华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道 2025年4月底，当沪指在3300点上下持续小幅震荡之际，政治局会议再次给出了最新定调：持续稳定和活跃资本市 场。 多位专业人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，这是继2023年7月政治局会议"要活跃资本市场，提振投资者 信心"后，又一次将资本市场放在了前所未有的高度。资本市场不仅要保持稳定，更要具有活力和吸引力，要开启 中国特有的"慢牛""长牛"行情，真正把股市变成居民财富增值保值的蓄水池，切实提高居民财产性收入。 华西证券最新报告显示，此前中央汇金公司首次明确自身资本市场"国家队"和"类平准基金"的定位，并自4月以来 持续大力增持ETF。本次会议提"稳定股市"，表明后续若外部因素再次对股市产生冲击，"国家队"有望再次入市 稳定股市。 同时，"活跃股市"意味着后续增量政策在"引导中长期资金入市、推进公募基金改革、保护中小投资者等"方面有 望加快落地。 稳中求进 中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，要持续用力防范化解重点领域 风险；加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收 ...

每日晨报 智: H J 2025年4月28日 中国一季度规模以上工业企业利润由降转增, 同比增长 0.8% www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 宏观:加紧加快,加大加力--4 月政治局会议解读。4 月政治局会议在一季 度经济开门红和"外部冲击影响加大"的背景下召开,我们认为会议给出以下 三大重要信号:第一,对于经济形势有准确判断,将美国大肆加征关税等一系 列行为定义成"国际经贸斗争",要做好中长期战略筹划,保持国内储备政策 的弹性,"攻守兼备"不轻易亮出全部底牌;第二,强化底线思维,着力稳就 业、稳企业、稳市场、稳预期，其中稳就业为四稳之首,超常规逆周期政策的 出台和实施将以就业目标为主要出发点;第三,加紧加快既定政策的落实落地, 如加快政府债券发行使用,为下半年政策加码腾出空间;加大加力重点领域的 政策实施力度,重点是科技、消费和外贸三个方向,并据形势变化及时推出增 量储备政策。 宏观:利润转正可持续吗?——2025年1-3 月工业企业利润分析。展望未来, ● 一季度工业企业利润全面回升取得良好开门红,强有力的政策效果为全年经济 ...

国家发展改革委副主任赵辰昕4月28日在国新办举行的新闻发布会上介绍，稳就业稳经济推动高质量发 展的若干举措包括五方面内容，其中在营造稳定发展的良好环境方面，主要包括持续稳定和活跃资本市 场、持续巩固房地产市场稳定态势、加大对实体经济的金融支持等举措。(智通财经) ...

近日召开的中共中央政治局会议提出，持续稳定和活跃资本市场。相比之前的表述，此次会议不仅强 调"稳"，更突出"活"，这释放了明确的积极信号。下一阶段，相关各方将围绕"稳"与"活"综合发力、加 大用力。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 为此，4月28日出版的《中国证券报》、《证券日报》《证券时报》均在头版发表文章，聚焦持续稳定 和活跃资本市场。 二是加大力度引入长期资金。引导更多的长期资金入市，能够进一步提升市场的活跃度，为资本市场注 入新的活力，同时也能有效提升市场的抗风险能力。 三是持续优化健康良好的市场生态。坚持从严打击财务造假、操纵市场等违法违规行为，维护市场秩 序；坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，为投资者进一步打造良好的投资环境。打造规范有序的 市场生态，是激发市场活力的重要保障。 证券时报头版：引入源头活水，持续稳定和活跃资本市场 4月以来，美国所谓的"对等关税"冲击全球金融市场，A股市场亦受到影响。为维护市场稳定，我国多 部门、各类市场主体纷纷出手，中央汇金公司积极发挥类"平准基金"作用，全国社保基金理事会、国有 资本运营公司、央国企集团、保险机构、上 ...

