Core Viewpoint - The demand for safe-haven assets is expected to support gold prices, which have already seen a significant increase in the first half of 2025, marking the largest semi-annual gain since the second half of 2007 [1] Group 1: Gold Price Trends - In the first half of 2025, the London spot gold price rose by 25.7%, the highest semi-annual increase since the second half of 2007 [1] - The international gold price is anticipated to remain in a fluctuating upward channel in the second half of 2025 [1] Group 2: Market Demand Factors - Continued market demand for safe-haven assets is expected to provide long-term support for gold prices in the second half of 2025 [1] - Global central banks show a strong willingness to allocate gold, driven by increasing credit risks associated with the US dollar [1] Group 3: Strategic Asset Allocation - Central banks are likely to enhance their gold reserves due to strategic security and asset allocation needs [1]

深化信用赋能,实现信用护航。扎实开展企业信用合规建设,提升经营主体信用水平。全市市场监管系统 共举办30场次信用宣传活动,对失信经营主体开展信用合规提醒,探索开展市场监管领域市场主体信用合 规建设,全力营造"知信、守信、用信、增信"的社会氛围。持续优化信用修复服务。施行信用修复一网 通办,推行行政处罚决定书、行政合规建议书、信用修复告知书"三书同达",2024年以来,全市共修复经营 异常名录9422户,提前停止公示行政处罚信息58户,移出严重违法失信名单29户,压减材料60%以上,办结效 率提升80%,依法依规实现"能修尽修"。一系列举措充分发挥信用赋能增效作用,进一步增强了服务意识 和服务能力,激发了地方经济发展内生动力,提振了市场主体持续发展信心。 王斌表示,下一步,市市场监督管理局在巩固前期工作基础上,将通过深入开展"年报服务月"和"信用修复 年"活动、推进信用承诺管理、实施企业信用合规体系建设等方式,探索守信激励机制,打造信用激励新工 具,开展信用助企宣传活动,提高经营主体诚信意识。 陶春燕聊城报道 近日,聊城市市场监督管理局印发了《聊城市市场监督管理局抓改革促创新持续优化营商环境13条重点 举措》。 ...

中信建投（601066）证券首席宏观分析师周君芝认为，上半年美国财政和货币矛盾外显，美国信用资产 脆弱性暴露，由此形成了"空美元信用资产、多黄金"的市场趋势。 2025年上半年(1月1日至6月30日)，伦敦现货黄金价格累计上涨25.7%，创下2007年下半年以来的最大半 年涨幅。 在受访专家看来，近期受季末大量黄金期权合约到期等因素影响，黄金价格进入震荡区间。长期来看， 今年以来地缘冲突、美元走弱、央行购金等因素在持续为黄金走势提供支撑，下半年金价或将继续处于 震荡上行通道。 上半年，国际金价整体走高。分阶段来看，国际金价于4月份冲高至3500美元/盎司的历史高位后，在5 月份及6月份进入震荡区间。 陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问丁臻宇在接受《证券日报》记者采访时表示，上半年黄金 价格主要受避险需求、央行购金潮等多重因素影响。目前金价正在3200美元/盎司至3400美元/盎司区间 震荡，多空博弈加剧。 "上半年市场对美元的信心持续下降，上半年美元指数累计下跌10.7%，为黄金价格走高提供了强力支 撑。"东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时分析称，地缘政治冲突升 级，也导致市场 ...

固定收益 | 动态跟踪 利差压缩行情或延续 固定收益市场周观察 研究结论 风险提示 政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预 期；数据统计可能存在遗误 报告发布日期 2025 年 07 月 01 日 | 齐晟 | qisheng@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860521120001 | | 杜林 | dulin@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860522080004 | | 王静颖 | wangjingying@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860523080003 | | 债市"抢跑"行情或将延续：固定收益市 | 2025-06-23 | | --- | --- | | 场周观察 | | | 超长信用债行情能持续多久：固定收益市 | 2025-06-23 | | 场周观察 | | | 临近季末关注机构行为冲击：固定收益市 | 2025-06-16 | | 场周观察 | | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分 ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 西部证券指出，5月以来美债收益率呈现"先上后弱震荡"态势，主要受三阶段因素影响：5月初至5月 中，美国贸易政策与经济前景好转带动短端利率上行，通胀风险溢价持续攀升；5月中至5月底，穆迪评 级下调和20年国债拍卖不佳导致长端利率承压，减税政策推进进一步加剧美债压力；6月后走势回归基 本面，但地缘政治风险溢价重新抬升。展望下半年，在期限溢价支撑下，10年期美债收益率下行空间有 限，预计将维持高位震荡。当前美元信用风险凸显，表现为实际利率对金价解释力度减弱。美国债务负 担持续加重，2025年一季度美债规模达36.2万亿美元，财政赤字压力显著，关税政策反复谈判进一步侵 蚀美债避险属性。 十年国债ETF跟踪的是10年国债指数，该指数反映的是剩余期限大约为10年的国债市场价格变化情况， 由一篮子符合 ...

