中国IP潮玩行业调研简报 | 2025/05 www.leadleo.com 报告标签：泡泡玛特、盲盒、IP 2025年5月 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹 研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究 院保留采取法律措施、追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用"头豹研究院"或"头豹"的商号、商标，头豹研究院无任何前述名 称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 1 头豹调研简报 | 2025/05 IP潮玩行业 热点事件导入："IP联名"+"自有IP"构建泡泡玛特产品矩阵 2025年一季报显示，泡泡玛特2025年第一季度整体收益同比增长165%-170%，其中，中国收益增长95%-100%，海外收益增长 475%-480%，财务表现亮眼。落实到产品层面，泡泡玛特已构建起清晰的"双轮驱动"结构：即联名IP产品与自有IP产品并行发 展。联名IP产品主要依托与知名动漫、 ...

从名创优品2024年年报披露的核心经营数据来看，TOP TOY在销量上涨的同时，整体客单 价有所下降。 名创优品分拆TOP TOY上市一事有了新进展。 6月6日，名创优品在港交所公告称，本公司正在对其以TOP TOY品牌运营的潮流玩具业务潜在分拆上 市可能性进行初步评估，以期优化股东价值。 名创优品在公告中强调称拟议计划乃属初步阶段，是否会推进取决于包括市场条件在内的诸多因素。 如果TOP TOY成功上市，叶国富将继名创优品、永辉超市之后，收获的另外一家上市公司。 TOP TOY品牌创立于2020年12月，定位为潮流玩具集合店。财报显示，截至去年年底，TOP TOY品牌 提供约1.1万个SKU，涵盖盲盒、积木、手办、拼装模型、玩偶、一番赏和其他潮流玩具等主要品类。 在门店拓展方面，截至今年一季度，TOP TOY门店数量达到280间，同比净增120间，其中包括240家合 伙人门店和40家直营门店。门店数量的增长直接推动了收入的增加，一季度TOP TOY品牌收入同比增 长58.9%，达到3.4亿元，成为名创优品新的增长点。 具体而言，2024年TOP TOY GMV为11.48亿元，相较于上一年的8.14亿元同比 ...

如今，河南 "消费三象"胖东来、蜜雪冰城和泡泡玛特，已成为商超、茶饮、潮玩领域 "新标杆"。 相较其他二者，泡泡玛特尤为亮眼。创始人王宁靠着 "潮玩脑洞"，用盲盒形式，戳中了年轻人对潮流 文化和情感陪伴的需求，彻底点燃了年轻人的热情。 泡泡玛特现在有多火？Labubu系列就是答案。 同时，有观点认为，Labubu放量不足，或许也与饥饿营销有关，"物以稀为贵，如果量产上来了，大家 还会买吗？" 抢不到货的人难受，抢到货的人也有烦心事。 对消费者而言，想通过正规渠道入手Labubu，堪称一场耐心与运气的考验。记者走进电商平台泡泡玛 特直播间的评论区发现，这里满屏皆是"Labubu什么时候补货"的急切追问，运营人员不得不反复回 复："暂时没有哦，宝子。" 线下门店的"缺货潮"则更为直观。记者从店员处得知，Labubu目前订单量呈爆发式增长，线下门店库存 已全面告急，门店内只有样品，消费者想要订货，只能关注官方小程序等待补货信息，但具体补货数量 和时间均未明确。 Labubu在全球范围内的爆火，带动了泡泡玛特的股价，2025年来至今，涨幅已经超过160%。 截至6月6日收盘，泡泡玛特市值为3287.52亿元。据泡泡玛 ...

