责任编辑：王许宁 花旗经济学家Jin-Wook Kim指出，韩国央行可能最早于4月将降息选项从政策清单中移除。预计央行在1 月15日政策会议上将维持基准利率于2.50%不变，因其货币政策正转向延长按兵不动策略，但官方仍保 留降息选项。他表示，韩国央行行长李昌镛可能在本次会议上表达对金融稳定的担忧，尤其是韩元兑美 元走软问题，同时排除上半年加息的可能性。此外，花旗预测韩国央行2026年亦不会加息。 责任编辑：王许宁 花旗经济学家Jin-Wook Kim指出，韩国央行可能最早于4月将降息选项从政策清单中移除。预计央行在1 月15日政策会议上将维持基准利率于2.50%不变，因其货币政策正转向延长按兵不动策略，但官方仍保 留降息选项。他表示，韩国央行行长李昌镛可能在本次会议上表达对金融稳定的担忧，尤其是韩元兑美 元走软问题，同时排除上半年加息的可能性。此外，花旗预测韩国央行2026年亦不会加息。 ...

对于下一阶段货币政策的主要思路，会议提出了系统性谋划。此次会议在总结2025年工作、分析当前形 势的基础上，研究人民银行"十五五"改革发展规划，为2026年工作部署七项重点任务，并强调"发挥增 量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度""增强宏观政策前瞻性针对性协同性"，为 经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现"十五五"良好开局提 供有力的金融支撑。 为实现"十五五"良好开局提供有力的金融支撑，需继续实施好适度宽松的货币政策，推动金融服务质效 升级。2024年人民银行先后实施了四轮力度比较大的货币政策调整，2025年5月又推出了一揽子货币政 策措施，下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，促进降低社会综合融资 成本。当前，这些政策的效果正在持续显现。本次会议提出继续实施好适度宽松的货币政策，不仅与前 述政策一脉相承，更要从多个维度入手持续优化、精进。总量层面，要完善短、中、长期搭配的流动性 投放机制，保持金融总量合理增长、流动性充裕；结构层面，要以市场化方式引导金融机构优化融资结 构，优化支农支小再贷款、再贴现管理，用好结构性货币政策工具， ...

近日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》（以下简称《报告》），系统梳理我国金融稳 定工作成效与当前金融运行态势。报告明确指出，当前，我国金融业运行总体稳健，金融风险整体收 敛、总体可控，金融机构经营指标和监管指标处于合理区间。金融界银行研究院院长陈国汪结合央行评 级结果与行业发展趋势，剖析银行业改革发展新动向。 央行评级勾勒行业图景：绿区占主导，中小银行成风险关注重点 《报告》显示，2024年我国顺利完成全年经济社会发展主要目标，就业和物价总体平稳，国际收支基本 平衡，为金融稳定奠定坚实基础。作为衡量银行业经营状况的核心标尺，央行评级每年开展一次，共分 为11档，其中1-5档为绿区（经营稳健）、6-7档为黄区（略有瑕疵）、8-10档及D档为红区（高风 险）。 陈国汪院长介绍，中国人民银行对3529家银行机构开展央行金融机构评级，评级指标涵盖资本、资产质 量、风险管理、盈利、公司治理等六大类，其中资本（40%）、资产质量（25%）、风险管理（15%） 三大指标合计权重达80%，成为决定评级结果的关键因素。从结果来看，全国性银行及外资银行表现突 出，绝大多数位于绿区，经营状况良好；而风险主要集中在中 ...

银行视角解码《金融稳定报告（2025）》 ——行业点评报告 2025 年 12 月 31 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -14% -7% 0% 7% 14% 22% 29% 2024-12 2025-04 2025-08 银行 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《存款搬家股市放缓，中小行储蓄回 流大行—11 月央行信贷收支表要点解 读》-2025.12.18 《存款非银化放缓，关注 2026Q1 大 行资负缺口压力—11 月金融数据点 评》-2025.12.13 《测算：BCBS 调整利率冲击幅度对Δ EVE 的影响 — 行业点评报告》 -2025.12.10 刘呈祥（分析师） 丁黄石（分析师） liuchengxiang@kysec.cn dinghuangshi@kysec.cn 证书编号：S0790524040004 政府部门杠杆率提升，经营性债务化解或一定程度挤出信贷需求 金融稳定报告关注全球债务的可持续性。当前主要经济体财政支出大幅增加， 全球债务水平达到历史高位，据 IMF 测算 2024 年末全球公共债务规模超 100 万亿美元，占全球 GDP 比重约为 93%，部分经济体或面 ...

