智通财经APP获悉，在美国股市屡创新高之际，卖方正变得稀缺，这是一个可能预示市场过度自信的不 祥之兆。标普500指数在过去九个交易日内五次刷新纪录高位。然而，根据Thrasher Analytics的数据， 过去一个月内，下跌股票的成交量仅占美国股票交易所总成交量的42%，为2020年以来的最低水平。 这一现象表明，在市场强劲反弹的背景下，投资者可能变得过于乐观。Thrasher Analytics联合创始人 Andrew Thrasher指出，这种现象曾在过去的股市回调之前出现过——数据显示，标普500指数在2020 年、2019年和2016年的三次类似情况下均下跌了至少5%。 Andrew Thrasher表示："这些数据表明市场可能出现了过于乐观的情绪，从而导致在行情过快上涨后出 现一次小幅回调。我并不认为这将导致两位数的下跌，更可能的是出现3%到5%的正常回调，这在牛市 中非常常见。" 根据DataTrek Research的策略师团队指出，近期股市的积极信号之一是市场波动性的下降，而且该趋势 在最近几周有所加速。 与此同时，衡量投资者对股市下跌风险保护需求的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)周四降 ...

提要 1、"投资资本市场，大多数时候最好还是以农民的心态长期耕种，而不是以猎人的 心态，打猎的水平要求挺高，难度非常大。" 2、"价格的波动有时非常剧烈，但是企业本身的内在价值，其实它并没有像价格表 现的那么大的变化，尤其一些优秀企业，他们持续地创造着丰厚的自由现金流。" 3、"乐观的一面，现在正在慢慢地展现给全球的投资人，我们相信，随着时间的推 移可能会有越来越多的投资人，尤其是海外投资人会意识到中国长期发展的潜力巨 大。" 4、"投资的关键在于能够客观评估真正的价值，当市场波动导致价格偏离价值时， 要利用这些波动，而非被它们击败。" 5、"长期、耐心地致力于投资，比试图猜测未来，然后进出市场要成功得多。把握 市场时机非常困难，长期参与市场才是创造长线财富的方法。" 日前，睿远基金创始人陈光明先生与橡树资本联席创始人及联席董事长霍华德•马克斯先生展 开了一场对话交流。 霍华德·马克斯是橡树资本联席创始人及联席董事长，他所执掌的橡树资本以逆向价值与卓越 的风险管理能力，是全球最知名的另类资产管理公司之一。陈光明是睿远基金创始人及投资经 理，他深耕中国资本市场超过25年，可以说是价值投资理念在中国本土化的实践者 ...

【 导读 】 陈光明对话霍华德•马克斯 ：持有或 增配 中国 资产，有望持 续获得回报 中国基金报记者 若晖 7月10日，睿远基金创始人 陈光明与 橡树资本创始人 霍华德•马克斯 在上海进行 了一场对 话交流。 霍华德·马克斯是橡树资本联席创始人及联席董事长，他所执掌的橡树资本以逆向价值与卓越 的风险管理能力， 成为 全球最知名的另类资产管理公司之一。陈光明是睿远基金创始人及投 资经理，他深耕中国资本市场超过25年，是价值投资理念在中国本土化的实践者。 双方围绕经济与市场周期、全球市场波动时的应对、中国市场以及中国创新带来的投资机 遇、价值投资实践等话题展开了交流。 以下为本次对话的投资金句： "投资资本市场，大多数时候最好还是以农民的心态长期耕种，而不是以猎人的心态，打猎的 水平要求挺高，难度非常大。" "价格的波动有时非常剧烈，但企业内在价值的变化并 不 像价格表现 得 那么大，尤其一些 优秀企业， 它 们持续地创造着丰厚的自由现金流。" "乐观的一面，正在慢慢地展现给全球的投资人 。 我们相信，随着时间的推移，会有越来越 多的投资人，尤其是海外投资人，会意识到中国长期发展的潜力。" "投资的关键在于能够 ...

