专题：券商基金业2026新年寄语：逐梦未来，向光而行 进入到 2026 年，人民币资产有望继续出现升值。其中一个重要的推动力就是人民币汇率的升值。12 月 25 日，美元对人民币汇率突破 7.0 关口。此前我就多次向大家提到，在 2025 年十大预言中已经指出， 人民币相对于美元将会呈现出升值趋势，有望破七，重回"六字头"。目前这一预期已经得到了验证。 在去年年底我发布的 2026 年十大预言中，我认为在 2026 年，人民币相对美元仍将延续升值趋势。一个 重要原因在于，美国经济增速有所放缓，非农就业数据下降，这将推动美联储继续降息，预计至少降息 两次，甚至有可能降息三次。美联储降息无疑会进一步推动美元指数出现回落，而人民币等非美货币则 会出现升值。因此，在 2026 年，人民币升值的趋势仍有望进一步延续。 一般来说，在人民币升值阶段，将会引发更多资金流入人民币资产，从而推动人民币资产价值重估，这 会对 A 股和港股本轮牛市走势形成正面推动。再加上中国在科技创新方面不断实现突破，大幅提升了 外资对中国资产的信心，外资流入 A 股和港股寻找投资机会，从而提高了人民币需求。同时，人民币 形成升值趋势，也会使此前尚 ...

有色早报 研究中心有色团队 2026/01/06 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/12/26 -525 6208 111703 58647 - 2945.00 55.0 54.0 - - - 2025/12/29 -435 6790 111703 65878 -1855.70 -146.77 53.0 52.0 31.35 154575 44075 2025/12/30 -380 6108 111703 71738 -1171.20 -225.51 51.0 49.0 39.87 149475 39175 2025/12/31 -335 5700 111703 81775 -1808.32 -74.26 51.0 49.0 30.39 147425 36825 2026/01/05 -115 7082 111703 90282 -1538.75 -94.85 43.0 46.0 41.98 142550 32650 变化 220 138 ...

④铝价逾3年来首次突破每吨3000美元后，隔夜沪铝继续上涨，突破24000关口。 可关注的产品，及截至发稿涨跌幅： 均衡配置主流金属：有色金属ETF基金(516650)，+4.48%，跟踪的细分有色指数，成份股均衡配置铜 （33.8%），铝（15.7%），黄金（11.9%），稀土（8.9%），锂（6.8%），金铜铝合计含量为61.29%， 居全市场有色指数第一。 ②华友钴业2025年净利润同比预增40.8%-55.24%，超出市场预期；赤峰黄金2025年净利润同比预增约 70%到81%。 ③伦敦铜价突破每吨13100美元，续创新高。矿端铜精矿短缺，冶炼端行业强势反内卷，现货端美国持 续虹吸全球铜库存，对铜价形成强支撑。 格隆汇1月6日｜有色金属板块持续走强，贵研铂业涨停，洛阳钼业、紫金矿业双双创出历史新高，紫金 矿业A股总市值突破1万亿元，现涨超6%，带动黄金股ETF涨超3%，有色金属ETF基金再度飙升 4.58%，两日上涨7.34%，连续8日获净申购，合计"吸金"41.85亿元。 费率成本最低的黄金、白银相关企业集合ETF：黄金股ETF(159562)，+3.19%，跟踪的指数SSH黄金股 票的成分股以黄金 ...

1月6日，A股市场延续上涨，综合、有色金属、非银金融板块涨幅靠前。截至10点12分，有色金属 ETF(512400.SH)涨3.33%，华友钴业涨7.04%。 华龙证券认为，有色金属板块尤其是铜等工业金属具备较强投资逻辑。供给端，矿端紧缺、资源民族主 义及供应链重建加剧铜供给约束，全球库存分布不均；需求端，主要经济体经济逐步企稳复苏，2026年 美国经济增速预期上调，中国铜需求保持韧性，供需错配从预期转向现实。短期资金做多意愿强烈推动 铜价续创历史新高，长期经济增长预期支撑铜价中枢向上。贵金属方面，美联储降息预期延续，央行与 ETF增持驱动金价中长期上涨，白银因库存紧张弹性更大；工业金属中，铝受宏观与资金情绪支撑易涨 难跌，锡短期供应紧张且需求端受益于电子消费与AI拉动。综合来看，建议关注覆盖贵金属、工业金 属、能源金属及战略金属的有色金属ETF(512400.SH)。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 资讯所属栏目还有更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 有色金属ETF(512400.SH)跟踪中证申万有色金属指数，从有色金属行业中选择规模较大和流动性较好的 50只股票组成样本股，综合反映有色金属行业公司 ...

格隆汇1月6日｜有色金属板块持续走强，贵研铂业涨停，洛阳钼业、紫金矿业双双创出历史新高，紫金 矿业A股总市值突破1万亿元，现涨超6%，带动黄金股ETF涨超3%，有色金属ETF基金再度飙升 4.58%，两日上涨7.34%，连续8日获净申购，合计"吸金"41.85亿元。 消息面上： 均衡配置主流金属：有色金属ETF基金(516650)，+4.48%，跟踪的细分有色指数，成份股均衡配置铜 （33.8%），铝（15.7%），黄金（11.9%），稀土（8.9%），锂（6.8%），金铜铝合计含量为61.29%， 居全市场有色指数第一。该ETF已连续7日获净申购，合计净流入39.6亿元。 费率成本最低的黄金、白银相关企业集合ETF：黄金股ETF(159562)，+3.19%，跟踪的指数SSH黄金股 票的成分股以黄金、铜占主导，同样包含白银有色（维权）、湖南白银等白银金属上市公司。 费率最低的黄金投资利器：黄金ETF华夏(518850)，+0.79%，锚定实物黄金，支持T+0交易，场外联接 基金(A类：008701，C类：008702)。 ②华友钴业2025年净利润同比预增40.8%-55.24%，超出市场预期；赤峰黄金20 ...

