Core Viewpoint - The meeting held on December 9 in Zhengzhou focuses on the comprehensive reform pilot for market-oriented allocation of factors, aiming to implement the spirit of the 20th National Congress and promote high-quality economic development through strategic initiatives [1][2]. Group 1: Reform Objectives and Importance - The reform is a significant responsibility assigned to Zhengzhou by the central and provincial governments, crucial for building a high-level socialist market economy and advancing China's modernization [2]. - It serves as a key link for the province to integrate into the national unified market construction and presents a major opportunity for Zhengzhou to enhance its urban innovation and development capabilities [2]. Group 2: Implementation Strategies - The city aims to enhance awareness and urgency among all levels to ensure the effective implementation of reform tasks, focusing on creating original, replicable, and promotable institutional innovations [2]. - The strategy includes a "1+7+N" plan that emphasizes the transformation of technological factors into productive forces, efficient use of land resources, smooth flow of human resources, and the establishment of market rules for data factors [2]. Group 3: Collaborative Efforts and Accountability - There is a call for provincial and municipal collaboration, strengthening leadership, accountability, and supervision to ensure the successful promotion of the reforms [2]. - The city is tasked with contributing to the province's integration into the national market and building a high-level socialist market economy by leveraging Zhengzhou's innovative capabilities [2].

19.35%的背后，是绿色转型与效率提升的双重驱动。 河南万庄安阳物流园堆场上，装吊机械臂不停运转，一列从陕西启程、搭载20多个集装箱的"公转铁"班 列顺利靠站。这批满载块煤的货物卸载后，将通过公路无缝转运至滑县化肥企业。 "货物先经陕西短途公路集运，再换装集装箱走铁路直达园区，不仅装卸高效，更能实现零损耗、零洒 落。"物流园负责人闫伟明算了一笔环保账，铁路每万吨货运量能耗比公路节省110吨标准煤，减少二氧 化碳排放270.6吨。 河南融入服务全国统一大市场建设步伐加快加紧，从一组"公转铁"的相关数据中可窥见一斑： 记者于12月8日获悉，今年1月—10月，安阳市铁路货运量达3900万吨，占全市货运总量的比例攀升至 19.35%，超过全省平均水平，成为河南畅通物流循环的"黑马"。 近年来，安阳先后完成万庄公铁物流园专用线、顺成煤焦专用线改扩建等7个"公转铁"重点项目，铁路 货运"毛细血管"持续畅通；安阳至天津港铁海联运班列常态化开行，比传统公路出海运费节省30%，辐 射半径不断扩大。通过协调铁路部门推行"一企一策""量价互保"等灵活定价机制，有效降低企业物流成 本，让"公转铁"成为企业首选。 安阳的先行实践，正 ...

习近平总书记指出，"建设全国统一大市场，不仅是构建新发展格局、推动高质量发展的需要，而且是 赢得国际竞争主动权的需要"。党的二十届四中全会对建设强大国内市场作出重要部署。推进全国统一 大市场建设关键要在"纵深"上下功夫。一个高效规范、公平竞争、充分开放的大市场，不仅能够从需求 侧促进消费、投资、出口的结构优化和动能提升，还能够从供给侧加快引领发展新质生产力，更能够通 过统筹供给和需求的良性互动，加快构建新发展格局，从而系统性重塑我国经济增长的内生动力。 把握纵深推进的核心要义 当前，全国统一大市场建设进入纵深推进阶段，这意味着要将统一市场建设向更深层次、更全面的方向 持续深入推进。习近平总书记指出，纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是"五统一、一开放"。这 明确了推进全国统一大市场建设的目标方向和任务举措。 统一市场基础制度和基础设施，是优化资源配置、提升市场效率的前提，能系统性降低制度性交易成本 和流通成本，从而更好实现资源配置效率最优化和效益最大化。有效市场所依赖的基础制度，并非市场 自发演进形成的产物，而是需要政府基于经营主体的需求进行有效的制度供给。尤其是涵盖全国的统一 制度，既需要加强顶层设计，也 ...

