近期，白银价格迭创历史新高，成为2025年大宗商品市场耀眼的明星。Wind数据显示，本周伦敦现货 白银突破60美元/盎司关口，12月12日最高触及64.658美元/盎司，刷新历史峰值；COMEX白银期货同步 冲高，最高触及65.085美元/盎司，随后均出现调整。值得关注的是，截至12月12日收盘，这两大白银 核心指标今年以来累计涨幅均超110%，稳坐大宗商品"领涨王"宝座。 Q 2025年以来，伦敦现货白银、COMEX白银期货累计涨幅均超110%，并远超同期国际金价表现，背后 的原因是什么？ A 中金公司表示，2025年国际贸易局势打破全球宏观环境稳态，受益于不确定性环境中的确定性溢价，国 际金价、银价双双上涨。与过去三年有所不同的是，今年贵金属价格强势突破由以欧美ETF为代表的周 期性购买需求主导，市场表现为白银涨幅反超黄金。 过去三年，新兴市场国家央行加速增持黄金储备，成为全球黄金投资需求的边际增量来源，为金价提供 了结构性上涨支撑。但这一情况在2025年发生变化，黄金投资需求继续扩张的主导权回归欧美黄金ETF 市场，意味着今年金价的进一步突破或离不开周期性利好的加持。据世界黄金协会数据，2025年1—1 ...

【投资需谨慎，#白银飙涨有人赚麻有人亏哭#】今年来，贵金属投资异常火热，黄金价格一路狂飙引起 市场轰动，但在其处于高位震荡之际，曾被视为"冷门品种"的白银却弯道超车，以超120%的年度涨幅 成为全年投资"黑马"，而同期黄金的涨幅约为60%，为白银的一半。#白银暴涨有人2月狂赚16万#@封 面新闻 记者看到，11月时白银也经历过"波澜起伏"，部分投资者面临随之而来的市场波动与心理挑 战，有人难以承受提前亏损离场，也有一些人选择与风险同行。事实上，这场白银狂潮并非单纯的资金 炒作，而是多重基本面变化与资金推力的共振结果。科方得智库研究负责人张新原表示，"白银市场规 模较小，流动性更容易受大资金影响，这确实会加剧未来波动性。大额交易可能快速推高或拉低价格， 导致市场不稳定，投资者需谨慎管理风险。" 此前视频： 来源：封面新闻 ...

Core Viewpoint - The recent dovish actions by the Federal Reserve, including a rate cut and the initiation of RMP bond purchases, have positively influenced market sentiment, leading to a significant rise in silver prices and volatility [1][3]. Group 1: Federal Reserve Actions - The Federal Reserve announced a 25 basis point rate cut, bringing the federal funds rate target range to 3.5%-3.75%, totaling a 75 basis point reduction for the year [3]. - The Fed also initiated a $40 billion short-term Treasury bond purchase for reserve management, aimed at ensuring market liquidity [3]. - These actions are expected to lead to a substantial increase in money supply, alleviating previous liquidity concerns in the market [3]. Group 2: Silver Market Dynamics - The COMEX silver market is experiencing unprecedented physical delivery demand, with significant unfulfilled positions remaining in the delivery month [5]. - The London silver borrowing and leasing rates have risen above 7%, indicating increased costs for short sellers and highlighting the challenges in fulfilling contracts [5]. - The overall silver supply is projected to have a deficit of nearly 3,000 tons in 2025, with mining supply growth remaining subdued [5]. Group 3: Market Outlook - The macroeconomic fundamentals and monetary policy expectations in the U.S. are expected to support silver prices, with significant inflows into silver ETFs indicating strong bullish sentiment [9]. - Short-term demand for physical delivery is anticipated to decrease as the COMEX silver approaches its final trading day, potentially easing bullish sentiment [9]. - The market may face increased volatility risks due to crowded trading conditions, and regulatory measures could be implemented to manage these risks [9].

金价猛涨，银价更疯！你一定没想到，今年涨得最猛的贵金属不是黄金，而是它身边那个"小兄弟"白银。截至12月12日，现货白银年内涨幅居然超过了 110%，直接把黄金60%的涨幅甩在了身后。这个数字让不少老投资者都直呼意外。 就在12月12日，现货黄金价格最高触及每盎司4285.75美元，创下一个多月来的新高。国内各大金店的价格牌也跟着翻新，老庙黄金等品牌首饰金价已标至 1339元/克，投资金条价格则在每克969-1019元之间。 白银的表现更为抢眼，同期创下每盎司64.31美元的历史新高。这场贵金属市场的火爆行情，在12月初的冬天里烧得格外热烈。 美联储按下降息按钮 这波行情的直接推手，是美联储在12月议息会议中的决定。当地时间12月10日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至3.5?.75%的水平。这 是美联储今年连续第三次降息。 降息意味着资金的使用成本降低，而黄金本身是不产生利息的资产。利率下降使得持有黄金的机会成本随之降低，自然提升了它的吸引力。与此同时，降息 通常会给美元带来压力，12月12日美元指数跌破99关口，而以美元计价的黄金则显得"更便宜"了，这进一步推动了价格上涨。 不只是利率在 ...

| > 国立斯员 111 | | | 责金属日报 | | --- | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | 2025年12月12日 | | 黄金 | ★☆☆ 白银 | ★☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 销 | ★☆☆ 紀 | ★☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | | 吴江 高级分析师 | | | | | F3085524 Z0016394 | | | | | 孙芳芳 中级分析师 | | | | | F03111330 Z0018905 | | | | | 010-58747784 | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | ★据三位消息人士称，日本央行可能在下周维持将继续加息的承诺，但会强调进一步加息的步伐将取决于经 济对每次加息的反应。日本央行行长植田和男已基本提前宣布12月加息，市场几乎已完全消化了12月将利率 从0.5%上调至0.75%的可能性。市场的关注点已转向日本央行能在何种程度将利率提升至中性水平。 本报告版权属于国投期货有限公司 不可作为投资依据,转载请注明出处 1 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上 ...

