来源：第一财经 1月5日上午，上证指数高开高走，放量上涨之后再次突破4000点大关，沪深京三地半天成交1.65万亿 元。 上证指数上涨1.07%，中午报收4011点，科创50指数上涨4.05%，中午报收1399点。 "春季躁动"有所提前，牛市格局并未改变。有业内人士称，具体原因包括人民币稳步上涨，国内流动性 宽松以及经济复苏预期向好，政策面依然偏积极，保险和ETF等资金有继续加仓意愿，预计1月A股行情 依然继续向好。 港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经记者表示，当前A股基本面保持稳健，政策环境与流动性条件 均较为有利。人民币汇率稳定及国内经济复苏持续推进，对市场形成支撑。跨年行情通常受益于年底资 金回流、企业盈利预期改善及政策支持，今年亦呈现类似特征。半导体、人工智能、新能源等新兴产业 板块值得关注，上述领域或成为推动市场上行的重要力量。随着2026年度财政及货币政策逐步明朗，投 资者信心有望增强，并为跨年行情提供动力。在当前背景下，尽管市场可能会有短期波动，但整体趋势 仍然向好。 红蚁资本投资总监李泽铭称，跨年后A股升势有望延续，年底流动性紧张局面缓解，资金或加速流入股 市，建议重点关注人工智能相关标的 ...

｜2026年1月5日星期一｜ NO.1中信建投：继续看好跨年行情 中信建投（601066）研报指出，A股跨年行情如期展开，今年元旦市场面临的流动性环境和汇率环境明 显好于前两年。人民币汇率保持强劲，有利的外部环境或将推动A股元旦后迎来"开门红"行情。同时国 内流动性环境整体宽松，也有利于跨年行情的展开。人民币升值、科技板块利好集中释放、宏观经济预 期改善及资金面积极信号等多重利好共同推动港股开年大涨，这些利好也同样有望推动A股跨年行情的 继续演绎。 NO.3浙商证券（601878）：关注价格改善的信号 浙商证券研报指出，本期观察到，行业的景气提升主要体现在"涨价"，如有色金属中的黄金、白银、铜 等价格大幅上行，基础化工中的甲醇、沥青、天然橡胶和电力设备中的碳酸锂、氢氧化锂价格边际抬 升；TMT中，半导体销售周期上行，行业景气度不减，多家晶圆代工与存储厂商近期相继向市场释放 涨价信号。该机构认为，除了要关注主题性的投资机会如机器人、自动驾驶外，适当增加对"涨价"品种 的关注度，如基础化工、电力设备(锂电池)、电子半导体等。 NO.2中泰证券：科技主线仍有一定延续性 中泰证券（600918）研报指出，从资金面上看 ...

以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 过去一周，国内主要市场指数上涨，其中上证 50、沪深 300、中证 500 和中证 1000 涨跌幅分别为-0.47%、-0.59%、 0.09%和-0.13%。 微盘股指标监控：综合来看，当前轮动模型由于微盘股滚动 20 天斜率收负，茅指数为正斜率，当前轮动模型发出切 换至茅指数信号，中期配置茅指数的预期能有更高相对收益。从中期微盘股择时角度来看，目前风控信号还没触发。 对于持有微盘板块投资者建议做好风险控制，以及密切跟踪相对净值、动量及中期风险指标的动态。 过去一周，中国公布了 12 月的中采制造业 PMI 数据，报 50.1%。其重回扩张区间，显示国内制造业景气度在年底出现 明显边际回暖，给元旦节后的潜在跨年行情提供了经济景气度利好。而政策端，财政部提前下达 2026 年首批 625 亿 元"两新"资金。这一动作实现了补贴政策在年度交替之际的无缝衔接，有助于维持 2026 年一季度实物工作量的落地强 度。此外，房地产政策在北京的进一步松绑（如北京放宽非京籍及多子女家庭限购），配合全国层面增值税免征年限 调整的正式生 ...

