2025年7月11日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡会见美国国务卿鲁比奥。双方就中美关系以及共同关心的问题交换了意见。王毅全面阐述了中方对 发展中美关系的原则立场，强调双方应将两国元首重要共识转化为具体政策和行动。希望美方以客观、理性、务实态度看待中国，以和平共处、合作共赢为目标制 定对华政策，以平等、尊重、互惠方式同中方打交道，共同找到一条新时期中美正确相处之道。 双方一致认为会晤是积极、务实、建设性的，同意加强外交渠道及各领域各层级沟通对话，发挥外交部门在推动两国关系中的作用，在管控分歧的同时，探索扩大 合作领域。 02 重磅改革落地，科创成长层来了 科创板"1+6"政策配套业务规则来了！7月13日，上交所正式发布实施进一步深化科创板改革配套业务规则，包括《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成 长层》《发行上市审核规则适用指引第7号——预先审阅》《发行上市审核规则适用指引第8号——资深专业机构投资者》3项业务指引，以及修订的《会员管理业 务指南第2号——风险揭示书必备条款》和《证券交易业务指南第6号——证券特殊标识》2项业务指南。 根据配套业务规则，科创板存量32家未盈利企业将自《科创成长 ...

行 业 及 产 业 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 联系人 孙冀齐 (8621)23297818× sunjq@swsresearch.com 非银金融/ 保险Ⅱ 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 07 月 13 日 长周期考核落地，险资入市再迎政 策支持 看好 ——《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有 商业保险公司长周期考核的通知》点评 7 月 11 日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长 周期考核的通知》（简称"《通知》"），明确国有商业保险公司自开展 2025 年度绩效评价工作 开始施行，其他商业保险公司可参照执行。 《通知》作为中长期资金入市的配套政策，旨在缓解险资长周期投资与短周期考核的错配问 题。2025 年 1 月，六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出 "对国有保险公司经营绩效全面实行三年 ...

（原标题：和讯投顾任凌康:保险资金选股的鲜明特点） 各位朋友们，咱们接着深入聊聊上周市场的这两大看点，把背后的逻辑和未来的可能性掰扯清楚。? 先说说上周三天权重股拉升的事儿，这背后的核心推力其实就是保险资金的 "进场预期"。大家都知道，保险资金规模庞大，之前受限于考核制 度，在 A 股的投资比例一直没拉满，只用了 11% 左右，距离 25% 的上限还有很大空间。而最近保险新规对考核的放松，相当于给这笔 "巨量资 金" 松了绑。? 保险资金选股有个鲜明特点：盯着高净资产收益率、高股息率的大盘蓝筹股。像银行、保险、石油、有色这些板块，股息率能达到 5% 左右，刚 好契合它们对稳健收益的需求。从数据来看，保险资产总规模约 35 万亿，哪怕投资比例只提高 1 个点，就能带来 3500 亿增量资金；要是提高 10 个点，就是 3.5 万亿，这对权重股来说无疑是重磅利好。上周权重股的连续大涨，正是市场提前消化了这个预期，资金抢筹这些符合保险资金偏 好的标的，也就不难理解了。? 再看稀土板块，连续涨停的背后是供需两端的 "共振发力"。供给端，咱们国家贡献了全球 65% 的稀土产出，而美国、澳洲因为环保和放射性问 题，开工率 ...

