Core Viewpoint - International gold prices are experiencing significant fluctuations due to geopolitical tensions, with recent data indicating a shift in market sentiment towards gold investments [1][2][4]. Market Trends - COMEX gold futures reached a near one-month high of $3,476.3 per ounce on June 16 but fell below $3,400 per ounce by June 18, with London spot gold prices also declining to around $3,380 per ounce [2]. - The global gold ETF market saw its first monthly net outflow since November of the previous year, with a 1% decrease in total assets under management to $374 billion and a reduction of 19 tons in total holdings to 3,541 tons [2][4]. Central Bank Actions - Over 90% of central banks surveyed expect to continue increasing their gold reserves in the next 12 months, marking the highest level of confidence since the survey began in 2019 [4][5]. - Approximately 43% of central banks plan to increase their gold reserves in the coming year, driven by ongoing global economic and geopolitical uncertainties [5]. Predictions and Scenarios - Citibank has lowered its target price for gold, suggesting that in a pessimistic scenario, prices could drop below $3,000 per ounce by late 2025 or early 2026 [4]. - The bank outlines three scenarios for gold prices: a basic scenario with prices stabilizing between $3,100 and $3,500 per ounce, an optimistic scenario where prices could exceed $3,500 per ounce due to economic recession and geopolitical tensions, and a pessimistic scenario where prices could fall below $3,000 per ounce if geopolitical risks ease [4]. Long-term Outlook - Analysts believe the long-term bullish trend for gold remains intact, supported by factors such as ongoing trade tensions, expectations of Federal Reserve rate cuts, and a contraction in dollar credit [3].

DWS预计，债息会持续波动，但在未来12个月将于目前水平企稳，令债券成为具吸引力的投资选项。 在不明朗的市况下，投资组合必须涵盖多元资产类别以分散风险。 DWS预期，10年期美国国债票息率将在目前水平附近整固，但存在大幅上升的风险。预测明年6月票息 率为4.5厘。 日前，DWS发布2025年6月市场展望，DWS全球首席投资总监Vincenzo Vedda提及，黄金今年升幅约 25%，表现突出。支撑黄金的因素包括地缘政治风险持续、美元信心下降、环球流动性增加，以及各国 央行持续买入。此格局料将维持，DWS上调目标价至明年6月每盎司3750美元。另外，预期美联储将继 续对通胀风险保持审慎，最快于今年秋季才会开始减息，并于2026年中之前再减息四次。至于欧洲央 行，已于6月初连续第八次下调主要利率至2%。由于欧元区的通胀已受控，进一步减息的空间料将减 少。 面对美国的多边关税争端及消费意欲疲弱环境，企业投资意欲下降，拖累美国经济增长。DWS预计 2025年美国经济增长仅1.2%(2024年为2.8%)。至于欧洲，预测2025年经济增长为1.1%，略低于美国，但 相较2024年仅0.8%的增速仍有起色。 DWS指出， ...

证券研究报告 | 2025年06月18日 灵宝黄金（03330.HK） 优于大市 扎根河南，拓展海外，黄金矿企进入发展快车道 扎根河南的黄金矿企。公司是河南省黄金采选冶领军企业，目前形成日采 选矿石 7000 吨的生产规模，2024 年产矿产金 5.2 吨，占国内金矿产量 1.37%。2024 年公司营收中，金锭业务收入占税前收入的 96.8%。公司矿山 资源分别位于中国河南、新疆、江西、内蒙古及甘肃及吉尔吉斯，拥有 37 个采矿权及勘探权，总探采面积达 216.04 平方公里。截至 2024 年底， 公司总黄金储备资源量约 131.81 吨（约 4.1 百万盎司），矿产金产量 5.2 吨。 金价有望继续保持强势。美元信用边际走弱刺激黄金需求，年初至今（截 止至 6 月 11 日），美元指数已下跌 9.1%：不改下降趋势。央行购金对 金价形成中长期推力。全球央行购金量连续 3 年超过 1000 吨，远超 2010-2021 年平均 473 吨的水平。俄乌冲突和中东局势或持续扰动市场 情绪，黄金受多重因素影响有望继续保持强势。 公司拥有五大矿山基地和一个冶炼加工企业：灵宝南山、南阳桐柏兴源、 新疆哈巴河华泰、内 ...

