2026 年 1 月 8 日 公司研究 践行增量降本之路，油气巨头助力建设海洋强国 ——中国海油（600938.SH/0883.HK）动态跟踪报告 要点 海洋能源国家队，多领域共建海洋强国。成立四十余年来，中国海油已建成涵盖 常规油气、深水油气、LNG、海上风电的完整海洋能源开发体系，是我国海洋能 源开发的绝对主力军。政策推动海洋经济开发，建设海洋强国成为国家战略，中 国海油将实施增储上产攻坚工程，做好海洋能源开发领军者，着力推动科技创新， 聚焦构建新型能源体系，着力推动发展方式转型，从油气增储上产、科技创新、 新能源转型多角度助力海洋强国建设，加快向海洋经济价值链中高端迈进。 业绩穿越周期属性凸显，财务现金流表现优异。中国海油 2023 年以来的业绩水 平显著高于历史油价水平接近时期，在油价下行期的业绩韧性凸显。2022 年以 来，公司自由现金流显著改善，2022-2023 年自由现金流超 1000 亿元，有息负 债率从 2021 年的 17%逐渐下降至 2025H1 的 6%。2025 年公司预计实现资本 开支 1250-1350 亿元，高资本开支为公司中长期产量的增长奠定坚实基础。公 司承诺 2025- ...

智通财经APP获悉，挪威能源巨头Equinor(EQNR.US)签署了价值约 1000 亿挪威克朗(折合 99 亿美元)的 合同，旨在助力其在挪威至少在未来十年内维持当下的石油与天然气产量水平。 该公司首席执行官安德斯·奥佩达尔(Anders Opedal)将挪威大陆架形容为 Equinor 的"中流砥柱"，并强调 其对欧洲能源安全意义重大。自俄乌冲突升级以来，这个北欧国家已连续三年成为欧洲最大的天然气供 应国。 据了解，挪威大陆架是挪威陆地向海洋的自然延伸部分，涵盖其领海以外依陆地领土的全部自然延伸区 域，扩展至大陆边外缘的海底区域的海床和底土，蕴藏着丰富的自然资源。 据周四发布的一份声明透露，Equinor 与阿克解决方案公司(Aker Solutions ASA)、艾贝尔公司(Aibel AS) 等企业达成的交易，预计在未来数月内正式启动。这些交易涵盖陆上及海上设施的维护、维修与改造工 作。合同期限为五年，且具备续约的可能性。 Equinor 负责挪威勘探与生产的执行副总裁克耶蒂尔·霍夫(Kjetil Hove)表示："该大陆架正步入成熟阶 段，这需要我们拿出新的解决方案。我们的目标是到 2035 年， ...

文︱陆弃 当尼科拉斯·马杜罗被美军强行控制并带走的消息传出，委内瑞拉的油田仿佛被按下了暂停键，而远在数千公里之外的美国社交媒体，却被特朗普的言辞瞬 间点燃。特朗普发文称，受制裁的三千万至五千万桶石油，将按市场价出售，所得资金将由他掌控，"以造福委内瑞拉和美国两国人民"。这句话像是掀起一 场跨越半个地球的波澜，不仅搅动能源市场，更让国际舆论再次聚焦美国在拉美的行动逻辑。 石油，这个地球上最为现实的财富符号，从来都不仅仅是能源。它牵动经济，也牵动政治，更牵动国家主权。委内瑞拉，这片被视作石油宝库的国家，数十 年来在国际市场上举步维艰，如今在总统被直接掌控的情况下，这些石油仿佛瞬间从国家资产，转化成了单一国家领导人的"私人财产"。特朗普在社交平台 上用几行文字宣布"掌控"，而在现实中，这背后意味着对一国资源的直接干预，这样的操作，无论从国际法角度还是国际舆论，都足够引发震动。 委内瑞拉方面尚未作出回应，而沉默本身便是复杂局势中的另一种信号。历史经验告诉人们，每一次类似干预，都会在全球能源供应链和地区政治格局上留 下不可磨灭的痕迹。三千万至五千万桶石油，对于美国和委内瑞拉而言，都是巨量资源——它意味着收入，意味着市场 ...

