| 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | eolala | 中远海控 | 0.06% | 2.59% | | 000937 | 冀中能源 | -1.03% | 1.87% | | 601000 | 唐山港 | -0.25% | 1.40% | | 600546 | 山煤国际 | -0.91% | 1.38% | | 000983 | 山西焦煤 | -1.53% | 1.29% | | 601166 | 兴业银行 | 0.46% | 1.26% | | 600282 | 南钢股份 | -0.24% | 1.26% | | 601838 | 成都银行 | 1.95% | 1.26% | | 000429 | 粤高速A | 0.15% | 1.25% | | 600971 | 恒源煤电 | -0.91% | 1.24% | （以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持 仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 国企红利ETF(159515)，场外联接(鹏扬 ...

Quantitative Models and Construction 1. Model Name: Portfolio Optimization with 10-Year Treasury Bonds - **Model Construction Idea**: Incorporating 10-year Treasury bonds into a portfolio to optimize the risk-return profile by leveraging their low correlation with other asset classes and high Sharpe ratio[10][13][14] - **Model Construction Process**: 1. Calculate the correlation matrix between 10-year Treasury bonds and other asset classes such as A-shares, U.S. equities, and gold[13] 2. Evaluate historical performance metrics, including annualized return, volatility, maximum drawdown, Sharpe ratio, and Calmar ratio for each asset[14] 3. Add 10-year Treasury bonds to a portfolio consisting of equities and short-term bonds (e.g., CSI 300, ChiNext, 1-3 year Treasury bonds) 4. Optimize the portfolio's efficient frontier by maximizing the Sharpe ratio[15] - **Model Evaluation**: The inclusion of 10-year Treasury bonds significantly improves the portfolio's efficient frontier, enhancing the risk-return tradeoff[10][15] --- Quantitative Factors and Construction 1. Factor Name: Macro Cycle-Based Bond Performance Factor - **Factor Construction Idea**: Assessing the performance of 10-year Treasury bonds under different macroeconomic cycles to identify favorable investment periods[16][18] - **Factor Construction Process**: 1. Divide the macroeconomic environment into six stages based on monetary, credit, and growth factors[16] 2. Calculate the annualized return of 10-year Treasury bonds in each macroeconomic stage[18] 3. Use a macroeconomic scoring card to evaluate the bond's performance probability in the current stage[18] - **Factor Evaluation**: The factor indicates that 10-year Treasury bonds perform best during the late stages of economic downturns, with a recent macroeconomic probability score of 40%[16][18] --- Backtesting Results of Models and Factors 1. Portfolio Optimization with 10-Year Treasury Bonds - **Annualized Return**: 4.51%[14] - **Annualized Volatility**: 2.31%[14] - **Maximum Drawdown**: 6.86%[14] - **Sharpe Ratio**: 1.95[14] - **Calmar Ratio**: 0.66[14] 2. Macro Cycle-Based Bond Performance Factor - **Recent Macro Probability Score**: 40%[18]

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 06 18 年 月 日 朝闻国盛 百年复盘，寻找当下黄金的历史坐标 今日概览 ◼ 重磅研报 【金融工程】高胜率低波动，资产定价之锚——国泰上证 10 年期国债 ETF 基金投资价值分析——20250617 【金融工程】转债市场当前仍在合理区间内运行——六月可转债量化月 报——20250617 【机械设备】国内外大周期均向上，利润弹性大——20250617 【有色金属】百年复盘，寻找当下黄金的历史坐标——20250617 ◼ 研究视点 【钢铁】5 月数据跟踪：粗钢产量收缩需要进一步观察——20250617 【煤炭】进口继续下滑，火电由降转增，旺季反弹可期——20250617 作者 | 分析师 马婷婷 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 执业证书编号：S0680519040001 | | | | | 邮箱：matingting@gszq.com | | | | | 行业表现前五名 | | | | | 行业 | 1 月 | 3 月 | 1 年 | | 传媒 | 6.9% | -2.5% | 36.0% | | 有色金 ...

