周度报告—氧化铝 、smingfTable_Title] 三季度几内亚矿石长单价格敲定， 氧化铝现货价格下跌 | [T走ab势le_评R级an：k] | 氧化铝：震荡 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 年 6 | 月 | 29 | 日 | 有 色 金 属 原料：上周国内矿石价格短期暂稳，山西矿 58/5 的含税报价 700 元/吨，河南的 58/5 的含税价格为 668 元/吨, 贵州 60/6 铝土矿 的到厂含税价格维持 596 元/吨。山西河南受安全生产监管加强 及环保督察力度提升等多重因素影响，两省铝土矿开采活动受到 一定限制，部分矿山已暂停生产。在供给量有所减少的背景下， 晋豫两地铝土矿价格维持坚挺。南方整体矿石供应表现较为稳 定，大部分企业新一轮补库完成，矿石资源储备充足。进口方面， 主流矿企公布三季度铝土矿长协报价，价格区间维持 74-75 美元 /干吨水平。目前矿商对 7 月后资源报价均于 CIF 77 美元/吨之 上。下游客户对当前价格认可度依然较低，目前采购意向多集中 于 CIF 70 美元/吨附近。随着博法矿区港口 ...

铝&氧化铝产业链周度报告 国泰君安期货研究所·王蓉（首席分析师/所长助理） 投资咨询从业资格号：Z0002529 日期：2025年06月29日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铝：震荡走强，低库存未改，关注下游负反馈的潜在传导 Special report on Guotai Junan Futures 资料来源：国泰君安期货研究 2 ◆ 本周沪铝走势继续震荡偏强，不过现货升水已连续2周下滑，截至本周五落至100元/吨，但升水绝对位置其实仍不算低。 当前铝市现实仍未转弱，本周发布光伏5月装机数，官方数据大超预期，市场解读不一。 ◆ 对此，我们认为核心的矛盾点在于下半年的装机总量及排产节奏究竟如何，若上下半年仍维持显著的分化，下半年的装 机及排产量仍将大幅回落，那么目前官方数据的高增，则并不影响需求的实质表现。当然，需求拐点的确认，仍需等待 库存的拐点确认，以及出口运力的变化。据悉，近期集运市场反馈美线运力在7月上旬接近见顶，建议予以关注。 ◆ 当前周频的微观基本面来看，截至6月26日，铝锭社会库存较前周增加1.0万 ...

受益于铝价上涨，2025H1公司净利润同比高增 公司业绩大幅增长，主要受益于电解铝、氧化铝产品销量与销售价格同比提高，电解铝、氧化铝产品毛 利实现同比增加。根据iFinD，截至2025年6月23日，2025H电解铝均价为20297元/吨，同比上涨2.51%; 氧化铝均价为3475元/吨，同比下降0.94%;成本方面，2025H1预焙阳极均价同比上涨21.59%;动力煤均价 同比下降22.25%。氧化铝、动力煤价格下降推动电解铝环节利润改善，根据SMM，截至2025年6月23 日，2025H1电解铝平均利润为2851元/吨，同比提高214元/吨。 产业链一体化布局优势凸显，氧化铝环节利润有望维稳 2025年以来，国内氧化铝价格大幅回落，全国氧化铝均价从年初5683元/吨降至2025年6月23日3175元/ 吨，氧化铝价格快速大幅回落或趋于结束。根据SMM，截至2025年6月23日，2025H1氧化铝平均利润 为302元/吨，同比减少430元吨。随着氧化铝价格下降趋势放缓，氧化铝环节利润有望维稳。上游铝土 矿资源来看，公司通过合资公司拓展几内亚铝土矿开发项目，且公司在印尼及澳大利亚拥有长期稳定的 铝土矿供应渠道， ...

南华铝产业链风险管理报告 2025/06/25 揭婷（投资咨询证号：Z0022453） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 氧化铝、电解铝、铝合金近期价格区间预测 | | 最新价格 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 氧化铝 | 2919 | 2800-3200 | 0.206 | 0.3798 | | 电解铝 | 20355 | 19000-20300 | 0.0926 | 0.3783 | | 铝合金 | 19700 | 18500-19900 | - | - | source： 南华研究,同花顺 氧化铝、电解铝风险管理策略建议 | 品种 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | | 买卖方向 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 氧化铝 | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心氧化铝价格下跌 | 多 | 做空氧化铝主力期货 ...

铝类产业日报 2025/6/24 | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) | 20,315.00 80.00 | -50.00↓ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) 0.00 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) | 2,903.00 60.00 | -3.00↓ +2.00↑ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 250,085.00 | -3512.00↓ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 281,916.00 | -4645.00↓ | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 19,175.00 | -1875.00↓ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 90,295.00 | -23553.00↓ | | 期货市场 | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） 沪铝前20名净持仓（日，手） | 2,592.00 -19,928.00 | +30.50↑ LME铝库存（日，吨） -100 ...