1月5日，A股节后开门红，时隔34个交易日，沪指重回4000点，收获罕见12连阳。截至收盘，沪指涨 1.38%，深成指涨2.24%，创业板指涨2.85%，科创50指数大涨超4%。 华金证券指出，回顾2010年以来的市场数据，元旦假期期间港股的表现与随后A股节后走势关联，相关 系数大约在0.5左右。 这个历史规律，成为了预判节后行情的重要参考依据之一。 市场分析认为，A股迎来多重利好消息： 1、人民币、港股、中概股等中国资产假期的强劲表现为A股节后走势注入信心。 2、半导体迎多重利好：国家大基金大比例增持中芯国际、中国芯片整合升级、台积电获美政府年度许 可。 3、据证券时报，完善年金基金长周期考核的指导意见已经出台，相关工作正在推进中。 盘面上，保险板块走强，新华保险、中国太保双双续创历史新高;脑机接口概念股全线爆发并引爆医药 股，创新医疗等超20股涨停;芯片、半导体产业链大涨，东微半导等多股涨停或涨超10%;短剧游戏、教 育等AI应用方向午后冲高，蓝色光标再创10年新高;商业航天概念热度不减，中国卫通5天3板，金风科 技等多股涨停;此外，军工、油气、锂电、机器人、游戏等板块盘中均有所表现。下跌方面，海南自贸 ...

中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，行业分布均衡，其中信息技术、 医药卫生等新兴产业权重较高，兼顾"核心资产"与"新质生产力"；创业板指数由创业板中市值大、流动 性好的100只股票组成，新一代信息技术、新能源等战略性新兴产业含量高。 A500ETF易方达（159361）、创业板ETF易方达（159915）均实行ETF中最低一档0.15%/年的管理 费率，可助力投资者把握"跨年行情"布局机会。 每日经济新闻 2026年首个交易日，A股主要指数普遍高开。盘面上，游戏、保险、半导体、脑机接口、医疗器 械、商业航天等板块领涨。截至9:52，中证A500指数上涨1.1%，创业板指数上涨1.5%。相关ETF成交活 跃，A500ETF易方达（159361）、创业板ETF易方达（159915）盘中成交额均接近10亿元。 中信建投证券指出，人民币升值、科技板块利好集中释放、宏观经济预期改善及资金面积极信号等 多重利好，有望推动A股跨年行情的继续演绎，历史经验表明，"八连阳"后市场大概率继续稳健上行。 目前投资者情绪指数回升至80，1月"跨年行情"有望继续演绎。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本 ...

光期研究 见微知著 股指期货策略月报 202 6 年 1 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 股指期货："跨年行情"可能缺席 1、盘面逻辑存在背离 我们认为，1月指数继续在中枢内震荡的概率较高，指数级别冲破中枢向上的条件可能还未成熟。春季躁动行情需要一定的条 件，对小盘指数而言，需要政策边际放宽流动性；对大盘而言，需要通胀预期的持续改善。当下上述条件并不突出。从盘面来看， 三组逻辑背离可能支撑上述观点：（1）价格持续上涨但成交量未明显增加；（2）融资余额上涨但指数隐含波动率回落；（3） A500ETF大幅申购但IF净空头增加。上述逻辑背离表明市场可能并未对指数向上突破做好准备，12月下旬的指数走强更多是题材轮 动引发的短期资金热情。 2、当前基本面环境与历史上"跨年行情"存在差异 历史上1月指数涨跌幅的绝对值水平确实高于其他月份，存在明显的"跨年行情"。我们以2017年至2025年的连续9年作为样本。 中证1000在其中7年的1月录得负增长，其中2022年和2024年均由流动性收窄引发较大跌幅。仅2020年1月和2 ...

来源：市场资讯 股指："跨年行情"可能缺席 （王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537） 1、盘面逻辑存在背离 我们认为，1月指数继续在中枢内震荡的概率较高，指数级别冲破中枢向上的条件可能还未成熟。春季 躁动行情需要一定的条件，对小盘指数而言，需要政策边际放宽流动性；对大盘而言，需要通胀预期的 持续改善。当下上述条件并不突出。从盘面来看，三组逻辑背离可能支撑上述观点：（1）价格持续上 涨但成交量未明显增加；（2）融资余额上涨但指数隐含波动率回落；（3）A500ETF大幅申购但IF净空 头增加。上述逻辑背离表明市场可能并未对指数向上突破做好准备，12月下旬的指数走强更多是题材轮 动引发的短期资金热情。 2、当前基本面环境与历史上"跨年行情"存在差异 历史上1月指数涨跌幅的绝对值水平确实高于其他月份，存在明显的"跨年行情"。我们以2017年至2025 年的连续9年作为样本。中证1000在其中7年的1月录得负增长，其中2022年和2024年均由流动性收窄引 发较大跌幅。仅2020年1月和2023年1月录得上涨。2020年1月，中美针对此前2年的贸易争端达成相关共 识，指数上涨计价海外 ...

