借船 or 造船，中国创新药全球竞风流 20250613 摘要 PD-1 药物专利 2032 年到期，市场规模或达千亿美元，面临生物类似药 冲击。投资策略包括通过 ADC 组合延长专利（如百利天恒），以及寻找 下一代免疫疗法（如信达生物白介素 2），后者潜力巨大，或覆盖冷热 肿瘤市场。 器械领域，关注业绩支撑公司。设备类公司如联影 Q2 业绩或承压，但 仍保持增长；IVD 领域上半年受集采影响下滑，预计三四季度迎来拐点； 骨科领域集采后进入业绩释放期。长期关注迈瑞、联影等出海头部企业， 以及家用医疗器械板块（愉悦、三诺）。 2025 上半年，服务和药店板块整体承压，增速放缓，与经济周期关联 密切，需持续关注。中药和生物制品板块关注创新药布局（天士力、康 缘、以岭、济川药业），以及 OTC 品种在零售药店的恢复（马应龙、羚 锐制药），关注佐力和甘李。 CDMO 公司海外订单显著增加，订单金额增速达 15%-20%，收入与利 润增速回归增长。推荐估值低位、基本面良好标的，如单二季度收入增 长近 20%，净利率提升至 33%的公司。 Q&A 长江医药在本周的周报中对医药行业的整体观点是什么？ 长江医药在本周的周报中 ...

7月的三秦大地，热浪袭人，用电负荷持续攀升，迎峰度夏步入关键期。 发电企业从负荷调度、设备维护、燃料保障多维度发力，筑牢电力供应防线； 供电公司按下工程建设"快进键"，一座座变电站有力提升区域输电能力； 电力人员奔赴街头巷尾，为电网运行"问诊把脉"，确保设备稳定运行。 陕西能源、电力部门铆足干劲保供电，全力守牢电网安全底线，为经济运行提供支撑，为千家万户 送去清凉。 开足马力，输送稳定电能 7月3日，大唐陕西发电有限公司灞桥热电厂厂房内机声隆隆，发电机组正开足马力运行，源源不断 地向电网输送电能。 集控室内，两名工作人员神情专注，时刻监控发电机组运行状态，并根据指令调整重要参数。"每 个数据都关系着千家万户的用电，必须精准判断。"值长杨云说，"我们在用电高峰时全力争取满发满 供，低谷时精准调节厂用电率，保障机组经济运行。" 厂区内，维护人员已进入"备战状态"，每日定时对设备进行巡检。"高温持续，负荷跟着升高，各 类设备随时可能'高烧'。如果不密切关注，未能及时消缺，很容易发生危险。"变电班班长刘伟说。 煤场作为发电"粮仓"，非常关键。大唐陕西发电有限公司灞桥热电厂提前与供应商签订保供协议， 确保库存充实。"不 ...

中国医药大数据服务平台医药魔方统计，今年1～5月，中国创新药企对外授权交易总金额已达455亿美元，超 过2024年上半年的交易总额。尤其是三生制药、石药集团等创新药企还接连创下巨额交易，成为中国创新 药"出海"过程中的亮点。 众所周知，创新药产业准入门槛高、研发风险大，失败率也高。在此背景下，国际医药巨头凭借全球渠道网络 和市场资源优势，寻求有潜力的创新药管线，以此降低研发成本，同时丰富自身管线，获得更好的投资回报。 此时，中国创新药的优势便尤其明显：一是人才储备深厚；二是临床试验高效，能加速试验进程并降低成本； 三是成本控制优势显著。 在全球医药创新版图上，中国创新药正成为一股不可忽视的力量。 当前中国创新药企业正从"模仿创新"转向"原始创新"，在此过程中，药企选择BD（商务拓展）交易，很重要 的原因仍是解决融资问题。一方面，创新药企将部分管线变现以缓解融资难问题，毕竟当前我国一二级市场创 新药融资仍在缓慢恢复中，提前变现部分管线可尽快回笼部分资金；另一方面，与海外药企分工合作，借助其 海外临床资源和分销网络，可加快推动管线的获批和商业化，实现"自我造血"。 不过，中国医药创新促进会近日公开表示，如果国产创 ...