Core Viewpoint - The global economic recovery by 2025 is revitalizing the Hong Kong stock market, with the IP toy industry being a focal point for capital market attention, highlighted by 52TOYS' IPO plans and valuation of 4.273 billion RMB [1][6]. Company Overview - 52TOYS, the third-largest IP toy company in China, has adopted an "IP hub" strategy since its brand launch in 2015, focusing on diverse consumer needs and extensive product development [1][3]. - The company has launched various product lines, including blind boxes and transformable mechas, and has developed its first original IP, "Beast Box" [3][12]. - As of 2024, 52TOYS has 35 proprietary IPs and 80 licensed IPs, with a total of 2,800 SKUs and over 500 new products introduced annually [3][12]. Financial Performance - Revenue from 2022 to 2024 shows growth from 462.9 million RMB to 630.1 million RMB, with a notable increase in sales cost and a fluctuating gross margin [10][11]. - The company reported a net loss of 1.22 billion RMB in 2024, with adjusted net profits showing a gradual improvement [12]. - The revenue structure is increasingly reliant on licensed IPs, which accounted for 64.5% of total revenue in 2024, while proprietary IPs contributed only 24.5% [12]. Market Position and Challenges - Despite its growth, 52TOYS faces challenges in creating blockbuster proprietary IPs comparable to competitors like Pop Mart's MOLLY [8][12]. - The company has seen a significant shift in its distribution strategy, reducing direct stores from 19 in 2022 to 5 by early 2025, while increasing reliance on distributors [12][14]. - The competitive landscape is intensifying, particularly in overseas markets, where 52TOYS has seen over 100% CAGR in revenue since 2022 [13][14]. Strategic Partnerships - Recent strategic investments from Wanda Film and Ru Yi Holdings have increased 52TOYS' valuation and provided a 7% stake to these investors, indicating confidence in the company's growth potential [5][6]. - A strategic partnership with Wanda Film aims to leverage both companies' strengths in IP toy product development and marketing [6]. Future Outlook - The company's future success hinges on its ability to innovate and develop impactful proprietary IPs while navigating the competitive landscape of the global toy market [16][18]. - The ongoing global economic recovery is expected to enhance consumer demand for IP toys, presenting opportunities for growth [1][16].

52TOYS品牌背后公司于5月份向港交所递交招股书，公司在原创IP的打造上也引起行业关注。据了解， 52TOYS自2019年起便持续推出自有潮流IP。包括NOOK、Sleep、Lilith等。在潮流IP之外，52TOYS还 拥有科幻IP猛兽匣，文化IP超活化、胖哒幼PandaRoll。截至2024年底，52TOYS拥有35个自有IP。 本报讯(记者李豪悦) 近日，"2025TOYHEARTEXPO玩心展"落幕，国内IP玩具品牌52TOYS在展会期间公布三大自有潮流 IP。除了2022年推出的NOOK，52TOYS此次展出了CiCiLu和PoukaPouka两大全新自有潮流IP，进一步 构建品牌成熟的产品矩阵。 上述负责人表示："我们注重IP风格、调性的多样性和差异化，同时结合52TOYS丰富的产品品类，依据 IP特点打造不同的产品，凸显和诠释每个IP的内核。"据悉，52TOYS目前的产品形态涵盖静态玩偶、可 动玩偶、发条玩具、变形机甲及拼装玩具、毛绒玩具及衍生周边六大品类。 截至2024年底，52TOYS拥有80个授权IP，与迪士尼等国际知名IP建立了长期稳定的合作关系。同时， 也在持续孵化和运营自有IP，涵 ...

发力自有潮流IP。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， 国内 IP玩具品牌52TOYS 日前 以 "初夏心事派送"为主题，携三大自有潮流 IP亮相2025 TOY HEART EXPO玩心展。 值得注意的是， 除了 2022年推出的NOOK，52TOYS 本次 还带来 CiCiLu和Pouka Pouka两大 全新自有潮流IP ——其中， CiCiLu的展示区以海洋为主题， 本次展会推出了 「星星象」毛绒挂 件、「心动海胆」大体手办和「泡面好吃」手办三款 CiCiLu潮玩 ；而全新 IP Pouka Pouka则被 一片粉色簇拥，本次玩心展发售了Pouka Pouka「波卡波卡」系列搪胶毛绒盲盒和限量「绵云宝 宝」搪胶脸毛绒公仔。 除了潮玩， 52TOYS还为玩家准备了CiCiLu「泡面吧唧」、杜邦纸斜挎包，Pouka Pouka「童年 的纽扣」手机链、「粉沁之心」和「香芊珠珠」胸针等IP衍生周边，，满足玩家不同的消费需求。 事实上，作 为国内 IP玩具领域的佼佼者，52TOYS自2019年起便持续推出自有潮流IP。除了 NOOK，梦 ...

基于招股书披露的信息不完全统计，52TOYS至少有12份版权协议将在近两年内到期，与迪士尼、迪士尼（20世纪工作室）和《流浪地球》的合作关系将于 年内结束，"主力军"蜡笔小新在中国内地的版权也将在2027年届满。 近日，北京乐自天成文化发展股份有限公司（以下简称"52TOYS"）向港交所递交招股说明书，计划通过港股主板上市募资1亿至2亿美元，联席保荐人为花 旗集团和华泰国际。若上市成功，这家被称为"泡泡玛特门徒"的潮玩企业将成为继泡泡玛特、布鲁可之后第三家登陆港股的本土IP玩具公司，其估值与业绩 表现引发市场高度关注。 52TOYS成立于2015年，以"玩点有趣的"为品牌主张，业务覆盖IP玩具研发、生产与销售，旗下拥有猛兽匣、Panda Roll等35个自有IP，并与蜡笔小新、迪士 尼、哆啦A梦等80个国际IP达成合作。 招股书显示，2024年公司营收达6.3亿元，同比增长30.7%，其中授权IP收入占比64.5%，核心IP"蜡笔小新"当年创造GMV超3.8亿元，贡献了近六成营收。另 一大授权IP"草莓熊"累计GMV达2.7亿元，成为业绩增长的重要引擎。 过度依赖授权IP隐患显著 2022年至2024年，52 ...

