美联储威廉姆斯：市场一直波动，但考虑到政策调整，这并不令人意外。 ...

英国央行行长贝利：（美国总统）特朗普挑起的关税战将何去何从非常不可预测。 贸易关税对通胀的影响远比对经济增长的影响更不明朗。 判断一系列全球性事件对于英国的影响"太不可预测了"。 4月份市场仓位出现大量短期变化。 油价一夜之间发生巨变。 4月份的市场波动意味着我们正在全球范围内审视一个艰难的局面。 投资者正在反思美元头寸的超配。 ...

英国央行行长贝利：四月份的市场波动意味着我们正从全球角度审视一个困难的局势。 ...

CIBC Private Wealth Group高级能源交易员Rebecca Babin：随着市场消化能源基础设施并非伊朗首选报 复目标的迹象，原油价格正在回落。 有迹象表明，美国可能事先收到了袭击的警告，这表明此番袭击更像是一种挽回面子的举动，而非真正 的升级。 ...

韩国代理财政部长：如果金融市场波动过大，将采取必要措施。 ...

韩国称，随着波动性上升，将密切监控市场，如有必要将采取措施。 ...

国泰君安期货·能源化工 液化石油气周度报告 国泰君安期货研究所·陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 chenxinchao@gtht.com 期货从业资格号：F03128004 日期：2025年6月22日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 价格&价差 02 供应 03 需求 04 期货纸货 月差结构 现货基差 美国 中东 国内 化工需求 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 综述 资料来源：隆众资讯，Argus，国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures 4 ◆ 我们的观点：地缘冲突加剧供应担忧，市场波动风险攀升 ◆ 我们的逻辑：6月14日-20日，受原油价格拉涨及供应预期下降支撑，国际液化气市场全面强势走高。国内方面，民用气 先扬后抑，周初消息面支撑市场走高，然而需求表现低迷，上游出货承压走低；醚后碳四则因下游MTBE开工攀升，周 内价格持续走高，截至6月20日，山东醚后 ...

先说这事儿的背景，周六的时候，美军对伊朗核设施发动了袭击。这消息一出来，好多投资者都开始琢磨了，琢磨啥呢？琢磨全球市场重新开盘的时候 会啥反应，尤其是油价，不少人觉得市场可能先来个"本能反应"，油价说不定得往上走，避险情绪估计也会跟着起来。 我看到Potomac River Capital的首席执行官Mark Spindel就说了，他觉得市场一开始可能会有点恐慌，油价开盘上涨是大概率的事儿。而且这种不确定性会 一直笼罩着市场，为啥呢？因为现在各地的美国人都可能面临风险，这就会让市场的不确定性和波动性增加，特别是石油市场。不过他也提到，在市场 开盘前，大家还是有时间消化这个消息的，说不定后续走势会有变化。 作为一个专注中长线的投资者，我觉得咱们得把眼光放长远点。短期来看，这种突发事件确实可能让油价出现波动，开盘上涨是有可能的，毕竟市场情 绪在那儿呢，一有风吹草动，本能的避险反应很正常。但是啊，中长线的走势可不能只看这一下子的动静。 各位朋友好，我是帮主郑重。干了20年财经记者，同时也是个专注中长线的投资者。今儿个咱们聊聊一个挺受关注的事儿——美军对伊朗核设施的行 动，这事儿可能让下周一的油价开盘有点"小动静"， ...

中东地区的地缘政治紧张局势正在重新定义全球市场格局。自1979年以来首次，以色列与伊朗的直接军事对抗将投资者置于前所未有的不确定性 之中。据央视新闻报道周六美军对伊朗核设施的直接打击行动标志着冲突的重大升级。这迫使市场参与者重新评估各类资产的风险敞口。 交易员和经纪商表示，过去一周市场波动加剧，使得交易定价更加困难。Marex Group Plc高级大宗商品策略师Ryan Fitzmaurice表示："交易员和分 析师应该在投机性去风险化的背景下看待当前的油价波动。展望未来，市场波动性和未平仓合约量将是需要关注的关键领域。" 期权市场同样出现剧烈波动，交易员为对冲价格进一步飙升风险支付了巨额溢价。自冲突开始以来，看涨期权合约交易量创下纪录新高。 运输成本也大幅上升，从中东到中国的原油运输费用自以色列发动攻击前上涨了近90%。运输汽油和航空燃油等燃料的船舶的收益也大幅上涨， 保险费也大幅上涨。 目前市场正密切关注霍尔木兹海峡的安全状况，全球约五分之一的石油产量和消费通过这一关键水道流动。近1000艘船只每天的GPS信号遭到干 扰，造成日益严重的安全风险。两艘油轮在该地区相撞并发生爆炸，尽管船东声称与冲突无关，但 ...

- ■■ - 回顾上半年的外部环境，作为美元指数的最大权重，占比超六成的欧元在今年三月后较美元出现持 续性升值，反映资金撤离美元资产的动向。非美资产在上半年获得了非常好的流动性支持，欧债、 欧股、乃至恒生科技均获得了国际资金的青睐。 下半年展望：波动加剧下的双轨配置再平衡 我们认为市场对多数潜在变化已做出充分计价，包括对美国经济预期的一致性（强现实弱预期）、 中国经济预期的一致性（弱现实强预期）以及国际资本的流向变化。我们认为当预期逐渐走向一 致，但预期和基本面仍未能充分吻合时，伴随着一致预期步入长尾阶段，下半年市场潜在波动率有 提升的风险。我们认为2025年下半年将是市场再度选择方向的重要节点，预期与现实间的差异将有 望伴随高频数据的逐月验证而趋向一致，且国际资本长期叙事的松动与转向将带来额外的资金面冲 击，在此期间市场的波动率环境可能将出现放大。考虑到国内强政策预期，亚太新兴市场在弱美元 及国际资金关注下更好的流动性环境，我们仍认为中国权益资产将在下半年跑赢海外市场。在波动 性上升的背景下，政策对成长行业的有力支持不容忽视，这可能促使市场将更多目光投向新兴高景 气成长领域。 细化的哑铃策略：聚焦红利与科技 ...