，该指标将成为日本中央银行在决 定是否于12月加息时仔细权衡的因素之一。此前，日本央行行长植田和男暗示12月晚些时候可能加息。 （文章来源：新华社） ...

转自：新华财经 美国银行：日本央行将开启渐进加息周期 普徕仕：美联储2026年上半年或不会降息 华侨银行：泰国洪水加剧经济下行风险 法兴银行：美元2026年将先抑后扬，加元或成G10最弱货币 【机构分析】 •瑞银经济学家指出，历史数据显示，澳洲联储通常在总体CPI回升或核心通胀修正平均值达3.0%左右时 启动加息。基于澳储行对通胀的历史反应模式，当前经济指标已触及加息触发点。澳储行过去决策显 示，当通胀呈现持续上行趋势而非短期波动时，政策将迅速转向紧缩，澳储行利率政策可能面临转向风 险。 •AMP经济学家分析指出，澳储行在12月货币政策会议上将采取双轨沟通策略：一方面告诫市场勿过度 解读近期月度通胀上升数据，管理短期预期；另一方面重申对经济产能限制的担忧，警告若通胀持续高 企，利率政策将作出反应。联储或再次承诺"采取一切必要措施使通胀回到目标水平"，此措辞被视为为 2026年潜在加息预留政策空间。 •法国兴业银行指出，尽管2025年第四季度美国经济增长可能放缓并对美元构成短期压力，但美国中期 经济前景稳健将支撑美元在2026年重拾强势。该行预测欧元兑美元将先升后降：2026年第一季度达 1.20，年底回落至1 ...

日本央行政策动向方面，日本央行很可能在12月加息，政策利率可能从0.5%上调至0.75%。这是自今年 1月份以来的首次加息，且日本政府预计将容忍这一决定。 美国债务的不可持续性、央行购金等长期驱动因素对贵金属支撑依然稳固。 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最低水平，远低于市场预期的增加1万人，就业 市场疲软进一步强化12月降息预期，流动性宽松继续对贵金属价格形成提振。 【机构观点】 摘要数据显示，12月5日上海黄金现货价格报价951.61元/克，相较于期货主力价格(961.04元/克)贴水9.43 元/克。 【黄金期货最新行情】 12月5日 收盘价(元/克) 当日涨跌幅 成交量(手) 持仓量(手) 沪金主力 961.04 0.36% 237697 196953 【基本面消息】 数据显示，12月5日上海黄金现货价格报价951.61元/克，相较于期货主力价格(961.04元/克)贴水9.43元/ 克。 国投期货：隔夜美国公布周度初请失业金人数降至19.1万人远低于预期，创2022年9月以来新低，缓解 劳动力市场急剧恶化担忧。12月降息已基本定价，贵金属震荡为主，黄金突破前高阻力前贵金属 ...

据知情人士透露，日本央行已准备在本月晚些时候的政策会议上加息，前提是在此期间经济或金融市场没有发生重大冲击。知情人士称，日本央行还将表 示，如果其经济展望得以实现，将继续加息，同时对最终会将利率推高到什么程度保持谨慎。受此消息提振，日元走强。截至发稿，日元兑美元汇率涨 0.36%，至1美元兑154.58日元。 知情人士补充称，日本央行在做出最终政策决定前，将继续仔细筛选最新数据和信息，直到最后一刻。美联储将于下周公布的利率决议以及关于美国利率前 景的任何信号都可能影响市场及日元。 知情人士表示，日本央行官员们认为，在本月政策会议上将基准利率上调25个基点至0.75%的可能性很高。若日本央行届时如期加息，将使日本的政策利率 升至1995年以来的最高水平。隔夜互换指数显示，交易员认为日币央行本月加息的可能性约为90%。而在一周前，这一概率还不到60%。 与此同时，市场的关注点在于，日本央行将如何积极地暗示进一步加息。知情人士表示，随着美国关税影响更加明朗，以及企业利润持续高企为企业提供了 提高工资的余地，日本央行官员们评估认为，他们的经济展望实现的可能性有所增加。知情人士称，日本央行可能会暗示需要审查经济对每次加 ...

