2026年2月10日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2026年1月PVC产量为214.863万吨，环比增加0.53%；本周样本企 业产能利用率为79.26%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量34.833万吨，环比增加 0.34%,乙烯法企业产量13.696万吨，环比增加0.62%；本周供给压力有所增加；下周预计检修 有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为41.42%，环比减少3.33个百分点，高于历史平均水平；下游型 材开工率为29.13%，环比减少2.39个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率为33%，环 比减少4个百分点，高于历史平均水平；下游薄膜 ...

Report Summary 1) Report Industry Investment Rating No investment rating information is provided in the report. 2) Core View of the Report The report indicates that the market for offset printing paper is in a pre - holiday wait - and - see state, with prices generally stable and weak demand. The trend strength of double - offset paper is neutral [1]. 3) Summary by Relevant Catalogs Fundamental Tracking - **Spot Market**: In the Shandong market, prices of 70g Tianyang, 70g Chenming Yunjing, 70g Huaxia Taiyang, and 70g Benbai Mudan remained unchanged at 4475, 4675, 4725, and 4450 yuan/ton respectively compared to February 6th. In the Guangdong market, 70g Tianyang, 70g Chenming Yunbao, and 70g Huaxia Taiyang also had no price changes, at 4400, 4600, and 4700 yuan/ton respectively [1]. - **Cost and Profit**: The pre - tax and after - tax costs and profits remained unchanged. The pre - tax cost was 5165 yuan/ton, the pre - tax profit was - 440 yuan/ton, the after - tax cost was 4743 yuan/ton, and the after - tax profit was - 562 yuan/ton [1]. - **Futures**: The closing prices of OP2603.SHF and OP2604.SHF increased by 28 and 24 respectively compared to February 6th, and the 3 - 4 spread increased by 4 [1]. - **Basis**: The basis in the Shandong and Guangdong markets decreased by 28 [1]. Trend Strength The trend strength of double - offset paper is 0, indicating a neutral outlook. The range of trend strength is an integer in the [-2, 2] interval, where - 2 is the most bearish and 2 is the most bullish [1]. Industry News - **Shandong Market**: The mainstream negotiated price of high - brightness double - offset paper in the Shandong market is 4650 - 4750 yuan/ton, and some natural - white double - offset paper is priced at 4400 - 4500 yuan/ton. The prices are stable compared to the previous day. Large - scale paper mills are operating stably, some small and medium - sized paper mills have shut down, and dealers' order - receiving is poor. As the Spring Festival approaches, the market is gradually on holiday [2]. - **Guangdong Market**: The mainstream negotiated price of high - brightness double - offset paper in the Guangdong market is 4600 - 4700 yuan/ton, and the natural - white double - offset paper is 4400 yuan/ton. The prices are unchanged from the previous day. Paper companies' shipments are average, small and medium - sized printing factories are shutting down one after another, and the demand for base paper is weak [4].

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2026年2月10日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面： 外媒1月21日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显 示，2025年11月，全球锌板产量为119.7万吨,消费量为116.8万吨,供应过剩 2.9万吨.1-11月,全球锌板产量为1275.61万吨,消费量为1310.65万吨,供应 短缺35.04万吨.11月份,全球锌矿产量为106.9万吨.1-11月,全球锌矿产量为 1214.19万吨；偏多。 2、基差：现货24720，基差+180；偏多。 3、库存：2月9日LME锌库存较上日减少675吨至106925吨，2月9日上期所锌 库存仓单较上日增加176吨至31264吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡回落走势，收20日均线之下 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2026 年 2 月 10 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 强势 | 震荡 | 焦煤维持区间震荡 | | 焦炭 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 震荡 | 焦炭期货低位整理 | 期货研究报告 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：强势 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：截至 2 月 6 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量为 75.5 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2026年2月10日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘小幅反弹。供应方面，1月产量继续上升，国内库存继续垒加，LME小幅回落，市场供 应充足。产业链上，镍矿看涨情绪较浓重，印尼强需求和国内成本倒挂成交冷清形成鲜明对比。镍铁 价格开始回落，成本线下移。不锈钢库存继续回升，短期或成为价格压力。新能源汽车产销数据良好， 但总体镍需求提振有限。偏空 2、基差：现货139450，基差4930，偏多 3、库存：LME库存285072，-210，上交所仓单51721，+447，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多 6、结论：沪镍2603：少量空头持有，站回20均线止损。 不锈钢 每日观点 1、 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 期货研究报告 宝城期货铁矿石早报（2026 年 2 月 10 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2605 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 现实格局偏弱，矿价承压运行 | 说明： 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需两端有所变化，节前钢厂生产趋稳，矿石终端消耗低位小幅回升，但钢厂盈利状况改 善有限，且钢市产业矛盾在累积，需求延续弱势，继续拖累矿价。与此同时，国内港口到货量再度回 落，而飓风扰动下矿商发运大幅下降，海外矿石供应迎来收缩，但持续性存疑，且矿石库存 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2026年2月9日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2026年1月PVC产量为214.863万吨，环比增加0.53%；本周样本企业产能利 用率为79.26%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量34.833万吨，环比增加0.34%,乙烯法企业产 量13.696万吨，环比增加0.62%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增 加。 1、基本面: 偏空。 成本端来看，电石法利润为-658.58元/吨，亏损环比减少11.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 102.91元/吨，利润环比增加91.60%，低于历史平均水平；双吨价差为1826.01元/吨，利润环比减少 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2026年2月9日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2026年2月份国内地炼沥青排产量为102.3万吨，环比降幅3.30%。本周国内石油沥青样本产能 利用率为26.1266%，环比减少1.20个百分点，全国样本企业出货21.16万吨，环比减少1.32%,样本企业产量为43.6万 吨，环比减少4.38%,样本企业装置检修量预估为103万吨，环比增加0.78%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或 将减少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为24.5%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为3.3%，环比持 平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为4.6163%，环比减 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【塑料数据周报（PP&PE ）】 国贸期货 能源化工研究中心 2026-02-09 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 张国才 从业资格证号：F03133773 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 L L DPE :宏观情绪回落，盘面价格回调 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | （1）本周，我国聚乙烯产量总计在71.24万吨，较上周增加0.91%。（2）中国聚乙烯生产企业产能利用率85.91%，较上周期增加了0.56个百分点。本周期 装置情况来看，周内扬子石化、大庆石化、等企业存在新增检修计划，新增检修装置虽有增加，不过多于周后期检修，存量检修装置陆续重启，因此产能 | | | | 利用率环比上周增加。 | | 需求 | 偏空 | （1）中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期-0.9%。其中农膜整体开工率较前期-1.0%；PE包装膜开工率较前期-0.8%。（2）中国聚乙烯下游制品 平 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2026-2-9 大越期货投资咨询部 朱天一 从业资格证号：F3020542 投资咨询证号： Z0021831 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：当前日产及开工率同比处高位，随检修回归预计开工将继续回升，综合库存回落， 去库形态较明显。需求端，虽临近春节但订单需求尚可，农业储备需求良好，工业需求方面，复 合肥需求稳、三聚氰胺开工回落。出口内外价差大，近期下游需求尚可，国内尿素整体仍供过于 求。交割品现货1760（-0），基本面整体中性； • 2. 基差： UR2605合约基差-16，升贴水比例-0.9%，偏空； • 3. 库存：UR综合库存108.4万吨（-0.5），偏多； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约 ...