智通财经APP获悉，中航证券发布研报称，长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边 际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议继续围绕创新药 及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和和具备稀缺性和消费属性的医疗消费等布局，同时挖 掘估值相对较低的二线蓝筹：1)创新能力强、或具有国际化潜力的创新药及创新药产业链，包括综合类 和专科创新药企业;2)受益医疗新基建以及医疗器械出海，具备进口替代和自主可控能力的高端医疗器 械龙头;3)受益市场集中度提升的连锁药店龙头;4)受益竞争力突出的综合医疗服务行业;5)具备消费和保 健属性的药品生产企业。 中航证券主要观点如下： 2024年，医药生物行业实现营业收入24657.41亿元，同比下滑0.97% 2024年，医药生物行业实现归母净利润1405.71亿元，同比下滑12.97%，较2023年的增速水平(-18.90%) 有所回升;实现扣非后归母净利润1232.55亿元，同比下滑8.87%，较2023年的增速水平(-24.71%)有所回 升。从医药生物行业营业收入结构上来看，2024年，生物医药行业营业收入规模最大的子板块分别 ...

摩根士丹利下调复星医药目标价4% 维持与大市同步 金十数据5月20日讯，摩根士丹利发报告指，下调复星医药(02196.HK)目标价4%，从14.2港元降至13.7 港元，维持「与大市同步」评级。大摩对该公司2025—2027年每股盈利预测下调4—11%，以反映2025 年第一季盈利疲软，主要受仿制药带量采购（VBP）的影响及新药增长放缓的拖累。同时，大摩也下调 资本开支预测，预计没有重大收购和新业务投资。 ...

21世纪经济报道记者 韩利明 上海报道 "威高系"再添上市新成员。 继2022年赴港上市折戟，5月19日，威高血净（603014.SH）正式登陆上交所主板，以每股26.5元发行约 4113.94万股，预计募资10.9亿元。截至当日收盘，威高血净收报41.41元/股，较发行价上涨56.26%，总 市值达170.36亿元。 招股书显示，此次募集资金将主要投向威高血液净化智能化生产建设、透析器（赣州）生产建设、新型 血液净化高性能耗材产品及设备研发中心建设、血液净化数字化信息技术平台建设等五大项目。威高血 净方面称，"上市有助于提升其品牌影响力，优化产品结构，并拓宽融资渠道。" 纵观国内血液净化行业，整体发展或面临不小挑战。有业内人士向21世纪经济报道表示，国际巨头费森 尤斯、百特等凭借全产业链布局占据市场高地，国内客户长期形成的品牌依赖短期内较难扭转。同时， 多家企业产品出现单价与毛利下滑的趋势。 从财报来看，21世纪经济报道记者梳理六家国内血净上市企业数据发现，2024年营业收入超10亿元的威 高血净、健帆生物、三鑫医疗、宝莱特中，仅前三家实现盈利；天益医疗更是在 2024 年因集采冲击由 盈转亏。 如何在激烈 ...

2025中国市场企业转型指数制药行业 中国制药行业正经历着一场深刻的变革，这一变革是由人口结构的变化、不断演变的医疗保健需求以及监管改革所推动的。城市化进程、人口老龄化以及 不断壮大的中产阶级正促使对医疗保健解决方案的需求日益增加，这既带来了机遇，也带来了挑战。尽管面临这些压力，该行业正朝着创新驱动型增长模 式转型，政府支持的举措简化了药品审批流程，并鼓励在具有重大影响力的治疗领域进行研发投资。 2025年中国市场企业转型指数，凸显了领先制药企业的三个关键成功因素：药物研发管线、研发投入以及业务稳健性。表现优异的企业展现出了强大的财 务实力、多样化的产品组合，以及对创新的高度重视。然而，挑战依然存在——药品集中采购的制度化给企业利润率带来了压力，迫使企业在创新研发、 成本效益以及药品可及性之间寻求平衡。事实证明，那些资产负债表状况良好且产品组合丰富的企业，对这些旨在提高医疗可负担性的监管变革适应能力 更强。 国务院在2023年8月通过的《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》等政府战略举措，在支持制药创新方面发挥了关键作用。而疫情之后对预防 保健的重视则创造了新的机遇，尤其是在疫苗和生物制品领域 ...

