交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-04-23燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线偏下；偏空 5、主力持仓：高硫主力持仓多单，多增，偏多；低硫主力持仓多单，多减，偏多 6、预期：隔夜原油震荡走高，美国总统特朗普态度缓和刺激金融大环境回暖，预计燃油偏强运行。 FU2505：3000-3050区间偏多操作，LU2506：3450-3500区间偏多操作 燃料油： 1、基本面：由于下游船用需求持续疲软，亚洲低硫燃料油市场结构小幅走弱。不过，低硫船用燃料油 现货溢价在实物货船市场交易活跃推动下升至两个月高位，未来几周，亚洲高硫燃料油市场预计将得到 南亚国家夏季用电高峰 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年4月22日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年3月PVC产量为206.9132万吨，环比增加10.25%；本周样本企业产 能利用率为77.35%，环比增加0.89%；电石法企业产量33.5757万吨，环比增加0.17%,乙烯法企业产 量11.612万吨，环比增加3.02%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所增加，预计排产少量减 少。 需求端来看，下游整体开工率为48.09%，环比减少0.54个百分点，低于历史平均水平；下游型材开 工率为39.9%，环比减少0.95个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为48.44%，环比减少 1.87个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-04-18燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：随着未来几周夏季公用事业需求回升，高硫燃料油短期内进一步下跌的空间可能有限，市 场基本面仍将获得部分支撑，低硫燃料油市场整体持稳，高硫燃料油市场压力放缓；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为413.7美元/吨，基差为146元/吨，新加坡低硫燃料油为478.5美元/吨，基 差为139元/吨，现货升水期货；偏多 6、预期：隔夜原油震荡走高，受到美国对伊朗新一轮制裁影响部分推升燃油价格。FU2505：2970-3020 区间偏多操作，LU2505：3470-3520区间偏多操作 3、库存：新加坡燃料油4月 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating - The report does not explicitly provide an overall industry investment rating. However, for fuel oil, different factors have different biases: fundamental analysis is neutral [3]; basis is bullish; inventory is bearish; price trend on the chart is bearish; high - sulfur main position is bearish, while low - sulfur main position is bullish [3]. 2. Core View - Due to the expansion of the price difference between Singapore FOB 0.5% sulfur marine fuel and Rotterdam barge of the same grade, the east - west arbitrage economy is gradually improving, and more medium - sulfur blending components are expected to arrive in Singapore in May. The terminal demand for 0.5% sulfur marine fuel recovers slowly. Overnight crude oil fluctuated higher, and the price of fuel oil was partially boosted by the new round of US sanctions on Iran. For FU2505, conduct bullish operations in the 2930 - 2980 range, and for LU2505, conduct bullish operations in the 3390 - 3420 range [3]. 3. Summary by Directory 3.1 Daily Prompt - **Fundamentals**: The supply of ultra - low sulfur fuel in Singapore is abundant, but there is still a stable demand for medium - sulfur blending components. In March, the sales volume of low - sulfur marine fuel oil in Singapore was 242.6 million tons, a 12.8% month - on - month increase but a 2.4% year - on - year decrease [3]. - **Basis**: Singapore high - sulfur fuel oil is $417.26 per ton with a basis of 255 yuan per ton; low - sulfur fuel oil is $479.5 per ton with a basis of 274 yuan per ton, and the spot price is higher than the futures price [3]. - **Inventory**: Singapore's fuel oil inventory in the week of April 9 was 2710.9 million barrels, a 44 - million - barrel increase from the previous week [3]. - **Chart**: The price is below the 20 - day line, and the 20 - day line is downward [3]. - **Main Position**: High - sulfur main position changes from long to short, while low - sulfur main position changes from short to long [3]. - **Expectation**: Overnight crude oil fluctuated higher. FU2505: 2930 - 2980 range for bullish operations, LU2505: 3390 - 3420 range for bullish operations [3]. 3.2 Multi - Short Focus - **Bullish Factors**: OPEC+ additional production cuts continue (implementation to be tracked), and China's import quotas are released [4]. - **Bearish Factors**: The optimism on the demand side remains to be verified, and there is a possibility of relaxation of sanctions on Russia [4]. - **Market Driver**: The co - existence of uncertain supply - side production cuts and neutral demand [4]. 3.3 Fundamental Data - **Futures Quotes**: The previous value of the FU main contract futures price was 2944, the current value is 2925, a decrease of 19 or 0.65%. The previous value of the LU main contract futures price was 3401, the current value is 3374, a decrease of 27 or 0.79%. The basis of FU increased by 93 to 255, a 57.58% increase; the basis of LU increased by 65 to 274, a 31.43% increase [5]. - **Spot Quotes**: The price of Zhoushan high - sulfur fuel decreased by $3 to $477 per ton, a 0.63% decrease; the price of Zhoushan low - sulfur fuel remained unchanged at $483 per ton. Singapore high - sulfur fuel increased by $4.06 to $417.26 per ton, a 0.98% increase; Singapore low - sulfur fuel decreased by $1 to $479.5 per ton, a 0.21% decrease. Middle - East high - sulfur fuel increased by $4.43 to $396.04 per ton, a 1.13% increase; Singapore diesel increased by $5.44 to $585.37 per ton, a 0.94% increase [6]. 3.4 Inventory Data - Singapore fuel oil inventory on April 9 was 2710.9 million barrels, a 44 - million - barrel increase from the previous week. The inventory has fluctuated in recent months, with increases and decreases in different weeks [3][8].

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年4月14日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年4月份国内沥青总计划排产量为228.9万吨，环比减少9.7万吨， 降幅4.1%，同比增加0.4万吨，增幅0.2%。本周国内石油沥青样本产能利用率为35.9583%，环 比增加2.327个百分点，全国样本企业出货18.89万吨，环比减少22.58%,样本企业产量为47.9 万吨，环比增加6.92%,样本企业装置检修量预估为83.6万吨，环比减少1.06%,本周炼厂有所增 产，提升供应压力。下周或将减少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为27.6%，环比增加0.07个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为8.3%，环比持 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2025年4月10日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 数据来源：大越整理 棉花： 1、基本面：美国再加34%关税，总共加增54%关税；我国反制全面加增34%关税，进口 美棉增49%关税。2月纺织业景气指数回升至50%荣枯线，属于中性。USDA:3月报调整不 大，偏中性。ICAC:4月报预测环比上月增加产量，消费不变，期末库存略增，略偏空。 海关：1-2月纺织品服装出口同比下降4.5%。1-2月份我国棉花进口15万吨，同比减少 56.8%；棉纱进口21万吨，同比减少12.3%。农村部3月24/25年度：产量616万吨，进口 170万吨，消费780万吨，期末库存831万吨。偏 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-4-3 每日观点 玻璃： 1、基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修延续，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单回 升，中下游补库，厂库拐点已至，但需求季节性旺季存疑；中性 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1160元/吨，FG2505收盘价为1225元/吨，基差为-65元，期货 升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6701.20万重量箱，较前一周减少3.52%，库存在5年均值上方运行； 偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃库存去化，但需求提振乏力，短期预计震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡偏强，短期走强。供应方面，日产及开工率仍在高位，库存高 位去库明显，且库存绝对值回落至往年中性位置。需求端，工业需求中复合肥开工率良好，三聚 氰胺开工回落，农业需求近期好转且清明前有望维持。近期价格波动过程中，建议关注低位吸纳 机会，交割品现货1940（-10），基本面整体偏多； • 2. 基差： UR2505合约基差11，升贴水比例0.6%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存99.8万吨（-17.1），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约盘面短期走强，日产高 ...