本公司欣然宣布，其已于2025年6月3日下午八时正(香港时间)假座香港遮打道历山大厦11楼年利达律师 事务所办事处举行的计划会议上取得所需的法定大多数计划债权人支持，以批准该计划。 就计划会议而言，合共1250名持有总额79.33亿美元投票计划债权的计划债权人参与计划会议。于该等 计划债权人中，1236名持有总额73.51亿美元投票计划债权的计划债权人投票赞成该计划(为亲身、委派 代表或其授权代表(如适用)出席计划会议及于会上投票的计划债权人的大多数，占于计划会议上投票的 投票计划债权总值约92.66%)。因此，该计划已获所需的法定大多数计划债权人批准。 计划债权人将于适当时候获通知其计划对价权益。 考虑到将有大量投票计划债权被注销或转换为强制性可换股债券并将进一步转换为股份(根据强制性可 换股债券条款，属于强制性)，预期本集团境外债务(以投票计划债权计)在建议重组后合共将会减少约 52.7亿美元，占投票计划债权总额约66%。持有过半数投票计划债权的债权人选择含强制性可转股债券 元素的选项，本公司认为，这彰显该等计划债权人对本集团未来发展的信心。建议重组在完成后将显著 缓解本集团的流动资金压力及为本集团提供可 ...

[Table_Summary] 报告日期：2025年06月03日 证券投资基金研究报告 / 基金投资策略报告 上海证券 2025 年 6 月基金投资策略 —— 海外债务困局下的全球资产配置思考 核心观点： 当前全球经济面临着多重挑战，在美国政策的不确定性下，全 球经济逐渐表现出其脆弱的一面。区域主义、通胀、债务压力、资 产估值结构化风险等问题正在逐步重塑全球金融市场。美、日等国 国债发行遇冷，反映出投资者对海外主权国家长期以来过于激进的 货币政策的担忧，黄金等贵金属资产的大幅上涨，实质上也揭示了 市场对海外债券和权益资产信心的下降。应对当前市场环境，我们 应该更加立足确定性，寻找安全垫高的资产。 2025 年 6 月的基金配置，可以关注以下三核心维度：1）海外 通胀、债务压力与资产结构化风险的加深；2）收支弥合、科技创 新，国内经济基本盘企稳；3）避险情绪升温下，另类资产风险与 机会的再平衡。 配置方向： 分析师：池云飞 CFA 执业证书编号：S0870521090001 Tel：021-53686397 邮箱：chiyunfei@shzq.com 相关报告： 《5 月基金投资策略：警惕海外风险， 立足国内基 ...

Group 1: Company Actions - Binjiang Group plans to use up to 10 billion yuan of temporarily idle self-owned funds for entrusted wealth management to improve fund utilization efficiency and increase returns [1] - Sunac China has disclosed that 82% of existing bondholders have supported its offshore debt restructuring plan, which has a total scale of approximately 9.55 billion USD [2] Group 2: Real Estate Market - In Shanghai, three properties sold out on the same day, with the BUND98 project selling all 223 units at an average price of 126,400 yuan per square meter [3] - Greentown China and Beihome won a residential land bid in Foshan for approximately 781 million yuan, with a floor price of about 11,846 yuan per square meter and a premium rate of 27.37% [4] - Hangzhou's land auction in May raised approximately 9.299 billion yuan, with two plots sold at a total price of about 1.1 billion yuan [5] Group 3: Policy Developments - The Henan provincial government has introduced measures to stabilize housing consumption, including promoting housing sales, reducing transaction taxes, and expanding the use of housing provident funds [6]

Group 1 - Guangming Real Estate disclosed that the total external guarantees amounted to 98.25 billion yuan, which is 99.91% of the company's latest audited net assets [1] - In April 2025, Guangming provided external guarantees totaling approximately 5.17 million yuan for three subsidiaries with a debt-to-asset ratio of 70% or higher [1] Group 2 - Sunac China announced that 82% of existing bondholders have supported its offshore debt restructuring plan, which has a total scale of approximately 95.5 billion USD [2] - About 64% of creditors have submitted letters to join the restructuring support agreement, with an invitation extended to remaining creditors to join by June 6 [2] Group 3 - New City Holdings elected Tang Guorong as the new employee representative director in the fourth board of directors, marking an important step in improving corporate governance [3] Group 4 - China Jinmao announced that its 8 billion yuan medium-term notes will be redeemed on June 1, 2025, with an interest rate of 3.25% [4] Group 5 - In the first four months of 2025, the proportion of residential transactions in Beijing exceeding 10 million yuan accounted for 24.9%, an increase of 8.7% compared to the same period in 2024 [5]

