1929年10月24日上午十点，纽约证券交易所开市的钟声如同丧钟般敲响。经纪人约翰·里德在回忆录中 记载了这恐怖的一幕："美国钢铁公司的股价在开盘五分钟内就从205美元暴跌至193美元，仿佛整个金 融市场都在自由落体。"这一天最终创下了1290万股的天量交易纪录，而这个数字直到四分之一世纪后 才被超越。当时交易所的纸带打印机最高每分钟只能处理300股交易信息，当报价延迟达到数小时，投 资者就像在暴风雨中迷失的船只，完全失去了方向。 危机的冲击波迅速向全球扩散。在芝加哥商品交易所，小麦期货价格跌至每蒲式耳1.31美元，较年初下 跌了40%，这给本就艰难的美国农业带来了致命一击。大西洋彼岸的伦敦证券交易所富时指数当日下跌 12%，德国达姆施塔特银行宣布冻结兑付，全球40多个国家的金融市场在随后一周内相继崩盘。这种连 锁反应印证了当时世界经济体系的紧密联系，也暴露了国际金融体系的脆弱性。 普通投资者在这场灾难中遭受了毁灭性打击。虽然关于当天有"三位华尔街投机者自杀"的说法存在夸张 成分，但《纽约时报》的确报道了多起与股市崩盘相关的自杀事件。更令人绝望的是，黑色星期四仅仅 是个开始——在接下来的34个月里，道琼斯指数 ...

昨夜今晨，贵金属价格集体大跳水。 21日晚，现货黄金价格一度下跌6.3%，创下自2013年4月以来的最大单日跌幅。现货白银价格一度下跌 8.7%，创下自2021年以来的最大跌幅。COMEX黄金期货价格下跌5.28%。COMEX白银期货价格下跌 7.67%。 此外，现货铂金跌幅扩大至8%，报1521.51美元／盎司。内盘方面，沪金主力合约日内大跌4.72%，沪 银主力合约日内大跌4.91%。 截至发稿，金银价格跌幅有所收窄。COMEX黄金期货价格收跌4.94%，报4144.1美元／盎司；COMEX 白银期货价格收跌6.37%，报48.11美元／盎司。现货黄金价格跌5.43%，现货白银价格跌7.61%。 消息面上，在中美贸易摩擦缓和的背景下，白宫首席经济顾问哈塞特释放出政府"停摆"问题有望在本周 取得进展的信号。哈塞特周一表示，美国政府的"关门危机"很可能在本周内结束。 花旗银行预计，美国政府"停摆"结束及中美贸易摩擦缓和可能推动黄金价格在未来3周内进入震荡整理 阶段。花旗银行表示，短期内看跌黄金价格（此前看涨），设定1~3个月目标价为4000美元／盎司。 路透统计口径数据显示，海外主要黄金ETF总持仓量由9月2 ...

本轮急跌行情前，多家机构已发声提示风险。汇丰银行近期发布研报称，黄金依然受到强劲投资者情绪 和官方机构持续多元化配置的有力支撑，预计结构性和宏观因素将推动金价上涨行情延续至2026年。不 过，该行也警告称，如果美联储降息次数少于市场预期，黄金的上涨轨迹可能面临阻力。 长城期货研报分析，"宏观宽松预期打底、避险情绪催化、资金流入助推"的三重驱动格局推动黄金呈现 震荡上行态势，但需警惕获利盘离场引发的技术性回调。 10月21日，国际贵金属价格跳水，现货黄金失守4300美元关口，日内跌超2%。现货白银跌破50美元/盎 司，为10月10日以来首次，日内跌超5%。现货白银曾于10月17日创下54.49美元/盎司的历史最高价。截 至发稿，伦敦金现报4256.82美元/盎司；伦敦银现报50.268美元/盎司。 伦敦金现 √ V 00 0 AUUSDO 费 4360.030 4371.970 昨收 4256.820 4256.820 4244.400 买价 -103.210 -2.37% 开 4359.990 卖价 4257.450 相关ETF 2 上海金 ETF 9.895 2.36% > 日K 五日 分时 更多▼ (0) ...

汇丰银行将其2025年黄金均价预测上调了100美元，至每盎司3455美元，并预计2026年将达到每盎司 5000美元。与此同时，即使在金价创下新纪录的情况下，亚洲的实物黄金需求依然坚挺，印度的溢价在 节日前创下了十年来的新高。 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，在当前市场环境下，金价完全可能达到每盎司5000美元，甚至有 望触及每盎司10000美元。 华尔街黄金调查显示，华尔街分析师看涨情绪回落，60%预计金价上涨，27%看跌；主街散户则更乐 观，68%看好上涨。 日内收盘，沪金下跌1.63%，报收970.32元/克。 期货公司观点 广发期货： 美国经济运行和就业市场受到政府"关门"的冲击衰退风险有所增加，美联储政策降息路径"预期强化-独 立性受挫"的双重特征或强化从而打压美元指数。目前伴随美国政府关门和欧洲日本等发达国家的财政 货币政策动荡影响持续发酵，投资者新的资产定价体系将重塑利好金融属性强的商品货币，使贵金属有 望重现类似 1970 年代的牛市行情，价格易涨难跌，但短期特朗普内外政策不确定性和中美摩擦进程将 影响行情上涨节奏，在 10 月底韩国的 APEC 会议前市场波动将较反复。操作上单边在910 ...