疫苗价格"跳水"，企业利润遭重创 5月12日，江苏省公共资源交易中心公示的23价肺炎球菌多糖疫苗采购结果引发行业震动。北京科兴生 物、玉溪沃森生物以25元/支的"地板价"中标，采购量分别为6万支和2.94万支。这一价格较此前市场价 （约200元/支）暴跌近九成，创下政府采购项目历史新低。 疫苗降价并非新鲜事，但如此剧烈的价格滑坡令市场愕然。此前，智飞生物曾将自研的23价肺炎疫苗从 298元降至209元，但收效甚微，2023年批签发量仅45万支。如今科兴与沃森的"超低价"中标，无疑将行 业价格战推向白热化。 带量采购成趋势，企业被迫"断腕求生" 23价肺炎疫苗主要面向成人，国内接种率长期低迷。数据显示，广州市老年人接种率仅14.13%。为提 升覆盖率，多地政府近年将二类疫苗纳入免费接种计划，上海、广州、深圳等地已为老年人提供免费接 种服务。 政府采购以"量"换"价"，企业不得不接受低价。例如，广州、深圳项目中标价分别为45元、55元/支， 而江苏此次25元的报价进一步拉低行业预期。业内人士指出，随着公共卫生投入加大，更多二类疫苗被 纳入免费接种范围，价格下行已成定局。 行业寒冬加剧，企业盈利承压 价格战背后是疫 ...

股票简称：威高血净 股票代码：603014 山东威高血液净化制品股份有限公司 （Shandong Weigao Blood Purification Products Co., Ltd.） （威海火炬高技术产业开发区威高西路 7 号） 首次公开发行股票主板上市公告书 保荐人（主承销商） （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401） 二〇二五年五月十六日 山东威高血液净化制品股份有限公司（以下简称"威高血净"、"本公司"、 "发行人"或"公司"）股票将于 2025 年 5 月 19 日在上海证券交易所主板上市。 本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新 股上市初期切忌盲目跟风"炒新"，应当审慎决策、理性投资。 本上市公告书中若出现总数与各分项数值之和尾数不等的情况，均为四舍五 入尾差所致。 1 山东威高血液净化制品股份有限公司 上市公告书 第一节 重要声明与提示 山东威高血液净化制品股份有限公司 上市公告书 特别提示 一、重要声明与提示 本公司及全体董事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、 完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或 ...

5月12日，山东威高血液净化制品股份有限公司（下称"威高血净"）发布《首次公开发行股票并在主板 上市网下初步配售结果及网上中签结果公告》，距离上市仅一步之遥。 威高血净是威高集团旗下的核心企业，专注于血液净化医疗器械领域，产品有血液透析器、血液透析管 路、血液透析机和腹膜透析液等。 这家被称为"国产透析之王"的企业，市场对其高关联交易依赖、集采冲击下的盈利疲态及畸高销售费用 的质疑。 2022-2024年，威高血净营收分别为34.26亿、35.32亿、36.04亿元，同比增速从17.69%降至2.04%；归母 净利润增速更从21.22%下滑至1.65%。这一趋势折射出行业共性：带量采购政策对价格体系的冲击，已 从药品蔓延至高值耗材领域。 2022年至2024年，公司销售费用分别为68661.14万元、68800.15万元和63039.07万元，三年20亿元，占 营业收入的比例分别为20.04%、19.48%和17.49%，远超同行可比公司13%左右的均值。 2022年至2024年，公司业务招待费分别为6107.39万元、6886.1万元、7，977.63万元，三年累计费用高 达2.1亿元，日均支出约19万元。 ...