国家税务总局发布的最新税收数据显示，今年以来全国统一大市场建设稳步推进，省际贸易销售额占全国销售收入的比重持续提升。 国家税务总局副局长 蔡自力：今年以来，累计为纳税人、缴费人办理跨区域涉税业务同比增长近4倍。跨区域涉税业务平均办理时长压缩5—10天，一 些符合条件的企业和相关事项当天即可办结，切实提升了要素流动的效率，为全国统一大市场建设提供有力支撑。 0:00 / 1:03 （总台央视记者 朱继华 李厦） 发票数据显示，1—11月份，全国省际贸易销售额占全国销售收入的比重已达41.1%，较上年同期提高0.8个百分点，跨省异地销售的涉税经营主体户数 占比超过50%，较上年同期提高1.2个百分点，跨省贸易额增长的省份数量由去年的19个增加至27个，反映了省际贸易联系在持续加深，全国统一大市场建 设稳步推进。 ...

老王对比了2025年和2024年的文件，也请教了经济学家。大家都认为，2026年政策支持力度不会减！特别是这次强调了要发挥集成 效应，既要让存量政策，也就是已经出台的政策更好地发力见效，也会出台新政策解决新问题。还要让二者形成合力，既应对好短 期波动，也为长远发展打好基础！ 央视网消息：中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。这个重要会议定调了"十五五"开局之年的经济工作，极 为重要。会议有哪些需要关注的重点工作？总台央视记者王雷——财经老王进行了解读。 首先来看对宏观政策的定调：更加积极的财政政策加适度宽松的货币政策，延续了2024年的政策。 2026年，宏观政策将更好地稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展，实现"十五五"良好开局！ "纵深推进"的用词，就意味着2026年推进的力度会加大。接下来，地方保护、区域壁垒会进一步打破，要素流动会更加顺畅。 会议还提出，"更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争"。面对复杂的国际环境，我们既要开放合作，也要守住自身利益，应对不确 定性更有底气！ 老王认为，新的一年，中国经济的潜力将进一步释放，无论是企业还是个人，都会在更多领域迎来新的发 ...

Group 1 - The core economic policy for 2026 emphasizes a more proactive fiscal policy combined with moderately loose monetary policy, continuing the approach from the previous year [1] - The meeting highlighted the importance of leveraging existing policies while also introducing new measures to address emerging issues, aiming for a synergistic effect to stabilize short-term fluctuations and lay a foundation for long-term development [3] - The focus on "domestic demand as the main driver" indicates that insufficient effective demand remains a key challenge, necessitating deeper efforts to build a strong domestic market and dismantle local protectionism and regional barriers [5] Group 2 - The meeting underscored the need for better coordination between domestic economic work and international trade dynamics, advocating for both openness and the protection of national interests in response to uncertainties [7] - The potential for the Chinese economy is expected to be further unleashed in the new year, presenting new development opportunities for both enterprises and individuals across various sectors [7]

报告正文 事件： 12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法 治国工作条例》。 政治局会议在基调上有何亮点？统筹经济工作和经贸斗争、重视政策效果和经济增长 会议重提2025年4月政治局会议首提的"更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争"，凸显对外部环境不确定性的 关注与内部发展稳定性的重视。 这一表述在2024年12月会议"更好统筹发展和安全"基础上深化延伸，既体现 对内外双重任务的统筹考量，也与"十五五"规划建议的形势判断相契合，精准呼应"以国内循环的稳定性对冲 国际循环的不确定性"的核心要求。 会议以"提质增效"替代"以进促稳"，凸显对政策质量、效率与可持续性的平衡考量。 会议延续提出"继续实施 更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"，更强调"发挥存量政策和增量政策集成效应"。2026年财政政策 或将保持扩张取向并优化支出结构。中性情景预期赤字率维持在4%左右，特别国债与新增专项债规模较2025 年小幅扩张；货币政策更注重流动性呵护，结构上以精准支持为核心，预计央行可能实施1次幅度约10BP的降 息。 会议提出"推动经济实现质的有效提升和量的合理增长"，锚定 ...