2025年10月17日，第六届中国国际数字经济博览会正式开幕。17日下午，作为本届数博会中唯一聚焦数 字金融领域的"产业数字金融发展的创新路径与实践"研讨会在石家庄会展中心成功举办。大会由中国国 际数字经济博览会组委会主办，河北省数字金融产业园承办，清华大学五道口金融学院任学术指导单 位，民革河北省委会经济委员会、数字金融合作论坛、深圳香蜜湖国际金融科技研究院参与协办。 研讨会以"产业数字金融发展的创新路径与实践"为主题，汇聚了政府部门、金融机构、上市公司、科技 公司、高校智库等政企学研多领域代表出席并展开交流，挖掘数字金融发展与产业数字化发展之间的结 合点，借助数字技术的进步，找准金融机构数字化转型赋能产业发展的路径，推动实体经济发展，助力 实现金融强国目标。 大会邀请到第十三届全国政协经济委员会副主任、辽宁省政协原主席夏德仁，全国社会保障基金理事会 原副理事长、原中国银保监会副主席陈文辉，中国银行原行长李礼辉，中国金融学会副会长、国家开发 银行原行长、广东省人民政府原副省长欧阳卫民，中国国际贸易促进委员会原副会长、中国证监会原主 席助理张慎峰，中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求， ...

中美之间金融领域的激烈对抗，我国需要提前为之筹谋，应尽快采取多项政策将手中持有的数万亿美元庞大资产"重置、置换"掉——包括央行持有的外汇储 备以及隐藏在民间及境外的其他美元资产。 金融领域的激烈博弈，很快就要来了 这不是一个遥远的预言，而是一个我们必须直面并积极布局的现实课题。中国手中持有的庞大美元资产，既是过去深度参与全球化积累的财富，也是在当前 复杂国际形势下潜在的风险敞口。 美国、欧洲多次威胁侵吞俄罗斯的海外资产，就是明证——我国必须高度重视，并采取必要行动将这些资产进行战略性、系统性的重制与置换，从而在保障 国家金融安全的同时，提升我们在全球金融体系中的主动权和影响力。 南生认为，这已成为一项迫在眉睫的战略任务——这并非要激进地"清空"美元，而是要通过一系列精巧的设计，实现资产结构的优化和风险的对冲，将"美 元武器"的潜在风险，转化为我们参与未来博弈的坚实筹码。 一、以黄金为战略支点，构建"抵押—融资"新范式，重塑全球黄金与信用格局 我们首先需要重新审视黄金的战略价值，尤其是在美元信用受到普遍质疑的今天，黄金的终极货币属性正在回归——我国鼓励各国在上海黄金交易所购买黄 金并存储于香港的举措，意图深远。 ...

近期，国际黄金价格持续走强，伦敦金价连续多日站稳每盎司4000美元高位。据Wind数据统计，截至 2025年10月16日，伦敦金开盘价已达4208.757美元/盎司，年初至今涨幅高达61%。 伴随着金价屡创新高，叠加美联储降息预期、地缘政治风险加剧等多重因素驱动，投资者对黄金相关业 务的投资热度持续升温。黄金ETF规模迅速扩张，商业银行积存金、定投计划等黄金投资业务也迎来一 波"购金热"。 然而，市场热度背后，风险也在悄然积聚。面对金价短期内过快上涨、波动率加大等潜在风险，近来多 家商业银行开启新一轮的"购金"门槛上调，强化投资者适当性管理，主动为市场"降温"。 积存金业务风控升级 随着金价持续攀升，商业银行迅速启动新一轮贵金属业务风控升级。10月以来，包括中国银行 （601988.SH）、工商银行（601398.SH）、建设银行（601939.SH）、宁波银行（002142.SZ）在内的 多家机构相继发布公告，上调积存金业务的起购金额，加强对投资者风险承受能力的筛选。 中经记者 秦玉芳 广州报道 中国银行于10月14日发布公告称，将于10月15日起调整积存金产品的购买条件。"按金额购买积存金产 品或创建积存 ...