淡季影响需求走弱，铝类或将有所承压 研究员:王福辉 期货从业资格号 F03123381 期货投资咨询 从业证书号 Z0019878 瑞达期货研究院 「2025.06.20」 铝类市场周报 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 行情回顾：沪铝周度先涨后跌，周涨跌幅+0.21%，报20465元/吨。氧化铝周度低位反弹，周涨跌+1.33%，报2890 元/吨。 行情展望： 氧化铝：基本面原料端，国内铝土矿港口库存虽有回落，但仍处中高位运行，原料供给尚充足。供给方面，现货价格 反弹后再度回落，加之海外土矿报价的坚挺令氧化铝厂利润受损，后续或有检修减产等控制产能方面的应对举措，国 内产量方面或有小幅收减。需求方面，国内电解铝各地产能及技改置换等项目陆续推行，现有在运行产能接近行业上 限，整体对氧化铝的需求持稳。总的来看，氧化铝基本面或处于，供给偏多、需求持稳的阶段。 电解铝：基本面供给端，国内电解铝产能总体持稳运行，由于铝水比例提升，令铸锭量下降行业库存 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) | 20,460.00 | +55.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) | 2,860.00 | +8.00↑ | | | 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 120.00 198,944.00 | -60.00↓ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) -5356.00↓ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 33.00 298,924.00 | -58.00↓ -1.00↓ | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 29,400.00 | -2025.00↓ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 113,848.00 | | | | | | | | -21579.00↓ | | 期货市场 | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） 沪铝前20名净持仓（日，手） | 2,517.00 -10,037.00 | +14.00↑ LME铝库存（日，吨） -167 ...

铝&氧化铝产业链周度报告 国泰君安期货研究所·王蓉（首席分析师/所长助理） 投资咨询从业资格号：Z0002529 日期：2025年06月15日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 资料来源：国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures 3 ◆ 氧化铝盘面继续考验2800一线博弈，伴随周度运行产能及开工率持续提升，库存拐点也在临近（尽管本周钢联和阿 拉丁数据连续2周劈叉，但阿拉丁去库幅度也已显著收窄），市场或已基于这轮复产周期的一定持续性，提前选择多 头减仓或转为空头配置。不过，当前价位上合理估值的探讨，也成为影响多空博弈的关键点。按照目前矿价对标， 盘面估值并不算高。国内现货面而言，库存数据劈叉，现货报价走跌。 ◆ 当前周频的微观基本面来看，截至6月12日阿拉丁全口径社库在312.9万吨，较前周减少0.4万吨；钢联全口径库存在 381.8万吨，环比连续2周增加，电解铝厂内及在途库存增加，氧化铝厂内及港口库存下滑，电解铝及氧化铝厂内整 体库存仍处在历年同期低位。国内氧化铝 ...

多位市场人士向记者表示，铸造铝合金期货及期权的上市，将进一步完善我国有色金属衍生品体系，有 助于形成规范、透明、高效的铸造铝合金定价机制，及时客观反映市场供求和预期变化。同时，其与氧 化铝期货及期权、电解铝期货及期权协同发挥功能作用，有助于提升铝产业"中国价格"的影响力。 （文章来源：期货日报网） 中粮期货上海北外滩营业部副总监李伊瑶告诉记者，再生铝的能耗明显低于电解铝，碳排放极低，是铝 行业碳减排的重要路径。目前，我国部分再生资源未能得到充分利用，期货市场的价格发现功能将引导 再生资源向高效率、高附加值领域流动，推动回收体系规范化、规模化发展。此外，期货合约对交割品 级的要求也将倒逼铝企业提升生产工艺和产品质量，推动行业整体转型升级。 李伊瑶表示，铸造铝合金价格受废铝供应、原铝价格及政策导向等多重因素影响，传统铝产业链企业通 常依赖电解铝期货进行套期保值，但由于再生铝与原铝在成本、供需关系上存在差异，单一工具难以完 全覆盖风险。铸造铝合金期货上市后，产业链企业可以采取"电解铝+再生铝"的复合套保策略，增强自 身的对冲能力，精准管理价格波动风险。 马广玉表示，从再生铝和原铝价格之间的变动关系来看，再生铝与电解 ...

氧化铝&电解铝6月报 几内亚扰动告一段落，氧化铝震荡偏弱；库存支撑较强，电解铝震荡偏强 2025年5月 CO NTENTS 目 录 01 观点与策略 0203 盘面表现回顾 铝产业链供应情况 04 铝产业下游与终端表现情况 05 铝产业库存 01 观点与策略 观点策略 | | 观点 核心逻辑 | | --- | --- | | | 供应端，几内亚取消40多家企业采矿许可，一度让氧化铝价格涨至3200以上，但 震荡偏弱 | | | 实际影响有限；几内亚发运量维持强势，海外矿石供应持续走强，缓解国内铝土 | | | 矿供应偏紧局面。需求端，丰水期将至，西南地区有部分电解铝产能复产，但目 | | 氧化铝 | 前电解铝产能利用率已超96%，增长空间不大，氧化铝需求增量有限。国内氧化 | | | 铝行业库存处于近四年同期最低位，低价格底部有一定支撑。综合来看，铝土矿 | | | 整体供应逐步走向宽松，将持续对价格施压；海内外铝土矿价格延续偏弱态势， | | | 氧化铝成本亦难以上涨。预计氧化铝6月仍将维持震荡偏弱态势，反弹空间有限， | | | 运行区间参考【2800-3400】，以逢高沽空思路为主。 | | 电解铝 ...