Group 1 - The core viewpoint of the report indicates that consumers are willing to pay a premium for products that genuinely meet their needs, while rejecting gimmicks or redundant features [1] - The report reveals that nearly 70% of the surveyed population is willing to reserve "consumption elasticity" for happiness, with over 20% willing to spend on happiness, indicating a shift in emotional value from luxury to necessity [1] - The demographic breakdown of the surveyed group shows a balanced gender representation with 49% male and 51% female, and age distribution with 13% aged 20-29, 56% aged 30-39, and 30% aged 40 and above [1] Group 2 - The report highlights a multi-faceted decision-making path in interest consumption, with 75% of consumers making impulsive purchases during promotional events and 35% influenced by friend recommendations [1] - In terms of purchasing channels, 92% of consumers prefer mainstream e-commerce platforms for quick satisfaction, while 30% enjoy exploring the second-hand market and 24% seek niche products in interest communities, showcasing a new consumption philosophy of "omni-channel comparison + emotional premium" [1] - The report notes that smart technology products have evolved from mere tools to mediums of self-expression, with young consumers using smartwatches not only for health monitoring but also for the sense of achievement from data visualization [1] Group 3 - In the AI performance consumption sector, the trend of "lightweight omnipotence" reflects consumers' dual pursuit of device portability and comprehensive functionality [2] - The "senseless ecological immersion" trend has sparked discussions on the "What Worth Buying" platform, highlighting user expectations for AI experiences [2] - The trend of "technological faith pursuit" showcases consumers' admiration for cutting-edge technology, forming a unique cultural phenomenon in consumption [2]

闲鱼二次元与泛娱乐事业部总经理雪海也告诉记者，闲鱼调研数据显示，活跃用户中95后占43%，00后占22%，这些年轻人在平台上找到了许多经营趣味 生活的新方式。过去一年，闲鱼谷圈闲置交易单量年同比增长170%，卡牌交易单量增长108%，潮玩盲盒增长473%。同时，年轻人还在兴趣消费领域探索 出游戏代练、小卡鉴定、COS委托、网游捏脸等全新的副业技能。 在年轻人兴趣消费赛道加速布局，并于今年4月亮相的鱼鲤鱼鲤互动社区，就基于庞大的二级市场交易数据，通过"图鉴"和"谷市行情"等，实时追踪二次 元、潮玩、追星等领域的交易热度与价格走势。"谷市行情"既能够帮助圈层用户更好地做出交易决策，也是品牌监测新品热度的晴雨表。此外，结合C2C 交易的特性，更符合圈层文化特性、有更强互动属性的交易玩法如拼团、发车、抽赏、拍卖等也让年轻人兴趣消费更方便。 据QuestMobile数据，闲鱼是当前主流电商平台中二次元人群占比最高的平台，50%的月活用户为二次元人群。业内人士表示，二次元等兴趣玩家具有频 繁"入坑退坑"的消费特点，而以C2C为主的交易特色恰好满足二次元玩家多元化、个性化的需求，因而逐渐成为二次元交易的核心场景。在实物交易 ...

兴趣消费浪潮： 消费决策如何从 "需求" 滑向 "热爱"？ 兴趣消费，蔚然成风 越来越多的消费者，开始愿意为"兴趣"买单。 泡泡玛特的股价两年半时间内飙涨20倍，支撑估值逻辑变更的是，MOLLY和Labubu们激发出的、高达49%的惊人复购率；全国大型演唱会票房去年接近400 亿元，同比增长66%，追星热情驱动着演唱会经济高歌猛进；与虚拟偶像谈一场恋爱在女性游戏玩家中快速蔓延，女性向游戏这一看似细分的赛道，规模已 逼近千亿。 只要足够吸引人，再小的兴趣也能在中国孕育出一个体量可观的市场。而种种变化的背后，折射出的是人们对"消费"的重新定义。 过去的消费是"柴米油盐酱醋茶"，重在满足基本生活需求；如今的消费开始偏向"琴棋书画诗酒花"，为了迎合人们的兴趣爱好。 显然，消费正从"必需"走向"悦己"。 《2024中国青年消费趋势报告》的数据指出，已有37%的消费者明确表示他们的消费出于个人兴趣，这与以往有了很大的变化。更值得注意的是代际间的差 异：消费者越年轻，兴趣驱动消费的情况也就越明显，年轻人的消费观正在重塑未来市场的走向。 置身其中，企业需要适应性调整。 譬如，它们需要从"入眼"到"入心"。被消费者看到只是征途 ...

