Group 1 - The core viewpoint emphasizes the need for China's capital market to enhance high-quality development through improving foundational systems, optimizing multi-layered structures, and deepening international openness [1][2] - Experts suggest introducing diverse investment forces to strengthen long-term capital supply and optimizing foreign investment access mechanisms to promote internationalization [1] - The CEO of Hong Kong Stock Exchange, Charles Li, highlights that the mainland capital market has secured the second-largest scale globally, and exchanges can achieve cooperation through complementary advantages and differentiated development [1] Group 2 - The Hong Kong Stock Exchange is actively preparing for the introduction of RMB government bond futures, which is seen as a crucial step in enhancing the market ecosystem and increasing the attractiveness of China's capital market to global funds [2] - The Vice Chairman and President of Industrial and Commercial Bank of China, Liu Jun, emphasizes the importance of "wisdom" and "patience" in the development of China's equity market, advocating for the inclusion of diverse investment forces from both domestic and international markets [2] - Howard Marks, Co-Founder and Co-Chairman of Oaktree Capital, suggests that opening more asset classes or business areas to international investors can facilitate the long-term healthy development of foreign-funded enterprises in China [2]

在推动中长期资金入市，着力构建长钱长投生态方面，邱勇表示，上交所要进一步加大力度引入长期资 金，持续丰富产品体系，不断完善ETF产品布局和配套机制，推动科技创新债券、绿色债券市场建设， 健全股票期权产品体系，着力打造"中国品牌"的指数体系，更好满足投资者需求。 "资本市场具有枢纽功能，面对冲击，资本市场仍然具有发展前景。"邱勇表示，上交所会承担起使命， 努力做好资本市场工作，助力中国经济社会发展。 中国资本市场推动投融资两端共同发力，持续激发了市场活力。据介绍，去年以来，上交所多措并举活 跃并购重组市场，2024年，沪市披露各类资产重组方案700余单，其中重大资产重组60单，同比增长 50%，七成并购标的为半导体、新能源等新兴产业领域；今年以来披露资产重组方案341单，同比增长 25%，其中重大资产重组49单，同比增长206%。在投资端建设方面，2024年ETF市值突破3万亿元，以 社保、保险为代表的长期资金A股持仓金额增长33%。 （文章来源：证券时报） 证券时报记者张淑贤 如何加快构建投融资协调的市场生态，进一步巩固市场回稳向好态势？ 在昨日举行的2025陆家嘴论坛"全体大会三：推动资本市场持续稳健发展" ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is the introduction of a third listing standard on the ChiNext board to support high-quality, unprofitable innovative enterprises in China [1][2] - The new listing standard aims to enhance the inclusiveness and adaptability of the capital market, facilitating a more favorable ecosystem for comprehensive innovation [1][3] - The third listing standard is a response to the long-standing demand for institutional breakthroughs, allowing unprofitable innovative companies to access capital markets more easily [2][3] Group 2 - The existing listing standards for general enterprises include three options based on profitability and revenue thresholds, with specific criteria for red-chip and special voting rights companies [2] - The introduction of the third standard is expected to address the financing challenges faced by high-quality innovative companies that have technology but lack profits [3] - This initiative is anticipated to shift the valuation logic in China's capital market from profit-oriented to growth-oriented, accelerating the monetization of technology for innovative enterprises [3]

Core Viewpoint - The 2025 Lujiazui Forum emphasizes the importance of financial openness and cooperation in the context of global economic changes, with a focus on the introduction of RMB foreign exchange futures as a key initiative [1][3]. Group 1: Policy Initiatives - The People's Bank of China announced eight policy measures to enhance Shanghai's status as an international financial center, including the promotion of RMB foreign exchange futures trading to help manage exchange rate risks for financial institutions and foreign trade enterprises [1]. - Other measures include establishing a trading report database for the interbank market, setting up a digital RMB international operation center, and creating a personal credit institution to improve the social credit system [2]. Group 2: Financial Market Development - The National Financial Regulatory Administration highlighted the broad prospects for high-level financial openness in China, aiming to expand the depth and breadth of financial reforms and enhance the regulatory framework [3]. - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) plans to improve the capital market's role in supporting technological and industrial innovation, focusing on creating a more attractive and competitive market ecosystem [4]. Group 3: Foreign Investment and Market Access - The CSRC will continue to deepen the opening of the capital market, including optimizing the Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) system and expanding the range of products available for foreign investors [5]. - The People's Bank of China reported that the RMB has appreciated by 1.6% against the US dollar this year, indicating a stable foreign exchange market despite external shocks [6].

科创板第五套上市标准跟随整个IPO市场收紧于2023年8月，2024年"科创板八条"、2025年全国两会均释放政策转向信号，在2025年陆家嘴论坛上 正式重启 文｜《财经》记者 张欣培 编辑 | 郭楠 陆玲 6月18日，在2025陆家嘴论坛上，证监会主席吴清在致辞中总结了中国资本市场发生的深刻结构性变化，并公布了推动科技创新和产业创新融合发 展的一系列重要举措。 吴清表示，推动科技创新和产业创新融合发展，需要更好发挥资本市场枢纽功能。在新的形势下，构建以资本市场为枢纽的创新生态、提升创新 资本形成效率，对于加快科技创新和产业创新融合发展意义重大。 实际上，经过近几年的发展，中国资本市场已经发生了深刻的结构性变化。吴清总结，一方面，中国证监会认真落实创新驱动发展战略，引导各 类要素资源加快向创新领域集聚，为支持科技创新和产业转型升级提供了重要支撑；另一方面，资本市场在有力服务科技创新和产业转型升级过 程中，也反过来促进了自身结构、效率和投资价值的不断改善，为强本强基、高质量发展注入了源头活水。 为加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态，吴清在论坛上透露，将推出科创板进一步深化改革的"1+6"政策措施。"1" ...