一份相对满意的答卷 ——2025 年中国金融稳定报告点评 证券研究报告 固收专题报告 / 2025.12.30 分析师 孙彬彬 SAC 证书编号：S0160525020001 sunbb@ctsec.com 分析师 隋修平 SAC 证书编号：S0160525020003 suixp@ctsec.com 联系人 闵志新 minzx@ctsec.com 相关报告 1. 《转债主动调整冷却期，如何定价？—— 宏图转债调整冷却期点评》 2025-12- 29 2. 《布局春躁，开门红可期——1 月转债市 场展望》 2025-12-28 3. 《信用 | 把握跨年前的窗口 》 2025- 12-28 核心观点 ❖ 2025 年中国金融稳定报告出炉，从行文看交上了一份满意的答卷，未来审慎 管理体系将继续发力，对利率的诉求是稳，对股市的要求是做增量，进一步 打击降息预期。但从宏观出发，在政府加杠杆、居民降杠杆、企业稳杠杆的 阶段，稳定的低利率环境依旧是最大公约数。 ❖ 金融稳定报告中有哪些重要信息？ 首先，2025 年报告对我国现阶段金融业运行持积极肯定态度，去年重点关注 的重点工作等均取得阶段性成效。对于下一阶段，工作重 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market," indicating an expected performance that exceeds the CSI 300 Index by more than 5% within the next six months [31]. Core Insights - The People's Bank of China (PBOC) released the "China Financial Stability Report (2025)," showcasing the achievements of financial work in 2024, emphasizing precise counter-cyclical adjustments and the dual promotion of support for the real economy and risk mitigation, confirming that financial risks are generally controllable [2][8]. - The Financial Regulatory Authority issued the "Implementation Plan for High-Quality Development of Digital Finance in the Banking and Insurance Industries," which outlines 33 tasks aimed at promoting digital transformation and enhancing financial service quality and competitiveness [2][9]. - The PBOC's Monetary Policy Committee held its fourth-quarter meeting for 2025, maintaining a supportive monetary policy stance for 2026, with a shift in focus from "promoting a decline in social financing costs" to "maintaining low social financing costs," indicating a strategic adjustment in financing cost control [2][10]. Summary by Sections Financial Stability Report - The report indicates steady growth in the banking sector's asset-liability scale and an optimized credit structure, with a focus on supporting major strategies and weak links in the economy [8]. - The insurance sector shows stable operations, with increased insurance density and depth, and a decrease in the surrender rate, indicating robust risk compensation capabilities [8]. - The banking sector's capital adequacy remains stable, with ongoing reforms and improvements in risk management and asset quality [8]. Digital Finance Development Plan - The plan emphasizes the importance of top-level design for digital finance, aiming for significant progress in digital transformation over the next five years [9]. - It includes tasks for enhancing digital financial governance, supporting technological innovation, and improving financial service quality in key areas such as technology, green finance, and inclusive finance [9]. Monetary Policy Committee Meeting - The meeting highlighted the need for a moderately loose monetary policy, with an emphasis on counter-cyclical adjustments and the integration of various monetary policy tools to support economic stability and reasonable price recovery [10]. - It also stressed the importance of large banks in serving the real economy and the need for small and medium-sized banks to focus on their core responsibilities [10]. Industry Data - The banking, securities, insurance, and fintech indices experienced changes of -1.01%, +1.58%, +2.97%, and +2.71% respectively, with the CSI 300 Index rising by 1.95% [11]. - Weekly average trading volume for stock funds reached 24.12 trillion yuan, reflecting an 8.6% increase from the previous week [20][24].