今早一觉醒来，黄金又"涨疯了" 再创历史新高 现货黄金周四早盘升破4220美元/盎司，连续4个交易日创下新高，本周累涨200美元。 | COMEX重等 | | --- | | GC00Y延 | | 4241 2 今开 4225.1 最高 4248.0 最低 4214.5 | | 3484 0.94% 396 冠手 44496 持仓 37.38万 日增 | | 重多 结算 昨结 4201.6 | | 鱼客户 分时 王日 圓K 月к | | 均价:4233.9 最新:4241.2 39.6 0.94% | | 4248.01 1.10% 卖1 4241.2 | | 买1 4241.0 13 分时成交 | | 22:32 4241.5↑ 22:32 4241.5 | | 22:32 4241.61 | | 22:33 4241.7↑ 4201:6- | | 22:33 4241.7 | | 22:33 4241.81 | | 22:33 4241.91 | | 22:33 4241.74 | | 22:33 4241.54 | | 22:33 4241.44 | | 4241.4 4 400 == VV 4155. ...

金融期货早评 宏观：核心物价指数持续回升 【市场资讯】1）中国 9 月新增社融 3.53 万亿元，新增人民币贷款 1.29 万亿元，M2-M1 剪 刀差刷新年内低值；中国 9 月 CPI 同比降幅收窄至 0.3%，核心 CPI 近 19 个月首次回到 1%， PPI 同比降幅收窄至 2.3%。2）李强主持国务院第十六次专题学习：强化人工智能等数字技 术赋能，系统推进标准制定修订。3）美国法院暂时禁止特朗普在政府关门期间大规模裁员， 稍早白宫"管家"称关门期间政府裁员或超 1 万人。4）特朗普"钦点"美联储理事米兰：贸易 不确定性使降息更为迫切。5）美联储褐皮书：9 月初上次报告以来美国经济活动变化不大， 关税推高物价，消费者感受到冲击。 【核心逻辑】今年国庆假期人员流动表现亮眼，但消费端矛盾凸显，有效需求仍是当前核 心症结。后续经济修复需重点聚焦居民需求端，当前供需两端政策正有序推进，未来或有 增量政策出台以推动物价平稳回升。9 月出口增速录得 8.3%，增速较上月加快 3.9 个百分 点，但两年年均增速有所回落。总体来看，国内低基数以及新兴经济体需求支撑本月出口 增速，出口韧性相对较强。与此同时，反内卷政策 ...

Market Performance - Government bond futures opened high but closed higher across the board, with the 30-year main contract rising by 0.37%, initially up by 0.70%. The 10-year main contract increased by 0.10%, initially up by 0.25%. The 5-year main contract rose by 0.03%, and the 2-year main contract increased by 0.02% [1] - Major interest rate bonds in the interbank market saw a rebound in yields, with the 10-year policy bank bond "25 Guokai 15" yield rising by 1.7 basis points to 1.9430%, the 10-year government bond "25 Fuxi Guojia 11" yield up by 1.6 basis points to 1.7590%, and the 30-year government bond "25 Super Long Special Government Bond 02" yield increasing by 3 basis points to 2.1140% [1] Funding Conditions - The central bank announced a 137.8 billion yuan 7-day reverse repurchase operation on October 13, with a fixed rate of 1.40% and a full bid amount of 137.8 billion yuan. There were no reverse repos maturing that day, resulting in a net injection of 137.8 billion yuan [2] - The interbank market maintained a loose funding condition, with overnight repo rates for deposit institutions hovering around 1.30%. Non-bank institutions borrowed overnight using credit bonds as collateral, with rates dropping to the 1.46%-1.48% range [2] - There is a certain demand for one-year interbank certificates of deposit at 1.66% from national and major joint-stock banks, with the latest transaction rates in the secondary market for the same term at 1.655%-1.66%, slightly down from the previous day [2] News Developments - According to customs data, China's exports in September (in RMB terms) grew by 8.4% year-on-year, up from a previous increase of 4.8%. Imports rose by 7.5%, compared to a prior increase of 1.7%. The trade surplus was 645.47 billion yuan, down from 732.68 billion yuan [3] - In USD terms, China's September exports increased by 8.3%, up from 4.4% previously, while imports grew by 7.4%, compared to a prior increase of 1.3% [3] - U.S. President Trump hinted at the possibility of canceling new tariffs on China, leading to a rise in U.S. stock index futures. Trump stated on social media not to worry about China, indicating that everything would be fine [3] Operational Recommendations - Recent signals from both China and the U.S. have been relatively mild, leading to a correction in the risk-averse sentiment previously caused by tariff conflicts, which in turn weakened the bond market [4] - The bond market outlook is complex, with attention needed on the implementation of new fund redemption fee regulations, changes in market risk appetite, and potential fluctuations in U.S.-China relations. However, the current loose funding conditions and the normalization of the yield curve limit the extent of long bond declines [4] - If the 10-year government bond yield rises above 1.8%, there may be a recovery in allocation value. Short-term treasury bonds are expected to continue fluctuating within a range, with T2512 likely maintaining a range of 107.4-108.3, suggesting a wait-and-see approach for potential adjustments [4]