周二（6月17日），现货黄金价格以3389.49美元/盎司收盘，盘中一度逼近3400美元整数关口，延续了 近期在高位震荡的态势。尽管地区局势持续发酵，但金价涨幅仍受美元强势压制。现货白银价格飙升至 13年新高，最终收涨2.32%，报37.13美元/盎司。周三（6月18日）亚盘，金价在3388美元/盎司附近窄幅 波动，市场观望情绪浓厚。 地区局势的持续成为近期黄金价格的核心支撑因素。地区局势已持续多日，加剧了市场对冲突升温的担 忧，使得黄金作为传统避险资产的吸引力显著增强。投资者在不确定性中寻求安全资产，黄金ETF持仓 量近期持续攀升。然而，天誉国际风险评估模型提示，若地区局势出现缓和迹象，金价可能面临短期回 调压力，建议投资者结合局势动态灵活调整仓位。 三、美联储政策"按兵不动"，市场降息预期升温 美联储将于周三公布最新利率决议，市场普遍预期其将维持4.25%-4.50%的政策利率区间不变。然而， 市场对降息的呼声为市场增添了变数。部分观点认为，降息可缓解债务压力，但需平衡通胀与经济增长 风险。 美联储鲍威尔面临两难抉择：一方面，通胀数据虽有所回落，但地区冲突推高油价可能重新点燃通胀预 期；另一方面，贸易政策 ...

Group 1 - The Federal Reserve's interest rate decisions significantly impact gold prices, with rate hikes typically leading to lower gold prices due to increased opportunity costs of holding non-yielding gold, while rate cuts tend to support gold prices [2] - The internal dynamics between the "hawkish" and "dovish" factions of the Federal Reserve influence gold market trends, with hawkish signals often resulting in price drops and dovish signals leading to price increases [3] - Geopolitical tensions and unexpected events drive gold's appeal as a safe-haven asset, with historical data showing significant price increases during crises [4] Group 2 - New investors should focus on key moments during Federal Reserve decision nights, such as the release of policy statements and the chairman's press conference, as these can indicate future market movements [5] - To navigate the volatility during interest rate meetings, new investors are encouraged to practice with simulated trading accounts to build their skills and understanding of market reactions [6][7] - The company offers a low barrier to entry for new investors, with features like zero-commission trading and minimal transaction sizes, making it easier for beginners to engage in gold trading [8]

换资前言： 6.18黄金行情走势分析： 黄金技术面分析：盘面来看，现在关键区域仍是3405一线，这里是多空转折的分界线！基于当前的盘面 走势，只有突破3405我们才能确认见底转多，也才会考虑去做多北上！但是在此区域之下，我们还是坚 守依据形态把握跟进的原则，坚持不破不立，3405区域之下，还是主导空头为主，但只能是短线！另外 需要注意的是，如果黄金一旦收破3405之上，届时将会迎来一轮大涨！总之，时间节点和节奏一定要把 握好！早盘黄金先行急跌最低给到了3370一线，而我们在3373一线先行通知了实盘会员进场多单，这轮 下跌也是差点打到我们3365的止损位，还好直接上扬最高给到了3400的整数关口，而在空单布局上早盘 策略推送的时候就说了，反抽3397附近则可进场空单，防守在3405一线，而目前黄金也是如期回撤最低 给到了3380一线！空单也是顺利收获！ 走势上来看，黄金跌幅之后总会迎来反抽，但是其实力度都不强，而且都没有突破3405的一个压制位， 由此可见短线的话还是比较偏空的，而低点的一个支撑则是3365一线，若欧盘二次下破不排除会去继续 测试3350一线的概率，但若依旧维稳在早盘的低点继续走震荡也不排斥市 ...