墨西哥央行会议纪要：大多数委员会成员强调，鉴于当前的贸易不确定性，国际金融市场仍然表现出波 动性。 ...

智通财经APP获悉，据分析公司Crisil Coalition Greenwich的预测，随着交易员从美国关税政策的变化中 获利，包括美国顶级银行在内的全球银行预计将在市场收入方面实现10%的增长。 据悉，这一预测是在12全球家银行第一季度交易收入增长15%的基础上得出的。这12家全球银行包括摩 根大通(JPM.US)、美国银行(BAC.US)、花旗(C.US)、高盛(GS.US)、摩根士丹利(MS.US)、富国银行 (WFC.US)以及一些欧洲竞争对手。美国银行和花旗的高管上月表示，继第一季度强劲表现之后，预计 第二季度市场收入将实现中至高个位数百分比的增长。 一些高管和分析人士表示，当美国大型银行下周公布第二季度财报时，其市场收入甚至可能超出这些预 期。来自电子交易平台Tradeweb Markets的数据显示，这种增长是在美国总统特朗普4月份宣布关税政策 之后出现的，该政策引发了股票市场的波动，并推动美国国债市场成交量创下历史新高。运营利率、信 用、股票和货币市场电子交易平台的Tradeweb Markets报告称，4月份的日均成交量同比增长38.6%至2.7 万亿美元，并在3月创下2.71万亿美元的历 ...

二、基金定投的"陷阱"：并非万无一失 然而，基金定投并非"包赚不赔"的投资方式。市场是复杂多变的，即使是最稳健的投资策略，也难以完 全抵御市场的不确定性。比如2008年全球金融危机和2020年新冠疫情引发的市场暴跌，即使是坚持定投 的投资者，短期内也可能面临大幅亏损。 在投资的世界里，基金定投一直被许多人视为"懒人投资法"的典范。很多人坚信，只要长期坚持基金定 投，就一定能赚钱。但事实真的如此吗？今天，我们就来深入探讨一下基金定投的真相。 一、基金定投：原理与魅力 基金定投，听起来像是一个简单的"定时任务"：在固定的时间，用固定的金额，投资到指定的基金中。 它的原理其实并不复杂，就像在市场低谷时"捡便宜"，在市场高点时享受收益，通过这种方式，投资者 可以有效平滑成本，降低市场波动带来的风险。 从历史数据来看，基金定投确实有其独特的优势。比如在过去十年中，如果坚持对某只优质指数基金进 行定投，平均年化收益率可能达到10% - 15%左右。这样的收益水平，对于普通投资者来说，无疑是非 常有吸引力的。 五、结语：投资是一场马拉松 基金定投就像一场马拉松比赛，需要我们有正确的策略、坚定的信念和良好的心态。虽然它是一种 ...

近期，美联储的货币政策转向引发了全球金融市场的高度关注。作为世界经济的重要引擎之一，美联储 的每一次政策调整都将对全球经济产生深远的影响。而此次美联储的政策转向，不仅是美国国内经济的 深刻变化，更意味着全球经济面临的巨大挑战。无论是美国本土还是全球市场，都需要对这一变动作出 迅速的反应。 我们必须明确美联储此次政策转向的核心原因。近年来，美国经济复苏势头强劲，通胀压力持续上升， 劳动力市场紧张等问题日益突出。在这种背景下，美联储选择了紧缩货币政策，提升利率，力图遏制通 胀。与此美元汇率的强势波动也是其调整政策的一个重要因素。随着全球通胀压力的上升，各国央行面 临越来越大的政策选择难题，而美联储作为全球金融市场的风向标，其政策转向无疑对全球市场产生了 直接影响。 特别是在全球经济尚未完全从疫情中恢复的背景下，新兴经济体的脆弱性暴露无遗。资金外流、资本成 本上升、债务压力加大等多重挑战使得这些经济体面临着比以往更为严峻的考验。为了应对这一波挑 战，这些国家可能会采取加息等紧缩政策来稳定汇率和控制资本外流，但这也可能加剧经济增长放缓的 风险。 美元汇率的波动对全球金融市场的影响也不可忽视。美元作为全球储备货币，其汇 ...