司的就是国际这条线；马上追踪热点 秘闻背后的事；我给你说透 欢迎各位看官收看今天的【司马秘事】 文：司马秘事 编辑：司马秘事 白宫内阁会议上，特朗普又开骂了。 这次的目标是美联储主席鲍威尔，他直言对方是"一头固执的牛"，可谁忘了，七年前正是特朗普亲手把 鲍威尔推上这个位子。 降息之争，反目成仇 这俩人的矛盾一点不复杂，核心就俩字，降息。 12月2日的内阁会议上，他更直接暗示，2026年初可能公布新任美联储主席人选。 鲍威尔这边倒是沉得住气，2018年上任以来，顶着两届总统的压力，该加息加息该降息降息，硬是没让 政策跑偏。 本来想特朗普只是说说气话，后来发现他是来真的。 中期选举越来越近，选民要就业要收入要房价涨，特朗普急着用降息刺激经济换选票，可鲍威尔得盯着 通胀，这活儿真没法两全。 特朗普觉得经济数据不好看，美联储降息太慢，拖了他2026年中期选举的后腿。 鲍威尔却不买账，通胀没到2%的目标，他死活不肯大幅降息。 权力场上哪有什么师徒情分，只有利益合不合拍。 11月19日的沙特投资论坛上，特朗普公开放话，"我巴不得立刻让现任那家伙滚蛋"。 从"精神有问题"骂到"极其无能"，威胁解雇的话翻来覆去说。 制度红线 ...

（文章来源：新华财经） 知情人士表示，随着美国关税影响更加明朗，以及企业利润持续高企提供了提高工资的余地，官员们评 估认为，他们的经济展望实现的可能性有所增加。知情人士称，日本央行可能会暗示需要审查经济对每 次加息的反应，以确定合适的借贷成本水平。当利率处于中性水平时，它们既不会刺激也不会冷却经 济。日本央行对中性利率的估计位于1%至2.5%的宽泛区间内。 新华财经北京12月5日电据彭博报道，知情人士透露，日本央行官员准备在本月晚些时候的政策会议上 加息，前提是在此期间经济或金融市场没有发生重大冲击。知情人士称，日本央行还将表示，如果其经 济展望得以实现，它将继续加息，同时对最终会将利率推高到什么程度保持谨慎。 市场关注的焦点是，央行将如何暗示后续的加息。隔夜掉期指数显示，交易员认为本月加息的可能性约 为90%。 ...

周五，据媒体援引知情人士消息，日本央行官员准备在本月晚些时候的政策会议上加息，前提是经济或 金融市场在此期间没有受到重大冲击。这将使日本政策利率达到1995年以来最高水平，同时央行将暗示 未来仍有进一步加息空间。 知情人士称，日本央行官员清楚市场会如何解读这些言论，暗示投资者已经做出了正确的判断。这种刻 意的沟通策略表明，央行正在为政策调整做铺垫。隔夜掉期指数显示，交易员认为本月加息的概率约为 90%。 据知情人士透露，随着美国关税的影响更加明朗，以及企业利润持续增长使得具备提高工资的空间，官 员们评估认为，经济预期实现的可能性已经增加。这些因素为加息决定提供了基本面支持。 不过知情人士表示，央行仍将持续分析最新数据和信息，直至最后一刻才做出最终政策决定。这表明尽 管加息可能性很高，但仍存在一定灵活性。 消息发布后，美元兑日元短线走低，日本国债期货小幅下跌。日本关键政府成员本周早些时候表态，如 果日本央行决定在12月提高利率，政府不会阻挠。 植田和男释放明确信号，经济条件支持加息 市场参与者对即将到来的加息预期在本周大幅增强，主要因为植田和男周一讲话中释放的明确信号。这 位央行行长表示，政策委员会将就提高利率 ...

知情人士称，日本央行还将暗示，如果其经济预期得以实现，将继续加息，但同时对最终推动利率达到 多高保持谨慎。 知情人士表示，官员们预计在12月19日为期两天的会议结束时，极有可能将基准利率上调0.25个百分点 至0.75%。如果加息，将使日本的政策利率达到1995年以来最高水平。市场关注的焦点在于，日本央行 将以多大的力度暗示未来还会进一步加息。 责任编辑：王永生 据知情人士称，日本央行官员准备在本月晚些时候的政策会议上提高利率，前提是经济或金融市场在此 期间没有受到重大冲击。 知情人士称，日本央行还将暗示，如果其经济预期得以实现，将继续加息，但同时对最终推动利率达到 多高保持谨慎。 知情人士表示，官员们预计在12月19日为期两天的会议结束时，极有可能将基准利率上调0.25个百分点 至0.75%。如果加息，将使日本的政策利率达到1995年以来最高水平。市场关注的焦点在于，日本央行 将以多大的力度暗示未来还会进一步加息。 责任编辑：王永生 据知情人士称，日本央行官员准备在本月晚些时候的政策会议上提高利率，前提是经济或金融市场在此 期间没有受到重大冲击。 ...