甘肃省委省政府调查组 2025年7月12日 7月12日，甘肃省成立省委省政府调查组，提级调查天水市麦积区褐石培心幼儿园幼儿血铅异常问题。调 查组由省委省政府主要负责同志为组长，省纪委监委、省教育厅、省公安厅、省生态环境厅、省卫生健康 委、省市场监管局等部门参加，并请生态环境部、国家卫生健康委等部委专家参与。国务院食安办派出工 作组指导督办。 调查处置结果将及时向社会公布。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 点击关键字可查看 来源： 甘肃省人民政府网站 责编：叶舒筠 校对：吕久彪 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 中核集团，重大突破！ 丨 阿里通义千问，重大更新！三大亮点 丨 刚刚创造历史！黄仁勋再度出 手减持！ 丨 深夜，全线大涨！ 丨 业绩爆表！A股，利好！ 丨 沪深交易所最新发布！ 丨 创业板综， 重要调整！ 丨 稀土，大爆发！最强主线，午后突变！ 丨 事关长期资 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通 知》，落实《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的有关要求，持续引导国有商业保险公司长期稳 健经营，更好发挥保险资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，进一步加强对国有商业保险公司长周期 考核。 点评： 1、背景：优化"长钱长投"制度环境，持续推动中长期资金入市 近年来政策层面高度重视推动中长期资金入市工作，持续部署相关政策以构建"长钱长投"制度环境。其 中，针对保险资金长期入市的堵点问题，今年以来监管已推出一揽子针对性举措：1）1月22日，《关于推 动中长期资金入市工作的实施方案》提出要提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，逐步扩大长期股票 ...

2025 年 7 月 12 日 行业研究 长周期考核权重升至 70%，利好险资加大入市力度 ——《进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》点评 非银行金融 增持（维持） 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：黄怡婷 执业证书编号：S0930524070003 010-57378023 huangyiting@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 点评： 1、背景：优化"长钱长投"制度环境，持续推动中长期资金入市。近年来政策层面 高度重视推动中长期资金入市工作，持续部署相关政策以构建"长钱长投"制度环 境。其中，针对保险资金长期入市的堵点问题，今年以来监管已推出一揽子针对性 举措：1）1 月 22 日，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出要提升商 业保险资金 A 股投资比例与稳定性，逐步扩大长期股票投资试点参与机构范围与资 金规模（截至目前金管总局已批复 2220 亿元），并对国有保险公司经营绩效全面 实行三年以上的长周期考核。2）4 月 8 日，《关于调整保险资金权益类资产监管比 例有关事 ...

Core Viewpoint - The recent notification from the Ministry of Finance aims to guide state-owned commercial insurance companies towards long-term stable investments, adjusting performance evaluation metrics to include longer-term indicators, thereby promoting a more sustainable investment approach [2][3][4]. Group 1: Changes in Evaluation Metrics - The Ministry of Finance has adjusted the performance evaluation metrics for state-owned commercial insurance companies, combining annual indicators with 3-year and 5-year cycle indicators for "net asset return rate" and "capital preservation and appreciation rate" [3][4]. - The new evaluation weights are set at 30% for the annual indicator, 50% for the 3-year cycle indicator, and 20% for the 5-year cycle indicator, significantly increasing the emphasis on long-term performance [3][4]. Group 2: Impact on Investment Strategy - The adjustments are expected to alleviate short-term performance pressures on insurance companies, allowing them to increase their long-term stock investment capabilities [5][6]. - Insurance companies are encouraged to shift their investment strategies from short-term gains to long-term value creation, focusing on high-quality stocks with stable cash flows and reasonable valuations [6][8]. Group 3: Asset-Liability Management - The notification emphasizes the need for improved asset-liability management, requiring insurance companies to align their investment strategies with long-term goals and enhance their internal management mechanisms [7][8]. - Companies are urged to consider various factors such as customer needs, cash flow matching, and liability cost constraints in their operational strategies to optimize capital allocation [8]. Group 4: Support for Innovation - The notification is expected to enhance the ability of insurance funds to support technology innovation by identifying stable, low-risk investment opportunities, particularly in promising small and medium-sized tech enterprises [8]. - This approach aims to ensure that insurance funds play a significant role in providing long-term capital to support national strategic initiatives and the development of the real economy [8].