周度报告——商品期权 商品期权周报：2025 年第 27 周 报告日期： 2025 年 7 月 6 日 ★ 商品期权市场活跃度 本周（2025.6.28-2025.7.4）商品期权市场日均成交量为 682 万 手，日均持仓量为 986 万手，环比变化分别为+31.43%和 +14.86%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括 工业硅（78 万手）、玻璃（77 万手）、纯碱（75 万手）。 此外，本周共有 8 个品种成交增长超过 100%，成交量增长较 为显著的品种为多晶硅（+332%）、工业硅（+227%）、玻 璃（+116%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有 对二甲苯（-96%）、合成橡胶（-70%）、锡（-61%）。从持 仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为纯碱（110 万 手）、玻璃（93 万手）和豆粕（89 万手）。日均持仓量环比 增长较为迅速的品种为多晶硅（+121%）。建议投资者可重 点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 ★ 商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的期货以上涨为主。周度涨 幅较高的品种有工业硅（+6.59%）、烧碱（+2.63%）、螺纹 钢（+2.5 ...

议会流泪事件引发市场震荡 本周，里夫斯的财政大臣职位及其以财政纪律著称的声誉，一度成为市场抛售的中心。 英国财政大臣里夫斯（Rachel Reeves）向内阁表示，工党政府秋季预算中的增税措施可能比她去年实施 的400亿英镑增税方案更具挑战性。 7月4日据媒体报道，英国财政大臣里夫斯在内阁会议上警告称，即将到来的增税挑战，可能比她去年制 定的400亿英镑一揽子计划更为严峻。她表示，虽然新一轮增税的规模可能较小，但鉴于政府放弃了此 前的福利改革计划，为填补其成本，增税已成为她为数不多的选项之一。 此前，围绕里夫斯职位稳固性及其财政纪律信誉的担忧曾一度引发市场抛售。但在首相斯塔默公开保证 她将"留任多年"后，市场出现反弹。里夫斯本人也重申将坚守财政纪律，并称其为英国经济稳定的先决 条件。 里夫斯承认，对于英国政府而言，过去一周是"具有破坏性的一周"。此前，因政府在福利改革问题上立 场突变，里夫斯在议会含泪露面，直接引发了外界对其可能辞职的猜测，并撼动了投资者信心。 投资者担忧，被视为工党政府财政稳定基石的里夫斯一旦离任，可能会削弱政府对财政纪律的承诺，从 而给英国经济带来不确定性。这一担忧直接转化为市场波动，反映 ...

注：交易量按5个工作日计算 智通财经APP获悉，中国汽车流通协会数据显示，2025年6月23日至29日，全国二手车市场延续稳健增长态势，日均 交易量达6.63万辆，环比增长0.73%，较上月同期提升2.4%，实现连续三周环比正增长，市场复苏动能持续增强。预 计6月全月交易规模约157万辆，市场整体仍处于波动调整阶段。 一、二手车周度交易走势 西南地区二手车日均交易量为1.37万辆，与上周相比基本持平。本周，成都、重庆、拉萨等地的二手车交易量均展现 出上升趋势。其中，拉萨市场表现尤为亮眼，交易量环比增速高达20%；成都和重庆的交易量较上周也分别增长了 5.1%和3.5%；而昆明、贵阳市场本周交易量则出现了较为明显的下滑，降幅均接近10%。 从宏观经济环境层面分析，出口市场回暖对内需形成有效拉动，叠加国家和地方各级促消费政策的持续发力，市场信 心得到显著提振。调研数据显示，近30%二手车商反馈本周到店客流环比增加，超25%经销商实现成交量提升。值得 注意的是，线上渠道正成为市场重要增量来源，数字化转型成效逐步显现。本周，约三成经销商反映成交价格仍处下 行通道，市场仍面临着交易价格持续低位徘徊的挑战，这给车商经营带 ...