固收 - 下半年信用债展望：票息占优，积极配置 20260629 摘要 高票息资产稀缺性持续，信用周期短期难扩张，资金涌入信用市场。央 行货币政策态度转变，呵护市场意图明显，利率震荡下移，票息增厚收 益成信用债投资关键策略。 科创债收益偏低，与普通债券存在替代关系，对总供给影响待观察。银 行、券商发行量增加，高收益普通债仍稀缺，广义基金面临资产配置困 境。 高收益和城投债快速缩量，短久期品种受青睐，资质下沉明显。城投债 隐性债务化解使其适宜资质挖掘，建议机构适度激进配置并拉长期限。 广义基金配置空间受限，中短期票息资产缩量，建议积极进行对角线交 易。城投板块中低资质品种右侧行情更易获利，操作空间更大。 今年政府债供应前置，与去年形成对比，可能影响市场供需关系。政府 放松约束，提高杠杆，债券供给曲线均衡，利率债供给占比高，企业信 用债供应较少。 Q&A 2025 年下半年信用债的投资策略是什么？ 2025 年下半年信用债投资策略仍然优选票息资产。尽管上半年票息已经占优， 下半年基本格局预计不会发生根本性变化。核心逻辑在于资产荒延续，中短期 票息资产尤其稀缺，且相对高票息的资产在一定时间内将保持稀缺性。此外， 信 ...

证券代码：600000 证券简称：浦发银行 公告编号：临2025-032 2024年年度股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2025年6月27日 (二)股东会召开的地点：上海市莲花路1688号 优先股代码：360003 360008 优先股简称：浦发优1 浦发优2 转债代码：110059 转债简称：浦发转债 上海浦东发展银行股份有限公司 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： ■ 注：出席会议的股东包括出席现场会议的股东及通过网络投票出席会议的股东。 (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次会议采用现场与网络投票相结合的方式，对需审议议案进行逐项投票表决，表决方式符合《公司 法》《公司章程》及相关法律、法规的规定。本次会议由公司董事长张为忠先生主持。 (五)公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事11人，出席11人； 2、公司 ...

● 本报记者 葛瑶 不过，市场对美元后续走势存在分歧。华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜认为，考虑到美国 相对于欧元区和日本的经济增速差可能仍具优势，且当前全球养老金资管机构因美元波动率上升而进行 的美元空头回补交易已较为充分，美元下跌最快阶段可能已经过去。未来半年到一年内，美元恐难以持 续下行，反而需警惕因仓位调整较为充分而引发的美元反弹风险。 全球资金正迎来重新配置 美元走弱显著推升贵金属价格，全球资金正迎来重新配置。今年以来，伦敦金、伦敦银现货价格累计涨 幅均超20%，铂金现货价格更是大涨逾50%。 正信期货首席宏观分析师蒲祖林表示，美元指数下跌通常与大宗商品价格上涨相伴而生，尤其是以美元 计价的全球性大宗商品。"美元走弱，意味着投资者购买相同数量的商品需要支付更多美元，这往往会 推高商品价格。"他举例道，"例如供给端偏紧的铜、铝、铂金等品种今年以来累计涨幅均较大，显著受 益于美元贬值。" 截至北京时间6月27日，美元指数今年以来累计跌幅已超10%。伴随美元走弱，贵金属等大宗商品价格 显著上涨，全球央行储备逐渐转向黄金。 机构对美元后市分歧显著。部分机构认为，货币政策错位叠加外循环受阻加大美元贬值 ...

2025-06-27 焦点关注 财政部：2024年以来，融资平台数量减少7000多家 6月27日消息，受国务院委托，财政部部长蓝佛安向十四届全国人大常委会第十六次会议作2024年中央决算的报告。 根据报告，2024年以来，多渠道统筹化债资源，推进落实一揽子化债方案。出台关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见，实行投向领域"负面清 单"管理，开展专项债券项目"自审自发"试点，探索建立偿债备付金制度，健全"借、用、管、还"全生命周期管理机制，更好发挥债券效益、防范风险。结 合落实隐性债务置换政策，加快推进地方融资平台改革转型，融资平台数量减少7000多家。对违规新增隐性债务和虚假化债问题严肃处理，公开曝光8起隐 性债务问责典型案例，强化警示震慑。落实政府债务管理情况报告制度，首次向全国人大常委会报告年度政府债务管理情况。 上交所对三家城投书面警示！涉及财报数据、募资用途违规 第 404 期 6月27日消息，上交所对泰州市城市建设投资集团、苏州科技城发展集团、重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司予以书面警示。 经查，2025年4月15日，泰州城投因前期会计差错事项等原因，对前期营业总收入、营业总成本、资产总计、负债 ...

信用利差周报 地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范"处置风险的风险" 2025 年 6 月 1 6 日—6 月 20 日 总第 566 期 2025 年第 23 期 债券市场研究 中诚信国际研究院 院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 【信用利差周报2025年第22期】民营房企 重启境外融资，债券收益率普遍小幅下行 2025-6-17 【信用利差周报2025年第21期】债市"科 技板"落地首月迎爆发，关税冲突推升美 国滞胀预期 2025-6-10 【信用利差周报 2025 年第20期】首批9 只 信用债ETF获准纳入质押库，债券收益率走 势分化 2025-6-4 【信用利差周报2025年第19期】上交所试 点公司债券续发行业务，信用债收益率全 面下行 2025-5-27 【信用利差周报2025年第18期】货币政策 报告强调优化债市结构与制度安排，债券 收益率走势分化 2025-5-20 【信用利差周报2025年第17期】新规落地 后科创债密集发行，中美关税大幅互降 2025-5-13 作者： 中诚信国际 研究院 马子喻 zyma@ccxi.com ...