Core Viewpoint - The Ministry of Finance has issued a notification to enhance the long-cycle assessment mechanism for state-owned commercial insurance companies, emphasizing the establishment of a three-year assessment framework to promote stable long-term investments [1][10][11]. Group 1: Long-Cycle Assessment Mechanism - The new assessment mechanism increases the weight of long-cycle evaluations for net asset return rate and capital preservation and appreciation rate to 70% over three and five years [1][11]. - The assessment will now include a combination of annual, three-year, and five-year indicators for net asset return rate, with respective weights of 30%, 50%, and 20% [11][12]. - The adjustment aims to reduce the impact of market volatility on annual performance evaluations, encouraging long-term, value-oriented, and stable investments [11][12]. Group 2: Impact on Investment Behavior - The long-cycle assessment is expected to shift investment decisions from short-term profit-seeking to long-term stable layouts, enhancing rationality and coherence in investment behavior [13]. - It is anticipated that the new mechanism will increase the proportion of equity investments by insurance funds, optimizing the structure of capital market investors and reducing speculative behavior [13][14]. - The focus on long-term investments will direct insurance funds towards industries aligned with national strategies, providing stable funding for technological innovation and industrial upgrades [13][14]. Group 3: Industry Response and Future Outlook - Major state-owned insurance companies have expressed support for the notification, indicating it will help them leverage their long-term capital advantages and increase equity investment ratios [14][18]. - The insurance sector is expected to see a significant increase in A-share investment ratios, with predictions suggesting it could rise to over 15% by 2025, potentially injecting substantial liquidity into the market [16][17]. - The notification encourages insurance companies to adopt a long-term perspective in asset appreciation and return, aligning with the industry's high-quality development trends [17][18].

又一利好市场的重磅政策出台。今日财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加 强国有商业保险公司长周期考核的通知》（下称《通知》），引发资管机构热议。 制度之利 利在长远 怎样才能推动中长期资金入市，让资本市场更好地为利各方？ 在机构人士看来，制度的牵引和指导是关键。 在银华基金总经理王立新看来，此次财政部落实《关于推动中长期资金入市工作的实施方 案》，印发《通知》，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制，是一项很重要的制度 性突破。 "保险资金来源稳定，偿付周期长，长周期考核机制建立后，有助于降低保险资金对市场短期 波动的敏感性，敢于加大A股投资比例，并保持相对稳定，有望通过长期投资获取可观回报。 同时，保险资金投资行为的稳定，也将有效提高资本市场内在稳定性，有助于降低市场波动， 大幅优化资本市场投资生态，提升对各类资金的吸引力，强化资金与市场的良性互动。"王立 新表示。 广发证券认为，本次《通知》的出台，是对前期一系列推动保险资金入市政策的延续和落实， 为充分发挥保险资金长期投资的优势、实现"长钱长投"提供了制度保障。今年来，金融监管总 局等部门积极支持保险资金入市，上调部分保险公司权益类资产投 ...

又一利好市场的重磅政策出台。今日财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加 强国有商业保险公司长周期考核的通知》（下称《通知》），引发资管机构热议。《通知》 全文如下： 在机构看来，《通知》推动国有险资建立"三年以上长周期考核"机制是一项非常重要的制度 性突破。不但为资本市场引入"源头活水"，也从制度层面确立了长期投资的行为范式，将有 效提高资本市场的内在稳定性、优化市场生态，为金融更好地支持实体经济打下更加稳健的 基础。 制度之利 利在长远 怎样才能推动中长期资金入市，让资本市场更好地为利各方？ 在机构人士看来，制度的牵引和指导是关键。 从《通知》的具体内容来看，核心在于将保险资金净资产收益率由"当年度指标+三年周期指 标"调整为"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标"，权重分别为30%、50%、20%。将 资本保值增值率由"当年度指标"同样调整为"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标"。与 此同时，财政部还对国有商业保险公司提出三点要求：提高资产负债管理水平，注重稳健经 营，增强投资管理能力。 在银华基金总经理王立新看来，此次财政部落实《关于推动中长期资金入市工作的实施方 案》，印发《通知》， ...