文章称，"活跃资本市场"可以从三方面持续发力。一是提高上市公司吸引力。二是加大力度引入长期资 金。引导更多的长期资金入市，能够进一步提升市场的活跃度，为资本市场注入新的活力，同时也能有 效提升市场的抗风险能力。 ...

// 一、市场要闻 // 1、国务院新闻办公室于4月27日（星期日）下午3时举行新闻发布会，请商务部副部长盛秋平和财政部、文化和旅游部、海关总署、税务总局、中国 民航局有关负责人介绍优化离境退税政策扩大入境消费有关情况，并答记者问。此外，27日还会公布中国3月规模以上工业企业利润数据。 2、全国31个省份的一季度经济运行情况已全部发布，其中21个省份达到或超过GDP预期增长目标，经济大省更是普遍超预期。从GDP排名来看，一 季度，上海、辽宁均连升2位，四川从第6位升至第5位；湖北则以6.3%增速领跑经济大省。此外，中西部和东北地区更敢花钱，消费增速排名前9名 均来自中西部和东北地区。 跨境贸易 国务院副总理何立峰出席跨境贸易便利化专项行动部署会并讲话。他指出，要抓好专项行动的组织实施，在取得阶段工作成效基础上，将成熟的举 措和经验做法尽快在全国复制推广。加力培育壮大外贸发展新动能，以更优口岸营商环境激发活力、应对外部冲击、稳定增长。 海关总署牵头部署开展跨境贸易便利化专项行动。专项行动为期5个月，将在全国25个城市开展，政策举措涵盖货物贸易、数字贸易、绿色贸易等领 域。 旅游 据交通运输部，2025年"五一" ...

■安宁 "持续稳定和活跃资本市场"是4月25日召开的中共中央政治局会议对资本市场的最新表述，也是对资本 市场工作的新要求，意味着在持续稳市的基础上，未来需要进一步活跃市场。"稳定"和"活跃"将成为市 场中的两个关键词。 "稳"是底色，是资本市场健康发展的前提和基础。 资本市场作为经济的"晴雨表"，其稳定发展既是防范金融风险的底线要求，也是激活经济动能、实现高 质量发展的重要抓手。 去年以来，中央多次提出要稳住股市。比如，去年12月份召开的中央经济工作会议以及今年的《政府工 作报告》都对股市作出非常明确的部署。另外，中国证监会在2025年系统工作会议上提出的第一项任务 就是"坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头"。 今年4月份以来，全球金融市场受外部因素冲击出现了大幅波动。为应对市场波动，我国多部门密集部 署，类"平准基金"发力，央企增持，机构、上市公司等积极行动，各方共同维护了A股市场的稳定。 只有在稳定的基础上，资本市场才能健康发展。今天的中国资本市场已成为全球最具活力的市场之一， 股票、债券市场规模已经居于全球第二位，商品期货交易额连续多年位居世界前列，这些都构成了中国 资本市场应对冲击的坚固底盘 ...