以下文章来源于广发期货研究 ，作者广发期货研究所 广发期货研究 . 推送广发期货研究所的最新报告和观点 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 行情导读： 隔夜，美联储降息叠加启动RMP债券购买的偏鸽派行动对市场影响持续发酵叠加COMEX白银交割月行 情 的 演 绎 ， 海 外 市 场 情 绪 高 涨 的 带 动 内 外 盘 白 银 价 格 继 续 摸 高 。 12 月 12 日 ， 日 盘 ， 沪 银 主 力 合 约 AG2602涨幅接近4%，收盘报14892元/千克，价格持续上涨带来波动率的走强，白银VIX波动率指数维 持在40%的高位。 数据来源：文华财经 驱动分析一：美国储宽松预期持续升温，流动性改善支持资金流向贵金属 美联储周四凌晨如期宣布降息25个基点将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%，年内累计降息达75 个基点。值得注意的是决议上宣布当月启动400亿美元的短期国债购买用于准备金管理，在关键时间保障市 场流动性。 从市场反应来看，本次降息叠加启动 RMP债券购买的偏鸽派行动具有重要意义，尽管区别于购买长债的QE 扩表，但美联储的 RMP短债购买措施将持续到明年二季度，购债规模可能维持 ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年12月12日16时24分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨1.33%，沪银主力收涨3.75%，铂金主力收涨1.89%，钯金主力收涨涨1.08%。①核心逻辑， 短期避险方面，贸易战避险消退，地缘异动风险仍在；美国就业走弱通胀温和，降息预期放缓。②避险属性方面，中美经贸磋商成 果共识公布。中东、俄乌等地缘异动风险仍存。美国扣押首艘委内瑞拉油轮后，拟再拦截更多船只。③货币属性方面，美国初请失 业金人数创近四年半最大增幅。美联储在重重分歧中下调利率，暗示将暂停行动明年或仅降息一次。鲍威尔指出，利率政策已处于 良好位置，可以应对未来经济走势，但他拒绝就近期是否会再次降息提供指引。目前市场预期美联储26年1月不降息概率维持在 80%附近，下次降息或到4月。美元指数和美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，白银受到供应偏紧支撑。铂金氢能产业铂基催 化剂需求预期强劲。钯金长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。⑤预计贵金属短期金 弱银强，铂强钯弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低 ...

铂期货主力跌超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 华联期货 择机买入铂金PT2606 银河期货 铂金短期偏多看待 银河期货：铂金短期偏多看待 12月12日盘中，铂期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至455.00元。截止发稿，铂主力合约报 453.00元，涨幅2.11%。 宏观方面，12月FOMC会议释放宽松信号，如期降息25BP的基础上伴有国债购买计划，但从点阵图表 现来看联储官员对未来的预期具有较大分歧。市场依旧对美联储降息预期走强进行交易，铂钯作为贵金 属一族，总体存在较强的宏观属性，在总体风险偏好走强、以金银为代表的贵金属价格大涨的背景下， 宏观强力推动铂钯呈现阶段性走强；基本面方面，铂金2025年总体供需处于偏紧状态，铂金显性库存有 去化表现，基本面有支撑，因而对于铂金短期偏多看待，但由于近期贵金属市场波动较为剧烈，注意仓 位管理。 华联期货：择机买入铂金PT2606 基本面上，全球铂金连续两年短缺，2024年缺口达99.2万盎司，预计2025年继续短缺。铂金的供应萎缩 以及工业需求的上升和价格较低使得珠宝首饰和投资需求企稳，使得铂金的供需矛盾凸显，预计铂金的 供需缺口未 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 the first 流的衍生品综合服务商 DATE 入 期 市 市 服 热线 官 方 网 站 需 有 客 译 风 www.itf.com.cn 400-8888-598 慎 险 0）中长朗观点。中长期来看，美联储仍处于宽松周期、全球地缘不确定性持续、美国债务不可持续和大国博弈加剧将长期增加美元信用网险，全球央行机构勾居 民的配置需求延续等,黄金中长期重心大概率继续上移,建议长线投资者以逢低做多配置为主。 本我告中的偏息均源于公元可获得的资料，国资货分文推商工靠。但不对上这信息的准确性及完整性的任何保证。本者告不构成个人投资建议。也未分对个别发资者持放的投资目标、仅资机动需要，投资 者:自行列颐本报告中的任河意见或建议是否符合其特定状况。据此:投资，责任自负。本报告似向推定客户推选。未经国贸联货投资许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为您的成团贸雅货的专贸 我司将视情况追究法律责任。 期市有风险,入市需谨慎。 IIC EN B 4月1日 1 贵金属数据日报 | | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0013700 | | | 2 ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 12 月 12 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美联储议息会议决定再次降息且开始购买短债，美联储主席拒绝对 2026 年政 策利率路径做出预期，但指出就业市场继续偏弱而关税推升的通胀或逐渐消退， 这意味着美联储或按兵不动或继续降息但不可能加息，议息会议传递的偏鸽派基 调打压美元指数并推动贵金属价格上涨。全球白银连年供不应求、2026 年全球经 济增长前景改善以及资金因素推动近期银价显著偏强运行，11 日亚盘时段伦敦白 银一度接近 63 美元/盎司；我们判断 2026 年白银还有较大的上涨空 ...