格隆汇1月6日｜有色金属板块持续走强，贵研铂业涨停，洛阳钼业、紫金矿业双双创出历史新高，紫金 矿业A股总市值突破1万亿元，现涨超6%，带动黄金股ETF涨超3%，有色金属ETF基金再度飙升 4.58%，两日上涨7.34%，连续8日获净申购，合计"吸金"41.85亿元。 可关注的产品，及截至发稿涨跌幅： 均衡配置主流金属：有色金属ETF基金(516650)，+4.48%，跟踪的细分有色指数，成份股均衡配置铜 （33.8%），铝（15.7%），黄金（11.9%），稀土（8.9%），锂（6.8%），金铜铝合计含量为61.29%， 居全市场有色指数第一。该ETF已连续7日获净申购，合计净流入39.6亿元。 费率成本最低的黄金、白银相关企业集合ETF：黄金股ETF(159562)，+3.19%，跟踪的指数SSH黄金股 票的成分股以黄金、铜占主导，同样包含白银有色（维权）、湖南白银等白银金属上市公司。 费率最低的黄金投资利器：黄金ETF华夏(518850)，+0.79%，锚定实物黄金，支持T+0交易，场外联接 基金(A类：008701，C类：008702)。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 消息面上： ①委内瑞拉局 ...

12月31日午后，有色金属板块早盘走弱，午后再度拉升，截至13:25，有色金属ETF基金(516650)涨 1.60%。拉长时间来看，截至12月30日收盘，该ETF年内涨幅达94.79%，其持仓股江西铜业涨9.61%， 宝钛股份盘中异动涨6.76%，云南铜业、铜陵有色、云南锗业、国城矿业等股跟涨。 Wind数据显示，有色金属ETF基金（516650）跟踪指数金铜铝（申万三级）含量达59.1%，在同类指数 中含量最高。 值得注意是，该产品近5日连续获资金布局，合计"吸金"35.95亿元，仅12月30日单日获资金净流入达 27.03亿元。截至12月30日，该ETF规模达61.95亿元，较年初增长近60倍。 华龙证券分析认为，当前美国经济表现较好、预期乐观，国内2026年铜需求有韧性，铜的供需错配正在 从预期转向现实，市场交易热度高、做多意愿强烈。但随着美铜大涨、沪铜突破10万元大关续创历史新 高，应注意铜价短期波动的风险。 （文章来源：21世纪经济报道） ...

12月30日，黄金白银铜铝期货价格早盘止跌反弹，黄金相关产品跌幅收窄，截至 10:25，黄金ETF华夏(518850)跌2.17%，黄金股ETF(159562)跌幅收窄至 0.4%，有色金属ETF基金(516650)盘中翻红涨0.11%，其持仓股云铝股份涨超3%，天山铝业、中国铝业、洛阳钼业等股纷纷走强。 （以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 有色金属ETF基金(516650)，场外联接(华夏有色金属ETF联接A：016707；华夏有色金属ETF联接C：016708；华夏有色金属ETF联接D：021534)。 统计显示，有色金属ETF基金近5天获得连续资金净流入，合计"吸金"9.31亿元流动性方面，截至12月29日，基金最新份额达18.56亿份，最新规模达34.14亿 元，均创成立以来新高，年内规模增长超32倍。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 有色金属ETF基金紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，聚焦黄金及铜铝等工业金属、稀土与钨钼等小金属，以及锂钴等能源金属，各金属权重为：铜 30.9%，铝15%，黄金13.5%，稀土9.3%，锂8.8%，其金铜铝含量达 ...

中辉有色观点 | 中辉有色观点 | | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | 黄金 | 长线持有 | 地缘风险、流动性缓解，ETF 资金大量流入。短期重大事件落地，流动性风险偏好尚 可，基本面短期没有重大事件驱动。中长期来看，地缘秩序重塑，不确定性持续存 | | ★ | | | | | | 在，央行继续买黄金，长期战略配置价值不变。 | | 白银 | | 美元持续走弱，白银紧缺线索不断。长期来看市场押注降息持续、供需缺口连续 5 | | ★★ | 控制风险 | 年持续，全球大财政均对白银长期有利，长期做多逻辑不变。短期金银比价大幅快 速降低，盘面进入超买区间，谨防高波动风险。 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 黄金 | | | | ★ | 长线持有 | 可，基本面短期没有重大事件驱动。中长期来看，地缘秩序重塑，不确定性持续存 在，央行继续买黄金，长期战略配置价值不变。 | | 白银 | 控制风险 | 年持续，全球大财政均对白银长期有利，长期做多逻辑不变。短期金银比价 ...

有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 杨莉娜 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0230456 | | 投资咨询证号： | Z0002618 | | 联系方式： | 010-68573781 | | 作者： | 胡彬 | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | | 作者： | 梁海宽 | | 从业资格证号： | F3064313 | | 投资咨询证号： | Z0015305 | | 联系方式： | 010-68518650 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年12月27日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 有色金属周度策略 Metal Futures Weekly Strategy 摘要 铜： 【投资建议】美国三季度GDP和通胀均高于预期，美元指数创近期 新低，利多铜价，金银再创历史新高，部分资金外溢，沪铜出现补 涨，金铜比修复。基本面方面，国内下游对高铜价的接受度开始逐 步提升，终端需求进入季节性旺季，11月精铜杆，铜箔，铜管 ...