资本市场改革蹄疾步稳，多项政策举措落地生根。 风平浪静好行船，以改革之力，健全常态化稳市机制安排实为必需。国际金融市场的不稳定性给我国资本市场 的运行带来了诸多变量，抵御风险，就要以做强主场为方向，始终把维护市场稳定作为首要任务。 A股市场总市值突破百万亿元、常态化稳市机制不断健全、服务实体经济效能明显提升、对外开放大门越敞越 大……今年以来，资本市场全面深化改革步伐加快，对内改革与对外开放并重，政策红利激发出的市场活力， 正逐步传导至资本市场每个角落，各路资金争相投下信任票。 科技变革的脚步催促声渐急，以改革之力厚植科创沃土成为必然。年初以来，全球经济格局重塑，贸易摩擦频 发，以DeepSeek为代表的技术突破，论证了持续加快推进改革创新的必要性，"科技创新"成为了中国经济高质 量发展的"题眼"与资本市场深化改革的题中应有之义。如何畅通金融资本与科创要素的通道，怎样走出支持科 技创新和产业创新融合发展的"中国路径"，成为摆在资本市场面前的必答题。 深化制度改革成为支持科技创新的题中之义。今年以来，持续优化股债融资的一系列服务实体经济的"实招"出 台落地，以深化科创板"1+6"改革、"并购六条"等为代表的政策 ...

根据市场公开信息及7月11日披露的机构调研信息，知名私募翼虎投资近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）阳光诺和 （翼虎投资参与公司特定对象调研&线上会议） 调研纪要：阳光诺和是一家专业的药物临床前及临床综合研发服务CRO，致力于协助国内医药制造企 业加速实现进口替代和自主创新。公司建设iCVETide多肽新药发现平台，携手华为云打造多肽分子发 现平台，拥有缓控释改良型新药平台，团队由200多人的国际化高层次科技创业团队组成。STC008注射 液适应症为晚期实体瘤的肿瘤恶液质，市场潜力巨大，预计2032年全球市场规模达40亿美元。公司在经 皮递送（贴剂）研发平台方面经验丰富，已成功验证多个产品工艺，与日本KNEK公司合作引进先进透 皮贴剂技术。公司有3个品种4个适应症处于临床研究阶段，包括STC007的术后镇痛和尿毒症瘙痒适应 症，STC008的肿瘤恶病质适应症。 机构简介： 深圳市翼虎投资管理有限公司成立于2006年11月10日，注册资本为1000万元，翼虎投资系国内知名阳光 私募基金，中国证券投资基金业协会会员，具新财富最佳分析师、中国证券业金牛分析师、卖方分析师 水晶球奖评选投票权、并获中国 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 张頔 7月16日至20日，第三届中国国际供应链促进博览会（以下简称"链博会"）将在北京举办。本届链博会主题为"链接世界、共创未来"，首次参展的鲁商集团 将展示"鲁商一盘货"的创新实践和"产品共研、渠道共融、生态共建、金融共赋"的新型供应链模式，不仅将与更多国内外的商业伙伴交流供应链创新管理经 验，还将在链博会上链接上下游合作方。 组建于1992年的鲁商集团目前已形成以供应链平台为中枢，对内深度整合银座超市、福瑞达、一卡通等旗下产业资源，对外广泛链接生产商、供应商、渠道 商及终端市场，实现商品流、信息流、资金流的全局优化与高效协同。作为覆盖多产业领域的山东省属国企，鲁商集团深知供应链在国民经济循环中的关键 地位，运用"一盘货"思维，打破了传统资源分散、渠道割裂的传统方式。 "当前，以新场景、新服务、新体验为特点的新型消费加速涌现，对如何更好满足人民的高品质生活需求提出了更高要求。鲁商集团肩负'品质消费引领者、 美好生活服务商'的企业使命，唯有坚定地推进自身的改革创新，与合作伙伴构建共生共赢的商品新生态，才能开创整个行业高质量发展的新局面。"鲁商科 技集团供应链负责人王阳表示。 随着消费市 ...

编号： | 投资者关系活 | ■特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | 动类别 | □媒体采访□业绩说明会 | | | □新闻发布会□路演活动 | | | □现场参观□其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 中信证券 孙臣兴 | | 及人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 07 月 11 日上午 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待 | | | 人员姓名 | 董事会秘书王玉生、证代孔德飞 | | | 公司就主要关注点交流如下： | | | 一、公司基本情况介绍 | | | （一）硬泡组合聚醚生产经营 | | | 公司硬泡组合聚醚产品目前产能规模为 19 万吨，产品主要应用于冰 | | | 箱（柜）、冷藏集装箱等领域。公司聚醚产品定价采用绑定主原料+综合 | | 投资者关系活 | 服务费的模式，公司通过技术创新、精益生产等方式降低制造成本，提升 | | 动主要内容介 | 产品竞争力，服务客户价值创造。上半年公司 4 万吨聚醚技改项目已试生 | | 绍 | 产成功，未来将持续加强技术研发，开发和生产更多具有高附加值的聚醚 | | | 产品。 | | | ...