名创优品（9896.HK）的高毛利表象撕开一道裂缝。 今年一季度44.27亿元的营业收入，同比增长18.9%。 虽然超出此前指引上限，但净利润却同比下滑4.8%至5.87亿元，导致净利率下跌了3.3个百分点至 13.3%。 增收不增利往往是危险信号的开始。 伴随"谷子经济"的走俏，泡泡玛特（9992.HK）、卡游和布鲁可（0325.HK）们迎来一众机构的蜂蛹调 研，而被冷落的名创优品，似乎正在面临被踢出"谷子圈"的风险。 不过，名创优品对自身的同店预期仍相对乐观，认为全年收入增速有望前低后高。 "直营门店的利润率低是暂时的，中长期仍认为经营利润率会回到20%左右。"名创优品首席财务官张靖 京表示。 从具体的经营角度看，一季度增收不增利或许是投入与回报的时间错配结果。 但市场反应相当激烈，财报披露次日，美股、港股均跌超17%。 在市场看来，前端增长若难以维持，刚性的费用就变得难以接受。 近年来名创优品斥巨资拿IP授权，意图脱离"十元店"标签，为"全球IP联名集合店"的目的地先行支付车 票。 在资本布局上，随着对于永辉（601933.SH）的布局与"胖改"，以及对TOP TOY的发育与分拆预期，一 家横跨三家上市 ...

机构：中金公司 研究员：宋文慧/徐卓楠/杨润渤/陈婕 1Q25 业绩低于我们预期 公司公布1Q25 业绩：收入同比+19%至44 亿元，经调整归母净利润同比-5%至5.87 亿元，业绩低于我们 的预期，主要因直营门店投入前置带来的销售费用率提升及财务费用增加。 高基数下，国内、海外同店销售同比下滑约中单位数。1Q25 名创优品国内业务收入同增9%至25 亿 元，同店同比跌幅环比收窄至中单位数，国内门店数量环比净减少111 家，在优化老店、小店的同时， IP Land、旗舰店等新店大店仍保持快速扩张；海外业务收入同增30%至16 亿元，总门店数季内增加95 家至3,213 家，同店同比有约中单位数的下滑，与上年同期高基数有关；TOPTOY 业务收入同增59%至 3.4 亿元，保持高速增长。 直营业务前期投入增加销售费用，发行股票挂钩证券相关费用和利息增加财务费用压力。1Q25 公司毛 利率同比提升0.8ppt 至44.2%，主要受益于高毛利率的海外业务和TOPTOY 收入占比提升；由于直营门 店数量同比大幅增加（海外直营门店608 家、上年同期327 家），直营业务前期投入较大，公司销售费 用率同比大幅提升4. ...

名创优品 20250523 摘要 名创优品 2025 年第一季度收入 44.3 亿元人民币，同比增长 19%，超 出预期。名创优品品牌收入 40.9 亿元，同比增长 16.5%，中国内地市 场增长 9%，海外市场增长 30%，海外收入占比提升至 36%。 海外市场增长显著，北美市场注重门店经营质量和费用控制，通过经济 群聚式开店降低物流成本，加强商品采购精细化运营。欧洲、东南亚和 拉美市场优化合作模式，增强本土备货储备，提高商品竞争力。 国内市场同店销售额同比下降幅度收窄，一线和二线城市已实现正增长， 但北方、东北及西北地区仍面临压力。公司采取针对性管理改进措施以 提升业绩。 公司坚持 IP 策略和兴趣消费，不断加大产品创新投入，推出新春系列、 樱花季系列和星空宝贝等 IP 产品，并取得良好市场反响。自有 IP 吉福特 熊预计销售额达 4-5 亿元。 毛利率达 44.2%，同比增加一个百分点。销售和管理费用合计增长 45%，占收入比重 28%。经调整后的 EBITDA margin 为 23.4%，经 调整后的净利润率为 16.6%。 Q&A 名创优品在国内市场的业绩表现如何？采取了哪些措施来提升经营质量？ ...

"2025年是名创优品坚持做兴趣消费、向品质零售转型的第二年，这一过程见证了我们不断融入广州现 代化产业体系建设、助力广州培育建设国际消费中心城市的探索。"名创优品集团公关总监陈畅说，"我 们以IP零售创新打造新的增长点，依托超级IP、超级门店推动品牌战略升级。过去一年，我们打造了哈 利·波特全球快闪、'黑神话：悟空'独家联名线下主题店等标志性IP事件，今年，我们已筹划超过90档IP 上新。" 据介绍，名创优品依托大湾区世界级制造业集群优势，在全球有超过1400条优质供应链，建立起国内供 应链集合中心、海外本地采购互为补充的供应体系，其中珠三角的供应商占比约50%。未来，名创优品 还将持续发展品质零售，拉动消费创新，助力构建商贸新格局。 广州市社会商品零售总额实现2912.7亿元，同比增长3.5%；广州市专业展览场馆举办经贸类展览60场、 同比增长36.4%，展览面积240.2万平方米、同比增长14.2%，累计参展参观248.4万人次、同比增长 9.3%……今年一季度，一系列亮眼的成绩，彰显出广州在商贸会展领域的底蕴和优势。 位于番禺区的希音（SHEIN）服装制造创新研究中心集服装制造前沿技术探索、质量检测、 ...