欧盟可能面临天然气短缺的风险 。 当地时间1月7日，目前欧洲天然气库存已降至俄乌冲突爆发以来最低水平。目前天然气库 存远低于五年平均水平，不足60%，欧盟可能面临天然气短缺的风险。 根据欧洲天然气基础设施协会（GlE）的数据统计，截至1月4日，欧洲地下天然气储存设 施的储气量仅为59.9%。这一水平通常只会在往年冬季的1月底出现，比过去五年1月初的 平均水平低约1 3%。 俄罗斯天然气工业股份公司警告称，由于本供暖季地下储气库的天然气储备正以异常速度 下降，欧盟可能面临天然气短缺的风险。 自2022年2月俄乌冲突爆发以来，欧盟大幅削减了从俄罗斯的能源进口，俄罗斯曾占欧盟 天然气需求的约4 0%。根据"重塑欧盟"（RePowe rEU）计划，布鲁塞尔的目标是在2 0 2 7 年前彻底停止从俄罗斯进口能源。俄罗斯多次批评欧盟的制裁是"自毁行为"，甚至是"经 济自杀"，并表示欧洲为了政治考量而牺牲廉价能源。 来源：央视新闻客户端 ▲ 法国巴黎 据悉，欧洲地下天然气储量快速消耗的直接原因是12月底的强冷空气涌入欧洲，导致供暖 需求激增，天然气消耗量也随之上升。预测显示，1月上半月气温可能降至15年来的最低 水平，这将 ...

2025年内蒙古能源重大项目完成投资超3000亿元 煤炭、电力、新能源、储能、氢能交出"亮眼"成绩单 日前，内蒙古自治区能源工作会议暨行业安全生产会议在呼和浩特召开。记者获悉，2025年内蒙古能源 重大项目预计完成投资超3000亿元，能源工业投资约占全区固定资产投资的35%。这一年，内蒙古在煤 炭、电力、新能源、储能、氢能等多个能源细分领域取得重要突破和亮眼成效，为经济社会绿色转型发 展提供了有力支撑。 能源安全供应保障能力显著提升。2025年，内蒙古完成国家下达的7.95亿吨煤炭保供任务量，新增煤炭 产能储备项目13处，储备产能2360万吨。全区电力总装机在全国率先突破3亿千瓦，外送电量3500亿千 瓦时、连续21年领跑全国。 在氢能产业方面，2025年，内蒙古绿氢产量突破1万吨，是2024年产量的4倍，成绩领跑全国。 在科技创新方面，2025年，内蒙古绿色煤矿、智能化煤矿占在产煤矿的比重达到61%、74%，氢能、储 能、新型电力系统等领域10项技术装备入选国家首台（套）重大技术装备名单，创历年来最好成绩。7 个项目入选国家能源领域氢能项目试点，数量居全国第一。 电力系统支撑调节能力进一步提升。2025年， ...

他表示，土耳其未来将加速油气资源的勘探与生产步伐，其中黑海天然气产量有望实现翻番。他同时强 调，计划在东南部迪亚巴克尔省开展的水平钻井作业，预计将对土耳其石油行业带来"变革性影响"。 （文章来源：新华财经） 巴伊拉克塔尔在一份书面声明中说，2025年4月21日，土耳其全国天然气日产量一度升至1020万立方 米，创下阶段性新高。他表示，政府计划在2026年更加高效地开发本国能源资源，将其作为降低对外依 赖、增强能源安全的核心战略之一。 巴伊拉克塔尔指出，土耳其每年能源进口支出约为600亿至700亿美元，全国约三分之二的能源需求依赖 进口，能源对外依存度高企。近年来，东南部加巴尔油田原油产量持续上升，以及黑海天然气开发稳步 推进，已在一定程度上缓解国家能源成本压力。 新华财经伊斯坦布尔1月7日电（记者许万虎） 土耳其能源与自然资源部长阿尔帕斯兰·巴伊拉克塔尔7日 表示，2025年土耳其国内原油产量同比增长26%，达到4790万桶，天然气产量同比增长39%，达到32亿 立方米，国内能源供应能力显著提升，有效缓解了对能源进口的依赖。 ...

站在"十四五"收官与"十五五"开局的历史交汇点，中央广播电视总台华语环球节目中 心精心策划，推出聚焦新时代西部大开发和区域协调发展的大型纪录片—— 《大西 北》 。 整部纪录片共十集， 以陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆五省（区）为叙事核心，展现西北地区在推进中国式现代化进程 中的使命担当与生动实践。 其中《能源脉动》专题由总台华语环球节目中心 会同国家能源局深度策划 推出，从多维度 立体巡礼西北地区在能源保障、生态保护、科技创新等领域的实践与成绩。 今天的大西北，守护并创造着我们的美好生活。 当陕北的煤，炼出华中的钢；当新疆的气，温暖华北的冬；当塞北的 风，点亮江南的灯……大西北的旷野和西北能源人的担当，撑起了绿色中国坚实而可靠的能源"粮仓"。 黄土地的能源史诗 这片厚重的黄土高原，是中国石油工业的摇篮。多部古书都有关于"石油"的记载。1907年，延长县打出了中国陆上第一口油 井。 延安时期，这里的"功臣油矿"支撑了革命事业，"埋头苦干"的精神由此铸就。 从玉门、克拉玛依到塔里木、长庆，大西北不仅蕴藏着支撑国家能源安全的丰富资源，更走出了以铁人王进喜为代表的一代 代建设者。他们的担当与奉献，汇聚成中国能源脉动的 ...