4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，持续稳定和活跃 资本市场。 "'持续稳定和活跃资本市场'有助于稳定国内社会预期，能够更好地形成社会合力应对外部风险挑 战。"方正证券首席经济学家燕翔表示，资本市场是居民增加财产性收入、满足日益增长的财富管理需 求的重要渠道，资产价格的稳定增值将带来积极的财富效应、有效提高居民的消费意愿和消费能力。 国盛证券首席经济学家熊园认为，相较于此前"稳股市"和"活跃资本市场"，本次会议提出"持续稳定和 活跃资本市场"，预示资本市场的重要性进一步提升。 长城证券（002939）首席经济学家汪毅表示，资本市场的重要作用不言而喻，需要在市场稳定的基础上 保持其活跃性。进一步推动市场成交额的增长、提高换手率，是市场企稳上行的必要条件。 "当前，我国资本市场内在稳定性已显著增强。"粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，股市 不仅要保持稳定，更要具有活力和吸引力，真正把股市变成居民财富增值保值的蓄水池，切实提高居民 财产性收入。 中国银河（601881）证券首席经济学家、研究院院长章俊表示，近期外部因素冲击全球金融市场，投资 者避险情绪显著上升。在 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the non-bank financial industry [1] Core Viewpoints - The non-bank financial sector has shown strong performance recently, with all sub-sectors outperforming the CSI 300 index over the last five trading days [3][8] - The securities industry has seen a significant increase in trading volume, with April's average daily trading amount reaching 14,525 billion yuan, a year-on-year increase of 44.59% [13] - The insurance sector is facing stricter regulations on universal insurance, but there are signs of recovery in life insurance premiums [26][30] - The multi-financial sector is transitioning to a stable growth phase, with trust assets showing a notable increase, while the futures market continues to maintain high transaction volumes [34][40] Summary by Sections 1. Recent Performance of Non-Bank Financial Sub-Sectors - All non-bank financial sub-sectors outperformed the CSI 300 index in the recent five trading days, with the insurance sector rising by 1.31% and the overall non-bank financial sector increasing by 1.02% [3][8] 2. Non-Bank Financial Sub-Sector Insights 2.1 Securities - Trading volume has significantly increased, with April's average daily trading amount at 14,525 billion yuan, up 44.59% year-on-year [13] - The net profit of 19 listed securities firms in Q1 2025 increased by 43.6% year-on-year, totaling 74.2 billion yuan [17] - The average price-to-book (PB) ratio for the securities industry is projected to be 1.2x for 2025E, indicating potential for growth [23] 2.2 Insurance - The China Banking and Insurance Regulatory Commission has implemented stricter regulations on universal insurance, which may impact new business but not existing policies [26] - Life insurance premiums showed a slight recovery in March, with total premiums reaching 17,878 billion yuan, a year-on-year increase of 0.2% [30] - The insurance sector's valuation is currently at historical lows, with a projected P/EV of 0.50-0.81 for 2025E [32] 2.3 Multi-Financial - The trust industry is entering a stable transition phase, with total trust assets reaching 27 trillion yuan, a year-on-year increase of 24.5% [34] - The futures market saw a transaction volume of 7.34 billion contracts in March 2025, with a transaction value of 61.59 trillion yuan, reflecting a year-on-year growth of 17.28% [40] 3. Industry Ranking and Key Company Recommendations - The recommended ranking for the non-bank financial sector is insurance > securities > other multi-financial services, with key companies including New China Life Insurance, China Pacific Insurance, China Life Insurance, and CITIC Securities [52]

特别值得注意的是，在最近的一次重要会议上，"持续稳定和活跃资本市场"被提上议程。这里的"活跃"二字，犹如一阵春风，预示着市场活力的新一轮释 放。对于许多资深股民而言，他们深知市场的规则——它是由政策引导的，而在这个过程中，政策往往有着不达目的誓不罢休的决心。因此，与新手股民相 比，这些老手们心中的担忧要少得多，反而对未来的走势抱有更大的期待和信心。 即便大盘仍在3300点前徘徊，众多股民的心中却燃起了一丝谨慎的乐观。它就像在一场马拉松比赛中，虽然终点线看起来还有一段距离，但沿途的风景已经 让人感到心旷神怡。实际上，在市场的角落里，不少个股已悄然弥补了自关税风波以来留下的缺口，仿佛那些曾经的跌宕起伏从未发生过。 在5年前的转折点出现是券商股突然崛起，在光大证券大涨的影响下，诸如三一重工、五粮液、中国中免等核心资产股开始了牛市进程。在这个过程中，券 商股是必不可少的点，因为它的启动往往都是"摔杯为号"的特征。 现在，如果想要大盘突破当前在3300点的困扰，应该也需要券商股的破局才行。好在的是，近几个交易日，券商股有点"山雨欲来风满楼"的意味，几次在盘 中异动。只不过，由于受到长时间熊市思维的束缚，每次异动都会被抛 ...