浙商证券指出，元旦节前市场窄幅震荡，多数宽基指数小幅收跌。随着港股在元旦期间的上涨，加之 A50指数小涨1.11%，节后A股取得"开门红"是大概率事件。但需要注意，前期驱动A股连阳的"三大要 素"在节后是否延续存在不确定性，短期仍要做好两手准备：大盘可以直接上攻，也可以在1月挖"黄金 坑"。 华夏基金投资者回报研究中心王波建议，采取宽基锚定市场大势。关注沪深300，被称为A股整体走势 的"晴雨表"，涵盖金融、科技、消费等多个重要行业，风格均衡，进可攻、退可守。全市场跟踪沪深 300指数的ETF，费率最低的为沪深300ETF华夏（510330.SH）。 1月5日迎来A股开年首个交易日，各大券商发布的最新策略观点多数看好"开门红"。不过也有机构指 出，短期仍要做好"两手准备"。 中信建投证券策略团队指出，人民币升值、科技板块利好集中释放、宏观经济预期改善及资金面积极信 号等多重利好，共同推动港股开年大涨，这些利好也同样有望推动A股跨年行情的继续演绎。历史经验 表明，"八连阳"后市场大概率继续稳健上行。目前投资者情绪指数回升至80，距离90的警戒线尚有距 离，1月"跨年行情"有望继续演绎。 申万宏源策略也表示，20 ...

增量资金入市不会是2026年市场上一个新台阶的主要因素。2026年最大的预期差来自于外需与内需的平 衡，对外"征税"、补贴内需应是大势所趋，今年是个重要的开端。站在开年，考虑到去年末的资金热度 并不算高，人心思涨的环境下开年后市场震荡向上的概率更高。 国泰海通：一年之计在于春 从机构的赚钱效应来看，2025年在过去10年里能排到第三，过去20年里排到第六。在一个回头来看巨大 的结构性牛市当中，实际上市场既享受了预期差带来的"估值的钱"，也挣到了"业绩的钱"，预期差来自 于对中国自主科技能力的重估以及中美关系，而结构性的超预期业绩来自复杂贸易环境下外需的韧性以 及AI推理需求爆发，这些因素站在2025年初来看并不是那么理所应当会发生。增量流动性只是预期差 和业绩兑现过程中的结果，或者是用于后验的解释牛市形成的理由，投资者过于高估了增量资金对市场 的影响。 在市场持续反弹之际，中国股市有望跨越与站稳重要关口。海外流动性的宽松，叠加春节前结汇，有望 推动人民币的稳定与升值。以A500ETF为代表的增量资金持续涌入，叠加险资"开门红"，配置需求进一 步夯实流动性基础。政策进一步发力提振增长的必要性抬升，"逆周期与跨周 ...

来源：中信建投证券研究 文|夏凡捷 A股跨年行情如期展开，今年元旦市场面临的流动性环境和汇率环境明显好于前两年，多重利好推动港 股大涨，A股有望迎来开门红行情。行业主要围绕半导体、AI和未来产业热点展开。行业重点关注：半 导体、AI、非银、新能源，机械设备；中长期看好：有色（工业金属、小金属）、创新药等；主题重 点关注：商业航天、核电、人形机器人、海南（免税）。 A股开年能否迎来开门红？ 过去两年市场开年下跌有一个共性原因来自全球流动性变化和人民币的贬值压力。今年元旦市场面临的 流动性环境和汇率环境明显好于前两年。人民币汇率保持强劲，有利的外部环境或将推动A股元旦后迎 来"开门红"行情。同时国内流动性环境整体宽松，也有利于跨年行情的展开。人民币升值、科技板块利 好集中释放、宏观经济预期改善及资金面积极信号等多重利好共同推动港股开年大涨，这些利好也同样 有望推动A股跨年行情的继续演绎。 元旦假期重要事件和对市场的影响 美国突袭委内瑞拉对市场有何影响？从短期看，我们认为作为2026年第一场战争，地缘政治的紧张将导 致黄金和原油价格阶段性上涨，避险资金则推动美元走强，由于未发展为大规模战争，整体影响预计有 限。中长 ...