Core Insights - Recent favorable policies have been released, significantly benefiting the innovative drug sector, with a clear support stance from regulators towards innovative drugs [1][2] Group 1: Policy Developments - The National Healthcare Security Administration (NHSA) has published guidelines for the adjustment of the 2025 National Basic Medical Insurance drug catalog, including a commercial health insurance innovative drug catalog, which opens new payment avenues for high-value innovative drugs [1] - On July 1, the NHSA and the National Health Commission jointly released 16 support measures for the high-quality development of innovative drugs, including the opening of medical insurance data to pharmaceutical companies and the establishment of a commercial insurance innovative drug catalog [2] Group 2: Market Performance - In 2024, domestic biopharmaceutical companies achieved over 100 licensing transactions, with a total disclosed transaction amount reaching $52.3 billion, marking a historical high compared to $41.9 billion in 2023 [3] - As of June 12, 2025, the disclosed transaction amount reached 50.1 billion yuan, indicating that Chinese innovative drugs are recognized as high-quality assets globally [3] Group 3: Company Performance - WuXi AppTec (603259) expects a revenue of approximately 20.8 billion yuan for the first half of 2025, representing a year-on-year growth of about 20.64%, and an adjusted net profit of approximately 6.3 billion yuan, up about 44.43% [3] - Shanghai Pharmaceuticals (601607) anticipates a net profit of 4.45 billion yuan for the first half of 2025, reflecting a year-on-year increase of approximately 52% [3] Group 4: Investment Opportunities - Analysts suggest that despite short-term fluctuations, the innovative drug sector remains promising over a 2-3 year horizon, with significant potential for overseas projects and increased foreign investment in Hong Kong-listed innovative drugs [4] - Investment opportunities are recommended in innovative drugs and related industries, particularly focusing on pipeline realization, performance growth, and business collaborations [4]

长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬 央企巨头中国中车（601766.SH、01766.HK）业绩大增。 近日，中国中车披露业绩预告，预计2025年半年度实现归母净利润67.22亿元至75.62亿元，同比增长 60%至80%。业绩增长主要是报告期内产品销量增长所致。 长江商报记者注意到，自2008年上市以来，中国中车的净利润稳步增长，2025年上半年或创上市以来同 期新高。此前，公司半年度的归母净利润最高为2016年上半年的47.95亿元。 对于业绩增长，公司表示主要是报告期内产品销量增长所致。这背后是铁路运输行业景气度持续提升， 特别是动车组业务收入的显著增长。 中国中车净利润的高速增长在2025年一季度已经显示。数据显示，2025年前三个月，公司实现营业收入 为486.71亿元，同比增长51.23%；归母净利润为30.53亿元，同比增长202.79%。 业绩增长背后，是公司在手订单的持续增长和不断转化。数据显示，2024年，公司新签订单约3222亿 元，其中国际业务新签订单约472亿元；期末在手订单约3181亿元。 根据最新的订单数据，2024年12月至2025年的5月底，中国中车签订了若干项重大合同，合 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 氟化工巨头巨化股份（600160.SH）经营业绩创新高。 7月9日，巨化股份发布业绩预增公告，2025年上半年，公司预计实现归母净利润19.7亿到21.3亿元，同比增长 136%到155%：扣非净利润19.5亿到21.1亿元，同比增长146%到166%。如果取预计数的中位数，2025年上半年， 公司的归母净利润、扣非净利润均创历史新高。 巨化股份是制冷剂全球龙头企业，也是国内唯一拥有第一至四代含氟制冷剂系列产品的企业，市场竞争力较强。 2025年上半年，公司制冷剂产量28.51万吨、销量（外销量）15.46万吨，同比分别下降5.12%、4.19%；制冷剂产 品收入60.87亿元，同比增长55.09%。 对此，巨化股份表示，厂库和渠道库存消化较为充分，且下游需求旺盛，公司核心产品氟制冷剂价格持续恢复性 上涨。 巨化股份实行创新驱动战略，2023年、2024年，公司年度研发投入均超过10亿元。 巨化股份积极回报股东。Wind数据显示，上市以来，公司累计派发现金红利59.73亿元，上市以来平均分红率 36.27%。 2025上半年净利预增超136% 巨化股份经营业绩倍增。 根据 ...