微信群的热闹，是今年电商平台"6·18"大促的一个小缩影。今年各电商平台纷纷抢跑"6·18"，比往年提 前了近10天。业内人士认为，今年"6·18"可谓充满变革，电商平台从价格战转向价值战，不仅激活了消 费新动能，还为消费者提供了更多便利。 兴趣消费当道 在"6·18"大促前，多个平台宣布了合作计划。淘宝天猫与小红书达成战略合作，打造"红猫计划"；京东 物流与胖东来合作，拓展供应链；B站深化与淘天、京东等电商平台的合作，进一步升级"京火计 划"和"星火计划"。 在业内人士看来，这是电商平台与内容平台结合，争夺用户注意力的"多巴胺玩法"之一。随着中国消费 结构不断进化，消费者对文化认同、情绪价值和生活方式的关注日益上升。对平台而言，"踩准"用户情 绪，更能有效刺激消费。 今年"6·18"大促涵盖了"5·20"重要消费节点。"5·20"当日，各大平台数据显示，彩妆、个护、鲜花等展现 出强劲的消费动力。 "6·18"开卖以来，淘宝App平均每天有超140万用户搜索"送礼"；从"五一"黄金周到5月20日，天猫奢品 新品成交同比增长97%，大量新品首发即热卖。 电商平台与内容平台合作备战"6·18"大促 郭晨凯 制图 ...

一年一度的"5·20"情人节预热至最后关头，过往的主力军——男性消费者却开始调转矛头。他们开始把钱花在自己身上，关注自身需求，追求兴趣消费和 生活品质的提升。 而这个趋势似乎也早有征兆。 从"仪式感"到"理性回归"，传统情侣经济降温 尽管，饿了么平台数据显示，2024年5月20日前后，"520鲜花"、"520礼物"和"520蛋糕"等外卖搜索量均周环比增长约10倍。 在"520"期间送花的用户中，00后占比从2023年的33%增长到38%，男性占比从33%增长到44%，饿了么异地鲜花外卖量环比上月增长约100%，占全国鲜 花订单量的22%， 但长期来看，一度以"一生爱一人"的誓言成为年轻人心中真爱象征的DR钻戒，其母公司迪阿股份2024年前三季度营收11.12亿元，同比下滑36.19%；实现 归母净利润2018.58万元，同比下降72.77%，一直未能走出业绩下滑的泥潭。 恋爱意愿降低，爱情片也就不吃香了。影院爱情片上座率持续走低，取而代之的是家庭观影和"一人观影"需求。 对传统情侣消费品牌来说，重新调整定位也变得势在必行。珠宝品牌可转向"自我犒赏"场景，推出男性或女性专属设计；餐饮行业可着重开发"一人食"套 ...

Core Viewpoint - The article highlights the rapid growth and market success of Tong Shifu, a company specializing in copper crafts, which has gained significant popularity among young male consumers, paralleling the success of brands like Bubble Mart in the new consumption sector [3][48]. Company Overview - Tong Shifu, founded by Yu Guang, has become the leading brand in China's copper cultural and creative products industry, leveraging a unique market position and a focus on quality [7][9]. - The company has recently submitted its IPO application in Hong Kong, indicating its readiness for public listing [9]. Business Strategy - Yu Guang's entrepreneurial journey reflects a commitment to quality and innovation, having previously succeeded in the bathroom fixtures industry before pivoting to copper crafts [12][16]. - The company employs a pricing strategy aimed at making copper products accessible to a broader audience, with items like the "Twelve Zodiac" series priced as low as 99 yuan [21][23]. - Tong Shifu has adopted a marketing approach similar to Xiaomi, focusing on community engagement and brand loyalty through events like the "Copper Fan Heroes Conference" [27][30]. Market Performance - In 2024, Tong Shifu achieved a revenue of 5.71 billion yuan with a net profit of 790 million yuan, reflecting a net profit margin of 13.8% [46]. - The company holds a 35% market share in the Chinese copper cultural and creative products market, positioning it as a dominant player [46]. Consumer Demographics - The primary consumer base consists of over 500 million "Copper Fans," predominantly young males aged 30-35, indicating a strong trend towards interest-based consumption [48].