来源：一瑜中的 一、篇幅"短"——篇幅非常短，往往意味着经济工作会议大概率几天内召开 核心内容篇幅极短：本次政治局会议通稿与经济相关的核心内容仅934字，接近历史最低水平（2024年 为924字）。 会议召开的时间预判：根据以往经验，政治局会议先开定调，经济工作会议后开部署。通稿篇幅越短， 通常意味着经济工作会议有可能将在2-4天内召开。 政策细节披露时间：预计更多政策细节将在几天后的经济工作会议通稿中公布（篇幅通常为4000-5000 字）。 信息解读建议：政治局通稿信息颗粒度较粗，属于定调性质，不宜过度解读。 二、"优化供给"——反内卷进入"弱化提法，强化做法"的务实阶段 （一）政策提法变化：本次通稿强调"持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展 新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设"。 （四）政策解读：反内卷未在高层文件中出现，并不代表降温或停止，而是进入具体执行抓手阶段。 三、再提"跨周期"——超常规政策不能常态化存在 （一）"跨周期"提法回归：通稿提出"明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的 财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 报告正文 一、 篇幅"短"——篇幅非常短，往往意味着经济工作会议大概率几天内召开 核心内容篇幅极短： 本次政治局会议通稿与经济相关的核心内容仅 934 字，接近历史最低水平（ 2024 年为 924 字）。 会议召开的时间预判 ：根据以往经验，政治局会议先开定调，经济工作会议后开部署。通稿篇幅越短，通常意味着经 济工作会议有可能将在 2-4 天内召开。 政策细节披露时间 ：预计更多政策细节将在几天后的经济工作会议通稿中公布（篇幅通常为 4000-5000 字）。 信息解读建议： 政治局通稿信息颗粒度较粗，属于定调性质，不宜过度解读。 二、 "优化供给"——反内卷进入"弱化提法，强化做法"的务实阶段 （一）政策提法变化： 本次通稿强调"持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力， 纵深推进全国统一大市场建设"。 （二）反内卷进入务实阶段： "优化供给"是大方向，核心之一是"反内卷"。 当前"反内卷"已从强化提法转向强化做法，进入务实阶段。 （三）具体举措： 1 、 统一大市场建设 。 2 、 ...

Core Viewpoint - The meeting of the Central Political Bureau on December 8 emphasized the need for a stable yet progressive economic strategy for 2026, focusing on enhancing quality and efficiency while implementing proactive fiscal and moderately loose monetary policies [2][5]. Group 1: Economic Policy Direction - The meeting highlighted the importance of maintaining a stable yet progressive work guideline, better coordinating domestic economic work with international trade, and enhancing the forward-looking, targeted, and coordinated nature of macroeconomic policies [5][6]. - The proactive fiscal policy and moderately loose monetary policy will continue, aiming to ensure effective transmission of fiscal expansion to the real economy while maintaining a stable financing environment [8][9]. Group 2: Economic Growth and Demand - The meeting called for continuous expansion of domestic demand and optimization of supply, emphasizing the need for a consumption-driven economic model to address current demand weaknesses [14][15]. - It was noted that the real estate sector is still facing challenges, with significant declines in investment and sales, indicating a need for targeted measures to stabilize this sector [5][12]. Group 3: Innovation and New Growth Drivers - The meeting stressed the importance of innovation-driven development and the cultivation of new growth drivers, with a focus on technology and manufacturing upgrades [17]. - There will be an emphasis on increasing fiscal spending in technology sectors and supporting the integration of technological innovation with industrial development [17]. Group 4: Risk Management - The meeting reiterated the commitment to maintaining stability in employment, enterprises, markets, and expectations, while actively managing risks in key areas such as real estate and local government debt [19][20]. - It was acknowledged that the current debt pressures faced by residents, enterprises, and local governments require careful management to prevent the accumulation of new ineffective debts [20].