地缘升温但黄金多头动能不足！周三美盘数据能否一触即发？交易学院正在直播，点击立即观看>>> 相关链接 周三美盘数据能否一触即发？ ...

黄金开盘先行延续隔夜尾盘回升之力表现走强，但由于受到短线阻力压制，而早盘反弹动力有限，那么 在重回5日均线等上方持稳进一步看涨反弹之前，先行继续震荡走盘对待。 重点则需关注次日凌晨2点，美盘后半段的美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要。以及随后的美 联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。 目前市场预期，美联储将维持利率不变。并在声明或讲话中推迟降息、继续采取拖延策略，故此如符合 预期，也不会令市场意外，将对金价压力有限。反之将会提振金价。 日图；金价昨日震荡收线，空头动力减缓，虽仍有回落的预期，但下方众多均线支撑，以及60日均线和 上升趋势线等强劲的看涨支撑，因而如有再度回撤，下方众多支撑位，也是日内短线的看涨机会，以及 上升趋势线附近也是再度中长线的入场机会。 美元指数，日图昨日较大幅反弹收涨，一举收复前几日跌幅，今日早盘开盘也先行走强，对金价产生一 定压力，不过，周图仍处于5-10周均线压力下方，布林带仍倾向延伸，空头仍占据优势，虽然附图指标 空头信号持续缩减，但也暗示后市或维持震荡波动，而会对金价影响有限，另外，月图级别目前仍处于 看空压力中，所以，前景上，金价仍具有看涨潜力。 分析；日内将可关注美 ...

黄金本周走的行情与消息面或者说是市场预期相背驰，地缘冲突的影响下，上周五金价拉涨后周末持续发酵在周一高开后一路走跌。小 时级别上低点是在不断的下移，3400成了短期的阻力压制关口，现在金价虽然在3452走跌，但是明显在3380附近来回走震荡（周二有两 次快速下跌，但很快又拉涨回来）。在消息面没有完全与数据公布在即金价理应还存在一波拉涨的可能，周四美盘休市，初请数据也提 前一天公布。 周三(6月18日)亚市盘中，伦敦金走势偏弱运行，目前交投于3378.59美元/盎司，跌幅0.31%，今日金价开盘报3389.65美元/盎司，最高上探 3395.62美元/盎司，最低触及3360.60美元/盎司。 消息面解读：黄金作为全球金融市场的"避险之王"，在近期地缘政治与经济不确定性的双重驱动下，展现出探底回升的韧性。周二，金价 在触及3366美元的低点后强势反弹，收盘于3388.40美元附近，K线形态接近十字星，显示市场多空博弈激烈。黄金市场仍将受到多重因 素的共同影响。地缘政治风险短期内难以消退，尤其是中东局势的持续紧张，将继续为黄金提供支撑。然而，美元的强势表现和美联储 的谨慎态度可能限制金价的上行空间。投资者需密切关注 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 06 18 年 月 日 朝闻国盛 百年复盘，寻找当下黄金的历史坐标 今日概览 ◼ 重磅研报 【金融工程】高胜率低波动，资产定价之锚——国泰上证 10 年期国债 ETF 基金投资价值分析——20250617 【金融工程】转债市场当前仍在合理区间内运行——六月可转债量化月 报——20250617 【机械设备】国内外大周期均向上，利润弹性大——20250617 【有色金属】百年复盘，寻找当下黄金的历史坐标——20250617 ◼ 研究视点 【钢铁】5 月数据跟踪：粗钢产量收缩需要进一步观察——20250617 【煤炭】进口继续下滑，火电由降转增，旺季反弹可期——20250617 作者 | 分析师 马婷婷 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 执业证书编号：S0680519040001 | | | | | 邮箱：matingting@gszq.com | | | | | 行业表现前五名 | | | | | 行业 | 1 月 | 3 月 | 1 年 | | 传媒 | 6.9% | -2.5% | 36.0% | | 有色金 ...