人民日报海外版记者 徐佩玉 中国人民银行12月26日发布的《中国金融稳定报告（2025）》（以下简称《报告》）认为，2024 年，面对复杂严峻的外部环境，我国积极统筹有效市场和有为政府、总供给和总需求、培育新动能和更 新旧动能、做优增量和盘活存量、提升质量和做大总量的关系，顺利完成全年经济社会发展主要目标， 高质量发展扎实推进，新质生产力稳步发展，经济实力、综合国力持续增强。国内生产总值（GDP）达 到134.9万亿元，同比增长5%，就业和物价总体平稳，国际收支基本平衡，对外贸易规模创历史新高， 外汇储备超过3.2万亿美元，重点领域风险化解有序有效，社会大局保持稳定。 《报告》指出，金融系统加强逆周期调节，积极防范化解金融领域风险，有效维护金融稳定与安 全。具体来看： 一是加大金融支持实体经济力度。2024年两次降低存款准备金率共1个百分点，保持流动性合理充 裕。两次下调政策利率共0.3个百分点，引导存贷款利率和社会综合融资成本下降。健全科技、绿色、 普惠、养老、数字等领域金融支持政策体系，建立金融"五篇大文章"总体统计制度。 三是支持房地产市场平稳健康发展。下调房贷最低首付比例，取消全国层面房贷利率政策下限 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 刘倩雯 近日，中国人民银行正式发布《中国金融稳定报告（2025）》（以下简称《报告》）。全面总结2024年 我国经济金融发展态势与金融稳定工作成效，并对 "十五五"时期金融发展与风险防控作出系统部署。 展望未来，"十五五"时期，央行坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期 和跨周期调节力度，持续防范化解重点领域风险，实现"十五五"良好开局。把促进经济稳定增长、物价 合理回升作为货币政策的重要考量，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行。 责编：ZB 在风险处置方面，央地协同推进中小金融机构改革，高风险机构数量明显压降。存款保险基金与金融稳 定保障基金持续充实，金融稳定法立法进程加速，为风险长效防控提供制度保障。 《报告》显示，2025年上半年，中国人民银行对3529家银行机构开展央行金融机构评级。评级结果显 示，我国银行机构整体经营稳健，金融风险整体收敛、总体可控。 银行业作为金融体系的核心，2024年资产负债规模稳步增长，信贷结构持续优化。截至2024年末，银行 业总资产达444.57万亿元，同比增长6.54%，不良贷款率降至1.50%，资本充足率保 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 这周有哪些大事要闻？ 发布了哪些重要政策、通知？ 一起来快速回顾一下吧！ 4.上海市委金融办、市金融工作党委举行理论学习中心组学习（扩大）会 12月25日，上海市委金融办、市金融工作党委举行理论学习中心组学习（扩大）会，围绕国家安全和意 识形态工作等相关内容开展集体学习。上海市委金融办常务副主任、市金融工作党委常务副书记周小全 主持会议并讲话。 领导关心 1.擘画上海"十五五"发展新蓝图！十二届上海市委八次全会通过重磅《建议》 中国共产党上海市第十二届委员会第八次全体会议12月22日召开，全会审议通过《中共上海市委关于制 定上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。全会指出，"十五五"时期，要加快建设"五 个中心"，持续提升城市能级和核心竞争力。关于金融中心，全会强调要增强国际金融中心竞争力和影 响力，加快建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心，完善现代金融体系，提高金融服务实体经济 能力。 2.更好发挥"先手棋"作用，更加注重整体协同推进！上海市加快推进"五个中心"建设领导小组会议举行 上海市加快推进"五个中心"建设领导小组会议12月23日举行。上 ...

12月26日，中国人民银行（下称"央行"）发布《中国金融稳定报告（2025）》（下称《报 告》），对中国金融体系的稳健性状况进行全面评估。《报告》指出，当前，我国金融业运行 总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控，金融机构经营指标和监管指标处于合理区间。 《报告》共设有十三个专栏和四个专题，谈及了金融支持融资平台债务风险化解、防范化解保 险业风险、公募基金流动性压力测试、拓展中央银行宏观审慎与金融稳定职能等金融领域的热 点问题。 备受关注的是，《报告》在"推动中长期资金入市"的专栏中表示，下一步，中国证监会、财政 部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作， 形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针对性，着力健全 有利于"长线长投"的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努 力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。 21世纪经济报道记者注意到，《报告》还在"做好科技金融大文章 精准支持科技创新重点领 域""金融支持融资平台债务风险化解取得阶段性成效""建立市值管理制度 推动上市公司投资 ...