公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 半导体产业是现代科技与工业的基石，在经济、科技、政治领域均有重要意义。半导体是改变 世界的力量，其技术进步直接定义人类文明的边界。 全球规模： 2024年6559亿美元，较2023年增长21%，预计2030年将超过1万亿美元。 增长动力： AI基础设施建设需求（尤其是GPU和AI处理器）及存储芯片产值增长超70%。 经济上，半导体是信息产业核心，与全球GDP增长强相关，每1美元半导体产值可撬动下游超10倍经 济收益。半导体产业累计收入大幅增长，有力带动经济前行，还促进上下游产业发展，创造海量就业 岗位。 科技层面，它是信息技术革命的核心驱动力。计算机CPU、GPU ，智能手机芯片，通信设备射频芯 片等关键组件都依赖半导体技术，性能提升推动信息技术飞速发展。同时，它在工业自动化、能源、 汽车等领域也不可或缺，提升各行业生产效率与智能化水平。 政治方面，半导体已成为地缘政治博弈的重要工具。美国通过《芯片与科学法案》、出口管制措施以 及组建Chip 4联盟等方式，试图巩固其在全球半导体价值链中的主导地位 ，引发全球半导体供应链 格局的变动，也促使其他国家加大对半导体产 ...

基 金 研 究 （可公开）变中有常，守常而应变 ——公募基金 2025 年中期投资策略 2025 年 06 月 12 日 投资要点 分析师：李荣 SAC 执业证书编号： S0340521010001 F4520000001431 电话：0769-26628039 邮箱：lirong@dgzq.com.cn 基 金 专 题 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 1.（可公开）基金研究专题：基于市 20250306 —20250410 历史新高——20250506 上半年市场回顾:全球主要权益资产震荡上行，在去美元化、地缘政治博 弈下黄金资产表现优异，原油资产下跌，港股市场超额收益显著。国内A 股市场震荡分化，走出典型的"N形"形态。基金市场方面，主要基金指 数均录得正收益，主动权益基金跑出超额，各类型ETF基金均呈现资金净 流入。 基金从业资格证书编号： 下半年大类资产配置观点：权益资产方面，A股市场估值合理，政策托底， 随着市场对关税扰动效应逐渐脱敏，市场交易逐渐回归经济基本面，优 质的权益资产将迎 ...

你有没有想过，为什么世界上最接近中国的铜矿，却不卖给中国？ 你可能会觉得不可思议，毕竟中国是全球最大的铜消费国，铜矿在工业生产中举足轻重，几乎是中国制造业的血液。而蒙古那个铜矿，不 仅离中国近，运费也低，矿藏价值几乎可以打破想象，为何偏偏选择卖给澳大利亚，还附带了限制不能转售给中国的条款？ 别急，事情的背后有一层复杂的政治操作和经济博弈。让我们从头开始聊聊这桩铜矿交易的前因后果。 这座铜矿叫奥尤陶勒盖，位于蒙古南部，世界上最大的一类铜矿之一。矿石品质高，储量大，总价值以万亿美元计算，简直是铜矿界的金 矿。而它的位置，离中国只有一步之遥，正好对接中国的制造业需求。理论上，这是一块死磕的肥肉，谁不想咬上一口？ 但问题更严重的是，蒙古对铜矿的限制性政策让力拓面临巨大的操作难度。力拓公司可不是一个做慈善的企业，他们投入了大量的资金和 技术来开发这个矿产。结果，蒙古对中国市场的封锁导致了力拓的巨大风险，因为力拓并不能将这些矿石顺利卖给世界上最具需求的铜消 费大国——中国。 从经济角度看，蒙古这个决定可能是自断财路。中国是全球铜市场最大的买家，几乎每年都要进口大量铜矿来满足其制造业的需求。蒙古 却为了讨好西方，宁愿放弃这 ...