碧桂园清盘聆讯延期至8月11日 此前称希望今年完成境外债重组 金十数据5月26日讯，针对碧桂园(02007.HK)的清盘聆讯再有新进展。据悉，为给境外债务重组争取更 多时间，被债权人提请清盘的碧桂园，向中国香港高等法院申请清盘聆讯延期，法院批准延期至8月11 日。碧桂园的境外债务重组方案正在投票，重组涉及本金额为140.74亿美元的债务。今年以来，碧桂园 有意加快重组的进展，并希望能在2025年12月31日前完成。 （澎湃） ...

上述人士进一步表示，融创的境外债务重组方案之所以受到债权人、市场和行业的普遍认可，主要是因 为其打造了一个多方共赢的互利共同体，方案创新、而且可执行性高。如今方案在较短时间已获得高同 意率，将进一步促进更多债权人加入支持重组的阵营。 依据融创的重组方案，全额债转股选项将为债权人提供短期退出、提前获得流动性，及长期持有、分享 未来股票价值上升受益的机会，也将帮助融创成为第一家境外债基本清"零"的大型房企，为经营恢复打 下重要根基。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 5月26日，融创中国控股有限公司（01918.HK）发布公告称，其总规模约95.5亿美元的境外债重组方 案，截至目前现有票据约82%的持有人已递交加入重组支持协议的函件，对整体债务而言也有约64%的 债权人已递交加入重组支持协议的函件，另有若干债权人正在履行加入重组支持协议的必要流程。 "在很短的时间融创便得到如此高的支持率，充分证明了债权人对方案的认可。"一位债务重组专家表 示，考虑到其他正在履行签署支持协议内部流程的债权人数量，预计到基础同意费截止日的同意率会更 高，重组方案通过几乎没有悬念。 融创也在公告 ...

引言： 5月最新消息，美国外债再创新高，竟然高达36万亿美元，而印度外债也高达160万亿卢比。 美国是如何一步步从净债权国变成负债国的？中国的外债情况如何呢？ 债台高筑 不出意外，中国又减持美债了。 截止今年5月，美国外债负债率已经高达36.21万亿美元，甚至比全美全年财政收入还多。 70年前美国还是净债权国，只有别人欠他的，没有他欠别人的，怎么就突然变成最大的外债国了呢？ 一来，美国经济下行引发了债务危机。 发行美债其实是无底洞的恶性循环，只要美国经济形势不好，为了稳定局势就要发行美债，但发行美债就意味着欠的外债和利息更多，最终无力偿还。 这就直接导致美国外战像滚雪球一样越滚越大，现在还出现了刹车失灵。 美财政部统计了今年三月关于购买美债的最新数据，结果发现第二债权国中国连续减持275亿，从顺位第二滑到了顺位第三。 而一直顶在中国身后的英国则被推到了台前，与日本一起稳住美债的总体态势。 中国减持美债对投资市场而言无疑是一种消极信号，预示着美债从最保值的投资产品变成高风险投资。 就连风投机构也认为，现在美债的投资价值大打折扣。 国际投资玩家们正在退场，美联储和美国财政部已经慌不择路了，毕竟这么大的债务缺口如果 ...

