典 6月16日，港交所网站显示，巴奴国际控股有限公司首次递交招股书，中金公司、招银国际为联席保荐 人。 巴奴2001年创办于河南安阳，创始人杜中兵，2009年总部迁至河南省会郑州，2012年正式定名为"巴奴 毛肚火锅"。2022年3月，巴奴将总部逐步迁往北京，当时有分析称其是为IPO做准备。 巴奴主打"产品主义"理念，以"毛肚+菌汤"为招牌产品，定位为品质火锅（人均120元以上）。 △图自餐宝 根据招股书，巴奴的各主要业务数据如下： （1）门店数量 截至2025年6月9日，巴奴拥有145家门店（均为直营店），覆盖全国39个城市，其中河南53家、一线城 市31家。 | | | 截至12月31日止年度 | | 截至2025年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 3月31日 止三個月 | | 期初餐廳數量 | 83 | 86 | 111 | 144 | | 年／期內開設餐廳數量 | 11 | 25 | 35 | 3 | | 年／期內關閉餐廳數量 | 8 | ା | 2 | 3 | | 期末餐廳數量 | 86 | 111 | 14 ...

6月16日，巴奴国际控股有限公司（以下简称"巴奴"）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中国国 际金融香港证券有限公司和招银国际融资有限公司。 然而，巴奴在发展过程中也面临一些挑战。首先，随着门店快速扩张，公司面临供应链成本压力。为缓 解成本压力，不少餐饮企业倾向于在食材选用和制作工艺上进行成本控制，而巴奴坚持产品品质把控， 这可能影响其利润空间。其次，在跨区域扩张过程中，巴奴需要在新市场建立供应链体系、培养管理团 队，这对公司的运营管理能力提出更高要求。 本文源自：金融界 作者：智研 巴奴坚持"产品主义"理念，专注于品质火锅赛道，深入原产地甄选优质食材。公司建立了完整的供应链 体系，拥有5家集仓储物流于一体的综合性中央厨房和1家专业化底料加工厂，覆盖中国14个省及直辖 市。公司通过标准化和精细化运营，显著提升了整体经营效率，2025年第一季度门店经营利润率达到 23.7%。 在财务表现方面，巴奴保持稳健增长。2022-2024年，公司收入分别为14.33亿元、21.12亿元和23.07亿 元；净利润从2022年亏损519万元，转为2023年盈利1.02亿元和2024年盈利1.23亿元。2025年第一季度， ...

Core Viewpoint - Xiaomi is facing a significant trust crisis in the automotive sector, stemming from safety controversies and misleading marketing claims, which contrasts sharply with its previous success in consumer electronics [1][2][3] Group 1: Trust Crisis and Consumer Expectations - The controversy surrounding the SU7 Ultra carbon fiber hood highlights the mismatch between Xiaomi's marketing strategies and the rigorous standards of traditional automotive manufacturers [1][2] - Consumers' expectations for technology in the electric vehicle era have been amplified, leading to a conflict between internet-driven marketing and engineering ethics [2][3] Group 2: Response and Accountability - Xiaomi's response to the carbon fiber hood issue, including offering compensation, has been criticized as inadequate compared to its previous handling of other issues, such as the full reimbursement for parking assistance flaws [2][3] - Legal implications suggest that if false advertising is confirmed, Xiaomi could face substantial penalties, emphasizing the importance of maintaining technical integrity in the automotive sector [2] Group 3: Industry Implications and Regulatory Changes - The crisis has prompted a broader industry reflection, with consumer-driven testing and increased regulatory scrutiny reshaping marketing practices and standards in the automotive field [3][4] - Recent regulations from the Ministry of Industry and Information Technology and the State Administration for Market Regulation require truthful and comprehensive information regarding smart connected vehicles, indicating a shift towards more regulated industry practices [4] Group 4: Future Outlook - The current trust crisis may serve as a pivotal moment for Xiaomi, potentially marking its transition from a cross-industry challenger to a mature automotive enterprise [4] - The situation underscores the necessity for companies to embed sincerity into every aspect of vehicle production to thrive in the competitive electric vehicle market [4]

当小米SU7 Ultra的碳纤维机盖在鼓风机测试中纹丝不动的纸巾成为全网笑柄，当雷军微博悄然抹 去"轮毂散热"的技术承诺，这家以"性价比"和"互联网思维"颠覆手机行业的科技巨头，正在汽车领域经 历一场前所未有的信任淬炼。从辅助驾驶系统的安全争议到高端选装件的虚假宣传质疑，小米汽车正站 在舆论的火山口。但危机从来不是终点，而是企业蜕变的起点——这场风暴或许正是中国新能源汽车行 业从"流量狂欢"走向"价值深耕"的转折点。 小米在消费电子领域的成功，源于对"参数狂欢"与"社交货币"属性的精准把控。但汽车作为承载生 命的工业产品，其传播逻辑与电子快消品有着本质差异。SU7 Ultra碳纤维机盖事件中，官方宣称的"双 风道高效导流"与车主实测的"气流未形成有效导流"形成鲜明反差，暴露出将电子快消品营销话术直接 移植到汽车领域的认知错位。传统车企如丰田、奔驰等，历经数十年沉淀的测试规范与企标体系，正是 小米等新势力亟需补课的"工业常识"。此次事件恰似一记警钟，倒逼小米重新审视汽车传播的边界—— 性能参数必须经得起工程验证，场景化宣传需回归物理规律。 更深层次来看，小米的困境折射出科技企业跨界造车的集体焦虑。当"互联网思维 ...