作者 | 李寻欢 编辑 | mia 谷子经济大热，继泡泡玛特和布鲁可后，又一家中国潮玩企业要冲击港股了。 5月22日，北京乐自天成文化发展股份有限公司（以下简称"乐自天成"或"52TOYS"）正式向港交所正式递交招股书，拟在主板挂牌上市，花期和华泰国际 担任联席保荐人。另外今年冲击IPO的还有集换式卡牌龙头卡游。 从52TOYS递交的招股书内容来看，其市场第三的地位短时间内也不会有所提升。可若是其所提到的"未来计划"能顺利推进，并取得预期成效，以国内IP 授权市场的发展来看，52TOYS于"下一个泡泡玛特"的期许将会更近。 孵化自有IP+授权IP 而在递交招股书的十天前，乐自天成就曾传出过一则利好消息。据万达电影在5月12日发布的公告显示，其与关联方儒意影业的旗下企业，将通过认购股 份和新增注册资本的方式，共同投资52TOYS的母公司乐自天成，两者合计出资1.44亿元，交易完成后，合计持有乐自天成7%股份。 据万达方面表示，此次交易的目的，在于借助乐自天成在IP玩具领域的优势，推动公司在非票业务的增长，并实现资源共享与优势互补，比如双方将在IP 玩具产品的开发及售卖、市场营销和其他相关领域展开战略合作。 不管 ...

以下文章来源于36氪未来消费 ，作者李小霞 36氪未来消费 . 在这里看到消费的未来。36氪旗下官方账号。 名创优品 集团创始人 叶国富说，文化消费、文化出海是名创优品和 TOP TOY 的方向。 作为后来者， TOP TOY 在泡泡玛特上市的第二天才开出第一家门店，四五年过去，势能初显：去年营收 9.8 亿元，同比增长 45% ，并实现全 年盈利；门店数量也由 148 家增加至 276 家。 出海方面，TOP TOY目前已经在马来西亚、印尼、泰国等东南亚国家开出5家店铺。未来，计划海外销售占比超50%。 在潮玩的擂台上竞技，难免被比较，当被提问： " 怎么和泡泡玛特竞争？ " TOP TOY 创始人孙元文告诉 36 氪未来消费，他并没有把泡泡玛特当作对手，两家公司踏入的是不同的河流 —— 泡泡玛特做的是自有 IP ，而 TOP TOY 选择的则是大 IP 的二次创作。 后发者，绕着走。 文 ｜ 李小霞 访谈 ｜ 李小霞 杨轩 编辑 丨 乔芊 来源｜ 36氪未来消费（ID：lslb168） 封面来源 ｜ TOP TOY官网 三月的主角是潮玩。 泡泡玛特发布财报，营收首破 100 亿，利润大增 180% 多，市 ...

后发者，绕着走。 作者 | 李小霞 访谈 | 李小霞 杨轩 编辑 | 乔芊 三月的主角是潮玩。 泡泡玛特发布财报，营收首破 100 亿，利润大增 180% 多，市值创下 2000 多亿港元新高。 名创优品旗下潮玩品牌 TOP TOY 在上海核心地段南京路开出了全球首家旗舰店，与此同时，宣布启动全球化战略升级，目标未来五年覆盖全球 100 个 国家核心商圈，开设超 1000 家门店。 名创优品 集团创始人 叶国富说，文化消费、文化出海是名创优品和 TOP TOY 的方向。 作为后来者， TOP TOY 在泡泡玛特上市的第二天才开出第一家门店，四五年过去，势能初显：去年营收 9.8 亿元，同比增长 45% ，并实现全年盈 利；门店数量也由 148 家增加至 276 家。 出海方面，TOP TOY目前已经在马来西亚、印尼、泰国等东南亚国家开出5家店铺。未来，计划海外销售占比超50%。 在潮玩的擂台上竞技，难免被比较，当被提问： " 怎么和泡泡玛特竞争？ " TOP TOY 创始人孙元文告诉 36 氪未来消费，他并没有把泡泡玛特当作对手，两家公司踏入的是不同的河流 —— 泡泡玛特做的是自有 IP ，而 TOP TOY ...