Group 1 - The A-share market indices continued to rise, with the only electric grid equipment ETF (159326) increasing by 2.3% and the green electricity ETF (562550) rising by 0.54% [1] - Key stocks in the electric grid equipment ETF, including Baosheng Co., Igor, and China XD Electric, reached their daily limit, while other stocks like Power Transformer and Weiteng Electric also saw gains [1] - A new guideline was released by relevant authorities to promote high-quality development of the electric grid, aiming for significant enhancements in resource optimization and capacity by 2030 [1] Group 2 - The electric grid equipment ETF (159326) tracks the CSI Electric Grid Equipment Theme Index, with a strong representation in sectors such as power transmission and transformation equipment, grid automation, and cable components [2] - The green electricity ETF (562550) tracks the CSI Green Power Index, including companies involved in solar, wind, and hydropower, reflecting the overall performance of the green energy sector [2] - The index includes both clean energy enterprises and traditional energy sources, aligning with the dual carbon goals and energy security initiatives [2]

Core Insights - The core competitive advantage of the future world lies in China's electrification transformation, which is already underway and is reshaping the global landscape [1][3] - China is positioned to lead the fourth energy revolution, unlike the West, which is still debating the transition [3][5] Electrification Transformation - China's electrification is not a localized pilot but a comprehensive national economic shift towards a fully electrified society, unmatched globally [5] - China accounts for 60% of global renewable energy equipment production, with 80% of solar components manufactured domestically [5] Global Energy Landscape - Electrification will not only change the energy sector but also fundamentally reshape global power dynamics, allowing for localized energy production and reduced costs [7] - China's energy security has shifted from vulnerability to a position of external supply capability, altering the global energy competition [7] AI and Industrial Integration - China holds 70% of global AI patents and half of the AI talent, enhancing its electrification efforts [8] - The integration of electrification and AI creates a unique, self-sufficient industrial ecosystem in China, covering all aspects from mining to AI management [8] Manufacturing and Capital Flow - China has evolved from a traditional manufacturing hub to a core center for green technology and energy equipment manufacturing [10] - Global capital is increasingly flowing towards Asia, particularly China, as Western countries struggle with high energy costs and manufacturing challenges [10] Future Competitiveness - The mastery of the energy revolution will define national competitiveness for the next fifty years, with China effectively completing this logic chain while the West remains mired in basic debates [12] - China's unique national and industrial capabilities, including a vast market and robust supply chains, provide a competitive edge that is difficult for other nations to replicate [12][14] Infrastructure and Execution - China's ability to execute large-scale infrastructure projects, such as high-speed rail and charging networks, demonstrates its strong execution efficiency [14] - The comprehensive industrial system in China, from basic components to advanced technologies, supports its electrification goals [14][16] Investment Opportunities - The next decade (2026-2036) presents significant investment opportunities in three key areas: renewable energy supply chains, electric vehicle industries, and AI industrial chains [17] - Entrepreneurs should focus on energy and smart technology services, which are experiencing rapid market growth [19] Employment and Asset Allocation - Job seekers should consider emerging industries related to electrification, automation, and AI, as these fields will see sustained demand over the next decade [19] - Asset allocation strategies should shift focus from traditional major cities to regions like Harbin, Changchun, and Chengdu, which are key areas for electrification industry clusters [21]

那么这场地缘政治巨震究竟会对中美有何影响呢？ 这几天国际上最大的"爆点"，莫过于委内瑞拉总统马杜罗戏剧性地被美国控制。特朗普放话要让美国石 油公司主导委国石油业重建。一石激起千层浪，全球能源棋盘瞬间被打乱。 不过自2007年以来，中国通过"石油换贷款"模式已成为委内瑞拉最重要的战略伙伴。简单来说就是中国 借钱给委内瑞拉，委内瑞拉用打折的原油供应来偿还。对中国来说，美国的新动作可能会威胁到这些合 同的安全。 但是中国的牌也很硬。专家认为，中国在委内瑞拉的深耕已深，影响力盘根错节，美国想连根拔除"极 为困难"。 首先对美国来说，打了这么久的算盘，当然是有很大利益在的。石油是美国的"工业血液"，但由于美国 的炼油系统大多是在页岩革命前建的，就爱"吃"重质高硫的原油，比如来自墨西哥委内瑞拉的重质高硫 原油。数据显示，全美近70%的炼油产能靠这种油才能高效运转。 而委内瑞拉坐拥全球最大的3000多亿桶已探明储量，大部分是这种"重口味"原油。一旦放开，美国炼油 厂等于迎来了最对胃口的"粮食"，成本可能下降，利润空间就打开了。 不仅如此，只要控制了委内瑞拉，美国就相当于捏住了又一张"石油王牌"。不仅能在与沙特、俄罗斯的 博 ...