研究员： 于军礼 从业资格： F0247894 交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 周一油价相对平静，A 股逐步从中东局势的冲击中走出，主要指数回升。两市成交 | | | | 额 | 1.46 万亿元，有所增长。中证 1000 指数收 6147 点，涨 41 点，涨幅 0.68%；中 | | | | 证 | 500 指数收 5767 点，涨 27 点，涨幅 0.48%；沪深 300 指数收 3873 点，涨 9 点， | | | | | 涨幅 0.25%；上证 50 指数收 2685 点，涨 8 点，涨幅 0.32%。行业与主题 ETF 中涨 | | | | | 幅居前的是游戏 ETF、金融科技 ETF、影视 ETF、传媒 ETF、软件龙头 ETF，跌幅居 | | | | | 前的是黄金股票 ETF、创新药 ETF 富国、医疗 ETF。两市板块指数中涨幅居前的是 | | | | | 影视院线、风电设备、游戏、非金属材料、华为算力指数 ...

在财经投资领域，准确认识企业是做出明智投资决策的关键。认识企业需要从多个维度进行综合考量， 这样才能全面、深入地了解企业的真实状况和发展潜力。 首先是企业的基本面，这包括企业的业务范围、产品或服务。了解企业具体从事什么业务，提供哪些产 品或服务，以及这些业务和产品在市场中的定位和竞争力。比如，一家科技企业是专注于软件开发、硬 件制造，还是提供互联网服务，其产品是否具有创新性、独特性，能否满足市场需求。同时，要考察企 业的市场份额，在行业中处于领先、中游还是下游地位，市场份额的变化趋势也能反映企业的竞争力是 在增强还是减弱。 财务状况也是认识企业的重要方面。通过分析企业的财务报表，如资产负债表、利润表和现金流量表， 可以了解企业的资产规模、负债水平、盈利能力和现金流状况。例如，资产负债率可以反映企业的偿债 能力，过高的负债率可能意味着企业面临较大的财务风险；净利润率则体现了企业的盈利能力，持续稳 定的高净利润率通常表明企业具有较强的竞争力和良好的经营管理水平。 管理团队对企业的发展起着至关重要的作用。一个优秀的管理团队具备丰富的行业经验、卓越的领导能 力和敏锐的市场洞察力。他们能够制定合理的战略规划，带领企业在 ...

摩根士丹利称，日本较长期国债对外国人具有吸引力 金十数据6月11日讯，摩根士丹利说，外国投资者对较长期的日本债券感兴趣，而日本政府何时会调整 所售债券的规模仍不确定。该公司全球宏观策略主管Matthew Hornbach表示："日本政府长期债券市场 仍有大量供应，这为日本以外的投资者（从加拿大到欧洲到亚洲）带来了价值。""财政部调整发债计划 的节奏较慢，最终将从投资者那里得到需要减少发债的信息，但具体的时间框架尚不清楚，" Hornbach 称。 ...

机构指出，一揽子金融政策出台，结构性工具加力，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。 申万宏源研报称，自2023年末银行股估值再度新低以来，银行板块实现一轮超出部分投资者预期的修复 行情。客观事实是，长期持有银行股的投资回报是可观的。该行建议拥抱稳定、可持续、可预期的回报 确定性，看好银行长期投资价值。聚焦强区域β、利润增长预期稳定的区域型银行，以及股价修复滞 后、今年基本面有望好于同业的权重股份行。此外，公募基金改革方案、指数投资扩容等也会在一定程 度上利好国有大行。 | 代码 | 名称 | 涨幅�. | 现价 | | --- | --- | --- | --- | | 600016 | 民生银行 | +3.49% | 4.74 | | 601916 | 浙商银行 | +3.05% | 3.38 | | 600015 | 华夏银行 | +2.47% | 7.88 | | 601997 | 贵阳银行 | +2.02% | 6.05 | | 601818 | 光大银行 | +1.75% | 4.07 | | 002142 | 宁波银行 | +1.62% | 26.98 | | 002966 | 苏州银行 | ...