最近三年，威高血净归属于公司普通股股东的净利润分别为3.15亿元、4.42亿元和4.49亿元；营业收入 分别为34.26亿元、35.32亿元和36.04亿元，逐年增长。2022年6月27日，威高血净曾向港交所递交招股 书，但赴港上市最终泡汤。2023年12月30日，威高血净上证主板上市IPO获受理，今年2月26日顺利过 会，3月21日注册生效。 威高血净5月7日发布公告提醒，本次发行价格26.5元/股，发行市盈率为24.82倍，低于中证指数发布的 威高血净所处行业最近一个月平均静态市盈率（28.04倍），低于同行业可比公司静态市盈率平均水 平，存在未来公司股价下跌给投资者带来损失的风险。 对于此次发行上市的目的，威高骨科在招股意向书中表示，是为了提升品牌影响力，增加融资渠道，优 化财务结构；还可以有效提升人才吸引力，强化与行业内国际巨头及国内公众公司的人才竞争优势，并 以股权方式长期激励优秀员工，与投资者共享发展成果。 威高血净上市在即，将成为"威高系"第四家上市公司。5月8日，血透龙头企业山东威高血液净化制品股 份有限公司（股票简称：威高血净，股票代码：603014）开启申购，发行价26.5元/股。本次发行 ...

长江商报奔腾新闻记者 徐佳 对外财务资助未按规定进行信披，哈三联（002900）（002900.SZ）及高管被罚。 5月5日晚间，哈三联披露公告称，公司及相关人员收到黑龙江证监局警示函。 警示函显示，经查，2022年7月至2023年7月，哈三联以支付预付款的形式向哈尔滨泰盛昌包装印刷有限 公司（以下简称"泰盛昌"）累计支付2250万元，泰盛昌未实际交货并退回相关款项；2023年1月至2024 年3月，哈三联以支付预付款的形式向中孚药业股份有限公司（以下简称"中孚药业"）累计支付2200万 元，中孚药业未实际交货，退回相关款项并支付利息。 黑龙江证监局认为，前述事项构成哈三联对外财务资助，公司未按规定履行相应的审议程序和信息披露 义务，违反了相关规定。公司董事长兼总经理、时任董事会秘书秦剑飞，财务总监赵志成，董事会秘书 梁延飞未按照规定履行勤勉尽责义务，对公司上述违规行为负有主要责任。 按照相关规定，黑龙江证监局决定对哈三联、秦剑飞、赵志成、梁延飞分别采取出具警示函的行政监管 措施，并记入证券期货市场诚信档案，公司及有关责任人需提交书面报告。 资料显示，哈三联主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售，当前形成"医 ...

路演嘉宾合影 威高血净：矢志成为国际领先的血液净化综合解决方案提供商 ——山东威高血液净化制品股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市网上投资者交流会精彩回放 出席嘉宾 山东威高血液净化制品股份有限公司董事、总经理 张存明先生 山东威高血液净化制品股份有限公司财务总监 张金刚先生 山东威高血液净化制品股份有限公司董事会秘书 王婷婷女士 华泰联合证券有限责任公司保荐代表人 唐逸凡先生 华泰联合证券有限责任公司保荐代表人 胡嘉志先生 经营篇 问：公司的主营业务是什么？ 张存明：自成立以来，公司始终专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品血液透析器、 血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液分别围绕血液透析和腹膜透析领域，辅以透析配套产品销 售，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一。 问：公司的销售模式是怎样的？ 张存明：公司与日机装、泰尔茂设立合资企业，引入血液透析机和腹膜透析液领域的世界领先技术和生 产管理理念，并在国内独家销售其血液透析机和腹膜透析产品。 问：公司在制膜技术方面有什么突破？ 张存明：在制膜技术方面，公司掌握血液透析器关键的制膜技术和生产工艺，是中国血液净化行业中较 早在血液透 ...