当地时间6月7日，美国总统特朗普签署行政命令，向洛杉矶部署2000名国民警卫队士兵，以应对因移民执法引发的暴力抗议活动。此次冲突的导 火索是6月6日美国移民与海关执法局（ICE）在洛杉矶郊区展开的突袭行动，共逮捕118名非法移民，其中包括44名涉嫌违反移民法的工人和1名 妨碍司法人员。抗议者随后与警方发生激烈冲突，出现打砸抢烧等暴力行为，甚至有人焚烧美国国旗。 特朗普在社交媒体上称洛杉矶已被"非法移民和罪犯入侵占领"，要求国土安全部、国防部和司法部协同行动，"将洛杉矶从移民入侵中解放出 来"。这是自1992年洛杉矶骚乱以来，美国总统首次动用国民警卫队干预州内事务，引发宪法层面的权力博弈。加州州长纽森强烈反对联邦干预， 指责特朗普"故意煽动危机"，并要求撤回军队，强调加州有能力自行维持秩序。 二、冲突升级与法律争议 联邦干预的法律依据 特朗普援引1807年《叛乱法》作为法律依据，声称地方政府未能有效执行联邦法律。该法案授权总统在认定州内出现"叛乱"或"无法无天状 态"时，可直接部署联邦军队。然而，加州法律事务秘书指出，特朗普未按程序与州长办公室协调，直接调动国民警卫队的行为涉嫌违法。 军事措施的升级风险 国防部 ...

中新社伦敦6月2日电题：斯塔默打"军工牌"的深层意图 中新社记者欧阳开宇 当地时间6月2日，英国首相斯塔默宣布一系列推进军工现代化的计划和措施，强调正在让英国进入"战 备状态"，引发国际社会广泛关注。舆论认为，英国此举不仅事关军事战略调整，也反映出其在地缘政 治、经济振兴和外交布局等方面的深层意图。 地缘安全焦虑谋求北约话语权 近年来，全球地缘政治博弈加剧，国际安全形势面临诸多不稳定因素。英国虽在地理上与欧洲大陆隔海 相望，但长期以来始终将自身定位为欧洲安全架构中的关键角色，积极参与欧洲事务。 在此次高调公布军工计划的背后，英国面临的现实问题亦不容忽视。斯塔默表示，2027年把国防开支增 加到相当于国内生产总值的2.5%。为提升军费占GDP比重，英国已压缩海外援助等支出，未来如何平 衡国防、教育、医疗等公共服务投入，仍是政策制定者面临的重大课题。此外，也有舆论指出，英国大 幅扩军举动可能引发国际社会对军备竞赛升级的担忧。 可以预见，斯塔默此次打出"军工牌"，不仅将对英国国内政治经济格局产生重要影响，也给国际安全环 境带来新的变量，后续如何演进，将受到国际社会持续关注。(完) 推动技术升级重塑军事强国形象 近年 ...

2025 稀土产业链研究 行业研究系列报告 中美欧供应链博弈与地缘竞争杠杆 1 2025 年 3 月 深企投产业研究院 关于深企投产业研究院 深企投产业研究院是深企投集团旗下的高端智库，聚焦产业发展，服务区域经济， 致力于为各地提供产业发展落地方案。研究院总部位于深圳，服务区域覆盖全国主要省 市。研究院集聚一批经济研究和产业研究专家，以 985 院校研究生为主体，链接高校专 家学者，为全国各地政府及机构提供智力支持。 基于自身的研究和咨询能力，同时借助集团的服务网络，深企投产业研究院为政府 机构、国有平台、产业园区、金融机构等客户类型提供有针对性的服务。 ——政府机构客户。研究院重点提供五类服务：一是五年规划，包含发改系统的国 民经济和社会发展总体规划，工信、商务、投促、文旅等政府部门的专项五年规划；二 是产业规划，包含地区、片区的产业定位和产业发展专项规划；三是招商专题研究，包 括产业链招商策略、招商规划、招商专案、招商图谱等；四是项目策划，发掘和策划包 装契合区域禀赋、产业趋势和投资方向的项目，助力宣传推介和精准招商对接，或策划 申报超长期国债等地方重点投资项目；五是项目评估，涵盖地方重点投资项目的风险评 ...