第 375 期 2025-05-16 焦点关注 全国专项债收储近4000亿元 城投企业收购面积占七成 吉林省省长：加快退出债务高风险省份行列，以更大力气压降融资平台数量 自专项债收储政策启动以来，截至5月13日，已有171个城市发布收储计划，合计收储金额达到3918亿 元，涉及收储宅地规模达到6565公顷。据测算，这相当于为2025年楼市去库存加速54%，全国广义库存 去化周期下降超过2个月。 就企业类型来看，据不完全统计，城投企业成为土地回收主力，收购面积占比达70%，平均收储价格为 3506万元/公顷；央国企占比12%，但平均收储价格最高（3998万元/公顷）；民企占比仅17%，平均收 储价格3352万元/公顷。 宏观动态 央行公开市场净投放295亿元 央行今日开展1065亿元7天逆回购操作，投标量1065亿元，中标量1065亿元，操作利率为1.40%，与此 前持平。今日有770亿元7天期逆回购到期。 本周，中国央行共开展4860亿元7天期逆回购操作，因本周 共有8361亿元7天期逆回购和1250亿元1年MLF到期，本周实现净回笼4751亿元。 区域热点 山东省拟发行124.53亿元再融资专项债，置换存量 ...

5月12日，旭辉控股集团有限公司(以下简称"旭辉控股")召开债权人电话会议，公司董事局主席林中， 首席财务官杨欣，境外重组负责人朱皋鸣在会上向债权人系统阐述了重组进展、未来战略及复苏路径， 展现出公司"活下来、站起来"的坚定信心。 杨欣强调，随着本轮重组落地，公司整体净负债率将加速回归健康水平，有息债务结构更加优化，股东 权益亦将持续提升，资本结构更趋稳健。 在此基础上，他建议广大债权人优先考虑"债转股"选项。他认为，股票流动性优于有息债务且具价值想 象空间，转股既可优化资本结构，又赋予债权人灵活退出通道及未来增值机会。与此同时，旭辉控股境 外债占比高，重组后债务结构改善明显，为价值修复奠定基础；从债权人变成股东，与公司发展利益一 致，大股东和管理层也更有信心持续为所有股东创造最大价值。 旭辉控股境外债重组目前已进入最关键阶段，朱皋鸣表示，公司已在5月7日公告"计划安排通知"，5月 26日下午5点，是托管指令截止日期。投票结束后，计划在6月3日下午8点召开债权人会议；6月26日上 午10点在香港高等法院进行核准聆讯。 同策研究院研究总监宋红卫向《证券日报》记者表示，近期，上海、北京、杭州等核心城市楼市销售持 ...

Core Viewpoint - CIFI Holdings is undergoing a significant debt restructuring process involving $6.8 billion in debt, with a focus on engaging with creditors and demonstrating a commitment to recovery and transformation [2][3]. Debt Restructuring Details - The restructuring plan involves $4.49 billion in senior bonds, perpetual bonds, convertible bonds, and $2.31 billion in overseas loans [2]. - The restructuring has entered a critical phase, with nearly 90% of overseas creditors signing the restructuring support agreement since its launch in September 2024 [2]. - A public meeting with creditors was held to discuss key details of the restructuring and to garner support [2]. Restructuring Options - The restructuring framework includes three main directions with five options: - Short-term debt reduction: Options 1A/1B convert 32% of old debt into zero-interest new debt or loans, maturing in 2-3 years [3]. - Cash and equity conversion: Options 2A/2B involve sharing $3.5 million in cash, with 90% of old debt converted into a 4-year mandatory convertible bond [3]. - Long-term principal protection: Option 3 offers a principal protection plan for bondholders, while options 4A/4B convert 50% of old debt into new debt or loans [3]. Financial Outlook - Post-restructuring, the scale of credit debt is expected to reduce by over 50% to below 30 billion yuan, with debt duration extended to 9-10 years and interest rates lowered to sustainable levels [5]. - The company aims to significantly decrease its interest-bearing debt and return its net debt ratio to a healthy range [5]. Strategic Transformation - The company plans to shift from a "high-risk" model to three core strategies, focusing on enhancing rental income from quality commercial assets in major cities, reducing development business, and expanding real estate asset management [6]. - CIFI Holdings emphasizes its competitive advantages, including lower debt levels compared to peers, a high delivery rate of properties, and a clear direction for transformation [6]. Market Perception - Recent communications with global investors indicate a positive outlook, with the largest public fund believing that CIFI Holdings could become a model for private enterprise transformation post-industry clearing [5]. - The management team has expressed confidence in the company's ability to achieve a "phoenix rebirth" through structural adjustments, with creditor support being crucial for this process [6].