■谢若琳 另一方面，科创成长层彰显资本市场支持科技创新的政策导向。2024年以来，监管部门聚焦服务实体经 济特别是支持科技创新，先后发布实施"科技十六条""科创板八条""并购六条"，以及《关于资本市场做 好金融"五篇大文章"的实施意见》等政策文件，不断完善支持科技创新的制度体系和市场生态，形成资 本市场支持科技型企业发展的良好氛围。 科创成长层为增量制度改革提供更可控的"试验空间"，覆盖科技企业"初创—成长—成熟"全生命周期的 资本市场服务体系日趋完善，市场内在稳定性和吸引力进一步增强。 当然，改革之路从无坦途。科创成长层的成功落地，仍需直面几重挑战，如企业分层标准的科学界定， 需兼顾成长性与科技成色的真实度量；不同层级间的转板机制设计，须确保灵活与稳定间的平衡；投资 者保护工作更需同步强化，谨防风险在层级间无序传导。这要求监管智慧与市场实践在动态磨合中不断 校准。 "试验田"精神正是破解挑战的密钥。以科创成长层为新的支点，撬动一场更具系统性的生态革新，从包 容性制度到适应性服务，从融资端优化到投资端保护。让资本市场的土壤养分更足、阳光更充沛，中国 科创企业"成长的烦恼"便能转化为"蜕变的动力"。我们有理由相 ...

以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 资本市场改革进入提速期 ——2025年陆家嘴论坛金融政策点评 报告日期：2025.06.18 报告作者： 方奕 （分析师），登记编号： S0880520120005 黄维驰 （分析师)，登记编号： S0880520110005 郭胤含 （分析师)，登记编号： S0880524100001 全方位推动金融开放举措在上海先行先试，助力上海国际金融中心迈向更高能级。 本次陆家嘴论坛，针对 上海的重点举措包括：支持上海发展离岸贸易；"先行先试"结构性货币政策工具创新等，有利于加快构建 与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系，加快建设上海科创金融改革试验区。面向未来，上海将以试 点开放为重点，建立更多与国际规则接轨的金融交易机制与监管制度。我们认为，一揽子政策将加速夯实 上海金融开放枢纽门户与人民币资产全球配置中心的地位，进而提高对国际资本的吸引能力，增强对全球 资产的定价能力。 后市展望：制度改革提速，继续看好中国股市，主线在新兴科技。 中期维度上，人民币国际化改革与资本 开放的加快是中国资产重估的重要推动，而科创板改革也将进一步优化中国科技稀缺资产的供给 ...

行 业 及 产 业 非银金融/ 证券Ⅱ 冉兆邦 (8621)23297818× ranzb@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 06 月 18 日 深化科创板改革，支持科技创新和 产业转型升级 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 冉兆邦 A0230524090003 ranzb@swsresearch.com 联系人 看好 ——证监会表态推出进一步深化科创板改革的"1+6" 政策措施点评 事件：2025 年 6 月 18 日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上表示，证监会将以深化科创板、 创业板改革为抓手，推出进一步深化改革的 "1+6" 政策措施，更好地发挥科创板 "试验 田" 作用，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。 核心举措"1+6"政策引领改革方向，提供服务创新企业融资新路径。我们认为本次证监会主 席发言核心看点有二：一是提出科创板 "1+6" 政策措施："1" 是在科创板设置科创成长 层，并且重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市，以更精准地服 ...

证券研究报告·行业点评报告·非银金融 ◼ 风险提示：宏观经济不及预期；政策趋紧抑制行业创新；市场竞争加剧。 2025 年 06 月 18 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 何婷 执业证书：S0600524120009 heting@dwzq.com.cn 证券分析师 曹锟 执业证书：S0600524120004 caok@dwzq.com.cn 非银金融行业点评报告 金融开放与资本市场改革迈出新一步，推动 金融更好服务实体经济 增持（维持） [投资要点 Table_Summary] 行业走势 -11% -4% 3% 10% 17% 24% 31% 38% 45% 52% 2024/6/18 2024/10/17 2025/2/15 2025/6/16 非银金融 沪深300 相关研究 《广发中证港股通非银 ETF （513750.SH）：低估值筑基，高业绩 领航，稳健收益与优质配置并进 》 2025-06-17 《金融新基建的崛起，香港监管框架 下的机遇与挑战》 2025-06-16 东吴证券研究所 1 / 2 请务必阅读正文之后的免责声 ...

2025母基金研究中心专项榜单评选正式开启 2025年6月18日，在2025陆家嘴论坛开幕式上， 中国证监会、民政部和上海市人民政府联 合举办了中国资本市场学会揭牌仪式 。中共中央政治局委员、上海市委书记陈吉宁，中央金融 办分管日常工作的副主任王江，中国证监会主席吴清，上海市市长龚正，民政部副部长胡海 峰，共同为中国资本市场学会揭牌。 中国资本市场学会定位于打造资本市场理论研究、学术交 流、决策咨询高端智库平台 ，广泛团结和凝聚行业机构、上市公司、高校和科研院所、政府部 门等各方面研究力量，围绕资本市场战略性基础性前瞻性重大课题开展研究交流和宣传。下一 步，中国证监会将会同民政部和各方一道，共同推动将中国资本市场学会建设成为深化金融发 展特点和规律认识的重要基地、加强资本市场国际交流合作的开放平台、促进资本市场高质量 发展以及上海国际金融中心建设的强大推动力量。 来 源 / 证 监 会发 布 2025 40U40优秀青年投资人榜单揭晓 2024中国母基金全景报告 ...