特朗普对山东胜星化工的制裁将中国地炼推向舆论中心。山东地炼，这一靠韧性和技术崛起的民营产业集群，不仅承载着地方经济脊梁，也面临 着绿色转型和全球博弈的双重压力。 在炼化领域，美国盯上山东地炼，并不是因为它弱小，而恰恰因为它在全球能源贸易中扮演了越来越大的角色。尤其在伊朗、俄罗斯原油通过"非美元结 算"进入中国后，山东地炼灵活的采购方式成为焦点。 某种意义上，胜星化工的遭遇，是山东地炼"闯世界"的试金石。而这种制裁，更像是一场地缘政治博弈下的金融技术战。人民币结算、以油换油、生物柴油 替代……地炼在探索，也在应变。 02｜"茶壶炼厂"的逆袭之路 上世纪90年代，山东地炼还只是一些乡镇企业的转型项目，油罐简陋、原料粗粝，仅能炼制劣质燃料油。业内将其戏称为"茶壶炼厂"——小、散、乱。但这 些"茶壶"，没有被垄断的石油体系挤死，反而靠一股民营企业特有的韧劲，硬生生开辟了一条生路。 2001年中国加入WTO后，山东地炼迎来第一次井喷；2015年国家发放进口原油配额后，它们又迎来第二次飞跃。炼油量突破亿吨关口、装置大型化、技术 接轨国际...这群曾经被忽视的"小厂"，构筑起一个接近全国炼化总产能三成的庞然体系。 01｜被 ...

希思罗机场长期稳居全球民航运量"第一梯队"，却只有两条跑道，明显逊于其他同级别大型国际机 场。修建第三条跑道的规划从20世纪80年代讨论至今，难以落地。新一届工党政府虽频频表态支持推进 该项目，但仍面临巨大阻力。 新华社伦敦5月5日电 （记者 郑博非）全球最繁忙航空枢纽之一的英国伦敦希思罗机场3月下旬因附 近变电站火灾影响供电而停运一天，上千架次航班取消或延迟，逾20万旅客行程受影响。 希思罗机场2024年旅客吞吐量达到创纪录的8390万人次，超过新冠疫情前水平；进出港航班数量同 期增长4%达到47万架次，逼近政府设置的48万架次上限。根据机场近日发布的一季度财报，2025年旅 客吞吐量将再创新高。 2025年2月，希思罗机场首席执行官托马斯·沃尔比耶宣布，机场将引入数十亿英镑资金，对机场2 号和5号航站楼进行扩容，为建设第三条跑道做准备。 实际上，这个"准备"已经做了数十年。 新跑道建设规划早在20世纪80年代就已提出，却一直受到环保组织和周围居民反对而一再搁置。反 对者主要担忧噪音污染、碳排放和生态破坏等问题。据"希思罗机场噪音控制协会"估算，该机场目前年 均排放约2000万吨二氧化碳，相当于英国航空总排 ...

香港中环，长江中心顶层的会议室彻夜通明。落地窗外维港的货轮汽笛声里，长和集团高管们正焦灼地盯着巴拿马最高法院的实时动态——这个决定全球 6%海运命脉的判决，此刻牵动着中美两大国的神经。三个月前那场震惊世界的港口交易，正在演变成21世纪最复杂的地缘政治博弈。 3月4日那纸公告像颗深水炸弹，炸醒了国际航运界。长和集团宣布以228亿美元向美国贝莱德财团出售43个港口资产，包含巴拿马运河两端吞吐量占39%的 巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港。这组被称作"地球咽喉"的港口，每年护送着价值4700亿美元的中国货物穿越两大洋。 交易刚落地，巴拿马城的海鲜市场就传开个段子："运河管理员现在查中国货轮特别仔细，连冷冻柜里的青岛啤酒生产日期都要核对。"这看似荒诞的细节， 实则是美国资本渗透后的微妙变化——贝莱德集团手握10万亿美元资产，与五角大楼的密切关系早已是公开秘密。 《大公报》3月13日的社论标题《莫天真 勿糊涂》，用五个惊叹号把事件推向高潮。这篇被国务院港澳办全文转载的雄文，揭开了资本交易背后的暗 流："当特朗普在就职演说六次点名巴拿马时，这场收购就注定不是商业行为。" 数据佐证着担忧：美国若掌控这些港口，能对中国货轮收取单次 ...