上月末中证指数公司在调整沪深300指数成分股中将沪农商行和渝农商行调入，根据自由流通市值占比 测算，估算沪农商行和渝农商行在沪深300指数的权重约为0.25%和0.22%，指数成分股调整会引起跟踪 指数的被动型产品集中调仓，出现高确定性的边际资金流动，测算沪农商行和渝农商行将迎来被动型产 品增配规模约为29.8亿元/25.8亿元。 从投资标的所处行业来看，银行股被举牌次数最多，此外还涉及公用事业、能源、交通运输等行业。 中信证券研报称，上周受益于沪深300指数调整催化，部分中小行成交额明显放大，市场表现乐观；但 从资金面情绪看，预计下周资金面存在边际走弱迹象。展望来看，由于险资、公募等机构投资者的长线 配置需求仍有空间，资金面的波动或仅影响短期股价，2-3季度银行股绝对价值仍将延续。 个股方面，可把握两条主线：1)高性价比品种，选择2025年业绩增速有望高于可比同业、分红回报和估 值空间占优的银行;2)中长期配置型品种，选择商业模型具备特色、ROE高且波动率低、市场预期差大 的银行。 内银板块相关港股： 中信银行(00998)、民生银行(01988)、工商银行(01398)、农业银行(01288)、邮储银行( ...

6月9日，港交所披露的文件显示，平安资产管理有限责任公司(以下简称"平安资管")持有的农业银行 （601288）H股股份比例已稳步提升至15.09%。这一增持动作，不仅清晰地传递出平安资管对农业银行 未来发展的信心，也为当前市场观察银行板块的投资价值提供了新的视角。农业银行作为中国金融体系 的重要支柱，其稳健经营和业务拓展一直备受关注，平安资管的持续加码，无疑为市场注入了积极的信 号。 今年以来，平安资管在港股市场的银行股布局动作频频。1月15日，平安人寿发布公告称，平安资管受 托平安人寿资金，投资于邮储银行（601658）H股股票，于2025年1月8日达到邮储银行H股股本的5%， 根据香港市场规则，触发举牌。此外，1月10日，平安人寿增持招商银行（600036）H股至5.01%举牌 线。5月30日，平安资管再度增持招商银行，持股比例升至14.07%。 这一系列操作，引发了市场对银行股投资价值的重新审视。 平安资管持续加仓，险资偏好显现 其次，高股息是银行股吸引投资者的另一大法宝。银行股通常具有稳定的盈利能力和良好的现金流，能 够持续向股东派发股息。尤其是在当前全球低利率环境下，银行股相对较高的股息率显得尤为 ...

【环球网金融综合报道】Wind数据显示，截至6月6日，银行股指数年内累计涨幅已超10%，并在6月2 日至6月6日当周创下历史新高。其中，中信银行、兴业银行、北京银行等多只银行股一度刷新历史高 点，引发市场广泛关注。 华创证券在研报中提到，重视银行板块配置机会，银行整体仓位有望提升。考虑中长期资金入市+公募 基金改革，制度层面推动银行后续仍有增量资金。其中，股息率高、资产质量有较高安全边际的银行仍 有绝对收益，建议重视其配置性价比。系列政策密集出台有利于稳定银行资产质量改善预期、同时也释 放后续信贷稳定增长信号。 湘财证券研报也指出，金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，预计银行信贷供给加强，有望维持信 贷增速相对平稳。政策稳息差态度积极，同时随着小微融资支持加强，银行零售资产质量也将在融资环 境改善的过程中得以巩固。建议关注两条主线，一是股份制银行与优质区域银行受益于稳经济政策与经 济修复预期，二是大型国有银行等稳健型高股息银行股。（闻辉） 业内认为，公募基金改革将重塑A股生态，金融板块迎来增量资金。除了银行板块外，保险、证券等三 大行业基本面回暖，估值修复与政策催化下配置价值凸显。 国投证券研报认为，定价银 ...